Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Bütçe rakamlarında kısmi iyileşme

Mayıs ayında 235,2 milyar TL fazla… 2024 yılının Mayıs ayında 219,4 milyar TL fazla veren merkezi hükümet bütçesi, bu yıl 235,2 milyar TL fazla verirken, faiz dışı denge geçen yılın aynı ayındaki 330,1 milyar TL'den 346,4 milyar TL'ye yükseldi. Buna göre, 12 aylık bütçe açığı 2,300 milyar TL'den 2.285 milyar TL'ye gerilerken, faiz dışı açık Nisan ayında 670 milyar TL'den Mayıs ayında 653 milyar TL'ye düştü. GSYH'ye oranla bütçe açığı bir ay önceki %4,7'den Mayıs ayında %4,6'ya geriledi. Mayıs ayında, merkezi hükümetin bütçe gelirleri reel olarak %2,8 daralırken, harcamalar %2,2 arttı. Gelir tarafı, zayıf kurumlar vergisinden (geçen yıla kıyasla) olumsuz etkilenirken, giderler ise sermaye harcamaları ve görev zararları kaynaklı yükseldi. İleriye baktığımızda, depremle ilgili harcamaların azalması ve 2024'te açıklanan ancak henüz uygulanmayan kemer sıkma önlemlerinin etkisiyle, 2025'te bütçe açığının GSYH'nin %4,0 civarına gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Ancak, önceki dönemde tahakkuk esasına göre hesaplanan bütçe dengesi ile nakit dengesi arasındaki fark büyüktü. Bu nedenle, harcamalarda beklenen düşüşe rağmen, nakit çıkışı yıl boyunca devam edecek ve enflasyonist ortamın canlı kalmasına neden olacaktır.

Kurumlar vergisi geliri zayıfladı… Mayıs ayında vergi gelirleri reel olarak %1,7 azalarak 1.196 milyar TL'ye gerilerken, vergi dışı gelirler yıllık bazda %12,7 düşüşle 128,6 milyar TL'ye geriledi. Kurumlar vergisi, mevsimsel etkiler nedeniyle Mayıs ayında 470,9 milyar TL gelirle en büyük katkı sağlayan kalem oldu, ancak yıllık bazda %13,9 daraldı. KDV gelirleri Mayıs ayında %24,0'lık büyüme oranıyla hızlandı (Nisan ayı yıllık büyüme oranı %13,2), ancak ÖTV gelirleri, tütün ve motorlu taşıt vergisi tahsilatındaki zayıflama nedeniyle %8,8 oranında daraldı. KDV gelirleri, hizmet fiyatlarındaki artış ve ekonomik faaliyetlerin canlılığından etkilenirken, ÖTV gelirleri daha çok mal satışlarına bağlıdır. Dış ticaretten elde edilen vergi gelirleri, ithalatın yıllık bazda artmasına rağmen TL'nin reel değer kazanmasını yansıtarak %13,4 azalarak 163,3 milyar TL'ye geriledi. Öte yandan, gelir vergisi Mayıs ayında istihdamdaki artış ve ücret artışlarındaki geriye dönük endeksleme sayesinde yıllık bazda %39,1 artışla güçlü bir performans gösterdi. Mayıs ayında, vergi yeniden yapılandırması kapsamında 1,8 milyar TL gelir kaydedilirken, özelleştirmeden 1,3 milyar TL gelir elde edildi.

Görev zararları yükseldi... Mayıs ayında, faiz dışı giderler yıllık bazda %6,7 artarken, faiz giderleri reel olarak %25,8 azaldı. Personel giderleri Mayıs ayında %0,5 düşüşle 309,2 milyar TL'ye geriledi. Mal ve hizmet alımları, 2024 yılında açıklanan kemer sıkma önlemlerine rağmen reel olarak %5,5 arttı. Mal ve hizmet harcamalarında anlamlı bir daralma, enflasyonun gerileme dönemine girilmesinin anahtarı olacaktır. Bu arada, sermaye harcamaları Mayıs ayında %19,4 artarak 99,0 milyar TL'ye ulaştı. Kamuya ait elektrik şirketi olan EUAŞ, Nisan ayındaki fiyat artışına rağmen 18,9 milyar TL zarar kaydetti. Benzer şekilde, kamuya ait doğal gaz şirketi BOTAS da Mayıs ayında 34,5 milyar TL zarar etti. Buna bağlı olarak, ilk beş ayda enerji sübvansiyonlarına 165,1 milyar TL kaynak aktarıldı.

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Cuma günü İsrail’in İran’a yönelik gerçekleştirdiği saldırıların ardından hafta sonunda İran’ın Tel Aviv’e balistik füzelerle verdiği yanıt, piyasalarda güvenli liman arayışlarını tetikledi.

Her iki taraftan gelen saldırıların ardından tansiyon yüksek seyretse de, çatışmaların şu ana kadar belirli sınırlar içinde kalması, yeni haftaya görece sakin bir başlangıç yapılmasını sağladı.

Ancak bu sakinlik kalıcı olmayabilir.

Özellikle ABD Merkez Bankası'nın 18 Haziran Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararı ve İsrail’in operasyonlarının devamlılığı gibi gelişmeler, bu hafta değerli metallerin yönünü şekillendirmede belirleyici olacak.

Altın, bu gelişmeler ışığında güvenli liman alımlarıyla toparlanma sinyalleri verdi. Hafta genelinde %3,71 oranında değer kazanan altın, seansı 3.433 $/ons seviyesinden tamamladı.

Yüksek faiz beklentilerinin zayıflaması ve jeopolitik risklerin tetiklediği talep, altını yeniden yatırımcı gündemine taşıyor.

 

Gümüş ise, altınla olan korelasyonundan belirgin biçimde koparak bağımsız bir seyir izledi ve öne çıktı.

Mayıs ayından bu yana %30’un üzerinde bir ralli gerçekleştiren gümüş, 36 $/ons seviyesini test ederek Şubat 2012’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Böylece, 13 yılın zirvesine yakın bir kapanış yaptı. Bu etkileyici yükselişin arkasında güçlü sanayi talebi yatıyor.

Elektrikli araç üretiminden, güneş panellerine kadar geniş bir yelpazede kullanılan gümüş, özellikle yeşil enerji dönüşümünün ivme kazanmasıyla yeniden revaçta.

Ancak geçtiğimiz haftaya özel olarak, bu ralli bir miktar soluklandı. Gümüş haftayı yatay sayılabilecek bir görünümle, %0,12'lik sınırlı kayıpla 36,29 $/ons seviyesinde tamamladı.

 

Öte yandan platin, bu çeyrekte sergilediği keskin çıkışla dikkat çekti. Fiyatların Mayıs 2021’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasıyla birlikte, platin için "Kırılma noktasında" yorumları öne çıkıyor.

Geçtiğimiz hafta 1.297 $/ons seviyesini test eden platin, Cuma günü seansı 1.225 $/ons ile kapatarak haftayı %5,59'luk bir primle tamamladı ve haftanın en çok kazandıran kıymetli metali oldu.

Arz tarafında özellikle Londra ve Zürih’teki fiziki metal sıkışıklığı ve Çin’in artan alımları fiyatları desteklemeye devam ediyor.

 

Paladyum ise bu pozitif tablonun dışında kaldı. Jeopolitik risklerden anlamlı bir destek bulamayan tek kıymetli metal olan paladyum, talep daralmasının da etkisiyle zayıf seyrini sürdürüyor.

Elektrikli araç üretimindeki artış, bu görünümün temel nedenlerinden biri.

Geçtiğimiz haftayı %3,19'luk sert bir düşüşle 1.029 $/ons seviyesinde tamamlayan paladyumda satış baskısı dikkat çekiyor.
 Troy Kıymetlı Maden Tıc. A.Ş
 www.goldtakas.com www.troypm.com

rapor ektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ethylene - Naphtha spreadi haftalık bazda %18,75 düşüşle 169 $’a geriledi. (Geçen Hafta: 208 $)
¨ Haftalık olarak Ethylene fiyatları %1,36, Naphtha fiyatları %9,28 arttı.
¨ Ethylene - Naphtha spreadi, 2024 yılında en düşük 72 $, en yüksek ise 333 $ seviyesini gördü. 2025
yılında ise en düşük 91 $, en yüksek 389 $ seviyesi görüldü.
¨ 2025 yılında bu spread ortalama 276 $ seviyesinde oluşurken (1Ç25 274$), 2024’ün dördüncü çeyreğinde ortalama 176 $ seviyesinde gerçekleşti.
¨ Ethylene - Naphtha spreadinin artması ile Petkim’in kar marjlarının yükselmesi beklenir.
¨ Spread düşüşü ve globalde risk iştahının azalması ile PETKM haftayı %3,06 düşüşle tamamladı.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün duzenlenecek olan ihale öncesinde kamu
kuruluşlarına ve piyasa yapıcılarına toplam 26 milyar 430 milyon TL rekabetçi
olmayan tekliflere (ROT) net satış yaptı.

 Sabit kuponlu tahvil ihalesi öncesinde kamuya 2 milyar 530 milyon TL,
piyasa yapıcılarına 20 milyar TL net satış yapıldı. Piyasa yapıcı bankaların net
teklif tutarı ise 37 milyar 729 milyon TL oldu.
 
 TÜFE'ye endeksli tahvil ihalesi öncesinde kamuya 3 milyar TL, piyasa yapıcılarına
900 milyon TL net satış yapıldı. Piyasa yapıcı bankaların net teklif tutarı ise
1 milyar 623 milyon TL oldu.

Her hafta içinde bulunduğumuz dönemin zorluklarını konuşurken, bu kez kendimizi çok daha karmaşık bir
küresel gündemin ortasında bulduk. Küresel belirsizliklere, ekonomik yavaşlama sinyallerine ve Trump’ın
gelgitlerine bir ölçüde alışmışken; Orta Doğu’da artan jeopolitik gerginlikler piyasalarda risk algısını ciddi
biçimde artırdı.
Geçmişe baktığımızda, 2010 yılında ABD ve İsrail’e atfedilen bir siber saldırı İran’ın nükleer altyapısını hedef
almış, 2018’de ise İsrail İran’ın gizli nükleer belgelerine ulaştığını açıklamıştı. Ardından gelen yıllarda İran,
uranyumu %60 oranında zenginleştirerek nükleer programını hızlandırmıştı. 2023’te başlayan Hamas-İsrail
savaşı, İran destekli grupların da dahil olmasıyla bölgesel bir çatışmaya dönüştü. Bu çatışmalar 2024 ve
2025’te füze ve drone saldırılarına sahne oldu; en sonunda da kendimizi İran-İsrail savaşının ortasında
bulduk. Bu gelişmeler Türkiye gibi jeopolitik açıdan hassas bir bölgede yer alan ülkeleri de yakından
ilgilendiriyor. Özellikle petrol fiyatlarındaki yükseliş, hem üretim maliyetlerini artırıyor hem de enflasyon
üzerinde baskı oluşturuyor. TCMB’nin 2025 yılı için brent petrol fiyatı tahmini 65 dolar iken, brent petrolde
75 dolarlara kadar artış gördük. Bu gelişme, yıl sonu için öngörülen %24’lük enflasyon hedefini zorlaştırıyor.
Mevcut koşullar çerçevesinde, yılı %30 civarında bir enflasyonla kapatma olasılığımız oldukça yüksek
görünüyor.
Yurt içinde ise bu hafta ekonomik veri akışı görece sakin geçti. Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre,
2025 yılı Nisan ayında sanayi üretimi yıllık bazda %3,3 arttı. Madencilik ve taş ocakçılığı sektörü %1,3, imalat
sanayi %3,0 ve elektrik, gaz ve buhar üretimi %8,8 oranında artış gösterdi. Ancak aylık bazda bir düşüş söz
konusu; toplam sanayi üretimi %3,1 oranında azaldı. Detaylara bakıldığında, madencilik sektörü %2,5,
imalat sanayi %3,4 oranında düşerken; elektrik, gaz ve buhar üretimi %0,2 oranında arttı.
Finansal piyasalarda ise yabancı yatırımcı ilgisinin arttığı görülüyor. Mayıs ayında yabancı yatırımcılar,
Borsa İstanbul’da 351,8 milyon dolarlık net hisse alımı gerçekleştirdi. Bu rakam, Nisan ayında 194,9 milyon
dolar alım yönünde iken Mart ayında 171 milyon dolarlık satış gerçekleşmişti. Bu tablo, yabancı yatırımcının
TL varlıklara olan ilgisinin yeniden artmaya başladığını gösteriyor.
ABD’den gelen enflasyon verileri piyasaları şaşırttı ve olumlu algılandı. Mayıs ayında tüketici fiyat endeksi
(TÜFE) aylık bazda %0,1, yıllık bazda ise %2,4 artarak beklentilerin altında kaldı. Enflasyona en yüksek katkı
barınma maliyetlerinden geldi. Üretici fiyat endeksi (ÜFE) de Mayıs ayında %0,1 artarak benzer şekilde
beklentilerin altında arttı.
Yeni haftada küresel piyasalarda merkez bankalarının faiz kararları ön planda olacak. Japonya Merkez
Bankası’nın (BoJ) Salı günü gerçekleştireceği toplantıda herhangi bir politika değişikliğine gitmesini
beklemiyoruz. Çarşamba günü açıklanacak Fed faiz kararında ise, mevcut küresel ve makroekonomik
görünüm dikkate alındığında, faiz oranlarının sabit tutulmasını bekliyoruz. Türkiye Cumhuriyet Merkez
Bankası (TCMB) ise Perşembe günü faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentisi, politika faizinde değişiklik
yapılmaması yönünde. Ancak faiz koridorunun üst bandında sınırlı bir aşağı yönlü hareket alanı
oluşabileceğini öngörüyoruz.

  Pardus Portföy Yönetimi A.Ş
   https://pardusportfoy.com/
 
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Dijital varlık endüstrisinin öncü şirketlerinden Tether Group’a bağlı olan Tether Investments, Kanada merkezli halka açık bir altın odaklı telif (royalty) şirketi olan Elemental Altus’ta yüzde 31,9 oranında hisse alımı gerçekleştirdi. Bu yatırım, Tether’in altın ve Bitcoin gibi uzun vadeli, istikrarlı varlıkları ekosistemine entegre etme ve dijital ekonomi için güçlü, merkeziyetsiz ve dayanıklı bir altyapı oluşturma vizyonunun önemli bir parçası olarak öne çıkıyor.

 

Elemental Altus Royalties, doğrudan madencilik operasyon risklerine maruz kalmadan, bir telif ve akış (streaming) modeli üzerinden küresel altın üretimine çeşitlendirilmiş maruz kalma imkânı sunuyor. Bu model, dijital finansal ürünlerin şeffaflığını ve istikrarını artırabilecek, düşük riskli ve stratejik reel varlık yatırımlarına yönelik Tether’in tercihleriyle tamamen örtüşüyor. Şirket, Elemental yönetimi ve yönetim kurulu ile uzun vadeli yönetişim, iş birliği ve sermaye stratejileri üzerinde çalışmayı da planlıyor.

 

Tether Group daha önce, 100.000’den fazla Bitcoin ve yaklaşık 80 ton fiziksel altın varlığına sahip olduğunu açıklamıştı. Ayrıca fiziksel altın destekli token’ı olan Tether Gold (XAUT) da ürün ve risk stratejisinde giderek daha önemli bir yer ediniyor.

 

“Tether Gold ve gelecekteki emtia destekli dijital varlıklarımız için de güçlü bir zemin oluşturuyoruz”

 

Elemantal’a yapılan yatırım ile ilgili açıklamalarda bulunan Tether CEO’su Paolo Ardoino, "Tether’in altın ve Bitcoin’e yönelik artan yatırımları, daha dayanıklı ve şeffaf bir finansal sistem inşa etmeye yönelik ileriye dönük stratejimizin bir parçası. Bitcoin, parasal enflasyona karşı nihai merkeziyetsiz korunma aracı işlevini görürken, altın da zamana karşı kanıtlanmış bir değer saklama aracıdır. Elemental üzerinden çeşitlendirilmiş bir altın telif portföyüne erişim sağlayarak, Tether ekosisteminin dayanağını güçlendirirken, Tether Gold ve gelecekteki emtia destekli dijital varlıklarımız için de güçlü bir zemin oluşturuyoruz. " ifadelerini kullandı.


Tether Investments Hakkında

Tether Investments, El Salvador merkezli olup Tether’in yatırım koludur. Şirket, Tether’in kârları ve fazla rezervlerinden sağlanan sermayeyi; teknoloji, altyapı ve gerçek dünya uygulamalarının kesiştiği stratejik alanlara yönlendirir. Portföyü, yapay zekâdan biyoteknolojiye, emtiadan dijital medyaya kadar birçok sektörü kapsar. Tether Investments, merkeziyetsiz sistemleri güçlendirme ve açık, şeffaf teknolojilere erişimi artırma misyonuyla küresel ölçekte yatırımlar yapmaktadır.