Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Anadolu Sigorta, 1Ç25 konsolide olmayan finansallarında 2.256 milyon TL net kar
açıkladı. Bizim beklentimiz 2.270 milyon TL, piyasadaki medyan beklenti 1.928
milyon TL idi. Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %25, geçen yılın aynı
dönemine göre %21 azalış göstermiştir. Bu dönemde özsermaye karlılığı %44
olarak gerçekleşmiştir.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Hastalık sağlık branşındaki güçlü prim üretimine ek olarak toplam brüt prim
üretimindeki artış.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
? Artış gösteren bileşik rasyoya ek olarak yatırım gelirlerindeki zayıf seyir.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› Bileşik rasyodaki artış ve yatırım gelirlerindeki zayıf seyre rağmen, piyasa
beklentilerinin üzerinde açıklanan net kâr rakamının itici güç
oluşturabileceğini değerlendiriyoruz. İlk çeyrekte takip ettiğimiz tek
seferlik etkilerin ana hikayeyi değiştirmediğini ve yüksek faiz ortamında
Şirket’in ilk çeyrekte olumsuz yansımalarını gördüğümüz gelişmeleri telafi
edebileceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, açıklanan sonuçların hisse
performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.
¦ 1Ç25 döneminde toplam brüt prim üretimi yıllık bazda %41’lik artışla 23 milyar
TL’ye yükselmiştir.
¦ 1Ç25 dönemine branşlar bazında baktığımızda;
? Hastalık sağlık branşında toplam prim üretimi %91 artış göstermiştir. Bu
güçlü büyümeye ek olarak, söz konusu branşta geçen yılın aynı döneminde
%135,8 seviyesinde olan bileşik rasyo, %114,6’ya gerilemiştir.
? Yangın ve doğal afetler branşında toplam prim üretimi %24 artış
göstermiştir.
? Genel zararlar branşında toplam prim üretimi %24 artış göstermiştir. Geçen
yılın aynı döneminde %98 olan bileşik rasyo bu çeyrekte %83 seviyesine
yükselmiştir. Yakın zamanda sıklıkla konuştuğumuz zirai donun Şirket
finansallarında etkili olmadığını görmekteyiz.
? Kaza segmentinde toplam prim üretimi %46, kara araçları sorumluluk
segmentinde ise toplam prim üretimi %47 artış göstermiştir. Bileşik
rasyoları sırasıyla %72,3 ve %151,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
¦ 1Ç25 döneminde 17,4 milyar TL teknik gelir, 14,4 milyar TL teknik gider elde eden
Şirket’in teknik bölüm dengesi geçen yıla göre %27 azalış göstererek 3 milyar TL’ye
gerilemiştir. 1Ç25 döneminde bileşik rasyo %110,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu sabah karışık açılış ve sonrasında 9380 - 9600 arasında işlem
aktivitesi bekliyoruz.
Cuma günü endeks -0.61% değişimle 9,433 seviyesinde kapattı. İşlem
hacmi ortalama seviyede gerçekleşti.
Günlük Bültenimizin ilerleyen sayfalarında detaylı şekilde
görebileceğiniz Seçilmiş İndikatörler Puanlama Sistemimize göre
bugün öne çıkan ilk 5 hisse senedi: GUBRF, SOKM, BRYAT, OBAMS ve
AGHOL. İlgili sayfada sistemimizin metodolojisini ve uyarı notunu
okumanızı önemle belirtmek isteriz.
Son iş günü kapanışına göre, eşit dağıtım oranı ile oluşturulan Deniz
Yatırım Model Portföyümüz günlük bazda %-0.17, BIST 100 endeksi ise
%-0.61 seviyelerinde performans sergilemiştir.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

rapor ektedir.


 Colendi Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.colendimenkul.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 28 Nisan 2025 Pazartesi ABD; Dallas Fed İmalat Endeksi (Nisan)
• 29 Nisan 2025 Salı Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi (Nisan), İş Gücü İstatistikleri (Mart) Almanya; GfK Tüketici İklimi Endeksi (Mayıs) Euro Bölgesi; Tüketici Güven Endeksi (Nisan-Nihai) ABD; CB Tüketici Güven Endeksi (Nisan), JOLTs Açık İş Sayısı (Mart)
• 30 Nisan 2025 Çarşamba Türkiye; Dış Ticaret İstatistikleri (Mart-Nihai), Hizmet ÜFE (Mart) Çin; Resmi PMI Verileri (Nisan), Caixin İmalat PMI (Nisan) Almanya; TÜFE (Nisan-Öncü), GSYİH (1Ç25-Öncü) Euro Bölgesi; GSYİH (1Ç25-Öncü) ABD; ADP İstihdam Raporu (Nisan), PCE Fiyat Endeksi (Mart)
• 01 Mayıs 2025 Perşembe Türkiye; İTO İstanbul TÜFE (Nisan) Dünya Geneli; PMI Verileri (Nisan-Nihai) Japonya; BoJ Faiz Kararı
• 02 Mayıs 2025 Cuma Türkiye; İSO İmalat PMI (Mart), Dış Ticaret İstatistikleri (Nisan-Öncü) Dünya Geneli; PMI Verileri (Nisan-Nihai) Euro Bölgesi; TÜFE (Nisan-Öncü) ABD; Resmi İstihdam Raporu (Nisan), Fabrika Siparişleri (Mart)
- Bu hafta küresel piyasalarda oldukça yoğun bir veri akışı takip edilecek. ABD’de Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi ve resmi istihdam raporu, Euro Bölgesi’nde enflasyon rakamları ve dünya genelinde PMI rakamları öne çıkıyor.
ABD’de PCE enflasyon (Mart)
Çarşamba günü küresel veri akışı açısından oldukça yoğun bir gün olacak. Piyasalar, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE Fiyat Endeksine odaklanacak. PCE Fiyat Endeksi şubatta aylık %0,3, yıllık %2,5 artışla beklentileri karşılarken Fed’in yakından izlediği çekirdek PCE Fiyat Endeksi aylık %0,4, yıllık %2,8 artış kaydederek beklentiyi hafifçe aşmıştı. Martta, çekirdek endeksin aylık %0,1 artması beklenmektedir.
Diğer önemli enflasyon göstergesi TÜFE tarafında; manşet endeks martta sürpriz bir şekilde aylık bazda %0,1 gerileyip yıllık %2,4 artış kaydederken çekirdek TÜFE de aylık %0,1, yıllık %2,8 ile beklenenden daha yavaş arttı.
ABD iş gücü piyasası verileri
ABD’de haftanın son işlem günü Çalışma Bakanlığı’nın nisan ayına ilişkin resmi istihdam raporu yayımlanacak. Tarım dışı istihdam artışı şubatta (151 binden aşağı revize) 117 bin iken martta 228 bine yükselerek beklentilerin oldukça üzerinde bir değer almıştı; nisanda 129 bine gerilemesi beklenmektedir. Mart ayındaki sürpriz yükselişe karşın istihdam artışındaki uzun vadeli düşüş devam etmektedir. İşsizlik oranı %4,1’den martta %4,2’ye yükseldi; nisanda %4,2’de sabit kalması beklenmektedir. Martta, ortalama saatlik kazançlardaki aylık artış %0,2’den %0,3’e yükselirken yıllık artış %4,0’ten %3,8’e yükselmişti; nisanda aylık %0,3 artış beklenmektedir.
Resmi veri öncesinde çarşamba günü öncü gösterge niteliğindeki ADP Enstitüsünün istihdam raporu yayımlanacak. ADP verisine göre özel sektör iştiham artışı şubatta (Yukarı revize) 84 bin iken martta 155 bine yükselmişti; nisanda 123 bine gerilemesi beklenmektedir.
ABD’de salı günü Çalışma Bakanlığı’nın JOLT mart anketinin sonuçları açıklanacak. JOLT anketine göre açık iş sayısı şubatta 7,76 milyondan 7,57 milyona gerilemişti; martta 7,48 milyona gerilemesi beklenmektedir. ABD’de açık iş sayısı 11 milyonu aştığı 2022’nin ikinci çeyreğinden bu yana aşağı yönlü bir seyir izlemektedir.
Almanya ve Euro Bölgesi TÜFE verileri (Nisan-Öncü)
Çarşamba günü Almanya’nın, cuma günü ise Euro Bölgesi’nin nisan ayı öncü TÜFE verileri açıklanacak. Almanya’da TÜFE martta aylık %0,3, yıllık %2,2 arttı; nisanda aylık %0,3 artış beklenmektedir.
Euro Bölgesi’nde TÜFE martta aylık %0,6, yıllık %2,4 artmıştı; nisanda yıllık %2,5 artış beklenmektedir. Çekirdek TÜFE martta aylık %1,0, yıllık %2,4 arttı, nisanda yıllık %2,5 artış beklenmektedir.
Almanya ve Euro Bölgesi GSYİH verileri (1Ç25-öncü)
Çarşamba günü Almanya ve Euro Bölgesi’nin bu yılın ilk çeyreğine ilişkin öncü GSYİH verileri açıklanacak.
Almanya ekonomisinin ilk çeyrekte çeyreklik %0,2 büyümesi beklenmektedir. Almanya’da GSYİH geçen yılın dört çeyreğinde sırasıyla çeyreklik bazda %0,2, -%0,3, %0,1, -%0,2 değişim gösterirken aynı dönemlerde yıllık bazda -%0,2, -%0,2, -%0,3, -%0,2 değişim gösterdi.
Euro Bölgesi ekonomisinin ilk çeyrekte çeyreklik %0,2 büyümesi beklenmektedir. Euro Bölgesi’nde GSYİH geçen yılın dört çeyreğinde sırasıyla çeyreklik bazda %0,3, %0,3, %0,4, %0,2 değişim gösterirken aynı dönemlerde yıllık bazda %0,4, %0,6, %0,9, %1,2 değişim gösterdi.
ABD ve Avrupa tüketici güveni endeksleri (Nisan)
Salı günü hem ABD’de hem de Euro Bölgesi’nde nisan ayının tüketici güven endeksleri takip edilecek.
ABD’nin tüketici harcamaları için öncü gösterge olarak takip edilen Consumer Board Tüketici Güven Endeksi martta 100,1’den 92,9’a gerilemişti; nisanda 87,4’e gerilemesi beklenmektedir. Kasımda 112,8 ile Temmuz 2023’ten beri en yüksek değeri almasının ardından art arda dört aydır sert gerileyen endeks, geçtiğimiz mart ayında Şubat 2021’den beri en düşük seviyeye geriledi.
Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi, geçen hafta yayımlanan öncü veriye göre nisanda -14,5’ten -16,7’ye indi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. Avrupa tüketici güveni, ABD tüketici güvenine paralel bir şekilde Kasım ayından beri gerileme eğiliminde seyretmektedir.
Salı günü, ayrıca, Almanya’da mayıs GfK Tüketici İklimi Endeksi açıklanacak. GfK Tüketici İklimi nisanda -24,6’dan -24,5’e yükseldi; mayısta -25,6’ya gerilemesi beklenmektedir.
BoJ Faiz Kararı
Japonya Merkez Bankası’nın ocak toplantısında politika faizini 25bp artırarak %0,50’ye yükseltmesinin ardından martta sabit bırakmıştı. Piyasa beklentisi perşembe günkü toplantıda da faiz değişikliğine gidilmeyeceği yönünde.
Dünya genelinde PMI verileri (Nisan-nihai)
Dünya genelinde geçen hafta açıklanan nisan ayının öncü PMI verisinin ardından hafta boyunca nihai veriler takip edilecek. Çarşamba, perşembe ve cuma günleri imalat PMI verileri açıklanacak.
v Çin’de resmi imalat PMI martta 50,2’den 50,5’e yükseldi; nisanda 49,8’e gerilemesi beklenmektedir.
v Çin’de resmi imalat dışı PMI martta 50,4’ten 50,8’e yükseldi; nisanda 50,7’ye gerilemesi beklenmektedir.
v Çin’de Caixin imalat PMI martta 50,8’den 51,2’ye yükseldi; nisanda 49,9’a gerilemesi beklenmektedir.
v Japonya imalat PMI öncü verilere göre nisanda 48,4’ten 48,5’e yükseldi; perşembe günü açıklanacak nihai veride değişiklik beklenmemektedir.
v İngiltere imalat PMI nisanda 44,9’dan 44,0’e geriledi; perşembe günkü nihai veride değişiklik beklenmemektedir.
v Almanya imalat PMI nisanda öncü verilere göre 48,3’ten 48,0’e indi; cuma günkü nihai veride değişiklik beklenmemektedir.
v Euro Bölgesi’nde imalat PMI nisanda öncü verilere göre 48,6’dan 48,7’ye yükseldi; cuma günü yayımlanacak nihai veride değişiklik beklenmemektedir.
v ABD’de S&P Global’ın imalat PMI nisanda 50,2’den 50,7’ye yükseldi; perşembe günkü nihai veride değişiklik beklenmemektedir.
v ABD’de ISM imalat PMI martta 50,3’ten 49,0’a geriledi; perşembe günü nisan verisinin 48,0’e gerilemesi beklenmektedir.
ABD Bilanço sezonu (1Ç25)
ABD’li şirketler ilk çeyrek finansallarını açıklamaya devam etmektedir. Hafta boyunca büyük teknoloji şirketlerinin ilk çeyrek bilançoları takip edilecek. Salı günü GM, Visa, Coca-Cola, HSBC Holdings, Pfizer, Starbucks, PayPal, çarşamba Microsoft, Meta, UBS, Qualcomm, Caterpillar, perşembe Apple, Amazon, Mastercard, McDonald’s ve cuma günü ExxonMobil, Chevron, Shell bilançoları açıklanacak.
- Yurt içinde hafta boyunca Ekonomik Güven Endeksi, İş Gücü İstatistikleri, Dış Ticaret İstatistikleri, Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE), İTO İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi (TÜFE) ve İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI Raporu takip edilecek.
Ekonomik Güven Endeksi (Nisan)
Geçen hafta nisan ayı alt güven endekslerinin tamamlanmasının ardından bu hafta salı günü Ekonomik Güven Endeksi açıklanacak. Ekonomik Güven Endeksi şubatta 99,2 iken martta %1,6 artışla 100,8 değerini almıştı.
Nisanda, tüketici güven endeksi, hizmet, perakende ticaret, inşaat sektörleri güveni ve Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA) olmak üzere tüm alt güven endekslerinde sert gerileme oldu.
İTO İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi (Nisan)
Gelecek hafta yayımlanacak nisan ayının resmi TÜFE rakamları öncesinde, bu hafta perşembe günü İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) öncü gösterge niteliğindeki İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi takip edilecek. İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi martta aylık %3,79, yıllık %46,23 artarken aynı dönemde TÜİK TÜFE aylık %2,46, yıllık %38,10 artmıştı.
İSO Türkiye İmalat PMI Raporu
Haftanın son işlem gününde İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) nisan ayı Türkiye PMI® İmalat Sanayi Raporu takip edilecek. Türkiye imalat PMI martta 48,3’ten 47,3’e gerileyerek Ekim 2024’ten beri en düşük değeri aldı. İmalat sektöründeki yavaşlamanın seyri bir yılı aştı.
PMI raporuna göre martta, üretim ve yeni siparişlerde yavaşlama sürerken stoklar yatay seyretti, istihdamda hafifçe gerileme yaşandı. Martta, üretimdeki yavaşlama eğilim olarak 1 yıla ulaşırken aynı zamanda Ekim 2024’ten bu yana en sert düzeyde gerçekleşti. Yeni siparişler üst üste 21. kez aylık bazda yavaşlama sergiledi. Söz konusu yavaşlama geçen yılın ekim ayından bu yana en belirgin düzeyde gerçekleşti. Yeni ihracat siparişlerinde de Kasım 2022’den bu yana en sert düşüş görüldü.
İş Gücü İstatistikleri (Mart)
Salı günü, TÜİK Ekonomik Güven Endeksi’nin dışında ayrıca TÜİK mart ayı İş Gücü İstatistikleri yayımlanacak. Martta, mevsim etkisinden arındırılmış (MA) işsizlik oranı 0,2 puan azalarak %8,2 seviyesinde gerçekleşirken genç nüfusta MA işsizlik oranı %15,0 oldu. Mevsim etkisinden arındırılmış atıl işgücü oranı 0,2 puan artışla %28,4 oldu.
Dış Ticaret İstatistikleri
TÜİK çarşamba günü mart ayının nihai Dış Ticaret İstatistiklerini yayımlayacak. Ticaret Bakanlığının öncü verilerine göre martta, ihracat yıllık %3,2 artışla 23,39mlr USD, ithalat %2,3 artışla 30,65mlr USD, dış ticaret açığı %0,5 artışla 7,27mlr USD oldu. Ocak-mart döneminde dış ticaret açığı %11,5 artışla 22,58mlr USD oldu.
Ticaret Bakanlığı haftanın son işlem günü nisan ayının öncü Dış Ticaret İstatistiklerini açıklayacak.
Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (Mart)
Çarşamba günü mart ayı Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) yayımlanacak. H-ÜFE şubatta aylık %2,48, aralık ayına göre %11,27, yıllık bazda %39,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %59,52 arttı.
Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında pozitif bir seyir hakimdi. Asya’da Tayvan Taiex Endeksi %2,46, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %1,91, Japonya Nikkei225 Endeksi %2,81, Güney Kore Kospi Endeksi %2,53, Hong Kong Hang Seng Endeksi %2,74, Çin CSI300 Endeksi %0,38 yükseldi. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi %2,77, Almanya DAX Endeksi %4,89, Fransa CAC40 Endeksi %3,44, İngiltere FTSE100 Endeksi %1,69 yükseldi. ABD’de ise S&P500 Endeksi %4,59 Nasdaq Bileşik Endeksi %6,73, Dow Jones Endeksi %2,48 yükseldi.
Dolar Endeksi (DXY) %0,18 yükselerek 99,587 puandan kapandı. EURUSD paritesi %0,24 değer kaybederek 1,13619 oldu. USDJPY paritesi %1,08 yükselerek haftayı 143,637 puandan kapadı.
ABD iki yıllıkların faizi %3,756, on yıllıklarının faizi %4,255 olarak gerçekleşti. Ons altın %0,24 düşerek haftayı 3.319USD’den kapattı. Brent petrol vadelileri %2,75 düşüşle 65,86USD, WTI petrol vadelileri %0,85 düşüşle 63,14USD seviyesinden haftayı tamamladı.
Dünya genelinde PMI verileri (Nisan-Öncü)
Dünya genelinde PMI verileri takip edildi.
• Japonya’da imalat PMI beklentinin altında 48,5 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 48,4 idi. Hizmet PMI ise 52,2 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,0 idi.
• Almanya’da imalat PMI beklentinin üzerinde 48,0 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 48,3 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 48,8 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,9 idi.
• Euro Bölgesi’nde imalat PMI beklentinin üzerinde 48,7 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 48,6 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 49,7 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,0 idi.
• İngiltere’de imalat PMI beklentiye paralel 44,0 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 44,9 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 48,9 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 52,5 idi.
• ABD’de imalat PMI beklentinin üzerinde 50,7 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,2 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 51,4 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 54,4 idi.
ABD’de Michigan tüketici güveni (Nisan-nihai)
Michigan Üniversitesi’nin yayımladığı nihai sonuçlara göre, ABD’de tüketici güveni nisanda 50,8 seviyesinde olması beklentisine karşın 52,2 seviyesinde gerçekleşti. Endeks, Temmuz 2022'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.
ABD’de Kansas City ve Richmond Fed imalat endeksleri (Nisan)
Ekim 2022’den bu yana pozitif değer alamayan Kansas City Fed imalat endeksi martta -2 iken nisanda -4’e geriledi.
Richmond Fed imalat endeksi, mart ayında on puan düştükten sonra bu ay da 9 puan düşerek -13’e geriledi. Beklenti -6 idi.
Euro Bölgesi’nde tüketici güveni (Nisan-öncü)
Euro Bölgesi’nde tüketici güveni -15,0 beklentisine karşın -16,7’ye geriledi.
Almanya Ifo İş İklimi Endeksi (Nisan)
Endeks beklentinin üzerinde 86,9 seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz ay 86,7 idi. İfo Enstitüsü tarafından yapılan açıklamada “Şirketler mevcut durumlarını daha olumlu değerlendirirken beklentiler azaldı. Şirketler arasındaki belirsizlik arttı. Alman ekonomisi türbülansa hazırlanıyor” denildi.
- Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi %1,24 yükselişle 9.432 puandan, BIST30 Endeksi %1,77 yükselişle 10.280 puandan kapattı. Banka Endeksi %2,65, Sınai Endeks %1,63 yükseldi. USDTRY kuru 38,41, EURTRY kuru 43,68 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %45,04’ten, on yıllıkların faizi %32,19’dan kapattı.
TCMB PPK toplantı tutanakları
25 Nisan 2025 tarihli Para Politikası Kurulu tutanaklarını incelediğimizde küresel ticaret politikalarındaki korumacı adımların küresel büyüme görünümünü olumsuz etkilediği, buna bağlı olarak emtia fiyatlarında düşüş gözlendiği belirtilmiştir. Türkiye’de iç talebin ilk çeyrekte öngörülenden güçlü seyrettiği, ancak sanayi üretiminde sınırlı artış olduğu ifade edilmiştir. Enflasyonun ana eğiliminde mart ayında gerileme kaydedilirken, nisan ayında temel mal grubunda geçici bir yükseliş öngörülmektedir. 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi yükselmiştir. Finansal piyasalardaki gelişmelerin etkisiyle rezervlerde azalış ve risk priminde artış yaşanmıştır.
Kurul, enflasyon görünümünü dikkate alarak politika faizini yüzde 42,5'ten yüzde 46'ya yükseltmiş, sıkı parasal duruşun sürdürüleceğini ve gerekirse ilave sıkılaştırmaya gidileceğini belirtmiştir. Maliye politikasıyla artan eşgüdümün dezenflasyon sürecine destek vereceği vurgulanmış, tüm para politikası araçlarının kararlılıkla kullanılacağı ifade edilmiştir.

TCMB Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporu
Nisan ayında 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya göre, piyasa katılımcıları için 1,0 puan artarak %25,6 ve reel sektör için 0,6 puan artarak %41,7 seviyesine yükselirken hane halkı için değişmeyerek %59,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Sektörel enflasyon beklentileri hem yurt içi hem de küresel gelişmelerden kaynaklı belirsizliklerin ve TCMB’nin faiz kararının ardından enflasyon beklentilerini göstermesi açısından kritik önem arz etmektedir.
Sektörel Güven Endeksleri, Reel Kesim Güven Endeksi (Nisan)
Hizmet sektörü güven endeksi bir önceki aya göre %4,3 gerileyerek 109,5, perakende sektörü güven endeksi bir önceki aya göre %2,5 gerileyerek 110,6, inşaat sektörü güven endeksi bir önceki aya göre %4,2 gerileyerek 85,1 oldu.
Reel kesim güven endeksi ise bir önceki aya göre %2,4 puan gerileyerek 100,8 seviyesinde gerçekleşti.
Tüketici Güven Endeksi (Nisan)
TÜİK ve TCMB iş birliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi, Mart ayında 85,9 iken Nisan ayında %2,3 oranında azalarak 83,9 oldu.
Merkezi Yönetim Borç Stoku (Mart), YD-ÜFE (Mart), Tarım-GFE (Şubat)
HMB’nin mart ayı borç istatistiklerine göre merkezi yönetim borç stoku 31 Mart 2025 tarihi itibarıyla 10,27trln TL olarak gerçekleşirken borç stokunun 4,68trln TL tutarındaki kısmı Türk lirası cinsi, 5,58trln TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluştu.
YD-ÜFE martta bir önceki aya göre %4,06, bir önceki yılın aralık ayına göre %8,32, bir önceki yılın aynı ayına göre %19,34 ve on iki aylık ortalamalara göre %31,43 arttı. Endeks yıllık bazda son altı aydan bu yana art arda daha düşük artışlar kaydetmektedir.
Tarım-GFE şubatta bir önceki aya göre %2,35, bir önceki yılın aralık ayına göre %8,38, bir önceki yılın aynı ayına göre %28,92 ve on iki aylık ortalamalara göre %37,78 arttı. Endeks yıllık bazda son üç aydan bu yana art arda daha düşük artışlar kaydetmektedir.


Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

YURTİÇİ HABERLERİ:
" Borsa İstanbul'da cuma günü yatırımcıların hafta sonuna risk iştahın düşük olma sebebiyle günü %0,61 düşerek 9433 seviyesinden kapatırken, işlem hacmi 83,4mr TL'de sınırlı kaldı.
" Bankalar %2,74 değer kaybederek en çok satılan endeks olurken, Sanayi ve Holding hisseleri sırasıyla %0,66 ve %0,24 artıda kapattı. ALTIN'daki gerilemeye paralel olarak Madencilik hisseleri %0,72 düştü ve Ulaştırma hisseleri %1 değer kaybederek, endeksi olumsuz yönde etkileyen sektörler oldu. GYO ve Çimento hisseleri ise, özellikle 1 Nisan İstanbul depreminden sonra tekrar gözleri kentsel dönüşüme çevirdiğinden dolayı sırasıyla %0,47 ve %0,23 artıda kapattı.
" Cuma günü BIST30 tarafında en çok artan hisseler BRSAN-EREGL ve KONTR olurken, en çok düşen tarafta ise ENKAI-AKBNK ve YKBNK hisseleri oldu.
" Haftalık bazda BIST100 ve BIST30, haftayı sırasıyla %1,24 ve %1,77 artıda kapattı.
" Banka hisseleri, özellikle önceki 2 hafta piyasadan negatif ayrışarak ve %7 değer kaybettikten sonra, pazartesi günü raporumuzda belirttiğimiz gibi S&P kararı öncesi bir tepki alımı gelebilir uyarısından sonra, hafta başı ve cuma günü hariç, gelen alımlarla haftaya %2,65 değer artışıyla kapattı. Sanayi ve Holding hisseleri de sırasıyla %1,63 ve %0,78 artarken, 1 Nisan İstanbul depremi sonrası GYO'lar %3,31 ve Çimento hisseleri haftayı %0,69 artıda kapattı. Enerji ve Ulaştırma hisseleri Emsallarından negatif ayrıştı.
" USD/TL paritesi haftalık bazda %1,09 artarken, EUR/TL %0,97 arttı. 2 yıllık ve 10 yıllık Tahvil Faiz oranları sırasıyla %2,03 ve %2,69 yükselerek, sırasıyla %47,29 ve %34,73 seviyelerinden kapattı.
" Emtia tarafında, Çin/ABD tarafında hafta içi gelen olumlu mesajlardan dolayı ve Ukrayna/Rusya cephesinde de ateşkes ihtimallerin artması sebebiyle Brent %1,63 düşerken, ons ALTIN ise hızlı yükselişin ardından haftayı %0,14 alımlarla sınırlı arttı.
" An itibariyle, USD/TL paritesi 38,45 seviyesinde yatayken, EUR/TL paritesi 43,77 seviyesine yükselmiş durumda. DXY bu sabah 99,47 yatay seyir izlerken, EUR/USD paritesi 1,1372'ye yükselmiş durumda.
" Emtia tarafında, Brent bu sabah 66,02 seviyesine artarken, ons ALTIN 3300$ seviyesinin hemen altına gerilemiş durumda.
" Uluslararası derecelendirme kuruluşu S&P Türkiye'nin uzun vadeli kredi notunu 'BB-' seviyesinde tutarken not görünümünü de "durağan" olarak teyit etti. Enflasyon oranının tek haneli rakamlara yakınsaması, Türk lirasına ve daha genel olarak yurt içi sermaye piyasalarına olan uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi konusunda daha fazla ilerleme kaydedilmesi halinde notun yükselebileceği belirtildi. Diğer yandan, Türkiye'nin mali istikrarı veya daha geniş anlamda kamu maliyesi üzerindeki baskıların, özellikle de anti-enflasyonist politikaların tersine dönmesi ve net döviz rezervlerindeki azalmanın yoğunlaşması halinde notun düşürülebileceği ifade edildi.
" Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası bankalara yolladığı uygulama talimatı ile tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenen faizin hesaplanmasında değişikliğe gitti. Buna göre daha önce zorunlu karşılıklar için ödenen faiz politika faizi üzerinden hesaplanırken, yeni düzenlemeyle ağırlıklı ortalama fonlama faizi kullanılacak.
" Piyasa Katılımcıları Anketine göre, Nisan ayında 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya göre, piyasa katılımcıları için 1 puan artarak %25,6 seviyesine, reel sektör için 0,6 puan artarak %41,7 seviyesine yükselirken, hanehalkı değişmeyerek %59,3 seviyesine yükseldi.
" Geçen hafta Yabancı Yatırımcılar HİSSE senedi tarafında 269mn$ alıcılıyken, DİBS tarafında ise 970mn$ satış yaptılar.
" Cumartesi günü IBB'ye ikinci dalga operasyon düzenlendi.
" Haftalık ajandaya baktığımızda, yurt içi tarafında 1 Mayıs İşçi Tatili nedeniyle tekrar dört günlük çalışma haftası olacak ve izlenecek veriler: İşsizlik Oranı, Dış Ticaret Dengesi, S&P Global/ISO PMI İmalat verisi ve Haftalık Banka/Para ve Haftalık Yabancı HİSSE/DİBS pozisyonları açıklanacak.
" Yurt dışı tarafında, ABD tarafından, ADP İstihdam Raporu, GSYH, PCE Fiyat Endeksi, ISM İmalat PMI, Tarım Dışı İstihdam açıklanırken, Avro Bölgesinden GSYH Büyüme oranı-PMI ve Tahmini TÜFE verisi açıklanacak.
" Bilanço tarafında bugün AKGRT(Beklenti: 2,015mnTL -OTKAR(-362mn)-THYAO(280mn$)-TOASO'nın (-153mn) ), BIGCH ve LILAK'ın sonuçları bekleniyor.
BİLANÇO:
" AKBNK: 2025 birinci çeyrek bilançosu 13.7 milyar TL net kar. (Beklenti 12.6 milyar TL). 2025 yılı ilk çeyreğinde faiz gelirlerini %46 artırarak büyüme trendini sürdürmüş. Ancak aynı dönemde faiz giderlerindeki %59'luk artış, net faiz marjı üzerinde baskı oluşturmuş ve kârlılığı sınırlamış. Böylelikle 2024 sonunda %3,31 olan net faiz marjı, 2025'in ilk çeyreğinde %3,02'ye gerilemiş. Net komisyon gelirlerinde %62 oranında güçlü bir artış yaşanarak 23.9 milyar TL gelir elde edilmiş. Net dönem kârı sınırlı oranda (%4) artmış. Mevduat artışı (%7), kredi artışının (%5) üzerinde gerçekleşmiş. Özkaynak tarafındaki %1'lik sınırlı artış ise sermaye gücünün nispeten sabit kaldığını ortaya koyuyor. Kritik bir olumsuzluk ise beklenen zarar karşılıklarındaki %16'lık artış yaşanması. Takibe düşen kredi oranındaki yükselişle uyumlu... Mevcut konjonktürde ise normal. Takipteki kredi oranının %3.50 seviyesine yükseldiğini de hatırlatayım. Takipteki krediler için ayrılan karşılık oranı ise %113 seviyesine gerilemiş. Krediler / Aktifler = %48.00 (2025'in ilk çeyreğinde kredilerin aktiflere oranı %48 seviyesinde gerçekleşmiş. Bu oran, bir önceki yılın aynı dönemine göre neredeyse sabit kalmış, yıl sonuna göre ise hafif bir düşüş göstermiş). Özkaynaklar / Aktifler = %8.97 (2024'ün ilk çeyreğinde %10,87 olan özkaynakların aktiflere oranı, yıl sonunda %9,55'e, 2025 ilk çeyrekte ise %8,97'ye gerilemiş). Mevduat / Aktifler = %61.83 (Mevduatların aktif içindeki payı, hem yıllık hem de çeyreklik bazda düşüş trendini sürdürmüş. Bu oran 2024 birinci çeyrekte %66,7 iken, 2025 birinci çeyrek itibariyle %61,8'e kadar gerilemiş). Krediler / Mevduatlar = %77.63 (Kredilerin mevduata oranı 2024'ün ilk çeyreğine göre belirgin şekilde artmış. Yıl sonunda zirve yaparak %79,4'e çıkmış ve 2025'in ilk çeyreğinde %77,6 seviyesine gerilemiş. Bilanço etkisi piyasa için nötr...
" ARCLK: Arçelik 2025 yılının ilk çeyreğinde 1,6 milyar TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi Arçelik'in ilk çeyrekte 885 milyon TL zarar açıklaması yönündeydi. Yurt içi pazarda, yüksek baz etkisi ve zayıflayan tüketici talebi nedeniyle satışlar reel bazda %11,6 daralırken, uluslararası satışlar %24,8 reel büyüme gösterdi.
" YKBNK: 3 aylık konsolide net karı 11.418.148.000 TL (2024/3 aylık: 10.301.888 TL/Beklenti 9,3mrTL)

ŞİRKET HABERLERİ:
" BRSAN: İştiraki Borusan Tedarik Zinciri Çözümleri ve Teknoloji A.Ş.'nin Fransız denizcilik devi CMA CGM iştiraki CEVA Logistics'e satışı için taraflar arasında 440 milyon dolar bedelli hisse devir sözleşmesi imzalandı.
" GLRMK: Sırbistan'daki Belgrad-Nis, Stalac-Djunis kesimi demiryolunun yeniden inşası ve modernizasyonu ile ikinci demiryolu hattının yapımı için açılan ihaleye Gülermak Ağır Sanayi İnşaat ve Taahhüt A.Ş. - YSE Yapı Sanayi ve Ticaret A.Ş. ortak girişimi altında diğer üç katılımcı ile birlikte katılmış ve ihalede birinci sırada yer almış olup, idare tarafından kesinleşen ihale sonuç bildirimi 25 Nisan 2025 tarihinde Şirketimize tebliğ edilmiştir. Sözleşme bedeli KDV hariç 348.905.039,28 EUR'dur.

YURTDIŞI HABERLERİ:
" Cuma günü Avrupa borsaları olumlu bilanço açıklamaları ve Trump'ın Çin'le müzakerelerin olumlu geçtiği (bu haber sonradan Çin tarafından yalanlandı) paralel olarak haftayı alıcılı kapattı. STOXX600 %0,35 alımlarla haftaya noktalarken, Alman DAX endeksi %0,8 ve Fransa CAC40 %0,45 artarken, İngiltere FTSE endeksi %0,1 artışla günlük alım serisini 10'a çıkararak 2019 yılından beri en uzun pozitif ralliyi gerçekleştirdi.
" Sektör bazlı incelediğimizde, İnşaat ve Sanayi hisseleri alımlara öncülük ederken, Telekom hisseleri, %1,65 geriledi.
" Ukrayna ve ABD liderleri, Beyaz Saray'da kameralar önünde tartışmalarının ardından cumartesi günü Papa Francis'in cenazesi dolayısıyla ziyaret ettikleri Vatikan'da bir araya geldi. Zelenski, Telegram hesabından yaptığı yazılı açıklamada, cenaze töreni öncesi Trump ile bir araya geldiğini ve Trump ile "iyi toplantı" yaptıklarını belirten Zelenski, görüşme sırasında birçok konuyu ele aldıklarını ifade etti. Zelenski, tam ve koşulsuz ateşkesin sağlanması ve savaşın tekrarlanmasını önleyecek güvenilir ve kalıcı bir barış hakkında konuştuklarını aktararak, "Ortak sonuçlar elde edersek tarihi olma potansiyeli olan oldukça sembolik bir toplantı (olur)" değerlendirmesinde bulundu. Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski, "Söylenenlerden bir netice çıkmasını umuyoruz" ifadesini kullandı.
" Amerika tarafına döndüğümüzde, ABD borsaları da 4 gün üst üstte alımlarla kapatırken, Dow Jones %0,05, S&P500 %0,74 ve Nasdaq %1,26 hafta sonuna mutlu girdi. VIX volatilite endeksi de %6 düşerek 24,84 seviyesine gerileyerek 2 Nisan'dan itibaren en düşük seviyesine gerilemiş oldu.
" Özellikle Alphabet'in olumlu bilanço açıklaması, hissenin %1,47 yükselişine sebep olurken, diğer "Muhteşem 7'li" hisselere de alım getirdi. Tesla, Musk'ın DOGE'da daha az vakit ayıracağını açıklaması sonrası hisse %9,80 artarken, Nvidia ve Meta hisseleri sırasıyla %4,3 ve %2,7 artışla günü tamamladı.
" Haftalık bazda, S&P500 %4,6, Nasdaq %6,7 ve Dow Jones %2,5 alımlarla kapattı.
" Küresel piyasalar Trump'ın Çin'le müzakerelerin başladığını söylemesi sonrası alıcılıyken, sonrasına "Onlar bize bir şey vermeden bizde gümrük vergilerini düşürmeyiz" demesi, piyasaları şaşırttı.
" Goldman Sachs'ın raporuna göre, yatırımcılar Mart'tan itibaren 60mr$ ABD hissesi sattı.
" Michigan Tüketici Güven Endeksi tüketici, Nisan'da geçen aya kıyasla 4,8 puan azalışla 52,2'ye düştü. Tüketicilerin kısa vadeli enflasyon beklentisi nisanda yüzde 5'ten yüzde 6,5'e çıktı. Üst üste dördüncü ayda 0,5 puan veya üzerinde artan kısa vadeli enflasyon beklentisi, Kasım 1981'den bu zamana kadarki en yüksek seviyesini gördü. Uzun vadeli enflasyon beklentisi de yüzde 4,1'den yüzde 4,4'e yükseldi. Bu değer, Haziran 1991'den bu yana kaydedilen en yüksek oran oldu.
" Bu hafta piyasalara özellikle "Muhteşem 7'li 'den açıklanacak 4 şirket (Meta ve Microsoft'ın çarşamba günü Amazon ve Apple'ın perşembe günü) bilanço açıklamaların piyasalara yön vermesi bekleniyor. CCOAL-Visa-Eli Lilly ve Berkshire Hathaway'da diğer bilanço açıklayacak şirketler.
" Makro tarafta ayrıca, ABD tarafından, ADP İstihdam Raporu, GSYH, PCE Fiyat Endeksi, ISM İmalat PMI, Tarım Dışı İstihdam açıklanırken, Avro Bölgesinden GSYH Büyüme oranı-PMI ve Tahmini TÜFE verisi açıklanacak. Ayrıca, bu hafta BOJ'ın toplantısı olacak, ama orada bir değişiklik beklenmiyor. Ayrıca, Çin/ABD ve Rusya/Ukrayna'nın yalan hikayesine dönen ateşkes görüşmeleri, yakından takip edilecek.
" Bu sabah Asya piyasaları genellikle alıcılıyken, ABD vadeliler haftaya kırmızı bir açılışa işaret ediyor.



 TFG Istanbul Menkul Değerler A.Ş.
  www.tfgistanbul.com/arastirma-raporlar
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Haftalık Değerlendirme ve Strateji

Geçen haftanın son günlerinde bankacılı endeksine gelen alımların etkisi endekse yansımış görünüyor. Geçen haftayı BİST 100 endeksi %1,24 yükselişle tamamlarken, XBANK %2,65 yukarıda tamamladı. Tüm endeksten BİST100 çıkarıldığında geriye kalan şirket hisseleri %2 yükseldi. Genel olarak endekste yaşanan tepki alımlarının hakim olduğunu söylemek mümkün. Şimdilik endeksi yükseltebilecek temel ve teknik bir gelişme bulunmuyor. Ancak bilanço döneminde olmamızdan dolayı hisse bazlı hareketler ön plana çıkabilir. İçinde bulunduğumuz süreçte geride kalan şirket hisselerinin öne çıktığını söylemek mümkün. Ancak bu bir tema ya da hikaye bazlı hareket yerine dönemsel olabilir.

Bu hafta da geçen hafta gibi kısa olacak. Perşembe günü piyasalar kapalı olurken, yurt dışında veri ajandası yoğun olacak. Pazartesi günü piyasaları etkileyecek majör bir veri bulunmuyor. Salı günü Türkiye’de ekonomik güven endeksi ve işsizlik oranı verileri takip edilecek. Aynı gün Euro Bölgesi’nde tüketici güveni, ABD’de ise toptan stoklar, konut fiyat endeksleri ve tüketici güveni verileri açıklanacak. Çarşamba günü veri akışı oldukça yoğun olacak. Sabah saatlerinde Japonya’da sanayi üretimi ve Çin’de imalat PMI verileri açıklanacak. Türkiye’de dış ticaret dengesi, Almanya’da işsizlik oranı ve büyüme verileri takip edilecek. Euro Bölgesi’nde büyüme ve Almanya’da TÜFE verileri öne çıkarken, ABD tarafında ise ADP özel sektör istihdamı, büyüme rakamları, kişisel harcamalar ve gelirler, çekirdek PCE, Chicago PMI ve bekleyen konut satışları verileri önemli olacak. Ayrıca petrol stokları da açıklanacak. Perşembe günü Türkiye, Almanya ve Çin’de piyasalar tatil nedeniyle kapalı olacak. Japonya Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak. İngiltere’den imalat PMI verisi, ABD’den ise haftalık işsizlik başvuruları, imalat PMI, ISM imalat endeksi ve inşaat harcamaları gibi veriler gelecek. Cuma günü Çin piyasaları kapalı kalmaya devam ederken, Türkiye’de ve Euro Bölgesi’nde imalat PMI verileri açıklanacak. Ayrıca Euro Bölgesi’nde TÜFE ve işsizlik oranı verileri izlenecek. Haftanın en önemli verilerinden biri olan ABD tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar da cuma günü açıklanacak. ABD’den ayrıca fabrika siparişleri verisi de alınacak. Genel olarak bakıldığında, çarşamba ve cuma günleri veri yoğunluğunun yüksek olduğu, perşembe günü ise tatil nedeniyle küresel işlem hacimlerinde düşüş olabileceği bir hafta bizi bekliyor.

Teknik olarak, haftalık endeks grafiğinde teknik göstergeler cılız da olsa yukarı tepkiyi destekler nitelikte. Ancak kısa vadede 9600 ve onun üzerinde 9900 seviyesi aşılmadıkça yükselişler tepki olarak kalabilir. Endekste 9300 seviyesinden gelen tepkilerin çalıştığını izledik. Geri çekilme olması halinde 9300 seviyesi üzerinde satışlar karşılandıkça satış baskısının sınırlı olması beklenebilir.



 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

1Ç25 Finansal Raporların Son Yayınlanma Tarihleri: Solo 30 Nisan; Konsolide 12 Mayıs

1Ç25 Bilanço Beklentileri (28 Nisan)
GARAN Konsensüs bankanın 23,0 milyar TL net kar elde etmesini bekliyor (4Ç24: 25,2 milyar TL kar).
YKBNK Konsensüs bankanın 9,4 milyar TL net kar elde etmesini bekliyor (4Ç24: 6,6 milyar TL kar).
THYAO Konsensüs şirketin 1Ç25 için 16 milyon dolar net kar açıklamasını bekliyor (1Ç24: 226 milyon dolar kar). Net satışların %3 yükselmesi, FAVÖK marjının ise 190 baz puan azalarak %11,2’ye inmesi bekleniyor.
TOASO Konsensüs şirketin 1Ç25 için 181 milyon TL net zarar açıklamasını bekliyor (1Ç24: 3,9 milyar TL kar). Net satışların %49 daralması, FAVÖK marjının ise %12,7’den %1,8’e inmesi bekleniyor.

Şirket Haberleri
AKBNK 1Ç25'te 12,9 milyar TL beklentinin %6 üzerinde 13,7 milyar TL solo net kar elde etti. Bankanın öz sermaye karlılığı 1Ç25'te %22,7 gerçekleşerek 2025 için bankanın öngördüğü %30'un altında kaldı.
ARCLK 1Ç25’te 1,64 milyar TL net zarar açıkladı (beklenti: 885 milyon TL zarar; önceki: 2,43 milyar TL kar). Net satışlar %9 artışla 109,1 milyar TL’ye ulaştı. Talep yurt içinde ve pek çok ihracat pazarında zayıf kaldı. Faaliyet giderlerinin ciroya oranı başta personel giderlerindeki artış sebebiyle 130 baz puan yükseldi. FAVÖK marjı %8,0’dan %5,3’e geriledi (beklenti: %5,2). Net borç bir önceki çeyrekteki 3,8x FAVÖK seviyesinden 5,0x FAVÖK’e yükseldi.
YKBNK 1Ç25'te 9,4 milyar TL'lik konsensüsün %21 üzerinde 11,4 milyar TL solo net kar kaydetti. Net kar, çeyreklik %73, yıllık %11 arttı. Öz sermaye karlılığı 1Ç25'te %23,4 olurken, bankanın %25 civarı 2025 beklentisine uyumlu gerçekleşti.

Ekonomi Haberleri
18 Nisan ile sona eren haftada döviz rezervler 3 milyar 702 milyon dolar azalarak 64 milyar 304,9 milyon dolardan milyar milyon dolara geriledi. Altın rezervleri 79 milyar 481 milyon dolardan 82 milyar 251 milyon dolara çıktı ve yeni zirvesine ulaştı. Böylece toplam rezervler 147 milyar 488 milyon dolar olan seviyesinden, 146 milyar 556 milyon dolara geldi. Bir önceki hafta 38 milyar 874 milyon dolar olan net uluslararası rezervler, söz konusu haftada 243 milyon dolar azalarak 38 milyar 631 milyon dolara indi.
BDDK verilerine göre, 18 Nisan'da biten haftada krediler %0,2 arttı. TL krediler %0,1, YP krediler %0,2 arttı. TL mevduat %0,6 YP mevduat %2,2 yükseldi. KKM hesaplarındaki mevduat miktarı 21,5 milyar TL gerilerken toplam KKM bakiyesi toplam mevduatın %3,3'üne gerileyerek 706 milyar TL oldu. Tahsili gecikmiş alacaklar 9,4 milyar TL artaral 374 milyar TL'ye ulaştı. TGA oranı %2,04 oldu. Net YP pozisyonu %1,1'e gerileyerek %5 yasal oranın altında kaldı.
Yurt dışında yerleşik kişiler piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış verilerle 18 Nisan haftasında 269,1 milyon dolar net hisse alışı yaptı. Aynı hafta DİBS net satımları 970 milyon dolar oldu.
Standard & Poor’s (S&P), 25 Nisan 2025 tarihinde Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunu “BB-” ve kısa vadeli kredi notunu “B” olarak teyit etti. Kredi notu görünümü ise “durağan” olarak korundu.


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yapı Kredi, 2025 1.çeyrekte 9,84 milyar TL konsensüsün üstünde solo 11,42 milyar TL net kar açıkladı.
. TL kredi getirisi gelişimi sınırlandı. Kredi kartı hariç ç-ç 10 baz puan artış gösterirken yıllık 800 baz
puan artışla %48,3 seviyesine ulaştı. Aktif TL kredi fiyatlamasında sektör üzerinde yapılanma
sürmeye devam ediyor. Tüketicide 300, ticari tarafta 500 baz puan üzerine ulaşıldı.
. Mevduat müşterilerinde TL çeyreklik %7, yıllık %26 büyümeyle 838 milyar TL’yi buldu. YP müşteri
mevduatı ise çeyreklik %12 yıllık %6 artışla 17,8 milyar dolar seviyesine ulaştı. Mevduat kırılımlarında
%78’i perakende iken %22’si kurumsal&ticari mevduatlardır.
. TL kredi mevduat spreadi çeyrekten çeyreğe 315 baz puan yükseliş gösterdi. Yıllık yükseliş 515 baz
puanı buldu. Sürpriz burada görmüyoruz. Vadesiz mevduat yüksekliği Yapı Kredi’yi ayrıştırdı.
. Net faiz geliri artış gösterdi.. Beklentimize paralel yıllık %15, 26,17 milyar TL net faiz geliri gerçekleşti.
NFM ç-ç 136 baz puan y-y ise 20 baz puan artış göstererek %2,09 seviyesine ulaştı. Beklentimize
paralel sonuçlar gözlemliyoruz. Swap dahil net faiz gelirleri ise 11,41 milyar TL olarak gerçekleşirken
yıllık artış %110 oldu.
. Net ücret ve komisyon tarafında beklentimize paralel sonuçlar geldi. TÜFE üstünde artış
bekliyorduk. Öyle de oldu. Yıllık %46,24 artışla 22,75 milyar TL seviyesine ulaştı. Sigorta, ödeme
sistemleri, para transferleri tarafında toplam kalemden daha fazla büyüme var.
. Ticari gelir tarafı şaşırttı. 8 milyar üzerinde zarar oluşması beklenirken özellikle türev tarafı güçlü
gelince 6,94 milyar TL zarar oluştu. Bu durum doğal olarak karlılığın yönünü değiştirdi.
. Faaliyet giderlerinde sürpriz yok. Maliyet azaltma çabalarını izleyeceğimiz bir bilanço yapısı vardı.
Öyle de oldu. Enflasyon geçişkenliği giderleri artırdı. Personel giderlerinin ağırlık gösterdiği bir yapı
gözlemliyoruz. Büyümeye ilişkin giderlerde önemli yer edinmeye başladı. Enflasyon, personel ve
büyüme giderleri doğal olarak faaliyet giderlerini TÜFE üstünde artırdı. %53,07 artışla 25,08 milyar
TL olarak beklentimize tam paralel diyebiliriz.
. NPL artıyor. Çeyreklik 30 baz puan artışla %3,4 seviyesine ulaşıldı. Son dönemlerinde en yüksek
takipteki net kredi girişi oluşurken tüketici&kredi kartı kaynaklı ağırlık sürüyor.
. Karşılık artışı sert gözlemlendi. Özellikle NPL girişleri ile çeyreklik %40 yıllık %181 artışla 6,31 milyar TL
oldu. Beklentimize paralel diyebiliriz. Tahsilat harici karşılık 10,11 milyar TL seviyesine ulaştı.
. İştirakler tarafında sürpriz yok. Yıllık %23,82 artışla 3,21 milyar TL olarak gerçekleşti.
. CoR -105 baz puan tahsilat, +266 baz puan III.aşama ve 17 baz puan I ve II. Aşama artışıyla 178 baz
puan olarak gerçekleşti. Beklentilerden uzak olmayan bir sonuç diyebiliriz.
. Vergi tarafında çeyreklik %92 yıllık %196 artışla 1,83 milyar TL olarak sonuçladı.
. SYO, çekirdekte 120; ana 90; syo’da 80 baz puan daralmayla %10,7, %11,7, %14,4 olarak gerçekleşti.
. Özsermaye karlılığı (RoE) çeyreklik 1 yıllık 2649 baz puan düşüşle %15,6 olarak sonuçlandı.
Beklentimizin bir tık altında kaldı.
Sonuç olarak, ticari taraf desteği ve swap harici genişleme gücü nedeniyle bilançoyu sınırlı pozitif
değerlendiriyoruz. Yapı Kredi, bankacılık sektöründe en konservatif beklentilere sahip diyebiliriz. Konsolide,
TL kredi büyümesi ortalama TÜFE altında, YP büyümesi orta çift haneli, NFM 370 baz puan bandında
oluşması, komisyon büyümesi %25-30, gider büyümesi %50 altında oluşu, CoR 150-175 baz puan bandında
olmasını bekliyor. Revizyon beklentimiz 2.çeyrek bilançolarında olacak.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.