Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

EUR/USD Paritesinde Toparlanma Devam Ediyor
Cuma Günü Açıklanan Tarım Dışı İstihdam Verisinin Ardından 1.0888 Seviyeleri Test Edildi
 
Çin'de tüketici fiyatları, şubat ayında beklentilerin üzerinde bir düşüş gösterdi. Çin Ulusal İstatistik Bürosu (UİB) tarafından açıklanan verilere göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 0,7 azalırken, Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise yüzde 2,2 geriledi. Tüketici ve üretici fiyatlarındaki sürekli düşüş, deflasyonist eğilimlerin sürdüğünü ortaya koydu. Şubat ayında, tüketici ürünlerinin fiyatları yüzde 0,9, hizmetlerin fiyatları yüzde 0,4, gıda fiyatları yüzde 3,3 ve gıda dışı ürünlerin fiyatları ise yüzde 0,1 azaldı. Tüketici fiyatlarındaki bu devam eden durgunluk, deflasyon endişelerinin yeni yılda da süregeldiğini gösteriyor. Çin hükümeti, bu deflasyonist eğilimler nedeniyle 2004'ten bu yana yüzde 3 olarak belirlediği enflasyon hedefini bu yıl yüzde 2'ye çekmişti. İç talepteki zayıflık, yerel yönetimlerin borç riski ve gayrimenkul sektöründeki düşüşler ise üretici fiyatlarının düşüşünü sürdüren başlıca faktörler arasında yer alıyor.
 
Çin, Kanada'nın bazı tarım ve gıda ürünlerine karşı misilleme olarak tarifeler getirdi. Çin, Kanada'nın Çin yapımı elektrikli araçlar, çelik ve alüminyum ürünlerine ithalat vergisi koymasının ardından, bazı Kanada tarım ve gıda ürünlerine misilleme olarak gümrük vergisi uygulayacağını duyurdu. Gümrük Tarifeleri Komisyonu'na göre, yeni tarifeler 20 Mart'tan itibaren uygulanmaya başlanacak. Kanada'dan ithal edilen kolza tohumu yağı, yem ve bezelyeye %100, su ürünleri ve domuz etine ise %25 gümrük vergisi uygulanacak. Bu vergiler, mevcut küresel ticaret gerilimlerini daha da artırıyor.
 
Almanya da dahil olmak üzere Avrupa'nın savunma harcamalarını artırma kararı, piyasalarda büyük dalgalanmalara yol açtı. Alman tahvilleri, 1990'lı yıllardan bu yana en büyük satış dalgasını yaşarken, savunma hisseleri tarihi zirvelere trımandı. Avrupa liderlerinin Rusya'nın askeri tehditlerine karşı ek savunma fonları ayırma ve Almanya'nın savunma harcamalarını artırma hamleleri, piyasalarda öenmli dalgalanmalara yol açtı.
 
Avrupa Merkez Bankası (AMB) Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, Nisan ayında faiz indirimlerine ara verileceği sinyalini verdi. Schnabel, Euro Bölgesi'nde enflasyonun bankanın hedefinin üzerinde kalma olasılığının, kalıcı bir şekilde düşme ihtimalinden daha yüksek olduğunu belirtti. Tüketici fiyatlarıyla ilgili endişelerini dile getirerek, enflasyonun beklenenden daha uzun süre yüzde 2'nin üzerinde kalma riskinin, yüzde 2'nin altına düşme riskinden daha fazla olduğunu ifade etti. Bu açıklamalar, AMB'nin son faiz indirimine rağmen Schnabel'in Nisan'daki yeni bir faiz indirimi kararına muhalif olabileceğini gösteriyor.
 
San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, Fed'in faiz oranı politikasında dikkatli ve temkinli olması gerektiğini vurguladı. Ekonomik belirsizliklere dikkat çeken Daly, ekonominin sağlam olduğunu ve kısa vadeli borçlanma maliyetlerinin "iyi bir seviyede" bulunduğunu belirtti. Belirsizliğin talebi kısıtladığını ifade ederek, piyasalardan karışık sinyaller aldıklarını söyledi. ABD'de geniş tanımlı işsizlik oranı son 3,5 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve yarı zamanlı çalışan sayısı arttı. Piyasalar, Fed'in Haziran ayında faiz indirimlerine başlamasını ve yıl içinde üç kez faiz oranlarını düşürmesini bekliyor.
 
ABD Başkanı Donald Trump, Fox News'e verdiği mülakatta Meksika ve Kanada'ya yönelik gümrük vergilerinin gelecekte artabileceğini belirtti. İş dünyasının gümrük vergileri konusunda netlik arzusuna değinerek, tarifelerin zamanla yükselebileceğini ifade etti. Trump, küreselcilerin ABD'yi yıllarca sömürdüğünü ve bunun bir kısmını geri almak istediklerini vurguladı. Ülkesinin, diğer uluslardan ve şirketlerden "kazıklandığını" söyleyerek, bu durumu düzeltme niyetinde olduklarını dile getirdi.
 
Fed Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının faiz oranları konusunda hareket etmeden önce Başkan Donald Trump'ın agresif politikalarının sonuçlarını bekleyebileceğini açıkladı. Trump'ın gümrük tarifeleri ve diğer önerileri piyasaları tedirgin ederken, Powell yüksek belirsizlik ortamında para politikası konusunda sabırlı olunması gerektiğini yineledi. ABD Para Politikası Forumu'nda yaptığı konuşmada, Beyaz Saray'ın ticaret, göç, maliye politikası ve düzenleme alanlarında önemli değişiklikler yaptığını belirtti. Değişikliklerin etkileri konusundaki belirsizliğin sürdüğünü vurgulayarak, Fed'in görünüm geliştikçe sinyalleri ayırmaya odaklandığını ifade etti. Powell, acele etmeye gerek olmadığını ve daha fazla netlik için beklemenin iyi bir strateji olduğunu söyledi.
 
ABD'de şubat ayına ilişkin tarım dışı istihdam verileri, piyasa beklentilerine yakın bir şekilde gerçekleşti. Bu dönemde işsizlik oranında ise hafif bir artış gözlendi. Şubat ayında tarım dışı istihdam 151 bin kişi arttı, ancak piyasa beklentisi 160 binlik bir artıştı. İşsizlik oranı, yüzde 4,1 olarak açıklanarak, yüzde 4'lük beklentiyi aştı. Aynı dönemde ortalama saatlik kazançlar ise aylık bazda yüzde 0,3 artış gösterdi ve beklentilerle paralel bir seyir izledi.
 
XAUUSD - Altın Teknik Analizi
Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin altında kalmasına karşın altın fiyatlamalarında herhangi oynaklık görülmedi. Bu sebeple fiyatlama noktasında gözler Trump’ın gümrük tarifelerine ve jeopolitiğe çevriliyor. Teknik olarak bakıldığında, bugün sabah saatlerinde sarı metalde yatay bir seyir izleniyor. Altın tarafında yukarı yönlü hareketlerin olması durumunda 2930 ve 2945 dolar direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Olası aşağı yönlü hareketlerinin gündeme gelmesi durumunda ise 21 günlük üssel hareketli ortalamanın bulunduğu 2895 ve 2880 dolar destek seviyeleri olarak görülebilir.
Dirençler : 2930 / 2945 / 2955
Destekler : 2895 / 2880 / 2870
 
XAGUSD Teknik Analizi
Gümüş fiyatlarında teknik olarak bugün sabah saatlerinde satıcılı bir seyir izleniyor. Kıymetli metalde aşağı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 32.25 ve 32.05 önemli destek seviyeleri olarak izlenebilir. Yukarı yönlü hareketlerin olması durumunda ise 32.70 ve 32.90 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
Dirençler : 32.70 / 32.90 / 33.05
Destekler : 32.25/ 32.05 / 31.80
 
EUR/USD Teknik Analizi
Geçtiğimiz hafta paritede sert fiyatlama hareketleri gördük. Son 1 yılın en yüksek seviyelerinde fiyatlanan parite tarafında Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisinin beklentiler altında kalması ile FED faiz indirimleri gündemi meşgul eder hale geldi. Bugün sabah saatlerinde de alıcılı bir seyir izleyen paritede yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 1,0890 ve 1.0925 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Olası aşağı yönlü hareketlerin gündeme gelmesi durumunda ise 1.0810 ve 1.0760 seviyeleri kritik destek seviyeleri olarak izlenebilir.
Dirençler : 1.0890 / 1.0925 / 1.0945
Destekler : 1.0810 / 1.0760 / 1.0735
 
NAS100 Teknik Analizi
Vadeli endeks kontratında bu sabah saatlerinde satıcılı bir seyir izleniyor. 20100 dolar üzerinde fiyatlanan vadeli endeks kontratında satıcılı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 19920 ve 19755 önemli destek seviyeleri olarak izlenebilir. Yukarı yönlü hareketlerin olması durumunda ise 20290 ve 20475 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
Dirençler : 20290 / 20475 / 20665
Destekler : 19920 / 19755 / 19580
 
UKOIL Teknik Analizi
Cuma günü yaşadığı yukarı yönlü hareketin ardından bir miktar geri çekilme ile günü kapatan UKOIL’de yeni haftanın ilk işlem gününde alıcılı bir seyir izleniyor. Teknik olarak bakıldığında UKOIL’de yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 70.60 ve 71.10 önemli direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Geri çekilme hareketlerinin olması durumunda ise 69.30 ve 68.70 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
Dirençler : 70.60 / 71.10 / 71.65
Destekler : 69.30 / 68.70 / 68.30


  Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türkiye
Ticaret Bakanı Ömer Bolat, "Yazın enflasyondaki gerileme biraz daha hızlanacak. Gerek enflasyondaki gerileme gerekse finans maliyetlerindeki gerilemeyle beraber dengeli büyüme göreceğiz" dedi.
Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, "Hazine'den yüzde 50 sübvansiyonlu esnaf ve sanatkar kredi limitini 750 bin liradan 1 milyon liraya yükseltiyoruz" dedi.
ABD
ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick, çelik ve alüminyum ithalatına yönelik yüzde 25'lik gümrük vergilerinin ertelenmesini beklemediğinin sinyalini verdi.
ABD Başkanı Donald Trump, ülke ekonomisinin bir ‘geçiş dönemi’ içinde olduğunu söyleyerek resesyon ile ilgili endişeleri geri plana itti.
San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, Fed'in faiz oranı politikasında dikkatli ve temkinli olması gerektiğini söyledi.
ABD Başkanı Donald Trump, Kanada'nın kereste ve süt ürünlerine yüksek gümrük vergileri uyguladığını belirterek, ülkeye karşılıklı tarife uygulayabileceklerinin sinyalini verdi.
Fed Başkanı Jerome Powell Chicago Üniversitesi'nde düzenlenen Para Politikası Forumu'nda konuştu. Powell ABD ekonomisinin görünümüne ilişkin belirsizliklerin arttığını ancak faizlerde ayarlama yapmak için aceleci olmayacaklarını söyledi.
ABD Başkanı Donald Trump, İran lideri Ayetullah Ali Hamaney'e bir anlaşma müzakere etmek için mektup gönderdiğini açıkladı.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta, ABD’de tarım dışı istihdam verisi ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı ile Başkan Donald Trump’ın tarifelere ilişkin mesajları takip edilen konu başlıkları arasında yer aldı. Şubat ayında tarım dışı istihdam 151 bin kişi artarak, 160 bin kişi olan piyasa tahminlerinin hafif altında kaldı. Ortalama saatlik kazançlar ise aylık %0,3 artarken, işsizlik oranı %4,1 olarak gerçekleşti. Avrupa Merkez Bankası (ECB) piyasa beklentilerine paralel olarak 25 baz puan faiz indirimine gitti. ECB, 2025 yılına ilişkin enflasyon tahminini %2,1’den %2,3’e yükseltirken, büyüme beklentisini %1,1'den %0,9'a indirdi. ABD’de 4 Mart’ta uygulamaya konulan Kanada, Meksika ve Çin’e yönelik gümrük tarifeleri ve ardından gelen misilleme açıklamaları sonrasında Trump, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması (USMCA) kapsamındaki malların 2 Nisan'a kadar muaf olduğunu açıkladı. ABD borsaları, tarife belirsizliği ve karışık makroekonomik verilerin gölgesinde geçtiğimiz haftayı düşüşle tamamladı. Dow Jones %2,37, S&P 500 %3,10 ve Nasdaq %3,45 değer kaybetti.

Yurt içi piyasalarda geçtiğimiz hafta gözler enflasyon ve merkez bankası faiz kararındaydı. TÜİK verilerine göre, Şubat 2025’te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %2,27 artışla yıllık bazda %39,05 olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE’nin %3,0 artması yönündeydi. Gıda (0,78bps), konut (0,71bps) ve ulaştırma (0,46bps) kalemleri aylık enflasyonu en çok artıran kalemler olarak karşımıza çıkıyor. TCMB, Mart ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini 250 baz puan düşürerek %42,5’e indirdi. Karar metninde; “enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecektir” ifadesi korunmaya devam etti. Enflasyonun önümüzdeki aylarda düşmeye devam etmesiyle, TCMB’nin PPK toplantılarında faiz indirimlerinin sürmesini ve 17 Nisan’da gerçekleştireceği PPK toplantısında faiz indirim patikasına 250 baz puanla devam edebileceğini öngörüyoruz. Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı Şubat ayına ilişkin öncü verilere göre, ihracat 20.776 milyon dolar, ithalat 28.930 milyon dolar oldu. Böylece dış ticaret dengesi Şubat ayında 8.155 milyon dolar açık verdi. TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler 28 Şubat haftasında hisse senedi piyasasında 107,7 milyon dolar satım, DIBS piyasasında ise 53,5 milyon dolar alım yaptı. Aynı dönemde brüt rezervler 165,4 milyar dolar ve swap hariç net rezervler 60,7 milyar dolar oldu.

Borsa İstanbul’da beklentilerin altında kalan enflasyon verisi ardından, psikolojik eşik 10.000 puan üzerinde yükseliş eğilimi ivme kazandı. BIST 100 endeksi haftayı %8,78 değer kazanımıyla 10.507 puandan, BIST Katılım 100 endeksi ise %8,22 yükselişle 9.899 puandan tamamladı. Geçtiğimiz hafta endekse yaklaşık 7,84 milyar TL para girişi oldu.

Küresel piyasalarda ABD TÜFE rakamları, yurt içinde ise cari denge ön planda olacak…

Tarife belirsizliği ve artan enflasyonist risklerin ardından bu hafta gözler, ABD’de 12 Mart Çarşamba günü TSİ 15:30’da açıklanacak enflasyon verisine çevrildi. Trump’ın tarife adımlarından sonra maliyetlerdeki seyrin enflasyon üzerindeki etkileri yakından takip edilecek. Piyasa beklentileri TÜFE’nin aylık %0,3 artışla yıllık bazda %2,9 olarak gerçekleşmesi yönünde. 19 Mart FOMC toplantısı öncesinde enflasyonun seyri piyasalarda volatilitenin yüksek seyretmesine neden olabilir.

Yurt içi piyasalarda yeni haftaya sanayi üretim rakamlarıyla başlıyoruz. Hatırlanacağı üzere Ocak ayına ilişkin takip ettiğimiz öncü göstergelerde (ISO PMI, tüketici güven endeksleri vb.) zayıflama işaretleri dikkat çekmişti. Bundan dolayı Ocak ayına ilişkin sanayi üretiminde tekrardan zayıf bir seyir görülebileceğini düşünüyoruz. Ayrıca 12 Mart’ta ödemeler dengesi ön planda olacak. Ocak ayında dış ticaret dengesinde yaşanan bozulmanın (-7,5 milyar dolar) etkisiyle ödemeler dengesinin 3,25 milyar dolar açık vermesi bekleniyor. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, cari dengenin 2025 yıl sonunda 24,5 milyar dolar açık vermesini bekliyoruz. Konsensüs beklentileri ise 22 milyar dolar açık vermesi yönünde.

4Ç24 finansallar tarafında, 11 Mart Salı günü konsolide finansal sonuçların son günü olması nedeniyle seans sonrası birçok şirketin sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Geçtiğimiz haftayı güçlü para girişi ve artan hacimle kritik direnç seviyelerinin üzerinde tamamlayan BIST 100 endeksinde bu hafta 10.700-10.800 bölgesi direnç, 10.300 ise destek olarak izlenebilir.

 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD'de Şubat ayına ait tarım dışı istihdam verileri,
beklentilere oldukça yakın sonuçlar verdi. Tarım dışı
istihdam, Şubat ayında 151 bin kişilik bir artış gösterdi; bu
rakam, 160 binlik beklentinin biraz altında kaldı. Aynı
dönemde işsizlik oranı %4,1’e yükseldi ve %4 seviyesindeki
tahminleri aştı. Ayrıca, ortalama saatlik kazançlar aylık
bazda %0,3 artış göstererek beklentilere paralel bir tablo
çizdi.
Euro Bölgesi beklentilerin üzerinde büyüdü
Euro Bölgesi ekonomisi, 2024'ün son çeyreğinde %0,2
büyüyerek beklentilerin üzerindeki performansıyla dikkat
çekti. Bu büyümede tüketim harcamaları ve yatırımlar
belirleyici rol oynadı. %0,1’lik büyüme beklentisini aşan
bu oran, çeyreklik bazda %1,2'lik bir artışla da desteklendi.
Dönem boyunca ihracat ve ithalatta ise %0,1’lik bir
daralma gözlenirken, özel tüketim, kamu harcamaları ve
yatırımlarda artış görüldü.
Enflasyon beklentilerinde düşüş ivmesi sürüyor
TCMB Piyasa Katılımcılar Anketi, enflasyon
beklentilerindeki düşüş eğiliminin devam ettiğini ortaya
koydu. Katılımcıların yıl sonu TÜFE beklentisi %28,30'dan
%28,04'e geriledi. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi ise
%25,26'dan %24,55'e düştü. Gayrisafi Yurt İçi Hasıla
büyüme beklentileri de yukarı yönlü revize edildi. 2025 yılı
için büyüme tahmini %3'ten %3,1'e, 2026 yılı için ise
%3,9'dan %4,0'a yükseldi.
Hazine nakit dengesinde 397,6 milyar TL açık
Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın verilerine göre, Şubat
ayında Hazine nakit dengesi 397,6 milyar lira açık verdi.
Hazine'nin nakit gelirleri 693,2 milyar lira, nakit giderleri
ise 1 trilyon 97 milyar lira olarak kaydedildi. Faiz dışı
giderler 959,6 milyar lira, faiz ödemeleri ise 138,2 milyar
lira olarak gerçekleşti. Faiz dışı denge ise 265,9 milyar lira
açık verdi. Aynı dönemde kur farklarından kaynaklanan
artış 13,5 milyar lira olurken, kasa ve banka net hesabında
175,5 milyar lira azalış yaşandı.
Türkiye ve dünyada gündem
Bugün Türkiye’de sanayi üretimi verisi yayımlanacak.

  Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş.
  https://www.albaraka.com.tr/tr
  
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Zayıf operasyonel performansa rağmen, güçlü ciro performansı, diğer
faaliyetlerden gelir ve net parasal pozisyon kaybındaki azalış karlılığı
destekledi. Emlak Konut GYO 4Ç24’te, beklentimiz olan 4,58 mlr TL ve
ortalama piyasa beklentisi olan 2,22 mlr TL’nin oldukça üzerinde 9,55 mlr TL
net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen ciro performansı, diğer
faaliyetlerden beklentimizin üzerinde kaydedilen 3,22 mlr TL’lik gelir ve net
parasal pozisyon kaybının tahmimizden daha düşük gerçekleşmesi net
kardaki sapmada etkili oldu. Emlak Konut GYO geçen yıl aynı dönemdeki
3,6 mlr TL’lik net parasal kayıp karşısında, 4Ç24’te 158 mn TL net parasal
kayıp kaydetti. Operasyonel karlılık ise, beklentimiz olan 1,81 mlr TL ve
piyasa ortalama beklentisi olan 4,22 mlr TL’nin oldukça altında 328 mn TL
seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan, net borç bir önceki çeyrekte kaydedilen
2,84 mlr TL’den, 5,0 mlr TL seviyesine yükseldi. Öte yandan, Emlak Konut
GYO hisse başına 0,40 TL kar payı dağıtımını genel kurulun onayına
sunacağını açıkladı. Temettü verimliliği son kapanış fiyatına göre %2,6’ya
işaret ediyor. Özetle; ciro ve net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşse de,
operasyonel karlılık tarafında beklentilerin oldukça altında kalan zayıf
sonuçlar ve net borçtaki artış paralelinde finansal sonuçların hisse
performansına yansımasını negatif olarak değerlendiriyoruz.
? Konut ve ticari ünite satış gelirlerinin desteğinde, güçlü ciro
performansı. Emlak Konut GYO’nun, 4Ç24’te net satış gelirleri beklentimiz
ve piyasa ortalama beklentisinin oldukça altında, yıllık bazda %47,6 artışla
14,2 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Kurum beklentimiz satış gelirlerinin 9,04
mlr TL, piyasa ortalama beklentisi 4,48 mlr TL seviyesinde gerçekleşmesi
yönünde bulunuyordu. 2024 yılı tamamında net satış geliri yıllık %21,7
düşüşle 31,52 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. 2024’ün tamamında, satış
gelirlerinin kırılımına baktığımızda, gelir paylaşımı yöntemi ile projelendirilen
arsaların satışlarından 8,17 mlr TL, arsa satış gellirleri 3,84 mlr TL, konut ve
ticari ünite satış gelirlerinden 12,89 mlr TL, müşavirlik gelirlerinden 6,44 mlr
TL’lik gelir kaydedildi.
? Beklentimizin oldukça altında kalan operasyonel karlılık. Emlak Konut
GYO 4Ç24’te kurum beklentimiz olan 1,81 mlr TL ve piyasa ortalama
beklentisi olan 4,22 mlr TL’nin oldukça altında 328 mn TL FAVÖK kaydetti.
FAVÖK marjı ise yıllık bazda 42,0 puan azalarak %2,3 seviyesinde
gerçekleşti. Beklentimizin 20 puan üzerinde, bir önceki çeyreğe göre de 17,4
puanlık düşüşe işaret ediyor.
? EKGYO için 18,20 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı 21,10 TL’ye
yükseltiyor, ‘AL’ tavsiyemizi koruyoruz. Ciro ve net kar tarafında
beklentimizin üzerinde gerçekleşmeler görsek de, operasyonel karlılık
tarafında zayıflamaya işaret eden sonuçların hisse performansına
yansımasını negatif olarak değerlendiriyoruz. Ancak, faiz indirim
döngüsünün başlaması ve faizlerdeki düşüşün devamı ile birlikte yılın ikinci
yarısında konut satışlarının artacağını ve bu beklentiler çerçevesinde de
NAD iskontosunun daralacağını öngörüyoruz. 2025’e yönelik olumlu
beklentiler ışığında, projeksiyonlarımızda yaptığımız güncellemeler
sonrasında, EKGYO için 18,20 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef
fiyatımızı 21,10 TL’ye revize ediyor, ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi
koruyoruz.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Hitit Bilgisayar'ı “Endeks Üzeri Getiri” önerisi ve hisse başına 65.00
TL hedef fiyat ile araştırma kapsamımıza alıyoruz.
Havayolu ve seyahat IT çözümlerinin önde gelen sağlayıcılarından
Hitit Bilgisayar Hizmetleri A.Ş., "Crane" markalı yazılım çözümleri
sunmaktadır. Şirket, Avrupa’nın en büyük 2. ve dünyanın en büyük
3. Yolcu Servis Sistemi (PSS) sağlayıcısıdır ve en küçük havayolu
işletmelerinden en büyüklerine kadar geniş bir müşteri yelpazesine
sahiptir. Bulut tabanlı, modern ve esnek teknoloji altyapısı sayesinde
küresel ölçekte verimlilik sağlayan şirketin "Crane" yazılımı,
rezervasyonlar, mobil uygulamalar, sadakat programları, mürettebat
yönetimi, muhasebe ve kargo dahil olmak üzere havacılık
sektöründeki tüm hizmetleri kapsamaktadır. Şirketin Acente Dağıtım
Sistemleri (ADS), acentelere hitap ederek müşteri tabanını
genişletmektedir. Şirket, sipariş oluşturma, işleme, karşılama ve
izlemeyi tek bir sistemde birleştiren bir yazılım çözümü olan yeni
nesil Teklif ve Sipariş Yönetim Sistemleri (OOMS) alanında da küresel
endüstri lideridir.
Kurulduğu 1994 yılından bu yana 50 ülkede 72 ortağı bulunan şirketin
“Crane” yazılımı, 850'den fazla havalimanında kullanılıyor. 2022
yılında halka arz edilerek Borsa İstanbul'da işlem görmeye başlayan
Hitit, o tarihten bu yana Sürdürülebilirlik (Ocak 2025 itibarıyla) ve
Katılım (Aralık 2024 itibarıyla) endekslerinde yer almaktadır.
%50’nin üzerinde ihale kazanma oranına sahip olan şirket, istikrarlı
bir iş ortaklığı büyümesi sergilerken, %77 sözleşme yenileme oranı,
yüksek müşteri memnuniyetine işaret ediyor. Türkiye'de 2005
yılından bu yana Pegasus Havayolları'na hizmet sunan şirket, ayrıca
28 Şubat 2025 tarihinde Crane ADS'yi de sağlamak üzere bir dağıtım
anlaşması imzalamıştır. Hitit ayrıca Türk Hava Yolları'nın bir iştiraki
olan AJet ile de bir iş birliği başlatmış olup, kurulum Mart 2024
sonunda tamamlanmış ve ek yinelenen gelirler elde edilmek üzere
sistem yürürlüğe girmiştir.
Hitit için önemli büyüme katalisti, kısa vadede hızlı büyüme
potansiyeli taşıyan Düşük Maliyetli Taşıyıcılar (LCC) ve hibrit
taşıyıcılara odaklanmasıdır. Ayrıca şirket, bulut bilişim, yazılım
altyapısı ve yapay zekânın önemli inovatif alanlar olduğu bir
dönemde rakiplerinin önünde kalabilmek için Ar-Ge yatırımlarını
artırırken borç seviyelerini de minimumda tutmayı başarıyor.
Hitit için risk faktörleri arasında Türk Lirası'nın gücünü korumaya
devam etme potansiyeli, jeopolitik riskler ve siber güvenlik riskleri
yer almaktadır. Bununla birlikte, ABD dolarının Türk Lirası karşısında
güçleneceğini öngörüyoruz. Öte yandan, dengeli bir coğrafi iş
ortaklığı dağılımı ve yüksek siber güvenlik standartlarına yönelik
sertifikalar, şirketin olası zorluklara karşı dayanıklılığını artırarak
sürdürülebilir bir konum elde etmesini sağlayacaktır

 PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
  
 https://www.phillipcapital.com.tr/
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.