Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

- ABD iş gücü piyasası tahmin edilenden daha güçlü.

- Endişe ve belirsizlik algısı yaratan Trump, Panama Kanalı’na dair çıkışı sonrası Grönland’da hak iddia ediyor.

- Trump, göreve geldiğinde Ukrayna sorunu hızla çözeceğini ifade etmişti. Ekibinden Ulusal Güvenlik Danışmanı Waltz, önce Ukrayna’ya güç kazandırıp sonra müzakere masasına oturmak gerektiğini ifade etti. Biden, Ukrayna’ya 500 milyon dolarlık yardım ve Rusya’ya ek yaptırım kararı aldı. Büyük resimde ise Trump-Putin görüşmesi ve sulh bekleniyor.

 

Makro veriler peşi sıra ABD ekonomisinin durumu hakkında olumlu sinyaller veriyor. Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan aylık tarım dışı istihdam veri seti beklentilerden belirgin olumlu ayrıştı. ABD ekonomisi Aralık ayında beklenenin (165 bin) çok üzerinde istihdam (256 bin) yarattı, işsizlik oranı hafif azaldı (4,1%), ortalama kazançlar hafif düştü (3,9%). İşe girenlerin sayısındaki belirgin artış piyasaları baskıladı. Risk iştahı azaldı, Dolar gücünü artırdı.

 

FED’in faiz indirimine dair tahminler miktar olarak azaldı, takvim olarak ötelendi. İstihdam verisi öncesi ABD vadelileri ve swap piyasası Haziran’da faiz indirimi, yılın son çeyreğinde ise bir faiz indirimi daha fiyatlıyordu. Su sabah ise sadece yılın son çeyreğinde tek faiz indirimi ihtimali veriliyor.

 

FED iki veriyi önceliklendiriyor. Fiyat istikrarı sağlansın ve işsizlik oranı düşük kalsın ve bunlar kontrol altında tutulabilsin. 2024’ün son çeyreğine girerken işgücünde kırılma olabilir endişesi öne çıkmıştı, bugün bu endişeye mahal olmadığını gösteren veriler söz konusu. Enflasyonda ise tersi durum söz konusu. Eylül’e kadar enflasyon düşüş hattında ilerliyordu, sonra düşüşünü durdurmaya hatta tepki yükselişi vermeye başladı. Geldiğimiz noktada enflasyondaki yükseliş geçici mi kalıcı mı tartışmasına kapı aralandı. Enflasyondaki yükselişi 2022 başında ‘geçici’ tanımlayan ve enflasyonun daha da yükselmesine yol açan FED’in sütten ağzının yandığını söylemek mümkün. O sebeple bugün FED’in temkinli olması sürpriz olmamalı. Karşısında gücünü artırdığını ve ısındığını sinyalleyen ekonomi, mali politikalarda ve global sistemde ne yapacağını tam kestiremediği Trump bulunuyor.

 

Yarın ABD ÜFE, Çarşamba TÜFE verileri açıklanacak. Yıllık ÜFE’nin manşette ((yüzde 3,0’ten 3,5’e) ve çekirdekte (yüzde 3,4’den 3,8’e) artması bekleniyor. Yıllık TÜFE’nin manşette (yüzde 2,7’den 2,9’a) artması, çekirdekte ise aynı kalması (yüzde 3,3) bekleniyor. ÜFE, TÜFE’den yüksek, TÜFE’ye maliyet geçişi riski bulunuyor. Ayrıca TÜFE’nin çekirdeği daha katı, manşete geçiş riski söz konusu olabilir. Enflasyondaki riskler yukarı yönlü olarak ifade edilebilir. Artış geçici mi sorusuna FED daha dikkatli cevap verebilir.

Ekonomik ve siyasi haber akışı FED’i daha temkinli noktaya çekti. Piyasa ise 2025’de daha sığ faiz indirimi rotasına razı olmaya hazırlanıyor.

 

Bu hafta ABD enflasyonu (TÜFE, ÜFE) dışında ABD’de perakende satışlar, Empire imalat, FED Bej Kitap; FED-ECB-BOE yetkililerinin konuşmaları; İngiltere ve AB TÜFE; ABD şirketlerinin 4. çeyrek bilançoları öne çıkıyor (15/1 Citi, Goldman, JP Morgan, Wells Fargo, 16/1 BOFA, MS, TSMC,…).

 

Asya’da Çin 4Ç büyümesi, sanayi üretimi, perakende satışlar Cuma günü açıklanacak. Haftanın kapanışını Çin verileri yapabilir

 

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı negatif. ABD vadelileri yüzde 0,30-0,70 bandında negatif. Asya’da ise Çin %1,3, Hong Kong %0,9, Japonya %1,1 eksi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,76, Dolar Endeksi 109,8, ons altın 2.687 Usd civarında işlem görüyor.

 

 

İç tarafta, normalleşme programı devam ediyor. Programın çıktılarının daha da somutlaşması bekleniyor. Ancak globalde birkaç ay öncesinin aksine risk iştahı baskılanıyor. Enflasyon riski, Trump belirsizliği ile rüzgar bir süre karşımızdan esebilir. Rüzgarı karşıdan almamız programı baskılayabilir, programın olumlu çıktı üretme hızını azaltabilir.

 

Hazine Ocak borçlanma programına başlayacak. Bugün 2 yıl vadeli (sabit), yarın 4 yıl (TLREF) ve 5 yıl vadeli (sabit) kıymetler ihale edilecek.

 

 

 

 

Usd/TL:

ABD makro verileri piyasaları, baskılı fiyatlama davranışı ile Trump’ı karşılamaya hazırlıyor. Cuma günü açıklanan güçlü ABD tarım dışı istihdam veri seti işgücünden belirgin toparlanma olduğunu işaret etti.

Takvim bu hafta da yoğun. Yarın ABD ÜFE, Çarşamba ABD TÜFE verileri açıklanacak. ÜFE daha yüksek ve biraz daha yükselmesi bekleniyor. TÜFE’de ise manşette hafif yükseliş, çekirdekte yatay sonuç beklentisi hakim. Beklenti üstü sonuç haftanın devamında baskının artışına şahitlik ettirebilir. Dolar Endeksi, 110 ara direncine yakın, güçlü veri 114,5-115 aralığını hedefe dönüştürebilir.

Siyasette ise Trump Panama Kanalı ve Grönland başlıkları altında farklı olduğunu hissettiriyor. Haftaya bugün yemin edip, göreve başlaması bekleniyor.

İç tarafta, yukarıda ifade ettiğimiz global resim, birkaç ay öncesine göre şartların zıt yönde değiştiğini işaret ediyor. Bu ise bizim rüzgarı karşıdan almamız anlamına geliyor. Normalleşme programına bağlılık, programın güçlenmesi karşıdan gelen dış rüzgarın etkisini sınırlı kılabilir. Aksi halde programın somut sonuçları güç kaybedebilir, gecikebilir.

Mevcut durumda piyasa 23 Ocak’ta PPK’nın 250 baz puan indirim yapmasını speküle ediyor. TCMB ise enflasyonu referans göstererek adım adım ilerleyeceği sinyalini veriyor.

Genel çerçevede TL faizinin cazip oluşu, TL’ye avantaj sağlamaya devam ediyor. Ancak faiz indirim döngüsünün başlatılmış olması TL’nin gücünü zaman içinde azaltabilir.

Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 35,40 civarında işlem görüyor. Aşağıda 35,00 ve 34,50; yukarıda 35,50 ve 36,00 öne çıkan teknik seviyeler.

 

 

 

TL Tahvil/Bono:

İç tarafta patika belli, enflasyon düşüşü ve buna bağlı olarak politika faizinin düşmesi tahvil faizlerinin düşüşüne imkan verecek beklentisi masada duruyor. Dışarıdaki gelişmeler güçlü ABD algısı ile ilerlerse iç iyimser beklentileri zayıflatabilir. ABD enflasyon verileri önemli. Sonraki hafta ise yeni başkan Trump dönemi başlayacak ve fiyatlanacak. İç programın olumlu çıktı üretimi dış gelişmelerden etkilenebilir.

Hazine bu hafta, Ocak ayı borçlanma programına başlayacak. 225 milyar TL itfa karşılığı, 294 milyar TL fonlama sağlanacak. Bugün 2 yıl vadeli (sabit), yarın 4 yıl (TLREF) ve 5 yıl vadeli (sabit) kıymetler ihale edilecek.

Globalde, ABD verileri ve Trump’ın açıklamaları tahvil faizlerini yukarı çekiyor. Ayrıca FED şahinleşiyor. Gözler bu hafta ABD enflasyon verilerinde olacak, veriler fiyatlanacak. Hafta ise Trump yeni dönemine başlayacak.

2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 3 baz puan düşüş ile %39,88 ve 19 baz puan azalış ile %28,10 seviyesinde tamamladı.

 

 

 

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):

Yükseliş denemeleri zayıf kalıyor... Geçtiğimiz hafta zayıf kalan yükseliş denemeleriyle birlikte kısa vadeli yatay seyrin devam ettiğini gözlemliyoruz. Haftalık periyotta -%1.63 oranında değer kaybının oluştuğu BIST 100 Endeksi'nde, yukarı atakların henüz yeterli talep artışıyla desteklenmediğini söyleyebiliriz. Bu kapsamda haftaya başlarken oluşacak geri çekilmelerde, 9,850 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izliyoruz. İlk etapta 9,850 üzerinde dengelenmeye çalışacak piyasada, bu noktanın aşağı geçilmesi durumunda ise öncelikle 9,750 olmak üzere 9,500 seviyesine doğru satış baskısının devam edebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Yukarı ataklarda 10,050 seviyesini ilk, 10,250 seviyesini ise kritik teknik nokta olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin yukarı eğiliminde orta vadeli olarak güç kazanabilmesi için 10,250 direnç noktasının aşılması gerekiyor. Böyle bir gelişmenin piyasada ilk etapta 10,800 olmak üzere 11,252 zirve noktasını hedefleyecek bir yükseliş penceresi açabileceğini düşünüyoruz.

 

 

 

Eur/Usd:

ABD verileri ve Trump piyasaların baskılanmasına yol açıyor. Dolar ise gücünü artırmayı sürdürüyor.

Geçtiğimiz hafta ABD istihdam verileri takip edildi. Hafta içi karışık veriler sonrası Cuma günü açıklanan aylık tarım dışı istihdam veri seti belirgin güçlü sonuçlandı. ABD ekonomisi Aralık ayında beklenenin (165 bin) çok üzerinde istihdam (256 bin) yarattı, işsizlik oranı hafif azaldı (4,1%), ortalama kazançlar hafif düştü (3,9%). İşe girenlerin sayısındaki belirgin artış piyasaları baskıladı. Risk iştahı azaldı, Dolar gücünü artırdı.

Bu hafta ABD enflasyon verileri karşılanacak, haftaya Trump dönemi başlayacak. ÜFE ve TÜFE’de yukarı meylin sürmesi bekleniyor. ÜFE, TÜFE’den yüksek ve maliyet geçişi olabilir. TÜFE’de ise çekirdek manşetin üzerinde. Çarşamba günü açıklanacak TÜFE’de çekirdek oranın sabit kalacağı beklentisi tek olumlu unsur. Eğer sonuçlar enflasyon riskini işaret ederse hafta daha tatsız kapanabilir. İyi sonuç risk iştahının nefes almasına, Doların güç kaybetmesine imkan verebilir.

Bu hafta ajanda çok dolu. Enflasyon dışında ABD’de, Empire imalat, Bej Kitap, perakende satışlar, Philly FED, İngiltere ve Avrupa’da TÜFE, FED-ECB-BOE yetkililerinin konuşmaları, ABD şirketlerinin 4. çeyrek bilançoları öne çıkıyor.

Dolar Endeks, 110 direncinin hemen altında haftaya başlıyor. Güçlü ABD verileri (özellikle TÜFE) 114,5-115 aralığını hedefe dönüştürebilir. Zayıf-ılımlı veriler ise dolarda düzeltmeyi mümkün kılabilir.

Bu sabah 1,022 seviyesindeki paritede 1,02 ve 1,016 seviyeleri gün içi destek; 1,027 ve 1,033 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite sınırlı negatif seyir izleyebilir.

 

 

 

Gbp/Usd:

Dolar, istihdam veril ile biraz daha güçlendi. Bu hafta ABD enflasyonu yönü tayin edebilir. Yüksek enflasyon, Dolar talebinin artmasına yol açabilir. Gbp, Usd karşısında zayıf olmayı sürdürüyor, Eur karşısında ise son günlerde avantaj sağlıyor.

Dolar Endeksi 110 direncine çok yakın işlem görüyor. Söz konusu seviyenin üzerinde ise 114,5-115 bandı direnç-hedef olabilir.

Bu sabah 1,214 seviyesinde bulunan paritede 1,21 ve 1,204 seviyeleri gün içi destek; 1,219 ve 1,225 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite sınırlı negatif seyir izleyebilir.

 

 

 

Altın:

Dolar güçlü, tahvil faizlerinin yukarı çıkması reel faizi azaltıyor, diğer yandan jeopolitik Trump’la ısınıyor. Trump’ın sıra dışı söylemleri global siyaseti rahatsız ediyor. Panama Kanalı konusu sonrası, Grönland konusu gündeme geldi. Hammadde zenginliği bölgeyi cazip kılarken ABD-Danimarka ve ABD-Avrupa hattı geriliyor.

Cuma günü ABD işgücü veri seti daha iyi sonuçlandı. FED tahminleri törpülendi. Gözler bu hafta yine ABD verilerinde ve özellikle enflasyon verilerinde olacak. Haftaya ise Trump 2. dönemine resmen başlayacak. Hareket potansiyeli yüksek günlerdeyiz.

Aralık başından beri altın fiyatlarında hacim azalması ve bir sıkışma mevcut. 2.600-2.685 Usd bant aralığında dalgalanan altın fiyatlarında bandın geride bırakılması sonrası oynaklıkta kuvvetlenme görebiliriz.

Teknik olarak altın fiyatlarında sıkışma devam ediyor. İşlem hacimleri azalıyor. 2.600-2.690 Usd aralığında. Teknik olarak, 2.690 Usd üzerinde fiyatlamalar talebin kısa vadede de sürmesini sağlayabilir.

Bu sabah 2.686 Usd seviyesindeki ons altında 2.650 ve 2.600 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.690 ve 2.730 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite sınırlı negatif seyir izleyebilir.

 

 

 

Eurobond:

Dışarıda, tahvil faizleri beraberce yukarı çıkıyor. Gerekçe ABD merkezli ekonomik ve siyasi gelişmeler-haber akışı. Geçen hafta ABD işgücü verileri güçlü sonuçlanması tahvillerin yukarı hareketini sürdürmesine yol açtı. Bu hafta ABD enflasyonu beklenti üstü gelirse yükseliş sürebilir. Aksi halde alıcılar iştahlanabilir. ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,50 üzerinde kalması yukarı isteğin devam etmesine neden olabilir.

İç tarafta, dışarıdaki Trump ve FED olumsuz etkisinin dengelenebilmesi için lehte haberlere ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Aksi halde CDS ve eurobond faizleri sınırlı yukarı yönlü olmayı sürdürebilir. Dışarıdaki gelişmeler normalleşme programının etkilerini ve programın somutlaşma hızını yavaşlatabilir.

Türkiye 5 yıllık CDS 270 ile günü tamamladı. Eurobondlar hafif negatif hareket etti. Birim fiyatlar, kısalarda -4 ile +1 cent; orta vadelilerde -7 ile -6 cent; uzunlarda -7 ile -6 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 5,22%, 7,29% ve 8,36 oldu.
 
 

Çağlar Kimençe

[email protected]

 

İhsan Tunalı

[email protected]

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.


  

 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD tarafında Tarım Dışı İstihdam verisi sürpriz bir şekilde beklentiye göre güçlü gelirken 256 bin olarak gerçekleşti. İşsizlik verisi ise beklentinin altında kalarak pozitif tarafta kaldı. Pozitif gelen veriler sonrası piyasalar, FED’in önümüzdeki toplantıda faiz indirimi olasılığını %2,7 olarak fiyatlamakta. Veriler sonrası ABD tahvillerinde sert satıcılı görünüm takip edilmekte. 2 yıllık ABD tahvil getirileri %4,337 seviyesinde izlenirken 5 yıllık ve 10 yıllık ABD tahvil getirileri ise sırasıyla %4,534 ve %4,751 olarak takip edilmekte. Avrupa genelinde de ABD’de olduğu gibi sert satıcılı görünüm piyasalarca izlenmekte.

ABD’de açıklanan veriler sonrası yurtiçinde CDS risk primi tarafına baktığımızda 4 bps’lik yükselişle 270 seviyesi takip edilmekte. ABD’de politika faizinin bir süre daha yüksek seyretme ihtimali küresel olarak ekonomik risk durumunu arttırmakta. Yurtiçinde ekonomik gündeminde işsizlik verisi ve sanayi üretimi verileri vardı. Veriler genel olarak önceki verilere kıyasla güçlü gerçekleşti. Dolayısıyla, Türkiye’de CDS risk priminin artışının özel duruma dayalı olarak olmadığını, küresel piyasalardaki genel hareketliliğe paralel seyirin oluştuğunu gözlemlemekteyiz. Diğer ülkelerdeki gibi yurtiçindeki eurotahvil piyasasında da sert satıcılı görünüm hakimdi. 2 yıllık getirilerde 6,4 bps’lık artış gözlemlenirken 5 yıllık getirilerde 3,5 bps’lik 10 yıllık getiri seviyesinde de 2,9 bps’lik artış takip edildi.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/01/10/eurotahvil-piyasasinda-neler-oluyor-10-01-2025-2/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Geride bıraktığımız haftanın en önemli konu başlığı olan ABD istihdam rakamlarının piyasa beklentisine kıyasla çok daha güçlü bir tablo ortaya koyması faiz indirimi ihtimalini zayıflatınca varlık fiyatlarının belirgin şekilde baskı altında kaldığını gördük. Bültenlerimizde piyasaların kuvvetli verilere toleransının düşük olduğuna, dolayısıyla bu yönde bir senaryoya negatif tepki verilebileceğine dikkat çekmiştik. Söz konusu baskı yurt içinde de etkisini gösterince BIST-100 endeksi haftayı teknik açıdan kritik noktalardan biri olan 9900 puan sınırında kapattı. Bir süredir 9900-10200 bandında hareket eden endeksin bu bandın altına sarkması durumunda kısa vadeli göstergelerin daha negatif bir görünüme bürünebileceğinin altını çizmek gerekir. Makroekonomik veri tarafında ise haftanın ilk işlem gününde içeride Kasım ayı cari işlemler dengesini takip edeceğiz. Ekim ayında 1,3 milyar dolarlık beklentinin üzerinde 1,88 milyar dolar fazla verilmesiyle ilk on ayda verilen açık 3,3 milyar dolara gerilerken, son 12 ayda verilen açık 7,7 milyar dolara inmişti. Kasım ayı beklentisi 3,35 milyar dolarlık açığa işaret ediyor. Cari açığın 2024 sonunda ise 10 milyar doların altında kalacağını tahmin ediyoruz. Öte yandan Hazine Ocak ayı borçlanma programına bugün başlayacak. Ay içinde 225,4 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 293,8 milyar TL’lik iç borçlanma yapılması planlanıyor. Bu çerçevede haftanın ilk işlem gününde 2 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracı gerçekleştirilecek.

 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yükselemeyen Borsa Bahanesini ABD’de Buldu
Bir süredir 10250 seviyesini geçemeyen Borsa endeksi küresel algılamalardaki bozulma ile haftayı %1.63
düşüşle kapadı. Borsa endeksi 9 Aralık tarihinden bu yana 10250 direncini geçmekte başarılı olamıyor.
Eskiler yükselemeyen borsa düşer derler. Geçen hafta bunun gerçek bir yansımasını izledik.
Piyasalar için Önemli Tarihler
Yurtiçinde tahvil faizlerindeki düşüşe rağmen, aynı iyimserliği hisse senedi piyasalarında göremiyoruz.
Endeksin 10250 seviyesini geçmekte zorlanmasının nedenleri arasında, faiz indirimi beklentisinin Kasım
ayındaki 8700 endeksten bugüne satın alınması, Fed’in faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi, son çeyrek
bilanço beklentilerinin zayıf olması ve halen sanayi tarafında güçlü sinyallerin gelmemesi olarak göstermek
mümkün. Bir diğer önemli gelişme ise Ocak ayındaki bazı önemli takvimlerin netleşmesi olabilir. Bunlardan
ilki 20 Ocak tarihinde Trump’ın görevi devir alması, 23 Ocak tarihinde TCMB faiz toplantısı ve Moody’s’in
kredi notu açıklaması, 31 Ocak tarihinde Fitch not açıklaması, son olarak 29 Ocak Fed Faiz kararı. Ocak
ayının 20’sinden itibaren oldukça yoğun bir takvim gündemi bulunuyor.
Küresel ölçekte en büyük belirsizlik yaratan faktör Trump faktörü denilebilir. Şimdiden jeopolitik olarak
Trump’ın çıkışları rahatsızlık yaratmaya başladı bile. Ekonomi çevreleri ise ekonomik olarak nasıl adımlar
atılacağını bekliyor. Her ne kadar Trump geçen hafta yalanlasa da, Gümrük tarifeleri konusunda ikiye
ayrılmış bir küresel ekonomi çevresi mevcut. Bir kısım Trump’ın genele yayılan ve sert gümrük tarifeleri
getireceğini savunurken bir kısım bunun kolay olmayacağını ve belirli seçilmiş alanlarda tarifelerin etkili
olacağını savunuyor. Bu durum elbette önemli bir belirsizlik yaratıyor. Trump’ın görevi devir alması bu
belirsizlikler açısından önemli olabilir. Bu konuların netlik kazanması piyasalar için pozitif bile olabilir. Tabi
konu Trump olunca kesin bir yorum yapmak zor.
Finansal Kuruluşlar Fed’e Yönelik Faiz indirim Beklentilerini Tek Tek Geri Çekiyor
Fed tutanakları, Trump belirsizliğini yansıtıyor. Üyeler arasında faiz indirimlerinin kesintiye uğraması
beklentisi yükselmiş görünüyor. Öte yandan Cuma gelen güçlü Tarım dışı istihdam verileri sonrasında pek
çok kuruluş Fed’e yönelik faiz indirimi beklentisini geri çekti. Goldman Sachs 3 faiz indirimi beklentisini 2
faiz indirimine çekerken, Mart beklentisini Haziran ayına öteledi. JP Morgan 3 faiz indirimi beklentisini 2
faiz indirimine çekti ve Mart beklentisini iptal etti. Kuruluş Haziran ve Eylül aylarında toplam 2 faiz indirimi
bekliyor. BoFA ise faiz indirim döngüsünün sona erdiğini açıkladı. Fed’in oldukça uzun bir bekleme
dönemine gireceğini bir sonraki adımın faiz artırımı bile olabileceğini ifade ediyor. Wells Fargo istihdam
verisi sonrasında Fed’in faiz indiriminin daha düşük bir ihtimal olduğunu savundu. Buna karşılık Morgan
Stanley, istihdam verisine rağmen Fed’den Mart ayında faiz indirimi beklentisini korudu. Barclays Mart
indirimi beklentisini geri çekti ve sadece Haziran ayında tek faiz indirimi yapmasını beklediğini ifade etti.
Diğer pek çok finansal kuruluş tıpkı diğerleri gibi Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerini ötelerken, faiz
indirim sayısını da 1 veya 2 adet seviyesine düşürdü. Faiz indirim döngüsünün sona erdiği görüşünü
savunan kurumların sayısı az değil bu arada.
 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
[email protected]
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endeks & Kur & Hisse teknik analiz bülteni, alım satım için uygun seviyeler, kısa ve orta vadeli son pozisyonlarımız, en çok açığa satılan hisseler ve tarihsel açığa satış bilgileri, bugün endeksten pozitif anlamda ayrışmasını beklediğimiz hisseler

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/01/11/teknik-bulten-13-01-2025/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

urt içinde işsizlik ve sanayi üretimi, küresel piyasalarda Almanya ve Euro Bölgesi’nde enflasyon, ABD’de tarım dışı istihdam verilerinin yanı sıra ABD Merkez Bankası (Fed) 17-18 Aralık tarihli FOMC toplantı tutanaklarının ön plana çıktığı bir haftayı geride bıraktık.

Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,4 artarken Kasım ayında %2,2 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %2,6’ya yükseldi. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,4 arttı. Kasım ayında %2,2 olan yıllık enflasyon ise Aralık ayında %2,4’e yükseldi. ABD Merkez Bankası (Fed), 17-18 Aralık tarihli toplantı tutanaklarında, Fed yetkililerinin artan enflasyon riskleri nedeniyle faiz indirimine ilişkin daha temkinli bir duruş benimseyerek, önümüzdeki aylarda daha yavaş hareket etme kararı aldığı ifade edildi. Tutanaklarda, "Yetkililer, enflasyonun %2'ye doğru ilerlemeye devam edeceğini beklemekle birlikte, son dönemde beklenenden daha yüksek enflasyon verileri ile ticaret ve göç politikasındaki potansiyel değişikliklerin etkilerinin, sürecin daha önce öngörülenden daha uzun sürebileceğine işaret ettiğini belirtti." ifadeleri yer aldı. Tutanaklarda, üyelerin neredeyse tamamının enflasyonda yukarı yönlü risklerin arttığını ve bazı katılımcıların faizlerin sabit tutulmasını savunduğu belirtildi. ABD’de tarım dışı istihdam Aralık ayında beklentilerin üzerinde 256 bin kişi arttı. Beklenti artışın 155 bin olması yönündeydi. İşsizlik oranı da %4,1 oldu. Ortalama saatlik kazançlar aylık beklentilere paralel %0,3 artarken yıllık %3,9 artış gösterdi. Küresel piyasalarda hafta içinde karışık bir seyir izlendi.

Türkiye’de 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı 2024 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre 84 bin kişi azalarak 3 milyon 72 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,1 puan azalarak %8,6 oldu. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta işsizlik oranı ise aylık 0,5 puan azalarak %15,8’e geriledi. Sanayi üretimi Kasım ayında aylık %2,9 artarken yıllık %1,5 artış gösterdi. Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta içerisinde 9.865-10.159 aralığında dalgalı seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,63 kayıpla 9.910,61 puandan haftayı tamamladı. 35,35’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, bugün 35,45 sınırını test etti. 36,44’lü seviyelerden haftaya başlayan ve hafta içinde 36,90 sınırının üzerine kadar yükselen Euro/TL ise bugün 36,25 sınırının altına kadar geriledi.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 27 Aralık 2024-3 Ocak 2025 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 42,1 milyon dolar hisse senedi alımı, 187,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 3,3 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 269 milyon dolar artarak 102.748 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 337 milyon dolar azalarak 60.463 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 743 milyon dolar azalarak 31.617 milyon dolar (1.109 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 26 Aralık toplantısında ise politika faizini 250 baz puan indirerek %47,50 seviyesine çekti.

Aralık ayında %1,03 artan TÜFE’nin Aralık 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %4,00 ve 2025 yılı sonunda %27,07 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 12 ay sonrasında ise 43,23 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 9,8 milyar dolar, 2025 yılında ise 18,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,0 ve %3,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %43,50 ve 12 ay sonrasında ise %30,88 olması beklenmektedir.
 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/7517/3652/2589/Haftalik_Bulten_10.01.2025.pdf
  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Delta Airlines her zaman olduğu gibi bilanço sezonuna startı veren şirket oldu. Şirket gelir tarafında beklentilerin üzerine çıkmayı başardı, beklentiler tarafında aslında piyasanın çok üzere bir görünüm açıkladığı söylenemez ancak rakamlar biraz muhafazakar bulunmuş gibi görünüyor. Şirketin açıklamalarının ana hatlarına baktığımızda sektöre dair pozitif sinyaller devam ediyor. Tüketicinin seyahat alanındaki ilgisi hala yüksek, bunu zaten perakende satış rakamlarında da görebiliyorduk ve özellikle takdirsel tüketim harcamalarının bir kısmını geri plana atan tüketiciler seyahat tarafından pek taviz vermişe benzemiyorlar. Şirket premium ürünler tarafındaki ilgilinin yüksek seyrine dikkat çekiyor ki bir süredir sektörün ana itkisi de bu ürünler olmuş durumda. Delta Airlines bu alanda lider bir şirket ve ürün geliştirme alanındaki geleneklerini devam ettiriyorlar. Youtube ile yolculuk tecrübesini arttırmak için anlaşma yaptıklarını belirtirlerken önem arz ettiğini düşündüğümüz bir Uber anlaşması var. Uber yolculukları üzerinden puan kazanılabilen bir anlaşma açıklandı tüketiciler için, pozitif etki edecektir. Yakıt fiyatlarının düşük seyri de beraberinde kar marjını destekliyor ve şirketin beklentilerinde pandemi öncesi kar marjlarına dönüşün yaklaştığı söylendi. Pandemi öncesi olan düşük çift hanelere biraz daha yol var gibi görünüyor ancak bir çok arz sıkıntısının atlatılma eğiliminde olduğunu görüyoruz. Load factor dediğimiz doluluk oranları pandemi öncesi seviyelerde bulunmaya devam ediyor ve yakıt fiyatlarında düşük bir platoya oturmuş görünüyoruz, geçen senenin sonlarında yaşanan sert yükselişlerde IATA tarafından açıklanan bu rakamlarda görülen düşük seyir ve petrol fiyatları etkili olmuştu. Karlılıkta yaşanacak normalleşme devam edecektir ve yüksek doluluk oranları sayesinde yaratılan faaliyet nakit akışı, hem yenilenen uçak envanterini hem de uzun vadeli borçları finanse edecektir. Tabi ki karlılık ve doluluk oranları için çizdiğimiz resim premium tarafında bir yavaşlama olursa aynı şekilde devame edecek mi sorusu bizim de merak ettiğimiz sorulardan bir tanesiydi, şirket ise o segmentlerde doluluk oranının görece düşük seyrettiği ve bir upside senaryosu olarak ele alındığını, premium talebin çok daha yapısal olduğunu belirtti. Bilanço kaldıracı ciddi şekilde düşmüş durumda ve envanter konusundaki maliyetlerin çok uzun süreli planlanmadığı şirket tarafından belirtildi, bu da değerlemeye çok açık bir value gap olduğunu gösteriyor. Yatırılan sermaye getirisi tarafından baktığımızda zaten sektörün en tepesinde yer alan Delta, pandemic öncesi seviyelere göre sermaye maliyetini hesaba kattığımızda yakalamış ve geçmeye başlamış durumda. İyi geçen bir 2024 senesinin ardından güçlü bir 2025 mümkün.

Enteresan bir detay; şirketin tespitine göre premium segment büyük ölçüde tahmin edileceği üzere boomer kuşağından talep görüyor ve bunun çok önemli bir sebebi dolar endeksi. Dolar endeksinin yüksek olması nedeni ile Avrupa’ya gitmek ve orada para harcamak artık ABD vatandaşları için çok daha makul, tüketiciler de bunu değerlendiriyor

Sektörün kalanı için de genel talebin güçlü olduğu belirtilirken dikkatimizi çeken husus kurumsal talebin de güçlü olduğu ve faaliyet giderlerinin düşme eğiliminde olması. American Airlines, geçen çeyrekte dikkat çektiğimiz havayolu bilançosu olmuştu ve piyasa biraz geç de olsa hisseyi destekledi. Bu çeyrekte de iyi bir sonuç ile karşılaşabiliriz. Şirket kurumsal talebi karlılık ve gelir bazında toparlanmanın ana itkisi olarak açıklamıştı.

Bilanço dönemlerinin başında TSMC tarafından da gelir rakamları geliyor. Yine çok güçlü gelir rakamları gördük ve AI tarafı için beklentilerin yukarı çekildiğini izliyoruz. Server üreticileri de iyi rakamlar açıklamışlardı, Nvidia’nın da sektörde dolaşan haberler beklentisinin önemli ölçüde üzerinde Blackwell üretimi yaptıkları yönünde, takip ediyor olacağız.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/01/10/bilanco-gunlukleri-2024-q4-10-01-2025-delta-airlines/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.