Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Beklentilerin hafif üzerinde kâr - Türk Hava Yolları, 2Ç25’te 694 milyon ABD doları net kâr açıkladı; bu rakam, piyasa beklentilerinin biraz üzerinde gerçekleşti. Gelirler beklentilere paralel gelirken, FAVÖK marjında kayda değer bir iyileşme sağlandı.
Gelirler beklentiye paralel - THY, 2Ç25’te yıllık %5,6 gelir artışı ile 6,0 milyar ABD dolarına ulaştı; bu rakam, piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti. Yolcu sayısı %5,2 artışla 23,3 milyona çıktı; bu artış, uluslararası trafikteki %8,0 büyüme ile sağlanırken, yurtiçi trafik %0,8 arttı. Yolcu gelirleri %7,4 artarken, kapasite başına gelirler yıllık %0,7 yükseldi; bu artışta uluslararası trafik payının %61,5’e çıkması etkili oldu (geçen yıl: %60,0). Kargo gelirleri %9,4 azalarak toplam gelirin %13,4’ünü oluşturdu; bu oran geçen yıla göre 220 baz puan düşerken, zayıf küresel ticarete rağmen kargo hacmi %6,0 arttı.
Karlılıkta iyileşme - Ortalama jet yakıtı fiyatı %13,4 düşerken, kilometre başına yakıt tüketimi %0,8 azaldı. Böylece kapasite başına yakıt giderleri %15,2 geriledi. Ancak, yakıt dışı maliyetler %13,9 artarak gelirin %56,8’ine yükseldi (geçen yıl: %52,7). Personel giderleri belirgin şekilde artarak gelirin %22,3’üne ulaştı (300 baz puan artış); bu artış, çalışan sayısındaki %10,3 artış ve ABD doları bazında ortalama maaşlardaki %10,6 yükselişten kaynaklandı. Kapasite başına personel giderleri %22,3 arttı. Diğer önemli maliyet kalemleri - havalimanı ücretleri, bakım ve ikram - toplamda kapasite başına giderleri %12,9 artırdı. Bu doğrultuda, kapasite başına gelir-gider farkı geçen yılki 0,52 cent seviyesinden 0,54 cent’e yükseldi ve FAVÖK marjı 170 baz puan artarak %22,9’a çıktı; bu oran, piyasa beklentisinin 190 baz puan üzerindeydi.
2025 yılı beklentileri - Yönetim, tahminlerini hafif revize ederek şu beklentileri açıkladı: %7-8 kapasite artışı, 520-525 uçaklık filo büyüklüğü (2024: 492), 91 milyon yolcu (2024: 85 milyon), %6-8 gelir artışı (1Y25: %4), yakıt hariç birim maliyette orta tek haneli artış, %22-24 FAVKÖK marjı (2024: %25,3).
Genel görüşümüz - Yolcu trafiği güçlü seyretti ve uluslararası trafik payının artması sayesinde kapasite başına yolcu gelirleri hafifçe yükseldi. Küresel piyasadaki zayıflığa rağmen kargo hacimleri arttı; ancak düşen fiyatlar kargo gelirlerini olumsuz etkiledi. Artan personel giderleri, daha düşük jet yakıtı fiyatlarıyla dengelendi ve FAVÖK marjında önemli bir iyileşme sağlandı. Beklendiği üzere, sezon etkisiyle zayıf geçen 1Ç sonrası operasyonlarda toparlanma görüldü. Yönetim, 2025 yılının ikinci yarısında daha güçlü trafik, gelir artışı ve kârlılık öngörerek yıllık beklentilerini büyük ölçüde korudu. Tahminlerimizi, 12 aylık TL 430 hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz
Değerleme - Hisse son bir yılda %7 yükseldi ancak BIST100 endeksine görece %5 daha zayıf bir performans gösterdi. 2025 tahminlerimize göre 2,7 F/K ve 3,2 FD/FAVKÖK çarpanlarından işlem gören Türk Hava Yolları hissesi için AL görüşümüzü koruyoruz.

 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Model olarak; F/K çarpan değerlemesini yüzde 100 ağırlık
ile kullandık. Benzer şirket ve Sektör medyanlarının,
bankanın F/K’sından düşük olması; hisse değerlemesi için
aşağı yönlü bir baskıyı beraberinde getirmekle birlikte,
TCMB’nin 3.Çeyrek’ten itibaren yeniden başlattığı faiz
indirim döngüsünün bankanın kâr rakamında iyileşmeye
neden olmasına dair tablodaki öngörülerimiz sonrasında;
524 Milyar 663 Milyon 771 Bin 892,58 TL hedef piyasa
değerine ulaşılmış olup, bu bağlamda daha önce
belirlediğimiz 21,00 TL’lik hedef fiyatımızı ve ‘AL’ olan
tavsiyemizi koruyoruz.

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türkiye otomotiv pazarı, 2025 yılının Temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %14,5 artışla 107.718 adet seviyesinde gerçekleşti. Binek araç satışları %14,7
oranında artarak 84.195 adede ulaşırken, hafif ticari araç satışları %14,0 artışla 23.523 adet oldu. Ocak - Temmuz 2025 döneminde ise toplam otomotiv pazarı 715.695 adet
satışla yıllık bazda %6,5 büyüme kaydetti. Bu dönemde binek araç satışları %6,7 artışla 572.198 adede yükselirken, hafif ticari araç satışları %5,8 artarak 143.497 adet
olarak gerçekleşti. Yılın ilk yarısının hem otomotiv hem de ticari araç satışları cephesinde güçlü seyretmesinin ardından, veriler ikinci yarıya da olumlu başlangıç yapıldığını
ortaya koyuyor. Ancak, ÖTV cephesinde devreye alınan yeni güncellemeler fiyat değişiklikleri yaşanmasında etkili olacağından ilerleyen dönemde talep üzerinde aşağı yönlü
baskı yaratabilir. Bu süreçte özellikle destekleyici parasal duruş ışığında filo talebinin sektörel görünümde dengeleyici unsur olarak öne çıkacağını düşünüyoruz.
? Temmuz 2025 dönemine ilişkin verilerde otomotiv sektöründe önde gelen otomotiv şirketleri arasında belirgin ayrışma yaşandığı gözlemleniyor. Bu dönemde özellikle
Stellantis’in satışları yıllık bazda %23,8 artarak 18.202 adede ulaştı ve pazar payı 1,3 puan artışla %16,9’a yükseldi. Ocak - Temmuz döneminde de şirketin satışları %17,3
güçlü artış sergileyerek toplamda 122.999 adet seviyesinde gerçekleşti. Böylece Stellantis’in kümülatif pazar payı geçen yılın aynı dönemine göre 1,6 puan artışla %17,2’ye
yükseldi. Ford Otosan, Temmuz ayında satışlarını %20,4 oranında artırarak 9.646 adede taşıdı. Ancak artan satış hacmine rağmen, şirketin pazar payı Temmuz ayında
%9,0 ile yatay seyretti. Yılın ilk 7 ayında da 56.183 adetlik satışla %6,1 büyüme kaydetmesi ışığında pazar payı %7,9 seviyesinde sabit kaldı. Doğuş Otomotiv, Temmuz
ayında yıllık bazda %11’lik daralmayla 14.659 adetlik satış gerçekleştirdi. Buna karşın, Ocak - Temmuz döneminde ilk yarıdaki güçlü performansının desteğinde %7,7’lik
büyüme ile toplam 103.122 adet araca ulaştı. Şirketin bu dönemdeki pazar payı 0,2 puan artışla %14,4 olarak kaydedildi. Tofaş, pazardaki düşüşten en fazla etkilenen şirket
olarak öne çıktı. Temmuz ayında satışları yıllık %6,9 gerileyerek 10.671 adede düşerken, Ocak - Temmuz döneminde de %23,1’lik sert azalışla 65.173 adede geriledi.
Tofaş’ın pazar payı Temmuz ayında yıllık bazda 2,3 puanlık düşüşle %9,9’a, Ocak - Temmuz döneminde de 3,5 puanlık azalışla %9,1’e geriledi.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aselsan (ASELS) 2025 yılının 2. çeyreğinde piyasa beklentilerinin 30% üzerinde net kâr açıkladı. Net kâr 3,99 milyar TL olarak açıklanırken geçen yılın aynı çeyreğine göre 29%’luk büyüme gözlemlendi. Fakat net kârın beklenti üstü gelmesinde ana etken 4,3 milyar TL’lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.

FAVÖK ise piyasa beklentilerinin 16% üzerinde 8 milyar TL olarak açıklanırken şirket, son 4 yılın en güçlü marjlarına ulaşmış oldu.

https://www.getmidas.com/midasin-kulaklari/aselsan-bilanco-analizi-artan-savunma-harcamalari-buyumeye-isaret-etti-p-164638

   Midas Menkul Değerler A.Ş
  https://www.getmidas.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ülkemizin bayrak taşıyıcı havayolu olan THYAO göreceli değerleme yaklaşımlarına ve indirgenmiş nakit akım analizi yöntemine göre halen yatırım yapılabilir seviyesindedir. THYAO nın İNA ya göre olması gereken değeri tarafımızdan yaklaşık %73’lük getiri potansiyeli ile birlikte 512,4 TL olarak hesaplanmıştır. Model portföyümüzde THYAO için daha önceki 424 TL hedef fiyatımızı 512 TL’ye güncelliyoruz ve portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.


Detaylı analize aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz.
https://www.gcmyatirim.com.tr/arastirma-analiz/ozel-raporlar/2025-08-06-17-ceyrektir-buyuyen-thy-operasyonel-cevikligi-ve-genis-ucus-agi-en-buyuk-avantajidir



  GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.gcmyatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIMAS Kısa Vadeli Alım Önerisi
Alım Aralığı : 528,00 - 532,00 Hedef Fiyatlar: 545,00 - 565,00, Zarar Kes Seviyesi : 522,00
Kısa ve uzun vadeli basit hareketli ortalamalar üzerinde hareket eden hissede, DI-(14) indikatörü son
dönemde destek seviyelerin altında seyretmekte olup, RSI(14) indikatörü ise pozitif bölgede seyrini
sürdürmektedir. Hissede kısa vadeli düşen trend üzerinde hareketin ardından Ağustos 2024’den başlayan
düşen trend bandına doğru bir hareketin görülebileceğini değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Lila Kağıt (LILAK), 2025 yılının ikinci çeyreğinde 3,3 milyar TL ciro, 635,3 milyon TL FAVÖK, 931 milyon TL net kar açıklandı. Geçen yılın aynı çeyreğine göre ciro %18, FAVÖK %23 azalırken, net kar %54 artış kaydetti. Yarı yıldan yarı yıla bakıldığında ise 1Y25’te 1Y24’e göre ciro %17, FAVÖK %25 azalırken, net kar %19 yükseldi.
2025 yılının ikinci çeyreğinde satış tonajı, 2024 yılının aynı dönemine kıyasla %6,14’lik bir daralma gösterdi. Ulusal tarafta yüksek enflasyona karşın döviz kurlarının baskılaması ve selüloz maliyetlerindeki düşüşe bağlı olarak yaşanan iç talep daralması sebebiyle, global tarafta ise en büyük selüloz üreticilerinden biri ve en yüksek miktarda temizlik kağıdı ihracatı yapan Çin’in gümrük tarifleri kaynaklı ticareti baskılanmış ve selüloz hammaddesinde arz fazlası ortaya çıktı. Bu durumların selüloz fiyatlarının 2Ç25 döneminde tüm dünya genelinde düşmesine sebebiyet vermesinden ötürü net satışlar geçen seneye kıyasla düşüş gösterdi.
2Ç25 döneminde FAVÖK marjı %19,6 ve 2Ç 2024 dönemine kıyasla azalan satış hacmi ve artan maliyet baskısına rağmen verimlilik ve optimizasyon projelerinin etkisi ile marjların görece güçlü seviyelerde kaldı. 1Y25 döneminde, azalan finansal borçluluk ve operasyonlardan elde edilen nakit ile net nakit pozisyonu (3,5 milyar TL) korunmaya devam edildi. Buna ek olarak şirket net finansal gelirlerde artış yakalayarak ve teşvik belgeleri yatırımlardan sağlanan vergi avantajına bağlı olarak 2Ç 25’te şirket 930 milyon TL net kar açıklayarak %28,8 bandında bir net kar marjı yakaladı. 2024 yıl sonuna kıyasla finansal borçlarda %52 oranında düşüş gerçekleşmiş olup, kalan borçların %37,4’ü ABD doları ve %50’si euro cinsinden. Buna karşılık, şirketin satış gelirlerinin %61’i dolar ve %18’i euro bazında gerçekleştiğinden, kur riskine karşı gelir-gider dengesinde doğal bir koruma sağlanıyor.
2025 yılı için güncellenen beklentilere göre, ihracat pazarlarındaki daralma etkisiyle toplam satış tonajında büyüme öngörülmemekte, bu alanda yatay bir seyir bekleniyor. Türkiye pazarında büyümenin devam etmesi beklenirken, ihracat tarafında yeni pazarlarda büyüme hedeflenmekte; ancak gelişmiş pazarlarda kısmi daralma öngörülüyor. Bu tabloya rağmen, şirketin güçlü operasyonel karlılığı korunmakta olup, brüt kar marjı beklentisi %29’un üzerinde, faaliyet kar marjı %16’nın üzerinde ve FAVÖK marjı %20’nin üzerinde bekleniyor. Yatırım harcamaları ise daha temkinli bir yaklaşımla 35 milyon dolara revize edildi (önceki beklenti: 50 milyon USD). İşletme sermayesinin net satışlara oranı < %30="" olarak="" korunurken,="" faaliyet="" giderlerinin="" satışlara="" oranı="" %15’in="" altında="" hedefleniyor.="" ayrıca,="" selüloz="" fiyatlarında="" 2024’e="" kıyasla="" %5="" ila="" %10="" arasında="" bir="" artış="" öngörülüyor="" bu="" görünüm,="" güçlü="" döviz="" pozisyonu="" ve="" ithal="" girdilere="" karşı="" ihracatın="" sağladığı="" doğal="" korunma="" ile="" birlikte,="" pozitif="" bir="" görünüm="">

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ASELSAN 2Ç25’te 3.993mn TL net dönem kârı açıklamıştır. Bu rakam, piyasa medyan beklentisi olan 3.019mn TL’nin %32 üzerinde gerçekleşmiştir (2Ç24: 3.075mn TL). 2Ç25’te net satış gelirlerindeki artış ile birlikte başarılı operasyonel yönetimi sonucu elde edilen esas faaliyet karındaki artış ve ertelenmiş vergi geliri net kar rakamını destekledi. Buna karşın artan kur farkı zararı kaynaklı net finansman giderindeki yükseliş ile birlikte net parasal pozisyon kaybı karlılığı baskılayan etmenler oldu.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.