Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Türkiye: Pandeminin ardından büyüme güçlü kalıyor…

Türkiye'nin ekonomik büyüme oranları yılın ilk yarısında güçlü bir görünüm sergilemekle beraber, 3Ç22 dönemi önceki dönem patikasının yavaşladığını ancak görece güçlü bir büyüme performansının devam ettirilebildiğini gösterecektir. Türkiye ekonomisinin büyüme oranları, Covid öncesine göre güçlü bir profil çiziyor gibi görünüyor. Güçlü bir turizm sezonunun ekonomiye kaynak girişi açısından destekleyici olduğu, enflasyon nedeniyle özel tüketimin ön plana çıktığı ve net ihracatın pozitif katkı sağlamaya devam ettiği bir ortamda, 1Y22 döneminde %7,5'in üzerinde bir büyüme patikasına ulaşıldı. Turizm ve hizmet aktivitesi mevsim şartlarından da yararlanarak olumlu katkı verse de, sanayi ve ihracat tarafına gelen yavaşlama etkisinin kısmi olarak 3Ç22 döneminde görülmeye başlanacağını hesap ediyoruz.

Bu kapsamda yıllık büyümenin 2Ç22'deki %7,6'dan kısmi şekilde yavaşlamasını ve 3Ç22'de %4,8'e gelmesini bekleriz. Bu, aynı zamanda Türkiye ekonomisinin uzun vadeli ortalama büyüme patikasına paralel olacaktır.

 
Reel GSYH büyüme hızı (mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış) ve uzun vadeli büyüme rotası karşılaştırması… (Zincirleme hacim endeksi, pandemi başlangıcı olan 1Ç19 baz alınarak Faktör 100 ile normalize edilmiştir.) Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Tera Yatırım

Bu ortamda öncelikle iç talep kanalına odaklanmak istiyoruz. Yüksek enflasyon ortamı tüketici davranışlarında önemli bir talep kayması yaratmış ve bunun sürekli artan fiyatlar nedeniyle özel tüketim tarafında satın alma isteğini ön plana çıkarmıştır. Ancak yüksek ve yaygın derecedeki enflasyon kişilerin reel harcanabilir gelirlerini önemli ölçüde eritmekte ve bu da talep kabiliyetini olumsuz etkilemektedir. İç talepteki enflasyon kaynaklı yavaşlama etkisini özel tüketim tarafında kayda değer şekilde görebiliriz. Çünkü kişisel harcamalarda ihtiyaç dahilinde olanlar daha fazla yer kaplayacak ve azalan reel gelir etkisi ihtiyari harcamaların payını azaltacaktır. Tüketimi sınırlamaya yönelik makro ihtiyati tedbirler kapsamında da, cari açığı düşürmeye yönelik ekonomi politikaları, zaman içinde tüketici davranışlarını sınırlayacak ve bu kanalın büyümeye katkısını yavaşlatacaktır.

Ekonomi kuruluşları son dönemde kredileri ticari yatırımlara yönlendirmeye yönelik bazı makroihtiyati tedbirler almıştır. İstikrarsız talep ortamı, öngörülemeyen üretim maliyetleri, lojistik sorunlar gibi faktörler firmaları kısa vadeli düşünmeye itmiş ve bu nedenle üretim ve kapasitedeki eğilim sınırlı kalabilmektedir. Küresel durgunluk ortamı şirketlerin yatırım eğilimleri açısından olumlu bir durum olmayacak, durumun stok yönetimi ve işletme sermayesi korumasına yönelmesi kuvvetle muhtemeldir. Bu nedenle içinde bulunduğumuz dönem ve sonrasında yatırımlarda azalan bir katkı öngörüyoruz.

Türkiye'nin ana ihracat pazarlarında yavaşlayan talep, ihracat performansını sınırlayıcı etki yapacaktır. Dış talep ve net ihracatın katkısının azalması ekonomik büyümenin yavaşlamasına neden olabilecektir. Özellikle ana ticaret ortağımız olan Avrupa'da beklenen durgunluk dalgası nedeniyle olumlu bir dış ekonomik performans beklemiyoruz.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası enflasyonun %85,5'e yükselmesine rağmen büyümeyi desteklemek amacıyla faiz oranlarını 2021/22 model gevşeme döngüsünün ikinci etabında toplamda 500 baz puan indirdi. Bunun normal şartlar altında lirayı daha fazla aşındırması beklenir, ancak döviz kurları son birkaç aydır oldukça stabil seyretmektedir. Geleneksel olmayan bu yöntem, döviz kurundan enflasyona ekstra bir olumsuzluk gelmemesi anlamında iyi gibi görünebilir, son dönemde reel efektif kur artışı sürekli hale gelirse ihracatın durumunu etkileyebilir. Kur artarsa da başta yakıt olmak üzere ithal maliyetler artacak ve artan maliyetler daha fazla enflasyona neden olacaktır. Enflasyonist ortamda ise süreklilik arz eden bir büyüme dengesi sağlanması zordur ve en başta bundan özel tüketim zarar görür.

Eğer ekonomiye döviz girişinin etkisi azalırsa, faiz oranlarının düşük tutulduğu bir ortamda döviz kurundaki ve enflasyondaki artışı etkileyebilir. Gevşek para politikası ve genişletici maliye politikası Türkiye'de bir teknik resesyonun görülmemesini sağlayabilir. Büyüme orjinli politikaların yan etkisi olarak yüksek enflasyon baskısı ise birincil problem olmayı sürdürebilir. Yüksek enflasyon koşullarını da büyüme açısından sorunlu görüyor ve sürdürülebilir olmadığını, yarattığı gelir aşınması ve stabil olmayan yatırım ortamı nedeniyle büyümeye zarar verici olacağını düşünüyoruz. Bütün bu doneler ışığında 2022'nin tamamı için GSYİH büyümesini %5,5 olarak öngörüyor ve 2023 yılında büyümenin %2,8 oranına yavaşlayacağını öngörüyoruz.

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/291120221142

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCMB'nin yarın valörlü 3 ay vadeli 500 milyon dolarlık döviz karşılığı TL swap ihalesine 466 milyon dolar teklif geldi. Gerçekleşen tutar 461 milyon dolar oldu.

İhalede swap puanı minimum 1813.50, ortalama 1863.47, maksimum 1899.65 oldu. Swap puanı teklif ortalaması ise 1862.90 olarak gerçekleşti.

TCMB'nin 1 ay vadeli 1.5 milyar dolarlık döviz karşılığı TL swap ihalesine 921 milyon dolar teklif geldi. Gerçekleşen tutar 921 milyon dolar oldu.

İhalede swap puanı minimum 825.50, ortalama 829.79, maksimum 860.00 oldu. Swap puanı teklif ortalaması ise 829.79 olarak gerçekleşti.

TCMB'nin yarın valörlü 2 hafta vadeli 3 milyar dolar tutarında döviz karşılığı TL swap ihalesine 2 milyar 759 milyon dolar teklif geldi. Gerçekleşen tutar 2 milyar 755 milyon dolar oldu.

İhalede swap puanı minimum 449.50, ortalama 454.18, maksimum 467.48 oldu. Swap puanı teklif ortalaması ise 454.16 olarak gerçekleşti.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Duty Free işletmeciliğinde Türkiye'nin en köklü ve en yaygın markası Setur Duty Free, birçok global şirketin katılımıyla gerçekleşen Köln-Bonn Havaalanı'nın duty-free işletme ihalesini kazandı. Setur Duty Free, 7.5 yıl boyunca havaalanın tüm terminallerinde 1500m2'lik satış alanının işletmesini üstlenecek. Yılda 12.4 milyon yolcuya ev sahipliği yapan havaalanında; ürün gamı, tasarım, yaşatacağı dijital deneyim ve sürdürülebilirliğe katkı sağlayan uygulamaları ile farklılaşarak müşteri memnuniyeti odaklı hizmet anlayışını uluslararası arenaya taşıyacak.
Uluslararası varlığını güçlendirecek
Setur CEO'su Ahmet Sönmez, Türkiye'de Duty free işletmeciliğini ilk başlatan Setur Duty Free'nin Köln-Bonn Havalimanı operasyonunun bir başlangıç olduğunu, yeni yatırımlar için değerli bir referans oluşturacağını söyledi. Sönmez değerlendirmesine şu şekilde devam etti:
"Setur Duty Free, ülkemizde 22 bin metrekarelik alanda, 20 bölge 50 mağazasıyla kara sınır kapıları, deniz limanları ve havalimanlarında hizmet veriyor. Duty free alanının öncü markası olarak müşterilerine her koşulda fark yaratan hizmet sunuyor. Uzun süredir planlamasını yaptığımız yurtdışına yönelik stratejik büyüme hedeflerimiz doğrultusunda Setur Duty Free, Almanya'da ilk yatırımını gerçekleştirdi. İhale süreci sonrası Köln-Bonn Havalimanı duty free operasyonlarının işletmesini 7.5 yıllığına üstlendik. Köln-Bonn Havalimanı, Türkiye, İspanya ve İtalya ağırlıklı olmak üzere 150 farklı noktaya uçuşun gerçekleştiği önemli bir havalimanı. Böylesine yoğun bir geçiş merkezinde mağazacılık deneyimini dijitalleştirerek, veri analizini kullanarak müşteri deneyimini artıracak ve buradaki potansiyeli en üst seviyede açığa çıkaracağız. Önümüzdeki süreçte de global ölçekte yeni fırsatları değerlendirmeye devam edeceğiz."
Sürdürülebilir uygulamalarla fark yaratacak
Köln-Bonn Havalimanı'nın 2050 yılında iklim-nötr olma hedefiyle hareket ettiğini ve bu anlamda Setur'un sürdürülebilirliğe bakış açısıyla örtüştüğünü belirten Sönmez; "Setur olarak tüm markalarımızla turizmin ve seyahatin sürdürülebilir dönüşümüne katkı sağlamayı amaçlıyoruz. İçinde yer aldığımız Köln-Bonn Havalimanı'nın da sürdürülebilirliğe büyük önem vermesinden mutluluk duyuyoruz." dedi.

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu( BDDK), Türk Bankacılık Sektörü
İnteraktif Aylık Bültenini yayınladı.

 Raporda şu bilgiler yer alıyor:

Bankalar tarafından Kurumumuza raporlanan verilere göre; Ekim 2022 döneminde Türk
Bankacılık Sektörünün aktif büyüklüğü 13.452.845 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Sektörün
aktif toplamı 2021 yılsonuna göre 4.237.382 milyon TL artmıştır.
Ekim 2022 döneminde en büyük aktif kalemi olan krediler 7.035.046 milyon TL, menkul
değerler 2.218.130 milyon TL’dir. 2021 yılsonuna göre sektörün;
- Aktif toplamı %46,0,
- Krediler toplamı %43,5,
- Menkul değerler toplamı %50,2
oranında artmıştır. Bu dönemde kredilerin takibe dönüşüm oranı %2,23 olmuştur.
Bankaların kaynakları içinde, en büyük fon kaynağı durumunda olan mevduat 2021
yılsonuna göre %57,4 artışla 8.347.575 milyon TL olmuştur.
2021 yılsonuna göre özkaynak toplamı %77,3 artışla 1.265.585 milyon TL olurken, Ekim
2022 döneminde sektörün dönem net kârı 335.918 milyon TL, sermaye yeterliliği standart oranı
ise %19,23 seviyesinde bulunmaktadır.