Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Güne Bakış
Güne dün alıcılı bir seyirle başlayan BİST100 Endeksi günün
devamında yukarı yönlü seyrini sürdürürken günü %1,36 yükselişle
10.580,26 seviyesinden tamamladı. Bankacılık Endeksi %2,84
yükselişle Endekse pozitif katkı sağlarken, Sınai Endeks %0,81
yükseliş kaydetti. Global tarafta ise dün risk iştahı genel olarak pozitif
seyretti. Avrupa borsaları günü yükselişle tamamlarken, ABD'de
enflasyonun Şubat ayında yavaşladığına işaret eden verileri sonrası
Dow Jones hariç ABD borsaları günü yükselişle tamamladı. Bu
sabah ABD vadelileri ve Alman DAX vadelileri negatif bir seyir
izlerken, Asya borsaları ise karışık bir seyir izliyor. VİOP30 Endeksi
akşam seansını ise %0,35 yükselişle tamamladı. Yurtdışında bugün
ABD’de Şubat ayı ÜFE verileri yurtiçinde ise TCMB’nin son faiz
toplantısına ilişikn tutanakları takip edilecek. Endeksin güne alıcılı bir
seyirle başlamasını, günün devamında ise gelecek kar satışlarının
karşılanması durumunda yükseliş çabasında olmasını bekliyoruz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bütçe Açığı Rekor Kırarken Belirsizlik Artıyor
EURUSD paritesi, gelen verilerin ardından hafif değer kaybederek 1.0886 seviyesinde kapanış gerçekleştirdi.
Buna karşın, Dolar/TL gün içinde yüksek volatilite sergilese de günü yükselişle tamamlayarak
36.5810 seviyesine ulaştı. Öte yandan, artan jeopolitik gerginlikler güvenli liman talebini artırırken, ons
altın 2932 dolar seviyesinde günü noktaladı. Makroekonomik veriler tarafında ise ABD'de aylık enflasyon
%0.2 ile beklentilerin altında kaldı. Ancak, enflasyondaki bu ılımlı seyire rağmen, federal hükümetin bütçe
açığı şubat ayında geçen yılın aynı dönemine kıyasla yaklaşık %4 artarak 307 milyar dolara yükseldi.
Dahası, mali yılın ilk beş ayında bütçe açığı %38 artarak 1.15 trilyon dolara ulaşarak rekor seviyeye çıktı.
Siyasi gelişmelerde ise ABD Başkanı Donald Trump, Ukrayna ile ateşkes konusunda bir mutabakata
varıldığını ve bu aşamadan sonra sürecin Rusya'nın tutumuna bağlı olacağını belirtti. Bununla birlikte,
Oval Ofis’te yaptığı açıklamalarda Avrupa Birliği’ni hedef alarak, "AB, ABD'den faydalanmak için kurulmuştur."
iddiasında bulundu ve Avrupa ülkelerinin gümrük vergileri konusunda ABD'ye haksızlık yaptığını
savundu. Bu açıklamaların ardından ticaret gerilimleri de tırmanmaya başladı. Kanada yönetimi, ABD'nin
çelik ve alüminyum tarifelerine misilleme olarak, ülkeye yapılan ithalata %25 oranında gümrük vergisi
uygulayacağını duyurdu. Buna ek olarak, Avrupa Birliği de ABD'nin ek gümrük vergilerine karşılık olarak
denk miktarda ürüne yönelik tedbirler alacağını açıkladı. Tüm bu gelişmeler, küresel piyasalarda belirsizliği
artırırken, yatırımcıların risk algısını da önemli ölçüde etkiledi.
EURUSD:
Dünkü enflasyon verilerinin ardından düşüşe geçen EURUSD paritesi, hala yükselen trend çizgisinin
üzerinde işlem görüyor. Düşüşlerin hacimsiz kalması, paritenin 1.0880 civarında dengelenmesini sağlarken,
1.0870 seviyesindeki trend desteğinden güç bularak kademeli bir yükselişe devam edebileceğini
gösteriyor. Eğer bu destek seviyesi kırılırsa, 1.0864 güçlü bir destek noktası olarak öne çıkıyor. Yukarı
yönlü hareketlerde ise 1.0910 ilk direnç seviyesi olarak takip edilebilir.
USDTRY:
USDTRY paritesi, 36.6005 seviyesinin altına geriledikten sonra yeniden bu direnç noktasını test etmeye
hazırlanıyor. Eğer bu seviyenin üzerine çıkarsa, sırasıyla 36.6228 ve 36.6486 seviyeleri gündeme gelebilir.
Olası geri çekilmelerde ise, 80 saatlik hareketli ortalamaya denk gelen 36.5640 seviyesi güçlü bir
destek olarak izlenebilir.
ALTIN:
Dünkü analizimizde kritik seviye olarak vurguladığımız 2922'nin aşılmasıyla yükseliş ivme kazanan ons
altın, 2947 seviyesini test etti ancak burada gelen kar realizasyonlarıyla hafif bir geri çekilme yaşadı. Eğer
2947 direnci yeniden test edilip aşılırsa, yükselişin 2956 seviyesine kadar devam etmesi mümkün görünüyor.
Öte yandan, 2922 seviyesi yeni alıcıların devreye girdiği bölge olarak izlenebilir

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün güne pozitif başlangıç yapan BIST 100 Endeksi, gün
boyu alıcılı seyrini korudu ve günü %1,36 değer kazancı ile
10.580,26 puandan tamamladı. Dün Endeks hacimdeki
artışla beraber yükseliş ivmesini hızlandırdı ve 10.565
direncinin üzerine çıktı. Bugün de güne pozitif başlangıç
yapmasını beklediğimiz Endekste 10.685 ve 10.785
seviyelerini direnç seviyesi olarak takip ediyoruz. Endekste
10.400 seviyesi ana destek konumunda yer alırken, bu
seviyenin üzerinde görünümün olumlu olduğunu
söyleyebiliriz. Ancak, satış baskısının 10.400 seviyesinin
aşağıya doğru kıracak şekilde artması halinde Endeksin
10.250 seviyesini test etmesi beklenir. Günlük grafiğinde
teknik göstergelerini incelediğimizde, genelinde olumlu
görünümün devam etmesine karşılık indikatörlerin aşırı alım
seviyelerine yaklaştığını belirtmek isteriz. Endeksin gün
içerisinde 10.400 seviyelerine doğru gerilemeleri alım fırsatı,
10.785 seviyelerine doğru yükselişleri ise kar satışı olarak
değerlendirilebilir. Endeksin güne pozitif başlangıç
yapmasını ve gelecek kar satışlarının karşılanması
durumunda bu seyrini sürdürmesini bekliyoruz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Satışlar karşılanıyor.
Dün yatay açılış sonrasında hisse bazlı hareketlerin daha ön planda olduğu bir gün geçirildi. Gün içinde 10.357-10.522 bandında volatil bir seyir izleyen BIST 100 endeksi, günü %0.15 oranında değer kazanımı ile 10.438 seviyesinden tamamladı.
Haftanın ilk iki gününde BIST 100 endeksinde hisse bazlı hareketlerin ön plana çıktığı zayıf bir seyir izlenirken, teknik göstergelere baktığımızda, kısa vadeli göstergelerde aşırı alım noktalarına ulaşması sonrasında sınırlı da olsa bozulmaların dikkat çekiyor. Ancak şimdilik net bir güç kaybından söz edebileceğimiz olumsuz bir görünüm söz konusu değil.
Ayrıca, iki günlük süreci göz önünde bulundurduğumuzda, hızlı yükseliş sonrasında yaşanan bu volatilite ile beraber yükseliş formasyonu olan Bayrak görünümünün ortaya çıktığını söyleyebiliriz. Bu nedenle songünlerdeki zayıf seyre rağmen endekste pozitif bakışımızı korumaya devam ediyoruz.
Bugün hafif pozitif bir açılış beklediğimiz endekste 10.421-10.682 bandını kısa vadeli destek ve direnç noktaları olarak takip edeceğiz.
10.421 seviyesinin altında kapanış gerçekleşmedikçe olumlu bakışımızı koruyacağız.
Bugünkü hareketlerde 10.682 seviyesinin aşılabilmesi ise önümüzdeki günlerde formasyonun gereği olarak yükselişin ivme kazandıracaktır. Bu direncin kırılması durumunda ise artık tarihi zirve hedeflenecektir.

  Ata Yatırım Araştırma
  Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
  www.atayatirim.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasa Gündemi
Küresel piyasalarda, tarife savaşları devam ederken, Rusya-Ukrayna arasındaki gerilimin sonlanması içinde müzakereler sürüyor. ABD Başkanı Trump, Rusya için geçici ateşkes anlaşmasını kabul etmesi gerektiğinin sinyalini veriyor. Rusya'dan hala bir açıklama gelmediği için piyasalar bu başlığı yakından takip ediyor. Dün açıklanan ABD enflasyonundaki yavaşlama, Fed açısından olumlu değerlendirilse de, kısa vadeli olabileceği de düşünülüyor. Trump'ın tarifeleri sebebiyle gelecek aylarda enflasyonun yükselebileceği ihtimali de göz önünde bulunduruluyor. Bu nedenle dünkü veri, Fed'in haziran ayında faiz indirimine yeniden başlayabilir beklentisini artırsa da, aslında hala belirsizlik sürmekte. Gelecek aylarda açıklanacak ABD enflasyon verilerine göre bu beklentiler şekillenmeye devam edecektir. Gelecek hafta yapılacak Fed toplantısı içinse faiz konusunda sürpriz beklenmiyor. Bugünün veri takviminde, yurt içinde 06 Mart günü yapılan TCMB faiz kararı toplantısının özeti yayınlanacak. TCMB tarafından haftalık para ve banka istatistikleri raporunun da bugün yayınlanması bekleniyor. ABD'de şubat ayı ÜFE verileri ve her hafta açıklanan işsizlik maaşı başvuruları izlenecek.
Açıklanacak Önemli Ekonomik Veriler
o 14:00 TR TCMB PPK Toplantı Özeti Önem:Yüksek
o 15:30 ABD ÜFE Önem:Yüksek
BIST-100 Strateji
BIST-100 Endeksi günü %1,36 oranında bir yükselişle 10.580 puandan tamamladı. Aralık ayından bu yana 9.500 - 10.250 bölgesi arasında dalgalı/sıkışık bir seyrin etkili olduğu ve kritik direnç konumundaki 10.250 seviyesinin aşılmasıyla alımların güç kazandığı endekste kısa vadede 10.500 üzerinde tutunma korunabilirse 10.620 - 10.680 aralığı test edilebilir. Bu bölge üzerinde 10.750 - 10.830 ve 10.900 seviyeleri direnç konumunda bulunmaktadır. Olası kâr satışlarında ise 10.540 - 10.500 aralığı destek bölgesi olup, devamında 10.460 - 10.420 ve 10.350 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. 10.250 üzerinde kalındığı sürece sıkışma alanının işaret ettiği kısa vadeli hedef olan 11.000 bölgesine doğru yükselişlerin yaşanabileceğini değerlendiriyoruz. BIST-100 Endeksi'nin güne hafif alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz.
Önemli Makro ve Şirket Haberleri
BORSA İSTANBUL / 12.03.2025 15:01:44 Borsa İstanbul'da yabancı yatırımcılar şubat ayında nette 301,2 milyon dolarlık alış yaparken yılbaşından bu yana toplam alım 554,4 milyon dolar seviyesine ulaştı. Şubat ayında en fazla alınan hisseler Garanti Bankası, Ereğli Demir ve Çelik, İş Bankası, Aselsan ve Akbank olurken, Bim Mağazalar, Türk Hava Yolları, Koç Holding, Tüpraş ve Tofaş en fazla net satım yapılan hisseler oldu.
GALATA WIND / GWIND 12.03.2025 19:36:17 Yönetim Kurulu, 1 TL nominal değerli pay için nakit brüt 0,3166 TL (temettü verimi: %1,1) kar payı dağıtılmasına karar vermiştir. (NÖTR)
ANADOLU SİGORTA / ANSGR 12.03.2025 17:12:51 Şirketin 2025 Şubat ayı toplam brüt prim üretimi aylık %28 düşüşle 6,6 milyar TL, yılbaşından bu yana toplam brüt prim üretimi yıllık %49 artışla 15,7 milyar TL olmuştur. (NÖTR)
*Pay geri alım programı kapsamında 12.03.2025 tarihi itibariyle gerçekleştirilen pay geri alım bildirimleri için tıklayınız.
 
 

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST-100 Strateji
BIST-100 Endeksi günü %1,36 oranında bir yükselişle 10.580 puandan tamamladı. Aralık ayından bu yana 9.500 - 10.250 bölgesi arasında dalgalı/sıkışık
bir seyrin etkili olduğu ve kritik direnç konumundaki 10.250 seviyesinin aşılmasıyla alımların güç kazandığı endekste kısa vadede 10.500 üzerinde
tutunma korunabilirse 10.620 - 10.680 aralığı test edilebilir. Bu bölge üzerinde 10.750 - 10.830 ve 10.900 seviyeleri direnç konumunda bulunmaktadır.
Olası kâr satışlarında ise 10.540 - 10.500 aralığı destek bölgesi olup, devamında 10.460 - 10.420 ve 10.350 seviyeleri destek olarak takip edilebilir.
10.250 üzerinde kalındığı sürece sıkışma alanının işaret ettiği kısa vadeli hedef olan 11.000 bölgesine doğru yükselişlerin yaşanabileceğini
değerlendiriyoruz. BIST-100 Endeksi’nin güne hafif alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz.
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş. (TCELL) - 2024 4. Çeyrek Finansal Değerlendirme
Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş. 24Q4’te 42,6 milyar TL hasılat açıkladı. Bu rakam Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı olarak 43,1 milyar TL ve konsensüs beklenti olan 43,3 milyar TL’nin hafif altında gerçekleşme gösterdi.
TCELL 24Q4’te 17,8 milyar TL FAVÖK gerçekleştirdi. Bu rakam Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı olarak 14 milyar TL beklentimizin üzerinde gelirken konsensüs beklenti olan 17,5 milyar TL’nin de üzerinde gerçekleşme gösterdi.
Şirket 24Q4’te 1,7 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanının 3,7 milyar TL’lik kâr beklentimizin altında kalırken piyasadaki konsensüs beklenti olan 3,9 milyar TL’lik kâr rakamının da altında gerçekleşti.

Finansallarda Olumlu Gördüğümüz Noktalar
• Pazarda artan rekabet ile rakiplerin rasyonel fiyatlamalardan uzak stratejileri kaynaklı numara taşıma hacmi tarihin en yüksek seviyesine çıkmasına neden oldu. Şirketin rekabetin kızıştığı dönemde müşteri bazını korumak amacıyla uygulamaya koyduğu yenilikçi hizmetlerle mobil kayıp oranının %2 seviyesinde tutunmasını görece olumlu karşılıyoruz.
• Şirketin Türkiye gelirleri %8,3 büyüme gösterirken burada ana itici gücün bireysel segmentten %13 büyüme sağlanmasını (mobil ve sabit segmentlerde artan net abone kazanımı ve müşteriyi daha yüksek paketlere geçirme aksiyonları) sağlıklı buluyoruz. Kurumsal segmentte ise zorlu ekonomik koşulların etkisi ile %3,5 seviyesinde gerilemeni mevcut koşullar dahilinde gelecek dönemde iyileştirilebileceğini düşünüyoruz.
• Turkcell, süreç iyileştirme projeleri ve istikrarlı fiyat düzenlemeleri sayesinde mobil segmentte %10,4 ARPU büyümesi elde ederken 303 bin net abone kazanımı sağlamasını olumlu okusak da sektör rakiplerine kıyasla ARPU tarafında büyüme ivmesinin hafif gerisinde kalmasını sınırlı negatif görüyoruz. Ayrıca şirketin. dijital servisleri, telekomünikasyon hizmeti gibi faaliyetlerde yaratılan büyümenin ARPU seviyelerine olumlu katkı sağlaması pozitif olarak değerlendirilebilir.
• Şirketin Paycell ve Financell faaliyetlerinde sırasıyla %25 ve %32,8 seviyesinde gelir büyümesi sağlamasının yanı sıra Financell’in 2023 yılına kıyasla yükselen faiz oranları FAVÖK marjında daralmaya neden oldu. 2025 yılında ise düşen faiz oranlarına paralel olarak marjlarda iyileşme görülebilir. Paycell’de ise şirketin artan gelirine paralel yükselen FAVÖK marjı karlılığı önemli oranda desteklemesini olumlu değerlendiriyoruz.
• Şirket bu yıl için %7-%9 reel gelir büyümesi ve %41-%42 FAVÖK marjı gerçekleştirmeyi hedeflerken; artan güneş enerjisi, veri merkezi ve bulut yatırımlarımızı da dikkate alarak operasyonel yatırım harcamalarının gelirlere oranının yaklaşık %24 seviyesinde olmasını öngörüyor. Burada özellikle 2025 yılında gerçekleşecek 5G ihalesinin şirketler üzerinde nasıl bir etki yaratacağını yakından takip ediyoruz.

Finansallardaki Olumsuz Gördüğümüz Noktalar
• Şirketin maliyet kaleminin yanı sıra ve genel yönetim ve pazarlama giderlerindeki alt kırılımları incelediğimizde personel giderlerinde yaşanan gelire orantılandığımızdaki artış eğilimi şirketin brüt ve FAVÖK marjında düşüş eğilimini beraberinde getirdi.

Genel Görüşümüz: Şirketin ana faaliyetlerinde gelir yaratıcı etkilerin yanı sıra Financell ve Paycell gibi faaliyetlerden elde edilen gelir ve geleceğe yönelik büyüme beklentisi şirket için pozitif bir görünümü beraberinde getirmektedir. Bu paralelde şirket için gelecek 12 aylık hedef fiyatımızı 132,88 TL’den 156,81 TL seviyesine revize ederken AL önerimizi sürdürüyoruz.




 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türk Telekomünikasyon A.Ş. (TTKOM) - 2024 4. Çeyrek Finansal Değerlendirme
Türk Telekomünikasyon A.Ş.’nin hasılatı 23Q4’e göre %28 oranında artarak 45,6 milyar TL’ye ulaştı. Bu veri beklentimiz olan 41,1 milyar TL’nin ve konsensüs beklentisi olan 43,9 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti.
TTKOM’un FAVÖK rakamı ise 23Q4’e göre %19,5 oranında artış göstererek 14,9 milyar TL’lik bir rakama ulaştı. Bu rakam bizim beklentimiz olan 15,8 milyar TL ve konsensüs beklenti olan 17 milyar TL’nin altında kaldı
Şirketin net kâr rakamı ise 23Q4’e göre %81 oranında düşüş göstererek 4,3 milyar TL gerçekleşti. Bu bizim beklentimiz olan 1,5 milyar TL ve konsensüs beklenti olan 2,2 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti.

Finansallarda Olumlu Gördüğümüz Noktalar
• Şirketin 2024 yılında hasılat büyümesini beklentinin üst bandına yakın bir seviyede tamamlamasını olumlu karşılarken 2024 yılı için belirtilen %38’lik FAVÖK marjın üzerinde %39,1 ile yılı tamamlamasını ve yatırım harcamalarının öngörülenden daha düşük seviyede gerçekleşmesini nakit akımları bakımından olumlu buluyoruz. Ayrıca şirketin yılı hasılat beklentilerinin üst bandında tamamlaması ve bu performansın ana aktörlerinin sabit internet ve mobil olması sağlıklı bir finansal sonuçlara işaret etmektedir.
• Şirket’in 24Q4’te ARPU büyümesi %17,1 olarak gerçekleşti. Bu rakam sektördeki rakiplerinin aksine en yüksek ARPU büyümesine işaret etmektedir.
• Şirket pazar payı bakımından son dönemde atmış olduğu adımlarla sektör rakiplerine kıyasla artış ivmesi gerçekleşmesini olumlu buluyoruz. Ayrıca şirketin 4. çeyrekte abone kazanımının yine rekabet ortamında olumlu seyrini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
• Şirketin sürdürdüğü faaliyetlerden kaynaklı gerçekleştirdiği faaliyet giderlerinin hasılat rakamına oranının %66,5 seviyesinden %60,9’a gerileme göstermesini ve şirketin FAVÖK marjının 560bps artış göstererek %39,1 seviyesine ulaşmasını olumlu buluyoruz.
• Şirket 24Q4’te açıklamış olduğu 52 milyar TL’lik net borç pozisyonunun azalmasını finansallarda olumlu gördüğümüze gelişmeler arasında yer alırken NB/FAVÖK rasyosu 23A12’deki 0,97’den 0,81’e gerilemesi pozitif bir gidişatı işaret etmektedir.
• Şirketin 2025 yılı guidance tahminlerine göre %8-9 seviyesinde bir hasılat büyümesinin yanı sıra %38-40 arasında bir FAVÖK marjı beklentisini olumlu buluyoruz. Şirket 2025 yılı için %28-29’luk bir yatırım harcamalarının satışlara oranını varsaymaktadır. Burada özellikle 2025 yılında gerçekleşecek 5G ihalesinin şirketler üzerinde nasıl bir etki yaratacağını yakından takip ediyoruz.

Finansallardaki Olumsuz Gördüğümüz Noktalar
• Şirketin çeyreklik bazda brüt kâr marjında artış ivmesini görülse de yılın son çeyreğinde faaliyet giderlerinde yaşanan artış (ağırlıklı olarak personel gideri) şirketin FAVÖK marjında çeyreklik bazda düşüş ivmesini beraberinde getirdi.

Genel Görüşümüz: Şirketin 2024 yılında hasılat kaleminde beklentilerin üzerinde bir büyüme potansiyelinin yanı sıra 4. çeyrekte güçlü ARPU büyümesi ve güçlü abone kazanımını olumlu buluyoruz. Şirketin açıklamış olduğu finansallar ve geleceğe yönelik beklentiler dahilinde şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı 68,79 TL seviyesinden 70,21 TL’ye yükselterek AL önerimizi koruyoruz.


 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.