Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

MEGA METAL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MEGMT I Şirket Ziyaret Notu
 
Mega Metal, 22 yılı aşan deneyimi ile oksijensiz elektrolitik bakır tel üretiminde Türkiye'nin önde gelen sanayi kuruluşlarından biridir. Havacılık, otomotiv, enerji, elektrik, elektronik, iletişim, yenilenebilir enerji, beyaz eşya ve robotik gibi birçok sektörde tercih edilen ürünleriyle tanınan şirket, 30'dan fazla ülkeye ihracat yaparak küresel pazarda önemli bir yer edinmiştir. Kayseri'de 48.000 m²'si kapalı alan olmak üzere toplamda 75.000 m²'lik tesiste yıllık 48.000 ton üretim kapasitesine sahip olan Mega Metal, Türkiye'nin süper ince bakır tel üretiminin yarıdan fazlasını gerçekleştirmektedir. İstanbul Sanayi Odası'nın 2023 Türkiye'nin 500 Büyük Sanayi Kuruluşu listesinde 129. sırada yer alan şirket, Aralık 2023'te Borsa İstanbul'da halka arz edilmiştir. Yenilikçi çözümleri, teknoloji yatırımları ve sürdürülebilir büyüme odaklı yönetimiyle Mega Metal, küresel pazarda büyümeye devam etmektedir.
 
FİNANSALLAR HAKKINDA
 
Mega Metal, 2024 yılının 2. çeyreği itibariyle bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla hasılat kaleminde %73'lük artış ile 9,05 milyar TL dolaylarında satış hasılatı elde etmiştir. Q2 2024'te 23.825 ton satışta bulunan şirketin, satış dağılımı noktasında %52 yurt dışı, %48 ise yurt içi satış portföyü bulunmaktadır. İhracat kırılımında pastanın %80'ini Avrupa oluştururken, ABD %15 ile ikinci sırada yer almaktadır. Mevcut durum itibarıyla toplam satışlar içerisinde süper ince bakır tel grubu %60'ını oluşturmaktadır. Gelişen satışların brüt kâra etkisine bakıldığında, Q2 2024 itibariyle %9,85'lik bir brüt kâr marjı elde eden şirket geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre brüt kârını %88 artırarak 890 milyon TL olarak açıklamıştır. Esas faaliyetlerinde yaşanan kârlılığın sonucu olarak FAVÖK kaleminde %88'lik bir artış gösteren Mega Metal, 2024 yılının 2. çeyreğinde 636 milyon TL FAVÖK üretiminde bulunmuştur. Şirket, net kârlılıkta Q2 2023'e kıyasla %456'lık bir artış göstererek 351 milyon TL net kâr açıklamıştır. 2023 yılında toplam 300 milyon TL net kâr açıklayabilen Mega Metal böylelikle 2024 yılının ilk yarısını geçtiğimiz yılın 12 aylık net kâr hacminin üzerinde tamamlamıştır. Şirket, ilgili dönemde net kâr marjı hususunda ise yaklaşık 3 katlık bir artış ortaya koyarak marjını %4 seviyelerine çıkarmıştır.
 
FAALİYETLER ve ŞİRKET HAKKINDA
Bakır ürünler sektöründe faaliyet gösteren Mega Metal, sektördeki paydaşlarından farklı olarak süper ince oksijensiz elektrolitik bakır üretimine ve gelişimine odaklanarak sadece yurtiçinde değil yurt dışında da sektöründe "Niş Ürün" modelli bir çalışma prensibini benimsemiştir. Bu hususta bakırı Türkiye'de 50 mikrona kadar inceltebilen tek şirket olma unvanını elinde bulunduran şirket, geleceğe yönelik üretim anlayış gelişim ve planlarını bu yönde oluşturmaktadır. 100 mikron altında süper ince bakır tel üretiminde ABD ve Çin hariç dünyanın geri kalanında referans firma olarak öne çıkmakta olan şirket, süper ince bakır tel alanında Avrupa pazarında ön plana çıkmaktadır.
 
Sektörün dinamikleri gereği, satış ve tedarik süreçlerini yıllık anlaşmalarla yürüten şirket, aynı zamanda bakır hammadde alım ve satım işlemlerinde doğal hedge konumundadır. Emtia fiyatlarındaki değişimlere karşı kendini tamamen hedge ederek faaliyetlerini sürdürmekte olan şirket, sıfır stok mantığıyla çalışmakta olup, faaliyetlerini günlük üç vardiya ile sürdürmektedir. Ağırlıklı olarak 100 mikron ve altı süper ince bakır tel üretimi yapan ve bu alanda ağırlığını artırmayı hedefleyen MEGMT, aynı zamanda 250 mikrona kadar üretim kapasitesine sahiptir. Oksijensiz elektrolitik bakır kullanımı ve gelişmiş know-how sayesinde daha kaliteli ve dirençli ürünler üreten şirket, bu sayede müşteri ve tedarikçi sadakatini sağladığını düşünmektedir.
 
Bakırın LME fiyatı ve brüt prim üzerinden fiyatlandırma politikasında bulunan şirket, yarattığı katma değerli ürünler sayesinde prim avantajları elde etmektedir. Bakır sektöründe rakamsal büyüklüğün marjlara kıyasla daha önemli bir pozisyonda olması bu hususta oldukça önem arz etmektedir. Sektörün doğası gereği, hammadde maliyetlerinin üretim maliyetinin %75'ine kadar çıkabilmesi, bakır fiyatlarındaki değişimlerin ciro büyüklüklerini doğrudan etkilemesine yol açmaktadır. Sektördeki şirketlerde ortalama %75 olan maliyet marjının, bakır fiyatlarının artmasıyla birlikte ciro üzerindeki etkisi, şirketi olduğundan daha büyük gösterebilmektedir. Bu hususta şirkete ve sektöre dair bakır fiyatları ile marjlar arasında yüzdesel olarak ters korelasyon, (Bakır fiyatları arttığında, kârlılık rakamları önceki dönemlere kıyasla büyük bir artış gösterse de, kâr marjında belirgin bir fark oluşmamaktadır.) tonaj ve karlılık noktasında, değersel büyüklükler konusunda ise doğrudan korelasyon kurulabilir.
 
YATIRIMLAR ve BEKLENTİLER
 
Süper İnce sektörü olarak adlandırılan ve katma değerli üretimin esas olduğu bu alanda iddialı bir oyuncu olan Mega Metal, sektördeki varlığını artırabilmek, gelen talepleri karşılayabilmek ve %60 olan niş ürün payını %70-75 seviyesine çıkarabilmek adına 48.000 tonluk üretim kapasitesini %50 oranından artırmayı planlamaktadır. Hali hazırda Kayseri'de bulunan fabrikanın yanına ek üretim tesisi olarak kurulması planlanan yeni yatırım ile yıllık 72.000 ton üretim kapasitesine erişmeyi hedefleyen şirket, makine siparişlerini tamamlamış durumdadır. İlgili tesisin Q4 2025'te faaliyete geçmesi hedeflenmektedir. Yurt dışı tarafında ise Q1 2025'te devralınmak üzere ABD'de bakır tel üretimi ve satışı konusunda faaliyet gösteren, yerleşik bir firmanın satın alınması planlanmaktadır.
 
GES konusunda da yatırımlarda bulunan şirketin mevcut elektrik kullanımının %85'inin GES'ler vasıtasıyla karşılanması hedeflenmektedir. Kütahya ve Bilecik'te bulunan GES'lerin en geç Q4 2024'te, Tunceli'de bulunan GES'in ise Aralık 2024'te devreye alınması planlanmaktadır. Şirket yapmış olduğu GES yatırımları ile gelecek dönemlerde 1.2 milyon dolar yıllık tasarruf beklemektedir.
 
Yatırımlarını özkaynaklar ve uzun vadeli yabancı kaynaklar ile gerçekleştiren şirketin önümüzdeki 3 yıl boyunca yoğun yatırım faaliyetlerinde bulunması ve 27-30 milyon dolarlık bir CAPEX beklentisi olduğu söylenebilir.
 
Şirket yaptığı yatırımlar sonucunda FAVÖK kaleminde 3 yıl sonra çift haneli rakamlara ulaşmayı hedeflemektedir.
 
SEKTÖRE DAİR
 
Mega Metal, yoğun hammadde kullanımı gerektiren bir sektörde faaliyet göstermekle birlikte bakır endüstrisiyle güçlü bir bağa sahiptir. Yenilenebilir enerji yatırımlarının özellikle de rüzgar enerjisinin artması ve ülkelerin dekarbonizasyon süreçlerine olan ihtiyaçları, yıllık 22 milyon tonluk küresel bakır üretiminin yaklaşık %25'ini kapsar hale gelmiştir. Hali hazırda geniş bir kullanım alanına sahip olan bakırın yeşil ekonomi anlayışına paralel sektörlerden gelen talepler ile yaşayabileceği potansiyel arz sıkıntısı yakın gelecekte açılacak madenler ile de doğrudan alakalıdır. Bakır talebindeki bu artışın yanı sıra, bakır fiyatlamasında önemli bir katalizörler arasında yer alan Cobre Panama madeninin yeniden faaliyete geçmesi, gelecek dönemlerde yaşanabilecek olası arz krizlerine karşı en etkili çözüm olarak öne çıkmaktadır.
 
Ek olarak, bakırın elektrikli araçlardan güneş panellerine, enerji depolama sistemlerinden akıllı şehir altyapılarına kadar genişleyen kullanım alanı, gelecekteki talep baskısını daha da artırabilir. Bu nedenle, sürdürülebilir maden faaliyetlerinin geliştirilmesi ve mevcut rezervlerin etkin kullanımı, bakır piyasasının dengesini korumak için kritik önemde olacaktır.
 
 


  Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Revize edilmiş tahminlerimizi ve makro varsayımlarımızı yansıtarak, Şok Marketler için hedef fiyatımızı 90 TL’den 79 TL’ye düşürüyoruz. Yeni hedef fiyatımız %73 yukarı yönlü potansiyele işaret ederken, hisse için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hisse hala önemli ölçüde artış potansiyeli sunsa da, operasyonel ve karlılık görünümündeki iyileşmenin zaman alabileceğini düşünüyoruz.

2Ç24 Kar Analizi

UMS-29 kapsamında

Şok Marketler, UMS-29 2Ç24 finansallarını kapsamında açıkladı. Konsolide bazda gelir artışı yıllık bazda yalnızca %1 seviyesinde gerçekleşerek 43,9 milyar TL’ye ulaşmıştır. Konsolide brüt kar marjı 2Ç24’te %16,9 ile 2Ç23’e kıyasla 0,8 puan daha düşük gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı ise yüksek faaliyet giderleri nedeniyle yıllık bazda 3,4 puan ve çeyreklik bazda 0,1 puan gerileyerek %-1,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Asgari ücrete 1Ç24’te yapılan %100’lük zammın (nominal olarak) ardından normalleşmenin sınırlı olması marjlar üzerinde baskı yaratmaktadır. Nitekim, personel giderleri yıllık bazda reel olarak %24 oranında artarak toplam faaliyet giderlerinin %55’ini oluşturmuştur. Bu arada, UMS-29 kapsamında FAVÖK marjından daha iyi bir gösterge olan faaliyetlerden elde edilen nakit akışı, daha yüksek parasal kazanç düzeltmesi ve işletme sermayesi ihtiyacındaki iyileşmenin desteğiyle 2Ç23’teki 6,7 milyar TL’den 2Ç24’te 10,3 milyar TL’ye yükselerek yıllık bazda %53 artış göstermiştir. Buna ek olarak, Şok Marketler 6A23’te %6,1 olan serbest nakit akış marjını 6A24’te %9,7’ye çıkarmayı başarmıştır.

UMS-29 kapsamında kaydedilen 2,9 milyar TL’lik parasal kazanca rağmen, net kâr %63 oranında sert bir düşüşle 176 milyon TL’ye gerilemiş ve net kâr marjı 0,7 puan azalmıştır. Düşük vergi gelirleri ve üç katına çıkan POS tahsilat maliyetlerinin finansman giderlerine yansıması da kârlılığı olumsuz etkilemiştir.

UMS-29 Hariç Sonuçlar

Şok Marketler UMS 29 öncesi sonuçlarını yayınlamaya da yeniden başladı. Şirket 2Ç24’te %73,6’lık bir büyüme kaydederek 43 milyar TL’ye ulaştı. Şirket, hem mağaza başına ortalama satış hem de sepet büyüklüğü açısından güçlü benzer market rakamlarına ulaştı ve her ikisi de %64 oranında arttı.

Trafik büyümesi ise geçen yıla paralel seyretmiştir. Brüt kar yıllık bazda %68 artarak 9,34 milyar TL’ye ulaşırken, brüt kar marjı 0,7 puan azalmıştır. Faaliyet giderleri %97 oranında keskin bir artış göstererek 2Ç24’te faaliyet giderlerinin gelire oranında 2,1 puanlık bir artışa neden olmuştur. Sonuç olarak, UMS-29 öncesi FAVÖK yıllık bazda yatay seyretmiş ve marj 2,8 puan azalarak %3,9’a gerilemiştir. Ayrıca, net kar %49 oranında daralarak 379 milyon TL’ye gerilemiş ve net kar marjı %0,9 oranında azalmıştır.

Net borç: Şirket, 1Ç24 sonunda 6,9 milyar TL olan net nakit pozisyonunu UFRS-16 hariç 8,1 milyar TL’ye yükseltmiştir.

2024 Yılı Beklentileri: UMS-29 kapsamında, şirket %5 (+/-%2,5) reel satış büyümesi ve yaklaşık %0,5 (+/-%0,5) FAVÖK marjı beklemektedir (2023’te %2,9). 2024E’de yatırım harcamalarının UMS-29’a göre düzeltilmiş finansallarda satışların %2,5-3’ü seviyesinde kalması bekleniyor (2023: %1,8). Öte yandan şirket, FAVÖK marjı beklentisini %2,5’ten %0,5’e düşürdü. UMS-29 düzeltmesi hariç tutulduğunda, şirket satış ve yatırım harcaması hedeflerini korurken, FAVÖK marjı beklentisini 2 puan düşürerek %6’dan (+/- %0,5) %4’e (+/- %0,5) indirdi.

Zorlu makro koşullar belirleyici oldu. 2014 yılının ikinci çeyreğinde nominal asgari ücrete yapılan %100’lük zam 2. çeyrekte de marjlar üzerinde baskı yaratmaya devam ederken, satın alma gücündeki düşüş nedeniyle ciro büyümesi de zarar gördü.

Marjlar baskı altında kalmaya devam ediyor. Şirketler, yoğun rekabette ayakta kalabilmek ve pazar paylarını koruyabilmek için daha derin indirim kampanyaları uygulayarak marjlarından feragat etmesi sonucunda marjlar daralmıştır. Yılsonu beklentisi olan %65’in (+/-%5) üzerinde gerçekleşen 1Y24’teki yıllık %73’lük ciro büyümesine rağmen, brüt kâr 1Y24’te yıllık %69,5 oranında artmıştır. Artan personel giderlerinin de etkisiyle FAVÖK marjı Şirket beklentisinin altında gerçekleşirken, yılsonu FAVÖK marjı hedefi yılın geri kalanında sınırlı bir toparlanma beklentisiyle %6’dan %4’e (UMS-29 hariç) düşürülmüştür.

Öte yandan, kısa vadedeki karamsar görünüme rağmen, SOKM.IS’nin rekabetçi fiyatlandırması ve yeni mağaza konsepti (Sok 2.0) sayesinde gelecekte karlılığını artırabileceğine inanıyoruz. Ancak, iç talepteki yavaşlama ve zorlu makroekonomik ortam nedeniyle toparlanmanın biraz zaman almasını bekliyoruz. Şirketin marj beklentilerindeki aşağı yönlü revizyonu, 1Y24 gerçekleşmelerini ve makro tahminlerimizdeki değişiklikleri yansıtarak, Şok Marketler için hedef fiyatımızı 90 TL’den 79 TL’ye indirdik.

Değerleme

Beklentilere paralel olarak, 2024 yılında %66 nominal ciro büyümesi öngörüyoruz; bunun %18’i yeni mağaza ilavelerinden, kalan %82’si ise benzer market büyümesinden kaynaklanıyor. Yine beklentilere paralel olarak, 2024 yılında FAVÖK marjının %4 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz; bu da yılın başındaki asgari ücret artışının olumsuz etkisinin normalleşmesiyle birlikte 2Y24’te hafif bir iyileşmeye işaret ediyor.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/09/19/sirket-raporu-sok-marketler-ticaret-sokm-is-hedef-fiyat-degisikligi/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %37,94 azalışla 602 milyon TL olmuştur.
FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,22 azalışla 89 milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 197 baz puan azalışla %14,8 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %76,36 azalışla 23 milyon TL olmuştur.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün, FED'in 50 baz puanlık faiz indirimi sarı metali 2600 seviyelerine kadar yükselterek yeni bir rekor kırdırdı. Ancak, Başkan Powell'ın açıklamalarıyla birlikte geri çekilme yaşandı ve kar satışlarının etkisiyle altın 2546 seviyelerine kadar düştü.

2550 seviyesinin altında kalıcılık sağlamayan sarı metal, bugün alış baskısıyla yeniden 2594 seviyelerine ulaştı. Şu an 2580 desteği civarında işlem gören sarı metalin, bu destek seviyesi üzerinde kalıcılık sağlaması durumunda ilk önemli direnç bölgesi 2600 seviyesi olacaktır. Olası bir düşüşte ise, 2550 seviyesinin kırılması halinde düşüşler derinleşebilir.

Destekler: 2580 - 2550 - 2540

Dirençler: 2595 - 2600 - 2620



 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün, FED'in 50 baz puanlık faiz indirimi kararıyla birlikte parite Euro lehine hareket ederek 1.1188 seviyesine kadar keskin bir yükseliş yaşadı ve 2024'ün en yüksek seviyeleri olan 1.1200 seviyesini test etti. Ancak, faiz kararı sonrası Başkan Powell'ın açıklamaları fiyatlamayı dolar lehine çevirerek paritede düşüşe neden oldu.

Bugün de ilk işlem saatlerinde dolar lehine hareketlerle 1.1068 seviyelerine kadar gerileme görüldü. Gün içinde bu seviyelerde kalıcılık sağlayamayan parite, destek seviyesinden tepki alarak 1.1178 direncine kadar bir yükseliş denemesi yaptı. Ancak bu direnç seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanamayınca, ufak dalgalanmalar yaşandı.

Saat 15:30'da ABD İşsizlik Haklarından Yararlanma Başvuruları'nın beklenenden iyi açıklanmasıyla dolar lehine hareketler derinleşti ve parite 1.1117 seviyelerine kadar geri çekildi. Dolar lehine hareketlerin devamı durumunda paritede öncelikle 1.1078, ardından 1.1068 seviyeleri önemli destek bölgeleri olarak öne çıkıyor.

Destekler: 1.1078 - 1.1068 - 1.1045

Dirençler: 1.1130 - 1.1145 - 1.1155


 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*TCMB politika faizini sabit tuttu
-TCMB politika faizini beklentiler paralelinde değiştirmeyerek yüzde 50'de sabit tuttu
-TCMB'nin faiz kararının ardından yaptığı açıklamada öne çıkan başlıklar:
-Ağustos ayında aylık enflasyona dair göstergeler bir bütün olarak incelendiğinde, ana eğilimin belirgin bir değişim sergilemediği değerlendirilmiştir
-Üçüncü çeyreğe ilişkin göstergeler yurt içi talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyonist etkisinin azaldığını teyit etmektedir
-Para politikasındaki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile aylık enflasyonun ana eğilimini düşürecek ve dezenflasyon sürecini güçlendirecektir
-Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecektir
-Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır
-Likidite koşulları muhtemel gelişmeler göz önünde bulundurularak yakından izlenmektedir
-Sterilizasyon araçları etkili şekilde kullanılmaya devam edilecektir

*Fed politika faizini 50 baz puan indirdi
-ABD Merkez Bankası (Fed), dün akşam politika faizini 4.5 yıl aradan sonra ilk kez indirdi ve 50 baz puan düşürerek yüzde 4,75-5,00 aralığına çekti
-Fed'den yapılan açıklamada, faiz oranında 50 baz puanlık indirim kararının 11'e karşı 1 oyla alındığı belirtildi. Michelle Bowman'ın 25 baz puanlık faiz indiriminden yana olduğu ve karşı oy kullandığı aktarıldı.
-Fed tahminleri, bankanın bu yıl 50 baz puan daha faiz indirimi yapabileceğini ortaya koydu

*Fed Başkanı Powell: Faiz kararı istihdam piyasasındaki gücün korunacağına artan güveni yansıtıyor
-Enflasyonun düşmesi ve iş gücü piyasasının soğumasıyla, enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler azaldı, istihdama ilişkin aşağı yönlü riskler arttı
-50 baz puanlık faiz indirimi kararı politika duruşunun uygun şekilde yeniden ayarlanmasıyla iş gücü piyasasındaki gücün korunabileceğine olan artan güveni yansıtıyor

*İngiltere Merkez Bankası faizi değiştirmedi
-İngiltere Merkez Bankası politika faiz oranını değiştirmeyerek %5.00'te bıraktı (Beklenti: 5.00%, Önceki: 5.00%)

*BoE Başkanı Bailey: Faizleri çok hızlı veya çok fazla indirmemeye dikkat etmeliyiz
-İstihdam piyasası gevşemeye devam ediyor fakat tarihi standartlarda sıkı
-Bu devam ederse faizleri kademeli olarak indirebilmeliyiz
-Enflasyonist baskılar Ağustos toplantısından beri yumuşamaya devam etti ekonomi genel olarak beklendiği gibi

*Bakan Şimşek: Daha dengeli bir büyümeye geçişi sağlamış durumdayız
-Büyümede geçici bir yavaşlama var ama bu geçici
-Geçen sene bir geçiş dönemiydi, Mayıs'tan bu yana enflasyonda çok hızlı bir düşüş var, önümüzdeki aylarda bu devam edecek
-Piyasanın enflasyon beklentilerini baz alırsak Eylül'de enflasyon 40'lı rakamlara inecek
-Şu anda hedeflerimiz çerçevesinde gidiyor

*Türkiye'nin ilk yüzer gaz üretim platformu Çanakkale'ye ulaştı
-Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Alparslan Bayraktar, Türkiye'nin ilk yüzer üretim platformunun Çanakkale'ye ulaştığını bildirdi

*TCMB rezervleri yükseldi
-Toplam rezervler 13 Eylül itibarıyla haftalık %4,63 artışla 153 milyar 550 milyon dolar
-Brüt döviz rezervleri 13 Eylül itibarıyla haftalık %6,45 artışla 92 milyar 155 milyon dolar
-Net uluslararası rezervler 13 Eylül itibarıyla 48.78 milyar dolar (Önceki hafta: 39.74 milyar dolar)

*KKM'de düşüş sürüyor
-Bankacılık sistemindeki kur korumalı TL mevduat ve katılma hesapları 13 Eylül itibarıyla 1 trilyon 564.31 milyar TL (Önceki hafta: 1 trilyon 574.75 milyar, Yılbaşı: 2 trilyon 626.35 milyar TL)

*Net uluslararası yatırım pozisyonu açığı Temmuz'da azaldı
-Türkiye'nin net uluslararası yatırım pozisyonu Temmuz ayında -316,2 milyar dolar (Önceki: -328,5 milyar dolar)
-Türkiye'nin dış yükümlülükleri Temmuz ayında 706,5 milyar dolar (Önceki: 670,2 milyar dolar)
-Türkiye'nin yurt dışı varlıkları Temmuz ayında 348,8 milyar dolar (Önceki: 341,7 milyar dolar)

*Yurt dışı yerleşikler geçen hafta hisse sattı, DİBS aldı
-Yurt dışı yerleşikler hisse stoku haftalık net değişimi (piyasa fiyatı ve kur/parite hareketinden arındırılmış) 13 Eylül itibarıyla: -320.6 milyon USD
-Yurt dışı yerleşikler DİBS stoku haftalık net değişimi (piyasa fiyatı ve kur/parite hareketinden arındırılmış) 13 Eylül itibarıyla: +1 milyar 646.6 milyon USD

*Yurt içi yerleşiklerin yabancı para mevduat ve fonları azaldı
-Yurt içi yerleşiklerin yabancı para mevduat ve fonları (mevduat+katılım bankaları) 13 Eylül itibarıyla 170.24 milyar dolar (Önceki hafta: 172.07 milyar dolar)

*Bankacılık sektörü tüketici kredileri ve kredi kartı hacmi arttı
-Bankacılık sektörü bireysel kredi kartları 13 Eylül itibarıyla 1 trilyon 623.95 milyar TL (Önceki hafta: 1 trilyon 587.58 Yılbaşı: 1 trilyon 154.92 milyar TL)-
-Bankacılık sektörü tüketici kredileri 13 Eylül itibarıyla 1 trilyon 817.39 milyar TL (Önceki hafta: 1 trilyon 800.53 milyar Yılbaşı: 1 trilyon 513.75 milyar TL)

*Kredi için 99,4 milyon liralık BES fonu teminat olarak gösterildi
-Bireysel emeklilik sistemi (BES) teminatlı kredi uygulaması kapsamında 354 kredi başvurusu kesinleşirken, merkezi alacağın devri fonuna aktarılan teminat tutarı 99,4 milyon lira oldu

*Kartlı ödemeler Ağustos ayında 1,4 trilyon liraya yükseldi
-Kredi kartları, banka kartları ve ön ödemeli kartlar ile Ağustos ayında yapılan ödeme tutarı önceki yılın aynı ayına göre yüzde 78 artarak 1 trilyon 420,6 milyar liraya çıktı

*Güney Afrika Merkez Bankası faiz indirdi
*Güney Afrika Merkez Bankası politika faizini 25 baz indirerek %8.00'e çekti (Beklenti: 8.00%, Önceki: 8.25%)

*Norveç Merkez Bankası faizi değiştirmedi
-Norveç Merkez Bankası politika faizini değiştirmedi: 4.50% (Beklenti: 4.50%, Önceki: 4.50%)

*Goldman Sachs, Fed'in Kasım ayından Haziran 2025'e kadar faiz indirmesini bekliyor
-Goldman Sachs, Fed'in Kasım ayından Haziran 2025'e kadar her toplantısında faizleri 25 baz puan indirmesini bekliyor, daha önceki tahmin 2025'te her çeyrekte indirim yönündeydi

*BoFA, Fed'in 4.çeyrekte 75 baz puan faiz indirmesini bekliyor
-BoFA, Fed'in 4.çeyrekte 75 baz puan, 2025 yılında 125 baz puan indirimle, faiz oranını %2,75-3,00% aralığına çekeceğini tahmin ediyor

*Euro Bölgesi'nde cari işlemler fazlası geriledi
-Euro Bölgesi MD cari işlemler dengesi Temmuz'da: +39.60 milyar euro (Önceki: +51.00 milyar)
-Euro Bölgesi cari işlemler dengesi Temmuz'da: +48.00 milyar euro (Önceki: +52.40 milyar)

*ECB/Knot: Yatırımcıların daha fazla faiz indirimi beklentisi rahatsız etmiyor
-Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi Üyesi Klaas Knot yatırımcıların daha fazla faiz indirimi beklentisinin kendisini rahatsız etmediğini söyledi

*ECB/Centeno: ECB, faiz indirimlerini hızlandırmak zorunda kalabilir
-ECB Yönetim Konseyi üyesi Mario Centeno, Politico'ya yaptığı açıklamada, Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyonun tahminlerin altında kalmasını önlemek için faiz oranlarını düşürme hızını artırmak zorunda kalabileceğini söyledi

*ABD'de cari işlem açığı genişledi
-ABD'de cari işlemler dengesi 2. çeyrekte: -266.8 milyar dolar (Beklenti: -260.0 milyar dolar Önceki: -237.6 milyar dolar)

*ABD'de haftalık işsizlik başvuruları beklentileri altında kaldı
-ABD'de haftalık işsizlik başvuruları 219 bin (Beklenti: 230 bin Önceki R: 231 bin)
-ABD'de 4 haftalık ortalama işsizlik başvuruları 227.50 bin (Önceki R: 231.00 bin)

*ABD'de ikinci el konut satışları geriledi
-ABD'de ikinci el konut satışları 3.86 milyon (Beklenti: 3.90 milyon Önceki: 3.96 milyon)
-ABD'de ikinci el konut satışları Ağustos'ta: %-2.5 (Önceki R: %+1.5)

*ABD'de Philadelphia iş dünyası aktivitesi pozitife döndü
-ABD'de Philadelphia iş dünyası aktivite endeksi Ağustos'ta: 1.7 (Beklenti: -1.0 Önceki: -7.0)

*ABD'de öncü göstergeler endeksi geriledi
-ABD'de öncü göstergeler endeksi Ağustos'ta aylık:%-0.2 (Beklenti:%-0.3 Önceki:%-0.6)

*Avrupa Birliği'nde binek otomobil kayıtları Ağustos ayında sert düştü
-Avrupa Birliği'nde binek otomobil kayıtları, Temmuz ayındaki %0,2'lik büyümeden keskin bir şekilde tersine dönerek Ağustos 2024'te yıllık %18,3 düşüşle 643.637 adede geriledi
-Bataryalı elektrikli otomobil kayıtları ise %43,9 düşüşle 92.627 adede gerilerken, toplam pazar payı bir önceki yıla göre %21'den %14,4'e indi.


*Piyasalarda son durum
-Saat 17.15 itibarıyla BIST 100 endeksi yüzde 1.9 artışla seyrediyor. Dolar/TL 34.0660 seviyesinde yatay hareket ediyor. Brent petrolün varil fiyatı vadeli işlemlerde yüzde 0.9 artışla 74.30 dolardan işlem görüyor. Altının onsu yüzde 0.7 değer kazancıyla 2.577 dolar seviyelerinde bulunuyor

USDJPY
Dün açıklanan FED'in 50 baz puanlık faiz indirimi, başlangıçta dolar aleyhine hareketlere neden olarak paritede Yen lehine bir düşüş yaşattı. Ancak Powell'ın, bu indirimi haklı gerekçelerle savunması, dolar lehine hareketler getirerek paritede yukarı yönlü bir toparlanmaya yol açtı. Bugün de zaman zaman fiyat dalgalanmaları yaşansa da dolar lehine hareketler devam etti ve paritede 143.80 seviyesinin test edilip bu seviyeden geri çekilme gözlemlendi.

Yükselişlerin devamı için 143.80 seviyesi üzeri kapanışlar önemli bir direnç olarak öne çıkarken, olası geri çekilmelerde ilk destek bölgesi 141.60 seviyesidir.

Paritenin yönü açısından yarın sabah yapılacak olan BoJ toplantısı ve faiz oranı kararı kritik öneme sahip olacak.

Destekler: 141.60 - 140.25 - 138.00

Dirençler: 143.80 - 145.35 - 146.30



 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Ağustos ayı Para Piyasası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini (1 haftalık repo) %50 seviyesinde sabit tutarak piyasaları şaşırtmadı. Merkez Bankasının enflasyon ile ilgili riskleri vurgulayan, temkinli açıklamasından Ekim ayında faiz indirimine gidilmeyeceğini, Kasım ayında da indirim ihtimalinin düşük olduğunu anlıyoruz.


Kaynak: TCMB, İş Yatırım
Merkez Bankası faiz oranlarına ilişkin basın duyurusunda enflasyon dinamiklerine ilişkin paragrafta üç yeni bilgi veriyor. (i) Ağustos ayında enflasyon ana eğiliminde bir iyileşme yok. (ii) Hizmet enflasyonunda iyileşmenin son çeyrekte gerçekleşmesi bekleniyor. (iii) Enflasyon beklentileri ve fiyatlama alışkanlıkları dezenflasyon süreci açısından bir risk.

Basın duyurusunda dikkat çeken ancak ölçüsüz önem verilmemesi gerektiğini düşündüğümüz bir değişiklik var. Ağustos metnindeki “enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır” cümlesi “enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır” şeklini alıyor. Sıkılaşma kelimesinin çıkarılması TCMB’nin yukarı yönlü riskleri daha sınırlı gördüğünün işaret olabilir. Uluslararası emtia fiyatlarının gerilediği, kur artışının yavaşladığı ve iç talebin normalleştiği bir dönemde yukarı yönlü risklerin azaldığı değerlendirmesine katılırız.

Merkez Bankası’nın faiz indirimine kapı aralayan bir sinyal vermesi için enflasyon ana eğiliminde belirgin iyileşme gösteren en az iki, belki üç gözleme ihtiyacı var. Hizmet enflasyonundaki iyileşme için son çeyreğe işaret edilmesi, Eylül ayında ana eğilimde bir iyileşme olmayacağını ya da sınırlı kalacağını ifade ediyor olabilir. Ekim, Kasım, Aralık aylarında mevsimsellikten arındırılmış enflasyon ana eğiliminin iyileştiği bir dönem görebiliriz.

Yapılan açıklama sonrası beklentilerimizde değişikliğe gitmiyoruz. Ağustos ayı TÜFE verisine ilişkin raporumuzda faiz indiriminin Aralık’ta başlayacağı görüşünü savunmuştuk. 26 Aralık PPK toplantısında 250 baz puan indirim ile politika faizinin %47,5’e çekileceğini düşünüyoruz.

Yılsonu enflasyon tahminimiz %43,5 ile %41,5 OVP öngörüsünden biraz daha yüksek ancak tahminimiz üzerinde hafif aşağı yönlü risk görüyoruz. 2025 yıl sonu enflasyon tahminimiz ise %25 ile %17,5 OVP öngörüsünün belirgin üzerinde.

Varlık grupları ile ilgili görüşümüzde farklılık yok. Bizim enflasyon tahminimize göre aylık %1,5-%2,0 reel getiri sunan Türk lirasını önermeye devam ediyoruz. Gösterge tahvilin Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünden ve güçlü liradan yararlanmak için iyi bir yatırım aracı olabileceğine inanıyoruz.

Serhat Gürleyen, Araştırma Direktörü
Dağlar Özkan, Ekonomist

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/09/19/eylul-ppk-faiz-karari-tcmb-siki-durusu-koruyor/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.