Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

1973 yılında kurulan Özyaşar Tel, Türkiye çelik tel ve tel ürünleri ihracatın %30’undan fazlasına sahip olup, gelirlerinin %70'ini ihracattan elde etmektedir. Şirket, Türkiye’de Silivri, Adana, Düzce’de yurt dışında ise Arnavutluk’taki CWI Albania tesisleriyle faaliyet göstermekte olup, güvenlik sistemleri, in-şaat, otomotiv, tarım ve hayvancılık, enerji, mobilya, endüstriyel üretim, ambalaj ve geri dönüşüm gibi birçok sektöre hitap eden geniş bir ürün portföyüne sahiptir.
Finansal Performans ve Sektör Dinamikleri
2024 yılı Mayıs ayında halka arz edilen Özyaşar Tel, yıllık 297.000 ton üretim kapasitesiyle 70 ülkeye ihracat yapıyor. Halka arzdan elde edilen gelirlerin %30'u, üretim ve satış hacmindeki artışa bağlı ola-rak işletme sermayesini güçlendirmek için stok, satış finansmanı ve hammadde tedarikine ayrıldı. Gelirlerin %40'ı kısa ve orta vadeli banka borçlarının ödenmesine yönlendirilirken, kalan %30'u yeni makine ve ekipman yatırımlarıyla tesis verimliliğini artırmak için kullanıldı. Şirketin satışlarının %78’i ihracata dayalı olarak 6 kıtada 900 çalışan ve 21 ürün çeşidiyle devam ediyor.
2024 yılının ilk yarısında 2,8 milyar TL ciro elde eden şirket, 2023 yılındaki cironun tamamının şu ana kadar %41’ini elde etti. Küresel ekonomik belirsizlikler, çelik pazarındaki daralma, işçilik maliyetlerinin artması, çinko fiyat dalgalanmaları, navlun fiyatlarındaki artışa bağlı taşıma maliyetlerinin artması ve geneldeki hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalar bu düşüşün ana nedenleri oldu. İnşaat ve otomo-tiv sektörlerindeki yavaşlama da şirketin finansallarını baskıladı.
Şirketin FAVÖK’ü 2023 yılında 201 milyon TL iken 2024'ün aynı döneminde 197 milyon TL’ye düştü, ancak FAVÖK marjı %6,3’ten %7’ye yükseldi. Yüksek hammadde maliyetleri ve enflasyon kaynaklı iş-çilik maliyetleri karlılık üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.
Şirketin 2024 yılı sonunda 185.000 ton satış tonajına ulaşması ve 7 milyar TL’yi aşan ciro elde etmesi beklenmektedir.
Globaldeki resesyon endişelerinin azalması, enflasyonun geri çekilmesi ve kur tarafındaki kısmi de olsa yukarı yönlü seyir şirkete katalizör etki olabilir.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

AKSEN Analist Toplantı Notları
1997 yılında kurulan şirket, Kazancı Holding’in enerji alanındaki amiral gemisidir. Aksa Enerji, halihazırda 7 ülkede faaliyet göstermekte olup Türkiye’de halka açık en büyük serbest enerji üreticisi konumunda yer almaktadır. Şirket, projelendirmeden satın alma, inşaat ve montaja kadar tüm santral kurulum işlemlerini teknik ekipleriyle kendi bünyesinde gerçekleştirmektedir. Bugüne kadar biyogaz, doğal gaz, rüzgâr ve hidroelektrik gibi çeşitli enerji kaynaklarını kullanarak 40’tan fazla enerji santrali inşa etmiş ve işletmiştir. Bu konudaki deneyimini acil enerji ihtiyacı içindeki ülkelerde santral kurulumlarıyla yurt dışına taşıyan Aksa Enerji, ülkelerin enerji ihtiyaçlarına garantili satış anlaşmalarıyla çözümler sunmaktadır.
2030 Stratejisi
Şirket toplantıda uzun süredir üzerinde çalıştıklarını belirttikleri 2030 stratejisini ilk defa kamuoyu ile paylaştı. Büyüme odaklı strajetisini 3 sac ayağı üzerine oturtan şirket bunları şu şekilde sıraladı:

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aksa Enerji, 2Ç24 finansal sonuçlarının ardından dün (26 Eylül) analist toplantısı
gerçekleştirdi. Aksa Enerji, projelendirmeden satın almaya, inşaat ve montaja
kadar tüm santral kurulum işlemlerini yetkin teknik ekipleriyle kendi bünyesinde
gerçekleştirmektedir. Şirket, bugüne kadar kömür, akaryakıt, biyogaz, doğal gaz,
rüzgâr ve hidroelektrik gibi çeşitli enerji kaynaklarını kullanarak 40’dan fazla
enerji santrali inşa etmiş ve işletmiştir. Aksa Enerji, Türkiye, KKTC, Orta Asya ve
Afrika'da santrallere sahip olup, yurt dışındaki santralleri sabit fiyat garantisiyle
dolar bazında çalışmaktadır. An itibarıyla toplam kurulu güç kapasitesi 2.553
MW'dir. Bu kapasitenin %53'ü Türkiye'de, %29'u Orta Asya'da ve %18'i Afrika'da
yer almaktadır. Şirketin piyasa değeri yaklaşık 48 milyar TL olup, hisselerinin %21’i
halka açıktır.
Toplantının Ana Başlıkları
2023 Global Stratejisi: Globalleşme, Kurumsallaşma ve Sürdürülebilir Yüksek
Büyüme… Aksa Enerji, dün gerçekleştirdiği analist toplantısında kurumsallaşma,
globalleşme ve sürdürülebilir yüksek büyüme odaklı 2030 Global Stratejisi’ni paylaştı.
Buna göre şirket, Türkiye, Afrika ve Orta Asya gibi mevcut pazarlarda pazar payını
büyütmek, yeni pazarlar ve yenilenebilir enerjiye odaklanmak ve yeni teknolojilerle yeni
iş modelleri projeleri geliştirmeyi hedefliyor. Aksa Enerji’nin, bu kapsamda 2024-2030
yılları arasında 5 milyar USD yatırım ile 2,553 MW mevcut kurulu gücün 5,297 MW ek
kurulu güç ile yaklaşık 3 kat artışla 7,850 MW’ye ulaşması, yenilenebilir enerjinin kurulu
güç içindeki payının %28-30 bandına ulaşması bekleniyor. Mevcut kurulu güç
dağılımında Türkiye’nin payının %53’ten %38’e, Orta Asya’nın payının ise %29’dan
%25’e gerilemesi beklenirken, Afrika'nın payının %18’den %25’e yükselmesi
öngörülüyor. Finansal hedefler kapsamında Aksa Enerji, özellikle yenilenebilir enerjinin
katkısıyla 2030 yılında 1,112 milyon USD FAVÖK ve %52 FAVÖK marjı hedefliyor.
Devreye alınacak yeni yatırımlar ile sağlanacak FAVÖK ile 2030 yılında Net Borç/FAVÖK
oranının 2.17x seviyesine gerilemesi bekleniyor. Yeni tesislerin devreye alınması ile her
1,5 yılda bir FAVÖK’e katkı sağlaması, bu katkının ise 2026’dan itibaren ivme kazanması
beklenmektedir.
Yeni projeler ve kapasite artışları… Aksa Enerji’nin Orta Asya, Afrika ve Türkiye’deki
yatırımları devam ediyor. Buna göre, Orta Asya’da Özbekistan’da bulunan 430 MW
kurulu güce sahip Talimercan santralinin 2025’in başında devreye alınması,
Kazakistan’da ise 240 MW CHP kurulu güce sahip Kyzylorda santralinin 2026’nın ilk
çeyreğinde devreye alınması planlanıyor. Afrika’da, Gana’da bulunan 350 MW kurulu
güce sahip Kumasi santralinin ilk fazının 2025’te, ikinci fazının ise 2026’da devreye
alınması bekleniyor. Senegal’de doğal gaz çevrim santrali kurulumu için ekipman
alımına başlandı. Projenin 2026’nın üçüncü çeyreğinde devreye alınması planlanıyor.
Yurtiçinde, 4 Aralık 2023 tarihi itibarıyla 831 MW’lık Depolamalı Rüzgar ve Güneş Enerjisi
Santrali kurulumuna ilişkin ön lisanslar EPDK tarafından onaylandı. Van’da 25 MW’lık,
Kayseri’de 10 MW’lık depolamalı GES ve Sivas’ta 25 MW’lık depolamalı RES ön
lisanslarının 22 Temmuz 2024 tarihinde devralınması ile kurulu güç 891,41 MW’a ulaştı.
Bolu Göynük Santrali'nde karbon emisyonlarının düşürülmesi ve verimliliğin
artırılmasına yönelik 35 MW’lık Hibrit Güneş Enerjisi Santrali Projesi’nin devreye alma
çalışmaları ise devam ediyor.
2024 beklentileri korundu… Şirket, 2024 yılı beklentilerini korudu. 6A24’te 12.3 milyar
TL ciro, 3.1 milyar TL FAVÖK ve 1.5 milyar TL net kâr elde eden AKSEN, 2024 yılı için 27
milyar TL ciro, 7.8 milyar TL FAVÖK ve 16.2 milyar TL yatırım harcaması hedefliyor.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

OZYSR Analist Toplantısı Notları
Özyaşar Tel ve Galvanizleme Sanayi A.Ş. 2Ç24 dönemine ilişkin açıkladığı finansal sonuçlar sonrası
düzenlenen analist toplantısında edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
Özyaşar Tel ve Galvanizleme Sanayi A.Ş., 1973 yılında kurulmuştur. Şirket, başta sıcak daldırma
galvanizli tel olmak üzere, tel ve tel mamulleri alanında katma değerli ürünler üretmekte, enerji,
altyapı, kablo, otomotiv, yapı, tarım, mobilya, ambalaj, beyaz eşya, çevre ve güvenlik sistemleri
sektörlerine hizmet vermektedir. 3 tane Türkiye’de, 1 tane Arnavutluk’ta olmak üzere 4 tesise
sahiptir.
Özyaşar Tel ve Galvanizleme Sanayi A.Ş. (OZYSR), 2Ç24 döneminde net dönem zararı 12.0 mn TL
olarak gerçekleşti. 2Ç24 döneminde; net satış geliri bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,5
azalarak 1.4 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK %51,8 azalarak 63.9 mn TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK marjı ise %9,34’ten %4,55’e geriledi.
1Y24 döneminde ise; Net satış geliri %11,3 azalarak 2.8 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK %2,3
azalarak 196.6 mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise %6,31’ten %6,96’ya yükseldi. Şirket 18.1
mn TL net kar açıkladı.
. Şirket, 2023 yılında Turquality Marka Desteği ve Gelişim Yol Haritası programın için Ticaret
Bakanlığı tarafından onaylandı.
. Şirketin toplam satış gelirlerinin %78’i ihracattan gelmektedir.
. Şirket IS0 İkinci 500 listesinde yer almaktadır. Aynı zamanda TİM 1000 İhracatçı listesinde de
yer almaktadır.
. İstanbul Sanayi Odası Yeşil Dönüşüm Ödülleri Enerji Verimliliği Projesinde 3.lük ödülü aldı.
. 48.001 m2 alanda faaliyet gösteren Silivri Tesisi, 131.000 üretim kapasitesine sahiptir. 1Y24
dönemi cirosunun %57 si, üretimin %58’i bu tesisten gelmiştir. Tesiste 2017 yılında 5.
galvanizleme hattı kurulmuştur. Yakın zamanda yine bu tesiste 2 tane tel çekme hattı devreye
girmiştir.
. Şirket, 2021 yılında Arnavutluk Tesisini kurdu. 30.000 üretim kapasitesine sahiptir. Şirket
tarafından 2025 yılında kapasitesinin %100 ünü kullanacak seviyeye geleceği öngörülmektedir.
Bu tesisin avantajı olarak hammaddenin bulunduğu Balkan bölgesinde olması, bu nedenle
tedarik dezavantajlarını ortadan kaldırması gösterilmiştir.
. Şirket, 1Y24 döneminde önceki yılın aynı dönemine göre azalan şatış gelirleri ve FAVÖK’ün
sebebi olarak artan nalbur fiyatlarını, artan işçilik maliyetlerini ve döviz kurunun enflasyondan
yavaş artmasını göstermiştir.
. 96.000 ton/yıl üretim kapasitesine sahip Adana tesisinin elektrik tüketim kapasitesinin %36,6’sı
aynı bölgedeki GES tarafından karşılanmaktadır. Bunun yanında 40.000 ton/yıl üretim
kapasitesine sahip Düzce tesisinin de elektrik tüketim kapasitesinin %13,3’ü aynı bölgedeki GES
tarafından karşılanmaktadır.
. Şirket, toplamda 297.000 ton/yıl üretim kapasitesine sahiptir.
. Şirket, 18 çeşit tel üretmekte ve aynı zamanda 2010 YILINDAçevre ve güvenlik sistemleri
sektöründe kullanılan panadorf ve örgü çitleri üretmektedir.
Malatya GES Yatırımı
Şirket, Malatya’nın Hekimhan ilçesinde bir GES yatırımı planlamaktadır. Bu yatırımla yılda 11
milyon kW elektrik üretimi yapılması öngörülmektedir. Yapılan üretimle toplam şirket elektrik
tüketiminin %50’sinden fazlasının karşılanması hedeflenmektedir. Yatırımın planlanan maliyeti 4
milyon USD + KDV olarak öngörülmektedir. Yatırımının tamamlanmasının 6 ila 8 ay arasında bir
süre alması beklenmektedir.

2024 Yılı Beklentileri
Şirket, 2024 yılında 185 bin ton satış tonajı ve 7 milyar TL net satış geliri hedeflemektedir.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ü Ertelenmiş vergi gelirinin desteğinde beklentimizi aşan net kar.
2Ç24 döneminde Tekfen Holding’in net karı yıllık bazda %157 artışla
580 mn TL seviyesine yükseldi. Beklentimiz 127 mn TL net kar
açıklanması yönündeydi. Net kar tahminimizdeki sapmada, kurum
beklentimizi aşan operasyonel karlılığa ek olarak, beklentimizi aşan
tutarda ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesi etkili oldu. Geçen yılın aynı
döneminde 250,58 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydeden şirket,
2Ç24’te 720,41 mn TL ertelenmiş vergi geliri yazdı. Borçluluk
cephesinde, geçen çeyrekte 1,16 mlr TL tutarında net nakit
pozisyonuna sahip olan şirket, bu dönemde 2Ç24’te 2,86 mlr TL net
borç açıkladı. Tekfen Holding’in beklentimizi aşan operasyonel karlılığa
işaret eden sonuçlarına karşın, şirketin net nakitten net borca geçmesi
nedeniyle finansal sonuçların hisse performansına yansımasını ‘sınırlı
negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
ü Kurum beklentimizi karşılayan satış gelirleri. 2Ç24’te Tekfen
Holding’in konsolide cirosu yıllık bazda %27,6 düşüşle 10,87 mlr TL ile
kurum beklentimize paralel gerçekleşti. Mühendislik ve tarımsal sanayi
segmenti gelirlerinde yıllık bazda sırasıyla %23 ve %31 oranlarında
görülen düşüşler, konsolide satış gelirleri görünümünde belirleyici oldu.
Mühendislik ve taahhüt segmenti gelirlerinin konsolide ciro içerisindeki
ağırlığı geçen yılın aynı dönemine göre 2 puan artış kaydederek %43’e
yükseldi. Tarımsal sanayi segmenti gelirlerinin ağırlığı da geçen yılın
aynı dönemindeki %59’dan %55’e geriledi.
ü Tarımsal sanayi segmenti gelirleri belirgin düşüş kaydetti. 2Ç24’te
satılan gübre miktarı yıllık bazda %4 düşüş kaydederken, ton başına
ortalama satış fiyatı da %17 düşüşle $394/ton’a geriledi. Terminal
servisleri cephesinde ise, petrol ürünlerindeki doluluk oranının yıllık
bazda 3,4 puan düşüşle %80,8 seviyesinde gerçekleşmesine ek
olarak, kiralanan kapasite 2Ç23’teki 999.000 m3’ten 958.000 m3’e
hafif geriledi. Parametrelerdeki görünüm, terminal işindeki ılımlı seyir
karşısında, gübre fiyatlarında devam eden düşüş ve satılan gübre
miktarındaki gerilemenin segment cirosunda belirleyici olduğunu ortaya
koyuyor.
ü Kurum beklentimizi aşan FAVÖK. 2Ç24’te Tekfen’in FAVÖK’ü yıllık
bazda %12 düşüşle 781 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu
operasyonel kar rakamı kurum beklentimizin oldukça üzerinde
gerçekleşti. Bu dönemde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı
dönemine göre 1,3 puan artışla %7,2 seviyesinde gerçekleşti
Operasyonel karlılıktaki güçlenmede, mühendislik ve taahhüt
segmentinin FAVÖK’ünün 2Ç24 döneminde 765 mn TL operasyonel
kar elde etmesi belirleyici oldu (yıllık bazda %133 artış).
ü TKFEN için 64,32 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı ve
‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tekfen Holding’in beklentimizi aşan
operasyonel karlılığa işaret eden sonuçlarına karşın, şirketin net
nakitten net borca geçmesi nedeniyle, 2Ç24 sonuçlarının ardından
yılsonu tahminlerimizi sürdürmeyi tercih ediyoruz. Ayrıca, gübre
fiyatlarında devam edeceği öngörülen düşüş eğiliminin temkinli
kalınması gereken bir faktör olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçeve
TKFEN için 64,32 TL olan hedef fiyatımızı ve ‘TUT’ tavsiyemizi
sürdürüyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aksa Enerji Üretim A.Ş.’nin 26 Eylül 2024 tarihinde gerçekleştirdiği analist toplantısından derlediğimiz
notları paylaşıyoruz.
Şirket Hakkında Özet Bilgi
1997 yılında Kazancı Holding bünyesinde kurulan Aksa Enerji, elektrik üretimi alanında faaliyet
göstermektedir. Toplamda 7 ülkede faaliyet gösteren şirket, Türkiye’de halka açık en büyük serbest
elektrik üreticisi konumundadır. Şirket, projelendirmeden satın alma, inşaat ve montaja kadar tüm
santral kurulum işlemlerini yetkin teknik ekipleriyle kendi bünyesinde gerçekleştirmektedir. Bu
konudaki deneyimini acil enerji ihtiyacı içerisindeki ülkelerde santral kurulumlarıyla yurt dışı pazara
taşıyan Aksa Enerji, ülkelerin enerji ihtiyaçlarına yapmış olduğu garantili satış anlaşmalarıyla hızlı ve
güvenilir çözümler sunmaya devam etmektedir.

Mevcut Kurulu Güç
Toplantının gerçekleştirildiği tarih itibarı ile şirketin elektrik üretim santrallerindeki toplam kurulu gücü
2,553 MW seviyesindedir. Mevcut kurulu gücün bölgesel dağılımı ise 53% Türkiye, 29% Orta Asya ve
18% Afrika şeklindedir. Şirketin mevcut elektrik üretim santrallerinin kurulu güç kapasiteleri aşağıdaki
tabloda detaylı olarak sunulmuştur.

2024 Yılı Beklentileri
Şirket analist toplantısında, 2024 yılı için daha önce ilan ettiği, 27,215 milyon TL net satış, 7,795 milyon
TL FAVÖK ve 16,240 milyon TL yatırım harcamaları beklentilerini koruduğunu açıkladı. 2024 yılı yatırım
harcamaları beklentisi potansiyel yeni yatırımları kapsamamaktadır.
Aksa Enerji 2030 Global Stratejisi
Aksa Enerji, analist toplantısında “Globalleşme, Kurumsallaşma, Sürdürülebilir Yüksek Büyüme”
mottosu ile hazırladığı 2030 global stratejisine ilişkin detayları paylaştı. Bu çerçevede şirketin 2030
yılına kadarki büyüme stratejisi, mevcut pazarlarda mevcut ürünleri ile büyümek (çekirdeği
güçlendirmek); yeni pazarlara ve yenilenebilir enerjiye odaklanmak (çekirdeği çeşitlendirmek); ve yeni
teknolojilerle, yeni iş modelleri ile projeleri hayata geçirmek (yeni teknoloji ve iş modellerine
odaklanmak) üzerine kuruldu. Şirketin 2030 global stratejisi kapsamındaki yatırım hedefleri, finansal
hedefler ve borçluluk hedefi ise aşağıdaki gibi özetlendi.
Yatırım Hedefleri
. Şirket 2024 - 2030 yılları arasında yapacağı yeni yatırımlarla 2,553 MW olan kurulu güç kapasitesini
5,297 MW artırarak 7,850 MW seviyesine ulaştırmayı hedeflemektir. Bu yeni yatırımların toplam
tutarının ise 4,9 milyar USD seviyesinde olması beklenmektedir.
. Şirket 2030 yılına gelindiğinde kurulu gücünün bölgesel dağılımının 38% Türkiye, 25% Orta Asya,
25% Afrika, 5% Orta Amerika, 3% Kuzey Amerika ve 3% Avrupa şeklinde olmasını planlamaktadır.
. Şirket 2030 yılına gelindiğinde toplam kurulu güç kapasitesinde yenilenebilir enerji üretim
tesislerinin payını 28% seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir.
Finansal Hedefler
. Şirket, 2023 yılında 268 milyon USD seviyesinde olan FAVÖK miktarını 2030 yılına kadar yıllık 23%
bileşik büyüme oranı ile 1,112 milyon USD seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir. Şirketin bu hedefi
2023 yılı FAVÖK miktarının yaklaşık 4 katına eşdeğerdir.
. Şirketin 2023 yılındaki FAVÖK miktarının 72%’lik kısmı garantili satış, 28%’lik kısmı ise spot satış
tarafından gelmiştir. 2030 yılına gelindiğinde ise yenilenebilir enerji yatırımlarının devreye
girmesinin sonucu olarak FAVÖK miktarının 85%’lik kısmının garantili satış (22% YEKDEM, 63%
diğer), 15%’lik kısmının ise spot satış tarafından gelmesi hedeflenmektedir.
. Şirket, 2023 yılında 27% olan FAVÖK marjını ise 2030 yılına kadar 25 puan artırarak 52% seviyesine
çıkarmayı hedeflemektedir.

Borcluluk Hedefi
„h .irket, Net Borc/FAVOK carpan.n.n yeni yat.r.mlardaki finansman ihtiyac.n.n etkisi ile 2025 y.l.nda
4.50 seviyesine kadar yukselmesini, 2026 y.l.ndan sonra ise yeni yat.r.mlar.n devreye girmesi ile
ya.anacak FAVOK art...n.n neticesi olarak kademeli olarak azalmas.n. ve 2030 y.l.na gelindi.inde
2.17 seviyesine kadar du.mesini hedeflemektedir. Bu kapsamda .irketin Net Borc/FAVOK
carpan.n.n y.llara gore projeksiyonu a.a..daki tabloda sunulmu.tur.

Devam Eden Yatırımlar
Şirketin Türkiye dahil 5 farklı ülkede enerji üretim santrali yatırımları devam etmektedir.
Türkiye - Şirketin Türkiye’de farklı lokasyonlarda toplamda 831,41 MW’lık depolamalı Rüzgar ve Güneş
Enerjisi Santrali kurulumuna ilişkin ön lisansları EPDK tarafından onaylanmıştır. Ayrıca, 60 MW’lık
depolamalı RES ve GES ön lisansı devralan şirketin bu alandaki kurulu güç kapasitesi 891,41 MW
seviyesine ulaşmıştır. 100,08 MW kurulu güce sahip Mersin depolamalı RES projesinin Çevresel Etki
Değerlendirme (ÇED) sürecinin olumlu olarak tamamlandığı, şirketin 11.09.2024 tarihli KAP bildirimi ile
yatırımcılar ile paylaşılmıştır. Şirketin Bolu Göynük Santrali’nde 35 MW hibrit Güneş Enerjisi Santrali
projesini devreye alma çalışmaları ise devam etmektedir.
Özbekistan - Şirketin 430 MW kurulu güç kapasitene sahip Talimercan (Doğalgaz Kombine Çevrim
Santrali) projesinde, santralin ilk üniteleri Eylül 2024’te devreye alınarak ticari işletmeye başlanmıştır.
Kalan ünitelerin de devreye alınması ile Ocak 2025’te santralin komple 430 MW kapasite ile ticari
üretime devam etmesi planlanmaktadır. Projede 25 yıllık USD bazlı garantili kapasite bedeli sözleşmesi
bulunmaktadır.
Kazakistan - Şirketin 240 MW kurulu güç kapasitene sahip Kyzylorda (Doğalgaz Kombine Isı ve Enerji
Santrali) projesinin 2026 yılının ilk çeyreğinde devreye alınması planlanmaktadır. Projede 15 yıllık yerel
para birimi (KZT) bazlı garantili kapasite ödemesi sözleşmesi bulunmaktadır.
Gana - Şirketin 350 MW kurulu güç kapasitene sahip Kumasi (Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali)
projesinde 1. Fazın (179 MW) 2025 yılının Ağustos ayında, 2. Fazın (171 MW) ise 2026 yılının üçüncü
çeyreğinde devreye alınması planlanmaktadır. Projede 20 yıllık USD bazlı garantili satış sözleşmesi
bulunmaktadır.
Senegal - Şirketin 255 MW kurulu güç kapasitene sahip Saint-Louis (Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali)
projesinin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde devreye alınması planlanmaktadır. Projede Senegal
Devleti’nin elektrik kurumu olan Senelec ile ortaklık (%15 Senelec Payı) ve EUR ya endeksli 25 yıllık alım
garantisi içeren sözleşme bulunmaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.