Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Piyasa Özeti
Çin’den teşvik yasası
Çin, ABD ile ticaret geriliminin etkisi ile olumsuz etkilenen özel sektörü
desteklemek amacıyla “Özel Ekonomi Teşvik” yasasını kabul etti.
Kanada Başbakanı Mark Carney, ülkesinin ABD'den saygı görmeyi hak ettiğini
ve Başkan Donald Trump ile yalnızca "kendi şartlarıyla" ticaret ve güvenlik
görüşmelerine gireceğini söyledi.
Ifo Ekonomik Araştırma Enstitüsü, Almanya'da Nisan ayında şirketlerin
%28,3'ünün faaliyetlerine ilişkin gelişmeleri tahmin etmekte zorlandığını belirtti
ve Alman şirketlerindeki belirsizlik oranının Kasım 2022'den beri en yüksek
seviyeye ulaştığını açıkladı.
ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick, bir ülkeyle ticaret anlaşmasına varıldığını
belirterek, anlaşmanın duyurulması için onay beklendiğini bildirdi.
ABD Başkanı Donald Trump, aynı ithalat kalemi için birden fazla gümrük
vergisinin uygulanmasının önüne geçilmesi ve otomobil tarifelerinin etkisini
hafifletmek amacı ile yeni kararnameye imza attı. ABD Ticaret Bakanlığı
yetkilisi, 3 Mayıs'ta yürürlüğe girecek otomobil parçalarına yönelik %25'lik
tarifenin uygulanacağını ancak ABD'de tamamlanan araçların bu vergilerden
kısmi bir indirim alabileceğini aktardı.
ABD’de bugün birinci çeyreğe ait büyüme, ADP istihdam, kişisel tüketim ve
çekirdek PCE verileri bugün TSİ 15:15’te açıklanacak.

   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aselsan için hedef fiyatımızı 135,20 TL’den 184,60 TL’ye yükselterek hisse öneri
listemizde tutmaya devam ediyoruz. Aselsan’ın bakiye siparişleri ivmeli büyümesini
sürdürüyor. Artışını sürdüren ihracat payı, gelecek için daha da büyük iş hacmi
vadederken, iyileşen işletme sermayesine pozitif katkı sağlıyor ve nakit akışı güçlenmeye
devam ediyor.
Aselsan, 2025 ilk 3 ay finansallarında güçlü sonuçlar açıkladı. Şirket 2025 birinci
çeyrekte(*) net kârını yıllık bazda %17 artırarak 2,27 milyar TL'ye çıkarırken, satış gelirleri %9
artışla 22,8 milyar TL’ye; FAVÖK %10 artarak 5,1 milyar TL’ye, FAVÖK marjı ise %22,6’ya
yükseldi. Yurt dışı yeni alınan siparişlerde büyüme devam ederken, ihracatın cirodaki payı
%12 seviyesine gerçekleşti.
Aselsan’ın bakiye siparişleri 15 mr USD seviyesine ulaştı.
2024 yılında jeopolitik konjonktürün de etkisiyle bakiye siparişlerini rekor seviyelere
çıkaran Aselsan’ın bakiye siparişleri zirve tazelemeye devam ediyor. Yıllık kıyaslamada
gelirler reel olarak belirgin seviyede büyürken, bu duruma kar marjındaki artış ve işletme
sermayesindeki olumlu seyri olumlu parametreler olarak değerlendiriyoruz. Özellikle stok
devir hızı ve alacak devir hızındaki artış, finansal anlamda sürdürülebilir büyüme
açısından önem arz ediyor.
Şirketin yeni alınan siparişlerinin ciroya oranı 2 seviyesinden 2,3’e çıkarken yatırım
harcamalarının ciroya oranının da %25 seviyesine yükselmesini sağlıklı büyüme olarak
değerlendiriyoruz. Avrasya bölgesinde artış göstermesi beklenen savunma harcamaları
bütçelerinin etkisiyle Aselsan’ın ihracat kanalının güçlenme potansiyeliyle birlikte bu
gelişimin devam etme potansiyelini belirgin buluyoruz.
Net borç 20,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve Net Borç/FAVÖK oranı 1’in altında
kalarak 0,6 seviyesinde seyrediyor.
Net Borç/FAVÖK oranının 0,6 seviyesinde gerçekleşmesini ve azalan finansal borcun,
finansman maliyeti kalemi üzerinde olumlu etki yaratmaya devam etmesini pozitif
değerlendiriyoruz.
Değişmekte olan deglobalizasyon konjonktürünün savunma sanayi için pozitif risk
taşımaya devam ettiğini öngörüyoruz.
Jeopolitik tansiyonun yüksek kalması ve Avrasya bölgesinde silahlanma yatırımlarının
artması bölgede savunma sanayine olumlu yansıyor. Türkiye’de de kamunun savunma
bütçesi bu duruma eşlik ediyor. Rusya-Ukrayna savaşı ve Orta Doğu’da süregelen
gerginlikler ve ABD’nin muhtemel global politikasında bölge için münferit bir tandans
taşıması sebebiyle; Türkiye’nin NATO %2’lik savunma harcamalarının GSYH’ye oranı
hedefine daha yaklaşma ve ihracatını artırma potansiyeli olduğunu değerlendiriyoruz.
2025 için güçlü beklentiler korundu.
2024 yılı beklentilerini aşan Aselsan, 2025 yılı için TMS-29 dahil net satışlarda %10 üzerinde
büyüme, %23’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 20 mr TL seviyesinin üzerinde yatırım
harcamaları hedefliyor

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aselsan 1Ç25'te 22,79 milyar TL net satış, 5,14 milyar TL FAVÖK ve 2,27 milyar TL net
kar açıkladı. Bu sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %-59,1, FAVÖK'te %-65,6 ve
net karda %-74,1 azalış olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise
ciroda %9, FAVÖK'te %9,6 ve net karda %17,3 artış şeklinde gerçekleşti. Son çeyrekte
piyasa beklentilerine göre ciroda %-1,7, FAVÖK'te %-6,7 ve net karda %-4,7 azalış
gerçekleşti.
Büyüme devam ediyor. Şirket 2025 yılına ilk çeyrekte 1,46 milyar dolarlık yeni sipariş
alarak hızlı başladı. Bakiye siparişleri 14 milyar dolardan %7 artırarak 15 milyar dolara
yükseltti.
Borçlulukta kısmi artış görüldü. Şirket 4. çeyrekteki yoğun tahsilat döneminin
ardından yılın ilk çeyreğinde 17,5 milyar TL’den 20,1 milyar TL’ye net borcunu
yükseltirken Net Borç/FAVÖK 0,52’den 0,6’a yükselmesine rağmen 1’in altında kalmaya
devam etti.
İlk çeyrekte zayıf marj görünümü. Şirket yılın ilk çeyreğinde geçen yıla göre brüt kar
marjında %1, FAVÖK marjında %0,6 ve net kar marjında %1’lik iyileşme göstermiş olsa
da yılın son çeyreğine göre net kar marjında %2,8, FAVÖK marjında %43 ve net kar
marjında %5,8 daralmalar görülmektedir.
Güçlü yatırım ve Ar-Ge harcamaları devam ediyor. Yatırım harcamalarının satışlara
oranı %25 olarak gerçekleşirken bu oran 2024 yılında %18 seviyesindeydi. Burada zayıf
ilk çeyrek satışlarının mevcutta devam eden yatırımlara karşı yüksek baz etkisi
oluşturduğunu görüyoruz.
2025’te %10 üzeri büyüme beklentisini koruyor. Şirket 2025 yılında %10 satış
büyümesi beklerken %23 üzeri FAVÖK marjı ve 20 milyar TL yatırım harcaması
öngörüyor.
Küreseldeki şirketlere göre cazibe azaldı. Bist 100 endeksine göre son 3 ayda %69
rölatif getiri sunan şirketin küresel emsallerine göre iskontonun azaldığını
gözlemliyoruz. Artan piyasa değeriyle birlikte firma değeri/bakiye siparişler rasyosuna
göre 2024 yıl sonunda 0,7 seviyesinden tarihinde ilk kez 1 seviyesine ulaşmış olması
da bu gelişmeyi öne sürüyor. Şirketin yıllık çift haneli büyüme potansiyelini ve mevcut
ekonomik koşullarda diğer sanayi şirketlerinden olumlu ayrıştıran stratejik ürün
gamına sahip olmasını olumlu bulmakla beraber küreseldeki şirketlere göre cazibenin
azaldığını gözlemliyoruz. Aselsan’ın son 5 yıllık ortalama FD/FAVÖK 10,3x (cari 19,4x)
ile işlem görürken yurtdışı emsal şirketlerin ortalaması 17,1x ile işlem görüyor. PD/DD
rasyosuna baktığımızda ise Aselsan son 5 yıllık ortalama 2x (cari: 4x) fiyatlanırken
küresel emsallerin ortalama 2,73x ile işlem görüyor.
Açıklanan finansalların hisse fiyatları üzerinde nötr etki etmesini beklemekteyiz

 Colendi Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.colendimenkul.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gerçekleşen ve Tahminler

TSKB yılın ilk çeyreğinde TL 3.1 milyar solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı beklentimiz ve ortalama beklenti olan TL 3 milyarın bir miktar üzerinde yer alıyor. Kar rakamı çeyreklik bazda yatay kalırken, yıllık bazda ise %60 artış göstermiş durumda. İlk çeyrekte yıllıklandırılmış özkaynak karlılığı %36,6’ya ulaşırken zor bir dönem göreceli olarak çok olumlu bir performansla geçilmiş oldu. Bankanın TL 400 mn’lik bir serbest karşılığı da çözmüş olduğunu belirtelim. Serbest karşılığa göre düzeltilmiş özkaynak karlılığı ise %33 seviyesinde gerçekleşti. Swaplara göre düzeltilmiş marj %5,6 seviyesinde gerçekleşirken, bu rakam 2024 ortalamalarının yaklaşık 70 baz puan altında. Burada bu çeyrekte düşük yazılan TÜFEX gelirlerinin önemli bir rolü bulunuyor ki çekirdek marj bu çeyrekte de güçlenmeye devam etti. Kur riski etkisi hariç tutulduğunda bankanın yıllıklandırılmış net risk maliyeti -74 baz puan olarak gerçekleşti. Bu da bankanın yüksek aktif kalitesini tekrar ortaya koyan bir performans. Ücret ve komisyon gelirleri yatırım bankacılığı faaliyetlerinin sektörde yavaşlamasıyla zayıf seyretmeye devam ederken, iştirak gelirleri ise yıllık bazda %66 aratarak karlılığa katkıda bulundu. Banka için kar tahminlerimizi şu aşamada revize etmiyoruz.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Marjlar güçlü spred ve yüksek hacimle gücünü koruyor. TÜFEX kağıtları bu çeyrekte 735 milyar gelir üretirken bu rakam geçen çeyrekte TL 1.37milyar düzeyinde bulunmaktaydı. Çeyreklik swaplara göre düzeltilmiş marj, kuvvetli kredi spredleri ve yükselen kredi hacmiyle %5.5 olarak gerçekleşerek bütçe hedeflerinin üzerinde oluştu. Swap maliyetlerinde de çeyreklik bazda bir miktar düşüş var. Tüm yıl için bankanın 2025 hedefi olan %5 marjın üzerinde bir performans gösterme olasılığını yüksek görüyoruz.

Güçlü aktif kalitesi karlılığın önemli bir yapı taşı. TSKB 2024’ün ilk çeyreğinden bu yana takip portföylerine yeni giriş görmedi. Bunun yanında yüksek karşılık oranları ve kuvvetli tahsilat performansı da aktif kalitesini destekleyici faktörler. Kura göre düzeltilmiş net risk maliyeti 2025 ilk çeyreğinde -74 baz puan olurken, burada takibe giriş olmamasının ve güçlü tahsilatların önemli rolü bulunuyor.

Komisyon gelirleri yavaşladı, iştirak gelirleri son çeyrekte yükseldi. Ücret ve komisyon gelirleri ilk çeyrekte özellikle yatırım bankacılığı faaliyetlerinin yavaşlamasıyla daralırken iştirak gelirleri ise yıllık olarak %66 büyümüş durumda. Faaliyet giderleri ücret artışları ile yıllık %4 artış gösterirken bankanın son derece yüksek maliyet verimliliği devam ediyor.

Değerleme üzerindeki etki ve görünüm

2025’e güçlü bir başlangıç var ancak hedef fiyatımızı bir miktar aşağı yönlü revize ediyoruz. Özellikle %5 net faiz marjının banka tarafında güçlü kredi büyüme rakamlarıyla aşılabileceğini öngörüyoruz. Elbette 2025 yılında düşecek TÜFEX gelirleri marjı olumsuz etkileyecek ancak yatırım kredilerine yönelik kısıtlamaların olmaması ayrıca bankanın güçlü fonlama tabanı sayesinde kredi spredlerinin beklenenden daha güçlü kalabileceğini öngörüyoruz. Bunun yanında aktif kalite ve risk maliyeti tahmininde de bankanın muhafazakâr tahminin ötesinde bir sonuç alınacağını düşünüyoruz. Şu aşamada kar tahminlerimizi güncellemiyoruz ancak sermaye maliyetinin artışıyla hedef değerimizi TL 20’den TL 18.7’ye çekiyoruz.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/04/30/sirket-raporu-tskb-tskb-is-1-ceyrek-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Net kar %92,4 azalış kaydetti. Erdemir, 1Ç25’te kurum beklentimiz
olan 330 mn TL’nin %29,2, piyasa ortalama beklentisinin ise %65,5
üzerinde yıllık bazda %92,4 düşüşle 426 mn TL net kar açıkladı. Net
kar marjı yıllık bazda 10,5 puan düşüşle %0,8 seviyesinde
gerçekleşti. Net kardaki sapmada, tahminlerimizin üzerinde
gerçekleşen finansman giderleri ve ertelenmiş vergi gelirinin
beklentilerimizin altında kalması etkili oldu. Ton başına FAVÖK
4Ç24’ün ardından sınırlı toparlanma gösterse de, yüksek borçluluk
ve operasyonel taraftaki zayıf görünüm devam ediyor. Diğer yandan,
beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar ve FAVÖK’ün hisse
performansına yansımasını ‘nötr’ olarak değerlendiriyoruz.
ü Yurt içi satışlar ciroyu baskıladı. Şirketin, 1Ç25’te net satış
gelirleri, kurum beklentimiz ve piyasa beklentisine paralel yıllık
bazda %7,6 artışla 53.545 mn TL seviyesinde gerçekleşti. İlk
çeyrekte yurt içi demir çelik satışları %8,41 düşüşle 36.761 mn TL,
yurt dışı demir çelik satışları %103 artışla 14.156 mn TL’ye yükseldi.
Satış hacmindeki gerilemenin yanı sıra, yurt içinde fiyatların düşük
seyretmesi cirodaki TL bazlı büyümeyi baskıladı. 1Ç25’te şirketin
sıvı çelik üretimi yıllık %16,5 düşüşle 1,93 mn ton, nihai mamül
üretim miktarı %9,9 düşüşle 1,90 mn ton ve satış miktarı %3,9
düşüşle 1,90 mn ton seviyesine geriledi. 2024 yılını %89 kapasite
kullanım oranıyla tamamlayan şirketin ilk çeyrekteki KKO’su ise %79
seviyesinde gerçekleşti. Satış dağılımında uzun ürünlerin payı %9
(1Ç24: %13), yassı ürünlerin payı ise %91 (1Ç24: %87) oldu. Satış
dağılımını bölgesel olarak incelediğimizde ise 1Ç24’te %15 olan yurt
dışının payı 1Ç25’te %22 seviyesine yükseldi.
ü Beklentimizin üzerinde operasyonel karlılık. Şirketin FAVÖK’ü
1Ç25’te kurum ve piyasa ortalama beklentisinin üzerinde yıllık
bazda %45,1 düşüşle 4.127 mn TL seviyesinde, FAVÖK marjı ise
yıllık bazda 7,4 puan azalışla %7,7 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç24’te
39 dolar ile son yılların en düşük seviyesine gerileyen ton başına
FAVÖK 1Ç25’te 51 dolar seviyesinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı
döneminde ton başına FAVÖK 124 dolar seviyesinde bulunuyordu.
ü Net Borç/FAVÖK oranı yüksek seyrediyor. Şirket 2024 yılını
1.070 mn dolar yatırım harcamasıyla tamamlamasının ardından,
yılın ilk çeyreğinde 311 mn dolarlık yatırım harcaması gerçekleştirdi.
Yüksek yatırım harcamaları ve zayıf operasyonel karlılığın etkisiyle
dolar bazında net borç/FAVÖK oranı 2024’te 2,85x seviyesinde
gerçekleşmişti. Yılın ilk çeyreğinde de bu oran yüksek kalmaya
devam ederek, 2,97x seviyesinde gerçekleşti.
ü Erdemir için 33,12 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve ‘AL’
tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tarifeler kaynaklı belirsizliklerin sektör
üzerindeki baskıyı sürdürmesi, yurt içinde yüksek faiz ortamı ve
şirketin yüksek yatırım harcamaları potansiyel baskı unsurları
arasında yer alıyor. Diğer yandan, altın madenine ilişkin olası
gelişmeleri yukarı yönlü bir risk unsuru olarak görüyoruz. Bu
çerçevede Erdemir için 33,12 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve
‘AL’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Outlook:
The BIST100 Index started Tuesday on a negative trend and continued its weak course thereafter to close at 9,224.84, down 0.88%. The Industrial Index fell by 0.43% and the Banking Index by 0.27%. In line with our expectation of a continued short-term, volatile and weak course at the BIST, the selling pressure that started near 9,500 persisted yesterday. After President Trump signed the decree to mitigate the impact of automobile tariffs, global risk appetite remained strong, and the U.S. and European stock markets continued to rise. Following Trump's renewed words targeting Fed Chair Powell and a number of weak balance sheets, U.S. futures are trading negatively this morning. German DAX futures are positive, while Asian stock markets are mixed. Trump's statements on tariffs will remain closely followed in global markets. Today, on the macroeconomic side we note Euro Zone 1Q growth data and U.S. 1Q growth and core PCE data. Those numbers may impact on risk appetite. The VIOP30 Index completed the evening session with a limited rise of 0.05%. Locally, we expect the Benchmark Index to start Wednesday flat, and to attempt a rise if intraday sales are encountered. SUPPORT: 9,150 - 9,050 RESISTANCE: 9,400 - 9,500.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aselsan
için 12 aylık hedef fiyatımızı 124 TL’den 182 50
TL’ye revize ediyor ,,“ tavsiyemizi koruyor ve Model
Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz
Net
kar güçlü seyretmeye devam ediyor Aselsan 1 Ç 25 ’te
2 274 milyon TL net kar açıkladı Açıklanan net kar yıllık bazda 17
oranında artış gösterdi Net kar piyasa beklentisinin 10 3 altında
gerçekleşmiş oldu Şirket geçen yılın aynı döneminde 2 41 milyar TL
net kar açıklamıştı Net kar marjı ise yine aynı dönemde 9 3 ’ten
10 seviyesine yükseldi Net karı destekleyen unsurlar arasında i
bakiye siparişlerindeki yüksek seyir ii) di ğ er gelirler kalemindeki artış
ve iii) teşvike konu Ar Ge harcamaları a ğ ırlıklı olmak üzere
hesaplanan vergi avantajının nette Ertelenmiş Vergi Geliri etkisinden
kaynaklanmaktadır
Net
satışlarda da yükseliş trendi sürüyor 1 Ç 25 ’te ASELSAN’ın
hasılatı 22 791 milyon TL’ye ulaştı Net satış geliri ise reel olarak yıllık
bazda 9 artış gösterdi Bu artışta özellikle Hava Savunma Sistemleri
Silah Sistemleri Radar, Elektronik Harp, Elektro Optik Deniz
Sistemleri ve Askeri Haberleşme Sistemleri teslimatları önemli rol
oynadı Operasyonel verimlili ğ i merkeze alan şirket bu dönemde
hem ciro hem de kârlılık göstergelerinde istikrarlı bir yükseliş
sergiledi
Bakiye
Siparişlerde İ vme korunuyor ASELSAN’ın bakiye sipariş
büyüklü ğ ü 2025 ilk çeyrek sonunda bir önceki yılın aynı dönemine
göre 35 artarak 15 milyar ABD dolarına ulaştı 4 Ç 24 14 milyar
dolar Bu artış ASELSAN’ın önümüzdeki dönemlere ilişkin gelir
görünümünü güçlendirirken siparişlerin 46 ’sının yeni alınan
sözleşmelerden 220 ’lik kısmının ise ihracat projelerinden
kaynaklanması ihracat odaklı büyüme stratejisinin başarılı şekilde
işledi ğ ini gösteriyor Ek olarak 1 Ç 25 ’te şirketin Bakiye Siparişlerinin
58 ’i Dolar 29 ’u Euro ve 13 ’ü TL olarak gerçekleşti
Operasyonel
karlılık yıllık bazda 10 artış gösterdi Şirket’in
FAVÖK 23 1 seviyesine yükselirken FAVÖK bir önceki yılın aynı
dönemine göre 10 artış göstererek 5 142 milyon TL seviyesine
ulaştı Artan üretim verimlili ğ i maliyet optimizasyonu ve yüksek
katma de ğ erli ürün teslimatları operasyonel kârlılı ğ ı destekleyen
temel unsurlar oldu Şirket Alınan İ ş Satışlar oranını iki yıl üst üste 2
seviyesinin üzerinde tutmayı başardı ve performansını 2025 yılının ilk
çeyre ğ inde de sürdürdü ASELSAN, söz konusu dönemde sektör
ortalamasının üzerinde kalarak bu alandaki konumunu korudu
ARGE
harcamaları artıyor ASELSAN 1 Ç 25 ’te Ar Ge
harcamalarını geçen yılın aynı dönemine göre 33 oranında artırarak
250 milyon USD seviyesine taşıdı Aynı dönemde şirketin yatırım
harcamaları da yıllık bazda 70 oranında artış gösterdi Ar Ge ve seri
üretim süreçlerine yönelik yatırımları sürdü ğ ü yılın ilk üç ayında
ASELSAN’ın finansal borçlarında 8 ticari borçlarında ise 37
oranında azalma kaydedildi 2024 yılının ilk çeyre ğ inde 1 07
seviyesinde bulunan Net Borç /FAVÖK oranı ise bu dönemde 0 60 ’a
gerileyerek önemli bir iyileşme gösterdi 2025 yılında şirket’in Net
Borç /FAVÖK rasyosunun 0 60 olarak korunaca ğ ını öngörüyoruz
Şirket’in net borcunda ise 31 Aralık 2024 itibarıyla 17 5 milyar
seviyesinde iken bu rakam 15 artış göstererek 20 1 milyara
yükseldi Şirket ayrıca 2025 yılı tahminlerini korumayı sürdürdü Buna
göre TMS 29 dahil olmak üzere net satış büyümesi 10 FAVÖK
Marjı 23 yatırım harcamaları 20 Milyar TL olması öngörülüyor

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Aon'un yayımladığı Küresel Doğal Afetler Raporu'na göre 2025 yılının ilk üç ayında toplam ekonomik kayıplar geçen senenin aynı dönemine göre yüzde 54 artışla 83 milyar dolara ulaştı. Sigortalı kayıpların ise en az 53 milyar doları bulduğu tahmin ediliyor. En yıkıcı afetler Kaliforniya'daki Palisades ve Eaton yangınları ile Myanmar'daki büyük deprem olurken sigorta koruma açığı yüzde 36'ya düşerek tarihi bir seviyeye geriledi.
 
Analitik veriler ışığında Risk Sermayesi ve İnsan Sermayesi konularında 120'den fazla ülkede müşterilerine hizmet veren Aon'un hazırladığı Küresel Doğal Afetler Raporu'nun 2025 yılı ilk çeyrek sonuçları yayımlandı. Sonuçlara göre 2025 yılının birinci çeyreğinde doğal afetlerden kaynaklanan ekonomik kayıplar 83 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, 21. yüzyılın ilk çeyrek ortalaması olan 61 milyar doların ve geçen yılın aynı dönemindeki 54 milyar dolarlık kaybın oldukça üzerinde.
 
Bu dönem, en büyük zarara yol açan afetler ABD'nin Kaliforniya eyaletindeki Palisades ve Eaton yangınları oldu. Eyalet genelinde 18 binden fazla yapı hasar gördü veya tamamen yok oldu. Bu yangınlar, dünya çapında kayıtlara geçen en maliyetli orman yangınları arasında yer aldı. Yedi afet daha milyar doları aşan ekonomik kayıplara neden oldu. Bunlar arasında ABD'de meydana gelen şiddetli fırtınalar, Tibet Platosu'ndaki deprem ve Myanmar ile Tayland'da can kayıplarına yol açan büyük depremlerden kaynaklı kayıplar bulunuyor.
 
Tüm zamanların ikinci en büyük sigortalı kaybı
2025 yılının ilk çeyreğinde meydana gelen doğal afetlere bağlı küresel sigortalı kayıpların ise en az 53 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor. Bu rakam, 2011 yılının ilk çeyreğinde ortaya çıkan 81 milyar dolarlık kayıptan bu yana kaydedilen en yüksek değer olurken birinci çeyrek dönemi kapsayan tüm zamanların ikinci en büyük sigortalı kaybı olarak kayıtlara geçti. Tamamı ABD'de meydana gelen en az altı olay 1 milyar doların üzerinde sigortalı kaybına neden oldu. Raporda yılın geri kalanında afet riskinin devam edeceği ve bu nedenle 2025 yılının sigorta sektörü için maliyetli bir yıl olacağı tahmininde de bulunuluyor.
 
Sigortalılık oranının artmasıyla sigorta koruma açığı düştü
Bir olay sonucu oluşan toplam ekonomik zararın, sigorta şirketleri tarafından karşılanmayan kısmını ifade eden sigorta koruma açığı ise geçici verilere göre yüzde 36 olarak hesaplandı. Bu oran, 1990 yılındaki yüzde 47'lik seviyeden bu yana ilk çeyrek dönemi kapsayan en düşük oran oldu. Bu düşüşte, sigorta penetrasyonunun görece yüksek olduğu ABD'deki sigortalı kayıpların büyük paya sahip olması etkili oldu.
 
6 binden fazla insan yaşamını yitirdi
Raporda yer alan bilgilere göre bu yılın ilk çeyreğinde doğal afetler nedeniyle 6 binden fazla kişi hayatını kaybetti. Bu sayı, geçen yılın aynı dönemindeki 1.800 can kaybının çok üzerinde. Kayıpların yüzde 88'i Myanmar'da yaşanan son deprem ait ve ilk çeyrekteki toplam ölü sayısının zamanla netleşmesi bekleniyor.
 
“Doğru stratejiler ve çözümlerle sigorta sektöründe ilerleme kaydediliyor”
Raporun bulgularını değerlendiren Aon Türkiye Eş CEO'su Selda Oknas Tanbay, “Yeni raporumuz yalnızca ekonomik kayıpların büyüklüğünü değil, aynı zamanda risk yönetimi ve sigorta penetrasyonundaki dönüşümü de net biçimde ortaya koyuyor. Küresel ekonomik kayıpların 2024 birinci çeyreğe göre yüzde 54 artarak 83 milyar doları aşması afet risklerinin boyutunu gözler önüne seriyor. Ancak bu tabloya rağmen, sigorta koruma açığının yüzde 36 seviyesine gerilemesi, doğru risk sermayesi stratejileri ve sigorta çözümleriyle alınabilecek mesafeyi de kanıtlıyor. Artık çok net görüyoruz ki doğal afetlere karşı tedbir almak her zamankinden daha fazla stratejik öneme sahip. Aon olarak, müşterilerimizin doğal afetlere daha iyi hazırlanmasını ve etkilerini azaltmasını sağlayan veri odaklı içgörüler ve yeni nesil analitik araçlar sağlıyoruz. Müşterilerimizin sadece bugünün değil, geleceğin risklerine karşı daha dirençli olabilmelerini sağlayacak kararlar almalarına yardımcı oluyoruz.” dedi.