Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Piyasa Beklentimiz
Borsa endeksi dün alımların güç kazanmaya devam etmesiyle 10189 seviyesinde kapanış gerçekleştirdi. Bugün ise endeksin seyri açısından kritik bir gün olacak. Hem faiz kararının gelecek olması hem de 10250 direncine yaklaşmış olmamız önem arz ediyor. Pazartesi günü açıklanan şubat ayı enflasyon rakamı yükseliş hareketinin öncüsüydü. Bu hafta borsada gerçekleşen gözaltı haberleri ise bu hareketliliğe destek sağlayan unsur oldu. Diğer yandan gelmeye devam eden 4Ç24 finansallarında da ayrışmalar görmeye devam ediyoruz. Ancak genel anlamda finansalların enflasyon muhasebesinden kaynaklı ve yüksek faiz ortamının yarattığı baskıdan dolayı zayıf olduğunu söylemek mümkün. Küreselde ise cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisini takip edeceğiz. Trump'ın varlığından ve getirdiği tarife savaşlarından dolayı bu dönemde verilerin etkisi sınırlı kalıyor. Dün ABD'den özel sektör istihdam değişimini aldık. Veri beklentinin altında açıklanmasıyla dolar endeksindeki gerileme hız kazandı. 19 Mart'ta yapılacak Fed toplantısında faiz indirim beklentilerin arttığını söyleyebiliriz. Endekste ise teknik açıdan 10250 direncinin aşılması bankacılık endeksinin görünümüne bağlı olmaya devam edebilir. Bankacılıkta önceki zirve seviyeleri aşılmıştı. Burada 16300 seviyesi direnç olarak oluşmuş durumda. Bu seviyenin de aşılması ve üzerinde günlük kapanış gelmesi, borsa endeksine pozitif etkinin devamına neden olabilir.

Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler:

ALARK, BRYAT: 22 günlük ortalamayı aşma potansiyeli
KOZAA, MAVI: 22 günlük ortalama üzerinde güçlenme beklentisi
ALTNY, ARCLK: 50 günlük ortalama üzerinde güçlenme beklentisi
ASELS, EKGYO, GARAN: Güçlü teknik görünüm devam ediyor

Haftalık takibimizdeki hisselerde ALTNY, EKGYO, KCHOL, MGROS ve THYAO hedef oldu. TAVHL için beklentimiz devam ediyor.

BIST 100 Endeksi

BİST100 endeksi alımların güç kazanmaya devam etmesiyle 10250 direncine yaklaşmış durumda. Bu seviyenin aşılması ve üzerinde günlük kapanış gelmesi, bu ivmenin güçlenmeye devam etmesine neden olabilir. Öte yandan gelebilecek kar realizasyonlarında 10000 seviyesi güçlü destek konumunda bulunmaya devam ediyor.
Destekler: 10060 / 10000 / 9800
Dirençler: 10250 / 10290 / 10400

VIOP STRATEJİ - XU030 SPOT ENDEKS

BİST 30 spot endeksinde dün yukarı yönlü eğilim güç kazandı. Spot endeks günlük %3,14 değer kazanarak günü 11471 puan seviyesinden kapattı. Spot endekste 11100 puan seviyesini destek olarak takip ediyoruz. Bu seviyenin üzerindeki kalıcılığın devam etmesi halinde spot endekste yukarı yönde 11800 puan seviyesi test edilebilir. Bu nedenle vadeli taraftaki uzun pozisyonların korunması kazanç yaratmaya devam edebilir. Aşağı yönde oluşabilecek hareketlerde 11100 puan seviyesinin altında gün sonu kapanışları gelmesi halinde ise vadeli taraftaki uzun pozisyonların sonlandırılarak kısa pozisyonların açılması faydalı olabilir.



 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

PPK karar gününde Endeks kritik direnç bölgesinde...
Çarşamba günü alıcılı bir seyrin etkili olduğu hisse senedi
piyasasında BIST100 Endeksi kapanışı %2,94'lük yükselişle
10,188 puandan yaptı.
Genel olarak baktığımızda, geçen hafta 9,750 seviyesinin
yukarı yönde kırılmasıyla başlayan yükseliş hareketinin
endeksi yeniden son 7-8 aydır kırmakta zorlandığı
10,150/10,250 bandına kadar taşıdığını görüyoruz.
Önümüzdeki süreçte ise, mevcut yükseliş eğiliminin
devamlılığı konusunda bu önemli eşiğin üzerinde kalıcı
hareketler görebilmemiz gerekiyor. Böyle bir gelişme halinde
de piyasanın yukarı yönde kritik bir eşiği aşmayı
başardığını düşünecek ve öncelikle 10,40/500 aralığı olmak
üzere TL zirvenin bulunduğu 11,250 bölgesinin artık
ajandaya girmekte olabileceğine inanacağız.
Diğer taraftan bu önemli direnç bölgesinin aşılmasında
yaşanabilecek yeni bir başarızlık halinde ise, piyasanın son
aylarda sergilediği kararsız dalgalı seyre geri dönüş
yapması süpriz olmayacak. Dolayısıyla önümüzdeki bir kaç
günün piyasanın bir sonraki adımdaki hareketleri açısından
belirleyici olabileceğini düşünüyor ve yakından izliyoruz.
 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bugün Gözler TCMB Faiz Kararında!
 
Iğdır-Nahçıvan Doğalgaz Boru Hattı açıldı ve günlük 2 milyon metreküp taşıma kapasitesiyle Nahçıvan'ın enerji güvenliğini en az 30 yıl boyunca sağlaması hedefleniyor. Cumhurbaşkanı Erdoğan, bu projenin bölgesel barış, refah ve stratejik işbirliğini güçlendireceğini vurguladı.
 
Türkiye, 2025 yılında 65 milyon turist ve 64 milyar dolar turizm geliri hedefliyor. Kültürel miras ve alternatif turizm projelerine ağırlık verilirken, havayolu kapasitesinin artırılmasıyla uzun vadede 100 milyar dolar gelire ulaşılması planlanıyor.
 
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, küresel belirsizliklere rağmen sürdürülebilir cari dengeyi korumayı hedeflediklerini ve üretim ile ihracat desteklerini artırmaya devam edeceklerini açıkladı. Şubat ayında ithalat artarken, altın ve enerji hariç dış ticaret dengesinde iyileşme görüldü.
 
Deutsche Bank, sıkı para politikasının ve yüksek reel faizlerin TL'ye olan güveni desteklediğini, ancak faiz indirimlerinin devam etmesi halinde dolarizasyonun yeniden hızlanabileceğini belirtiyor. Banka, TCMB'nin bu riski dengelemek için gevşeme döngüsünü yavaşlatabileceğini öngörüyor.
 
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ve Ticaret Bakanı Ömer Bolat, Azerbaycan Ekonomi Bakanı Mikail Cabbarov ile bir araya gelerek ekonomik ve ticari iş birliklerini geliştirme konularını görüştü. Görüşmede, Iğdır-Nahçıvan Doğal Gaz Boru Hattı'nın stratejik önemine de vurgu yapıldı.
 
Teknik Analiz
 
BİST Teknik Görünüm
Borsa İstanbul 100 endeksi Salı gününü 144,3 milyar TL'lik hacimle 10188,85 seviyesinden pozitif tamamladı. Teknik olarak bugün de yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 10270 ve 10350 önemli direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 10090 ve 10000 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
Dirençler : 10270 / 10350 / 10460
Destekler : 10090 / 10000 / 9910
 
VIOP Teknik Görünüm
Endeks kontratı üst üste iki pozitif kapanış gerçekleştirdikten sonra dün günü 12058 seviyesinden tamamladı. Teknik olarak bugün de yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 12190 ve 12280 önemli direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 11910 ve 11820 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
Dirençler: 12910 / 12280 / 12400
Destekler: 11910 / 11820 / 11720
 
Şirket Haberleri
 
ALVES: Firmamız, "Gold Bayi" vasıtası ile sınır hattı aydınlatma ve güvenlik tesisleri kurulumu işleri yapan bir taahhüt firması ile "Bakır iletkenli enerji kabloları" satış sözleşmesi imzalamıştır. Söz konusu sözleşmenin toplam değeri 248.634.750,00 TL (6.825.000,00 USD Kur: 36,43)'dir. Kamuoyuna saygıyla duyururuz.
 
KRONT: Şirketimiz Kron Teknoloji A.Ş ile Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş arasında, siber güvenlik alanında yenilikçi ve teknolojik yerli çözümleri geliştirmek ve yaygınlaştırmak amacıyla iyi niyet anlaşması (MoU) imzalanmıştır. Bu iş birliği kapsamında, operasyonel hataları minimize eden ve farklı marka cihazları tek platformdan yönetme imkânı sunan "Siber Güvenlik Yönetimi Uygulaması"na yeni özellikler kazandırarak uygulamanın yurtiçi ve yurtdışında yaygınlaştırılması amaçlanmaktadır.
 
EBEBK: Şubat 2025'te Türkiye'deki ebebek mağazalarını ziyaret eden ziyaretçi sayısı 4.041.812 olarak gerçekleşmiş olup bu sayı Şubat 2024'te 4.157.435'tir. Şubat 2025'te sona eren 2 aylık dönemde Türkiye'deki ebebek mağazalarını ziyaret eden ziyaretçi sayısı 8.539.721, 2024 yılının aynı döneminde ise 8.343.822 olarak gerçekleşmiştir. Şubat 2025'te ebebek.com internet sitesi ziyaretçi sayısı 16.216.756 olarak gerçekleşmiş olup bu sayı Şubat 2024'te 15.673.159'dur. Şubat 2025'te sona eren 2 aylık dönemde ebebek.cominternet sitesini ziyaret eden ziyaretçi sayısı 28.423.618, 2024 yılının aynı döneminde ise 26.795.342 olarak gerçekleşmiştir.
 
OTKAR: Yönetim Kurulumuz tarafından Şirketimizin savunma sanayii ihracatını ve bu kapsamda Romanya'da gerçekleşecek yerel faaliyetlerini yürütmek amacı ile Romanya'nın başkenti Bükreş'de 250.000 RON (Rumen Leyi) sermaye ile "OTOKAR LAND SYSTEMS SRL " ünvanlı şirket kurulmasına, sermayesinin tamamının Şirketimiz tarafından nakden ödenmek üzere taahhüt edilmesine ve kuruluş işlemleri için Şirket yönetiminin yetkilendirilmesine karar verilmiştir.
 
GESAN: Şirketimiz, TÜRKİYE ELEKTRİK İLETİM A.Ş GENEL MÜDÜRLÜĞÜ (TEİAŞ) tarafından 05/03/2025 tarihinde gerçekleştirilen ''İTM.501 Referanslı, 154 kV Nusratlı TM Tamamlama Yapım İşi'' konulu ihaleye katılmış ve en avantajlı fiyatı vererek ihalede 1. olmuştur. İhale baz bedeli 193.807.640 -TL'dir. (Yüz Doksan Üç Milyon Sekiz Yüz Yedi Bin Altı Yüz Kırk, Türk Lirası)


  Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Türkiye'nin lider dondurulmuş patates üreticisi Atakey, 2024 yıl sonu finansal ve operasyonel sonuçlarını açıkladı. TFI TAB Gıda Yatırımları çatısı altında 3.300’den fazla hızlı servis restoranına hizmet veren Atakey, dünyanın en büyük donuk patates üreticilerinden biri olarak faaliyetlerini sürdürüyor.

2024 yıl sonu performansına ilişkin değerlendirmelerde bulunan Atakey İcra Kurulu Başkanı Ahmet ÖZGÜL, “Türkiye'nin lider dondurulmuş patates üreticisi ve Avrupa'nın önde gelen işleyicilerinden biri olarak, 2024 yılında zorlu koşullara rağmen, hem operasyonel hem de finansal anlamda iyi bir performans sergilediğimizi açıklamaktan memnuniyet duyuyoruz. Yıl boyunca hem üretim hem de satışlarda sürdürülebilir büyüme kaydettik. 2024 sonu itibarıyla 127 bin ton ham patates hasat ederek, gelecek dönemde de üretim planlarımızı destekleyecek sağlam bir tedarik zincirine sahibiz. Ayrıca, yeni devreye aldığımız kaplamalı soğan halkası ve peynir çubuğu üretim hattıyla ürün portföyümüzü genişlettik ve üretim kapasitemizi artırdık" dedi.

Üretimde Güçlü Büyüme ve Yeni Ürün Çeşitliliği

2024 yılında AtaKey, dondurulmuş patates üretimini 66,6 bin tona, toplam üretimini ise 66,7 bin tona ulaştırdı. Aralık 2024’te devreye alınan kaplamalı soğan halkası ve peynir çubuğu üretim hattı sayesinde operasyonlarını ölçeklendirdi.

Kaplamalı soğan halkaları ve peynir çubukları gibi ürünler, Atakey’in pazardaki konumunu güçlendirirken, sunduğu lezzetli seçeneklerle de tüketicilerin beğenisini kazanıyor. Şirket, önümüzdeki yıl bu yeni ürünlerden önemli katkılar elde etmeyi hedefliyor.

Satış Performansında İstikrarlı Büyüme

Satış tarafında, AtaKey zorlu ekonomik koşullara rağmen hacmini %4 artırarak 62,9 bin tona ulaştırdı. Bu büyüme, şirketin pazar değişimlerine hızlı adapte olma ve yeni fırsatları değerlendirme yeteneğinin bir sonucu olarak gerçekleşti. Özellikle, üçüncü taraf satışlarında yıllık bazda %37’lik bir artış kaydedilerek 14,6 bin tona ulaşıldı ve bu, toplam satışların %23’ünü oluşturdu. TAB Gıda’ya yapılan satışlar güçlü performansını sürdürerek yılı 40,8 bin tonla tamamlarken, ihracat da 7,4 bin ton olarak gerçekleşti. Tüm paydaşlarına içten teşekkürlerini sunan Ahmet ÖZGÜL, “Zorlu piyasa koşullarına rağmen, güçlü pazar pozisyonumuzu koruyor ve operasyonlarımızı en verimli şekilde yürütme konusundaki kararlılığımızı sürdürüyoruz. İleriye yönelik olarak, piyasanın ürünlerimize olan talebinin artarak devam edeceğini görmekten memnuniyet duyuyoruz. Sürdürülebilir büyüme potansiyelimize olan inancımız tam; bu yolculukta bize destek olan özverili çalışanlarımıza, ekosistem iş ortaklarımıza, çiftçilerimize, müşterilerimize, yatırımcılarımıza ve tüm paydaşlarımıza en içten teşekkürlerimi sunarım. Birlikte bu başarı yolculuğumuzu sürdüreceğiz.” diye sözlerini tamamladı.

Küresel piyasalarda Avrupa Merkez Bankasının(ECB) faiz kararı
izlenecek. Piyasada beklentiler 25 baz puanlık faiz indirimi yapılması
yönünde. Bugün yapılacak bir faiz indirimi sürpriz olmazken, karar
metnindeki detaylar yılın kalan toplantıları için beklentileri etkileyebilir.
Karar sonrası ECB Başkanı Lagarde'ın da konuşması izlenecek. ABD'de
ise ABD Başkanı Trump'ın "tarife savaşları" sebebiyle piyasalar tedirgin.
Bugünde Trump tarafından gelecek açıklamalar önemini koruyacaktır.
Açıklanacak Önemli Ekonomik Veriler
• 14:00 TR TCMB Faiz Kararı Önem:Yüksek
• 16:15 EuroB. ECB Faiz Kararı Önem:Yüksek
Dolar/TL
Dün yurt içerisinde veri akışı sakindi. ABD tarafında ADP özel sektör
istihdamı şubatta 77 bin kişi ile beklentilerin altında artış kaydetti. ISM
hizmet endeksi ise 53,5 ile beklentilerin üzerinde pozitif görünüm
oluşturdu. Verilerin fiyatlamalara etkisi olmadı diyebiliriz. Bugün TCMB
faiz kararı takip edilecek olup, beklentimiz ve piyasa konsensüs beklentisi
politika faizinin 250 baz puan indirilerek yüzde 42,5 düzeyine çekilmesi
yönünde. Karar metninde geleceğe yönelik TCMB yönlendirmesi de
yakından izlenecek. Şubat ayı enflasyon verisinin düşük gelmesi ile faiz
indirim düzeyi önemli olacak. Faiz kararı öncesi dolar/TL, bu sabah sabah
saat 08:10 itibariyle 36,43’lü seviyelerde yatay seyrine devam ediyor.
Dolar endeksi ise 104,25 civarında son dönemdeki düşüş eğilimini bugün
de sürdürüyor.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD
ABD endeks vadeli işlemleri, Trump yönetiminin ek tarife indirimleri sunacağı yönündeki iyimserlikle desteklenen önceki
seanstaki toparlanmanın ardından Perşembe günü yatay negatif seyretti. Trump Meksika ve Kanada için otomobil tarifelerinde
bir aylık muafiyet duyurdu. Beyaz Saray, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması'na bağlı tarifelerde bir aylık gecikme alacağını
doğruladı ve olası ekonomik yankılara ilişkin endişeleri hafifletti. General Motors (+%7,2), Ford (+%5,8) ve Stellantis (+%9,2)
gibi ABD’li otomobil üreticileri yükseliş sergiledi. Bu da,Wall Street'te bir rahatlama rallisine yol açtı, Dow ve S&P 500 sırasıyla
%1,14 ve %1,12 yükselirken Nasdaq Composite %1,46 kazandı. On bir S&P sektöründen dokuzu yükselişle kapandı ve
kazanımlara malzemeler, tüketici takdir yetkisi ve endüstriyel sektörler öncülük etti. ABD senası sonrası Marvell Technology ve
MongoDB, hayal kırıklığı yaratan finansalları nedeniyle sırasıyla %14 ve %16,5 oranında keskin bir düşüş yaşadı. Veri
cephesinde, t ADP verilerinin ABD özel sektörünün Şubat ayında sadece 77.000 iş eklediğini ve bunun yedi ayın en düşük artışı
olduğuna işaret etmesinin ardından yatırımcılar cuma günü yayınlanacak istihdam raporuna odaklandı. Öte yandan Almanya’nın
önerdiği 500 milyar Euro’luk altyapı fonu ve borçlanma kurallarını elden geçirme planları Euro Bölgesi için büyüme
beklentilerini artırdı. Dolayısıyla dolar, yükselen avrodan kaynaklanan ek bir baskıyla karşı karşıya kaldı.
Euro Bölgesi
Avrupa borsaları AB’nin savunmasını artırma çabasıyla daha yüksek kamu harcamalarının ekonomiyi destekleyeceği
beklentileri ile önceki seanstaki kayıplarının çoğunu telefi ederek Çarşamba günü keskin bir şekilde yükseldi. STOXX 50 %1,9
yükselişle 5.489'da ve STOXX 600 %0,9 artarak 556'ya ulaştı. Almanya'da seçimleri kazanan CDU/CSU ve SPD, savunma
harcamalarının GSYİH'nın %1'ini aşmasını kolaylaştırmayı amaçlayan ülkenin katı borçlanma kurallarını gevşetmeyi kabul etti.
Ayrıca partiler önümüzdeki on yıl içinde altyapı projelerini finanse etmek için 500 milyar Euro’luk bütçe dışı bir fon kurmayı
planlıyor. Savunma hisseleri diğer sektörlerden daha iyi performans göstermeye devam etti. Thales, Safran, Dassault,
Rheinmetall, Leonardo ve BAE Systems %8 ila %3 arasında değer kazandı. Otomotiv hisseleri de ABD'nin Meksika ve
Kanada'ya uyguladığı gümrük vergilerini hafifletmeyi düşündüğüne dair haberler ile yükseldi. Meksika otomotiv sektörü için bir
üretim merkezi görevi görüyor. BMW, Volkswagen, Stellantis ve Mercedes-Benz %4'ten fazla yükseldi. Bugün ECB faiz kararı
takip edilecek. Son toplantıda itibariyle mevduat faizi 2,75, ana refinansman oranı 2,90, marjinal borçlanma orası ise 3,15
seviyesinde bulunuyor. Bankanın bu toplantıda 25 baz puanlık faiz indirimi yapması bekleniyor. Karar sonrası Başkan
Lagarde’in sözlü yönlendirmeleri önemle takip ediliyor olacak.
Türkiye
Yurt içinde bugün TCMB'nin faiz kararı takip edilecek. Kurum olarak bugünkü toplantıda 250 baz puanlık faiz indirimi
beklentimiz bulunuyor. Beklentilerden yüksek gelen Şubat enflasyonu sonrası piyasa da 500 baz puana kadar varabilecek daha
yüksek indirim beklentileri de oluştu. Ancak, hizmet enflasyonu %60 civarında seyretmeye devam ederken TCMB'nin böyle bir
adım atmasını beklemiyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Beklentilerin altında net kar. Migros, 4Ç24’te beklentimiz olan 1.062 mn TL ve
piyasa ortalama beklentisi olan 1.674 mn TL’nin altında yıllık bazda %36,5 düşüşle
731 mn TL ana ortaklık net karı açıkladı. Beklentimizin altında kalan net karda,
ertelenmiş vergi gelirinin tahminimizden daha düşük gerçekleşmesine ek olarak, net
parasal pozisyon kazancındaki gerileme etkili oldu. TMS 29 uygulaması kapsamında
endeksleme etkisi sonucu kaydedilen parasal kazancı geçen yıl aynı dönemdeki
4.264 mn TL seviyesinden 3.381 mn TL seviyesine geriledi. Ayrıca, 4Ç24’te 525 mn
TL ertelenmiş vergi geliri kaydedildi (4Ç23: 1.897 mn TL). Ek olarak, yatırım
faaliyetlerinden 345,9 mn TL’lik gider ve bir önceki çeyreğin aksine 487,7 mn TL’lik
net finansman gideri kaydedilmesi net karı baskıladı. 3Ç24’te 224,1 mn TL net
finansman geliri kaydedilmişti. Operasyonel tarafta ise Migros, iyileşen brüt karlılık ve
operasyonel giderler marjında yıllık bazda artışın sınırlı kalmasının desteğiyle,
4Ç24’te yıllık bazda 6,9 puan artışla %6,8 FAVÖK marjı ve 5.082 mn TL FAVÖK
kaydetti (4Ç23: 57,6 mn TL operasyonel zarar kaydedilmişti). Özetle; piyasa
beklentisinin üzerinde güçlü operasyonel marjlara işaret eden finansal sonuçlar ve
2025 yılı öngörülerinin bu yılın üzerinde marja işaret etmesi doğrultusunda, açıklanan
finansal sonuçların hisse performansına yansımasını ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.
? Kurum beklentimizi karşılayan satış gelirleri. Migros, 4Ç24’te hem bizim hem
piyasa ortalama beklentisi ile uyumlu, yıllık %13,7 reel büyüme kaydederek 74.545
mn TL net satış geliri kaydetti. Beklentimiz 74.362 mn TL, piyasa ortalama beklentisi
74.799 mn TL net satış geliri kaydedilmesi yönünde bulunuyordu. Güçlü birebir
mağaza satışları, fiziksel mağazalar ve online kanallardaki trafik artışı, yeni mağaza
açılışları ve rekabetçi fiyatlandırma stratejisi güçlü satış büyümesinin ana unsurları
oldu.
? Son çeyrekte 71 yeni mağaza açılışı gerçekleşti. Migros’un, yılın son çeyreğinde
71, yılın tamamında ise 258 yeni mazağa açılışı ile toplam mağaza sayısı 3.621’e
ulaştı. 2023 sonu itibarıyla 1.093 olan online alışveriş hizmeti sunulan mağaza sayısı,
2024 sonu itibarıyla 1.422’ye yükseldi. Satış alanı da 2024 sonu itibariyle, yıllık %5,3
artarak 2.032 (bin m2) oldu.
? FAVÖK beklentimiz ile benzer, piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. 4Ç24’te
maliyet artışlarının ciro artışına kıyasla sınırlı kalması paralelinde iyileşen brüt karlılık
ve operasyonel giderler marjında yıllık bazda artışın sınırlı kalmasının desteğinde,
Migros’un FAVÖK’ü kurum beklentimiz olan 5.065 mn TL ile benzer, piyasa ortalama
beklentisi olan 4.054 mn TL’nin %25,4 üzerinde 5.082 mn TL seviyesinde gerçekleşti
(4Ç23: 57,6 mn TL operasyonel zarar kaydedilmişti). FAVÖK marjı ise yıllık bazda 6,9
puan artışla %6,8 seviyesine yükseldi. Bu rakam beklentimiz olan %6,8 ile uyumlu,
piyasa beklentisinin 1,4 puan üzerinde bir gerçekleşmeye işaret ediyor.
? Güçlü net nakit pozisyonu korunuyor. Şirketin 2024 sonu itibariyle 21,34 mlr TL net
nakit pozisyonu bulunuyor. 2023 sonu itibariyle 15,59 mlr TL net nakit pozisyonu
bulunuyordu.
? Migros finansalların ardından, 2025 yılı öngörülerini açıkladı. TMS 29 enflasyon
muhasebesi dahil, 2025 yılı reel konsolide satış büyümesi hedefi ~%8-10, TMS 29
etkisi dahil konsolide FAVÖK marjı beklentisi ise ~%6,0 olarak öngörülüyor. Migros’un
2025 yılı için yeni mağaza açılış hedefi ~250 yeni mağaza ve yatırım
harcamaları/satışlar hedefi ise %2,5-3,0 olarak bildirildi.
? Migros için 731,30 TL seviyesinde bulunan hedef fiyatımızı 884,35 TL’ye revize
ediyor, ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Genel olarak beklentimizi karşılayan olumlu
finansal sonuçların ardından, şirket yönetiminin paylaştığı 2025 yılı öngörüleri
ışığında, projeksiyonlarımızı gözden geçiriyoruz. 2025 yılı ciro tahminimizi 323.435
mn TL olarak korurken, FAVÖK marjı tahminimizi %5,4’te %6’ya revize ediyoruz. Bu
doğrultuda, Migros için 731,30 TL seviyesinde bulunan hedef fiyatımızı 884,35 TL’ye
yükseltiyor, ‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.