Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün güne %1,07 artışla başlayan ve seans içinde alıcılı seyrini sürdürerek 10.880 seviyesine yükselen BİST100 Endeksi, %1,50 kazançla 10.798,09 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %3,51 ve Sınai Endeks %1,08 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 32 baz puan azalışla %42,10 ve 10 yıllık tahvil faizi 50 baz puan azalarak %27,85 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL 32,96-33,20 ve Euro/TL 35,71-36,07 aralığında hareket etti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 261,3 oldu.
İstanbul Sanayi Odası (İSO) açıkladığı imalat sanayi PMI, Haziran ayında 47,9 iken Temmuz’da üst üste beşinci ay azalarak 47,2 seviyesine geriledi ve sektörün faaliyet koşullarında belirgin bir yavaşlamaya işaret etti.
TCMB rezervlerinde 26 Temmuz haftasında Suudi Arabistan ile sonlandırılan depo hesabının etkileri ile 148 milyar dolar olarak kaydedildi. Bir önceki hafta rezervler 153,9 milyar dolar düzeyindeydi. Net rezervler ise 48,2 milyar dolardan 47,6 milyar dolar düzeyine geriledi. Swap hariç net rezervler 24,4 milyar dolar oldu. Bir önceki hafta swap hariç net rezervler 22,9 milyar dolar seviyesindeydi.
ABD Borsalarında negatif seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi, %1,21 azalışla 40.347,97 puana, S&P500 Endeksi %1,37 azalarak 5.446,68 puana ve Nasdaq Endeksi %2,30 azalarak 17.194,15 puana geriledi. Avrupa Borsaları da günü düşüşle tamamladı.
ABD’de ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı, 27 Temmuz ile biten haftada önceki haftaya kıyasla 14 bin kişi artarak 249 bine yükseldi. ABD'de ISM imalat sektörü PMI, Temmuz’da 1,7 puan azalarak 46,8’e geriledi. S&P imalat sektörü PMI, Temmuz ayında 49,6 seviyesinde gerçekleşti.
Dün PMI veri akışı açısından yoğun bir gün oldu. İngiltere’de imalat PMI, Temmuz ayında 52,1’e yükseldi. Almanya’da imalat PMI, Temmuz’da 43,2 seviyesine çıktı. Euro Bölgesi’nde imalat PMI, Temmuz ayında 45,8 değerini aldı. PMI verilerinin 50 ve üzerinde değerler alması sektörde genişlemeye, 50'nin altında kalması ise daralmaya işaret ediyor.
İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini beklentilere paralel 25 baz puan düşürerek %5,0 seviyesine indirdi. Böylece Banka, 2020'nin başından bu yana ilk kez faiz düşürdü. Banka’dan yapılan açıklamada, "PPK, manşet enflasyondaki düşüşün ve enflasyon beklentilerine ilişkin birçok göstergenin normalleşmesinin, ücret ve fiyat belirleme dinamiklerini zayıflatmaya devam etmesini bekliyor. Ekonomik büyüme, potansiyelin altına düştükçe ve iş gücü piyasası daha da gevşedikçe ekonomide bir gevşeklik marjı ortaya çıkacaktır. Para politikasının kısıtlayıcı duruşu nedeniyle yurt içi enflasyonist sürekliliğin önümüzdeki birkaç yıl içinde ortadan kalkması bekleniyor." ifadesi yer aldı. BoE Başkanı Andrew Bailey, "Enflasyonist baskılar yeterince hafifledi ve bugün faiz oranlarını düşürebildik. Ancak enflasyonun düşük kalmasını sağlamalı ve faiz oranlarını çok hızlı veya çok fazla düşürmemeye dikkat etmeliyiz." açıklamasında bulundu.
Euro Bölgesi’nde işsizlik oranı, Haziran ayında %6,5 oldu.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya piyasaları satıcılı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,57 ekside. Dolar/TL 33,17 ve Euro/TL 35,87 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 104,21 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,08 sınırında. Brent tipi petrol 80,11 dolardan, altının onsu 2.464,85 dolardan ve gramı ise 2.628,55 liradan alıcı buluyor.
Bugün yurt içinde dış ticaret dengesi yurt dışında ise ABD’de tarım dışı istihdam ve fabrika siparişleri takip edilecek.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
Haziran ayında %1,64 artan TÜFE’nin Temmuz 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Temmuz ayında %2,77, Ağustos ayında %2,17, 2024 yılı sonunda %42,95 ve 12 ay sonrasında %30,02 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 37,37 ve 12 ay sonrasında ise 41,52 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 27,6 milyar dolar, 2025 yılında ise 27,1 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,4 ve %3,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %50,00 ve 12 ay sonrasında ise %34,57 olması beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD İmalat PMI Verilerinde Gerileme
Açıklamaya göre Temmuz’da ISM İmalat PMI 46,8 olarak beklentinin altında gerçekleşti
 
ABD'de imalat sanayi Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) Temmuz’da 46,8 ile piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. İmalat sektöründeki daralma sürdü, üretim ve istihdam endeksleri azaldı. 5 alt sektörde büyüme, 11 sektörde daralma kaydedildi. S&P Global, Temmuz ayı imalat sanayi nihai PMI verilerini açıkladı. Buna göre, imalat sektörü PMI verisi Temmuz ayında 49,6 ile tahminlerin hafif üzerinde gerçekleşti. Haziran ayında 51,6 olan endeks, temmuzda 49,6 değerini aldı.
 
ABD'de ilk kez işsizlik maaşı başvuruları 14 bin artarak 249 bine çıktı. Süregelen işsizlik maaşı başvuruları da 33 bin azalarak 1 milyon 877 bine yükseldi. Analistler, işsizlik maaşı başvurularındaki artışın iş gücü piyasasındaki yumuşamayı gösterdiğini ve Fed'in eylül ayında faiz indirebileceği beklentisini güçlendirdiğini belirtti.
 
ECB üyesi ve Yunanistan MB Başkanı Yannis Stournaras, zayıf bir Euro bölgesi ekonomisinin enflasyonu Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin altına çekebileceğini söyledi ve bu yıl iki faiz indirimi beklentisini teyit etti. Stournaras, büyümenin merkez bankasının beklediğinden daha düşük olduğunu ve enflasyonun da öyle olabileceğini belirtti. Dezenflasyonun beklendiği gibi devam etmesi halinde bu yıl iki faiz indirimi beklediğini ifade etti.
 
İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz oranını 25 baz puan düşürerek yüzde 5,0 seviyesine çekti. BoE, enflasyondaki düşüşün ve enflasyon beklentilerindeki normalleşmenin ücret ve fiyat belirleme dinamiklerini zayıflatmaya devam etmesini bekliyor. Ekonomik büyümenin potansiyelin altına düşmesi ve iş gücü piyasasındaki gevşeme nedeniyle ekonomide bir gevşeklik marjı ortaya çıkacağı ve yurt içi enflasyonist sürekliliğin önümüzdeki birkaç yıl içinde ortadan kalkması bekleniyor.
 
XAUUSD - Altın Teknik Analizi
Hafta Ons Altın için oldukça yoğun geçiyor. ABD tarafından ADP Tarım Dışı İstihdam verisinin beklenti altında gelmesi ve Fed faiz kararının beklenti dahilinde şekillenmesi makro ekonomik açıdan Ons Altın fiyatlamalarını olumlu etkiledi. Bunun yanı sıra Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin de etkisi, kıymetli metalin haftalık bazda pozitif fiyatlama bölgesinde fiyatlanmasına yardımcı oldu. Dün 2462 dolar seviyesinin test ettikten sonra bir miktar satış baskısına maruz kalan Ons Altın bugün sabah saatlerinde alıcılı bir seyir izliyor. Yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 2485 ve 2500 direnç seviyeleri olarak hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde ise 2450 ve 2430 destek seviyeleri olarak hedeflenebilir. Bugün açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi kıymetli metal adına takip edilmesi gereken bir haber akışı olarak bulunmaktadır.
 
Dirençler : 2485 / 2500 / 2520
Destekler : 2450 / 2430 / 2400
 
XAGUSD Teknik Analizi
Ons Altın’a benzer şekilde Ons Gümüş’te hareketli bir hafta geçiriyor. Geçtiğimiz haftaki değer kayıplarını telafi etmeye çalışan kıymetli metal için jeopolitik gelişmeler ve ABD’den gelecek veriler etkili oluyor. FED faiz kararı ve ADP Tarım Dışı İstihdam verilerinin ardından önemli bir eşik olarak tanımladığımız 29.00 dolar seviyesinin üzerine geçen kıymetli metal, bugün açıklanacak Tarım Dışı İstihdam verisi öncesinde de alıcılı bir seyir izliyor. Ons Gümüş’te yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 29.00 ve 29.30 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Olası toparlanma hareketlerinde ise kısa vadede 28.60 ve 28.40 destek seviyeleri olarak hedeflenebilir.
 
Dirençler : 29.00 / 29.30 / 29.50
Destekler : 28.60 / 28.40 / 28.15
 
EUR/USD Teknik Analizi
ABD’de İmalat PMI verilerinin gerilemesi sonucu sabah saatlerinde EUR/USD paritesinde kısa vadede pozitif bir seyir izleniyor. Yukarı yönlü hareketlerde özellikle uzun vadeli üsse hareketli ortalamalarının bulunduğu 1.0810 önemli direnç seviyesi olarak takip edilebilir. 1.0810 seviyesinin aşılması durumunda, yukarı yönlü hareketlerin ivme kazanabilir ve 1.0820 ve 1.0835 seviyeleri diğer önemli direnç noktaları olarak takip edilebilir.. Aşağı yönlü hareketlerde ise 1.0790 ve 1.0775 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 1.0830 / 1.0840 / 1.0860
Destekler : 1.0810 / 1.0800 / 1.0780
 
NAS100 Teknik Analizi
ABD tarafında bilançoların açıklamaları devam ederken, 2024 Eylül vadeli endeks kontratında sabah saatlerinde negatif bir seyir gözlemleniyor. Aşağı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 18600 ve 18500 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 18850 ve 19000 önemli direnç seviyeleri olarak izlenebilir.
 
Dirençler : 18850 / 19000 / 19100
Destekler : 18600 / 18500 / 18350
 
UKOIL Teknik Analizi
ABD ve Çin'deki fabrika göstergelerinin daralma göstermesi ve talep endişeleri nedeniyle UKOIL’de sabah saatlerinde yatay bir seyir izleniyor. Ayrıca, Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin etkisi azalırken, OPEC+'ın üretimi artırma planları ve ABD parasal gevşeme beklentileri de fiyatları etkiliyor. Gün içerisinde aşağı yönlü hareketlerin meydana gelmesi durumunda 79.50 ve 79.00 önemli destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 80.30 ve 80.60 önemli direnç seviyeleri olarak izlenebilir.
 
Dirençler : 80.30 / 80.60 / 81.00
Destekler : 79.50 / 79.00 / 78.60


  Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Beklentimizin altında net kar. Tofaş, 2Ç24’te TMS 29 etkisi dahil
kurum beklentimizin %18 altında yıllık bazda %81,4 azalışla 1.287
mn TL net kar açıkladı. Net kar marjı 2Ç23’e göre 11,4 puan azalışla
%5,4 seviyesinde gerçekleşti. 2Ç24’te kaydedilen 342 mn TL’lik diğer
faaliyet gelirleri ve 992 mn TL’lik net finansman geliri katkısına
rağmen, TMS 29 kapsamında kaydedilen 1.892 mn TL’lik net parasal
kayıp karlılığı baskıladı (1Ç24:-1.973). Tofaş Otomotiv’in 2Ç24’te
operasonel karlılık tarafında göstermiş olduğu zayıf performans (Brüt
kar marjı -7,9 puan ve FAVÖK marjı -6,7 puan) ve şirket yönetiminin
yurt içi ve yurt dışı satış hacmi beklentilerinde aşağı yönlü revizyona
gitmesi doğrultusunda, açıklanan 2Ç24 finansal sonuçlarının hisse
performansına yansımasını ‘negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
ü Ciro, azalan satış hacimleriyle gerilerken; brüt karlılıkta sert
düşüş. 2Ç24’te TMS 29 dahil net satış gelirleri, kurum beklentimiz
olan 24.474 mn TL’nin hafif altında yıllık bazda %42,2 azalışla
23.766 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satış gelirleri tarafında
detaylara baktığımızda, azalan yurt içi satış adetleriyle birlikte yurt içi
satış gelirleri yıllık bazda %44 azalışla 18.217 mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Yurt dışı satış gelirleri ise yıllık bazda %42,3 azalışla
7.807 mn TL seviyesine geriledi. Özellikle yurt içi satış gelirlerinde
görülen geri çekilme paralelinde, brüt kar marjı da yıllık bazda 7,9
puan daralarak %12,8 seviyesinde gerçekleşti.
ü Operasyonel marjlarda sert daralma. Şirketin FAVÖK’ü TMS 29
dahil 2Ç24’te kurum beklentimiz olan 2.692 mn TL’nin hafif üzerinde
yıllık bazda %63 azalışla 2.843 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK marjı ise yıllık bazda 6,7 puan azalışla %12,0 seviyesinde
gerçekleşti. FAVÖK marjı bu yılın ilk çeyreğinde ise %13,3
seviyesinde gerçekleşmişti. Artan maliyetlere bağlı olarak daralan
brüt karlılığa ek olarak, operasyonel giderlerin satışlar içerisindeki
payında görülen artış operasyonel marjlar üzerinde baskılayıcı unsur
oldu. Operasyonel giderlerin satışlara oranı yıllık bazda 2,35 puan
artışla %7,47 seviyesine yükseldi. Diğer taraftan, 2Ç24’te kaydedilen
1.576 mn TL’lik amortisman FAVÖK’ü desteklerken, EBITDA öncesi
esas faaliyet karının 1.267 mn TL seviyesinde gerçekleştiğini takip
ediyoruz. Arındırarak baktığımızda ise EBIT marjı yıllık bazda 10,2
puanlık azalışla %5,33 seviyesinde gerçekleşti.
ü Şirket, pazar dinamikleri çerçevesinde hacim beklentilerinde
aşağı yönlü revizyona gitti. Şirket, hafif araç pazarı beklentisini 800
- 1.000 adet seviyesinden 900 - 1.100 adet seviyesine, yurt içi satış
hacim beklentisini 140 - 160 bin adet seviyesinden 120 - 140 bin
adet seviyesine, ihracat adet tahminlerinde 60 - 70 bin seviyesinden
40 - 50 bin adet seviyesine, yatırım harcaması beklentisini 200 mn
€’dan 150 mn €’ya ve vergi öncesi kar marjı beklentisini %10’dan
%6-8 aralığına aşağı yönlü revize etti. Bu çerçevede beklentimizin
altında kalan sonuçların ardından, modelimizi güncelliyoruz. Yurt içi
satış adeti tahminimizi 158,9 bin araç seviyesinden 136 bin araç
seviyesine, ihracat satış adetlerini ise 58 bin adet seviyesinden 47
bin adet seviyesine çekiyoruz. Bu doğrultuda, TOASO için 343,50
TL seviyesinde bulunan hedef fiyatımızı 334,6 TL’ye revize
ediyor; ‘TUT’ yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gelişmeler
ABD
ABD Çalışma Bakanlığı, işsizlik maaşı başvurularına ilişkin
haftalık verileri açıkladı. Buna göre, ülkede ilk kez işsizlik
maaşı başvurusunda bulunanların sayısı, 27 Temmuz ile
biten haftada önceki haftaya kıyasla 14 bin kişi artarak
249 bine çıktı.
ABD'de Tedarik Yönetim Enstitüsünün (ISM) imalat
sanayi Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), temmuzda
1,7 puan azalarak 46,8 ile piyasa
beklentilerinin altında gerçekleşti. Endekse dair piyasa
beklentisi bu dönemde 48,8 değerini alması
yönündeydi.
Türkiye
İSO Türkiye imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI)
üst üste beşinci ayda da azalarak Temmuz'da 47,2’ye
geriledi.
İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilerine göre, 2024
Temmuz ayında İstanbul’da perakende fiyat
hareketlerinin göstergesi olan İstanbul Ücretliler
Geçinme İndeksi bir önceki aya göre yüzde 4,21, toptan
fiyat hareketlerini yansıtan Toptan Eşya Fiyatları indeksi
ise yüzde 1,04 oranında arttı. 2023 Temmuz ayına göre
2024 Temmuz ayında yaşanan fiyat değişimlerini
gösteren bir önceki yılın aynı ayına göre değişim oranı
İstanbul Ticaret Odası'nın (İTO) 1995 bazlı Ücretliler
Geçinme İndeksinde yüzde 72,80, Toptan Eşya Fiyatları
İndeksinde ise yüzde 55,12 olarak gerçekleşti.
Kur korumalı mevduatlar (KKM) ve katılma hesapları
49,7 milyar TL gerileyerek düşüşünde hız kesti.
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumunun
(BDDK) haftalık bülteninde yer alan bilgilere göre, 26
Temmuz haftasında kur korumalı TL mevduat ve katılma
hesapları 1 trilyon 881,7 milyar TL'den 1 trilyon 832
milyar TL'ye geriledi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TOASO 2024/06 Bilanço Analizi
- Şirket 2.çeyrek sonuçlarında beklentilerin altında 1.287 milyon TL net kâr açıkladı. Konsensus beklentisi 1.531 milyon TL seviyesindeydi. 2023/06 6 aylık sonuçlarına kıyasla net kârda 55,32% oranında önemli bir kayıp yaşandı.
- 2024/06 sonuçları itibariyle 6 aylıkta 2023 yılına göre iç ve dış piyasa araç satışlarında adetsel düşüşün etkisiyle net satışlarda reel anlamda 20,91% daralma yaşandı.
 
- Talep baskısında iç ve dış piyasada satışların adetsel sırasıyla 27,9% ve 4,7% daralma göstermesi etkili oldu. İç piyasada yaşanan daralma yüksek faiz etkisiyle daha şiddetli oldu ve rakamlara yansıdı. Ancak şirketteki hacimsel düşüş Türkiye pazarında yaşanan daralmaya kıyasla daha yüksek oldu. Bu durum pazar payı kaybını beraberinde getirerek onay süreci uzayan Stellantis katkısı gibi kayda değer iyileşmeler olmazsa mevcut durumda gelecek adına olumsuz sinyaller verdi.
 
- Ciroda yaşanan kayıplara karşın satış maliyetlerindeki düşüşün daha sınırlı 16,97% olarak azalma gösterdiği görüldü. Bu durum kâr marjında daralmaya neden oldu. Brüt kâr 2023/06 dönemine kıyasla 36,69% daralma yaşadı.
 
- Faaliyet giderlerinde satışların tam aksine 7,24% oranında yaşanan artışla, esas faaliyet kârında da baskılanma belirgin şekilde hissedilerek 2023 yılına kıyasla 54,53% düşüş gösterdi. FAVÖK’te düşüş görece daha hafif olsa da 38,81% daralma izlendi.
 
- Yüksek faizin önemli bir risk oluşturduğu finansman gideri tarafında 2023/06 döneminde net finansman geliri oluşturan şirket, 2024 yılında da gelirde yaklaşık 2.7 milyon düşüş izlense de gelir oluşturmaya devam ederek net kârı önemli ölçüde destekledi. (2.823 milyon TL)
 
- Yıldan yıla borç/kaynak oranı düşüş eğiliminde olup özkaynak ağırlığını artıran şirkette net nakit yapı 2023/06 döneminde olduğu üzere önemli ölçüde azalsa da 663,3 milyon TL olarak korunmaya devam ediyor. (2023/06: 4.900 milyon TL) Özkaynak ağırlığının artış eğiliminde olduğu şirkette net parasal pozisyon zararı 2023/06 dönemine göre yaklaşık 3.130 milyon TL artarak 4.030 milyon TL olarak gerçekleşirken net kâr rakamı üzerinde önemli düzeyde baskı yarattı.
 
- Kâr marjlarında daralmalar belirgin şekilde dikkat çekiyorken tüm kâr marjı kalemlerinde son yılların en düşük seviyesine ulaşıldığı görüldü.
 
- Bu sonuçlarla 2024/06 6 aylık sonuçlarında vergi öncesi kârda 65,96% net dönem kârında ise 55,32% oranında kayıplar izlendi.
 
- Şirket 2. çeyrek sonuçlarında ivme kazanan operasyonel performans düşüşü ile yılsonu beklentilerinde negatif tarafta revizasyona gitti. Satış hacimlerinde düşüş, yatırım tutarında azalma ve Vergi Öncesi Kar (VÖK) marjında düşüş yönünde beklentilerini güncelledi.
 
- Sonuçları negatif karşılıyorken Stellantis onayı gibi pozitif haber akışlarının gerçekleşebileceği ihtimalde dahi kısa ve orta vadede şirketin zorlu bir dönem yaşayabileceğini tahmin ediyoruz. Uzun vadede TOASO’yu beğenmeye devam ediyoruz.
 

   Allbatross Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   https://allbatrossyatirim.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Anayasa Mahkemesi 27/12/2023 tarihinde E.2020/88 numaralı dosyada, (66) numaralı Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi’nin 5. maddesiyle (14) numaralı İletişim Başkanlığı Teşkilatı Hakkında Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi’ne eklenen 6/A maddesinin (c) ve (ç) bentlerinin Anayasa’ya aykırı olduğuna ve iptaline karar vermiştir.

Dava Konusu Kurallar

Dava konusu kurallarda; Türkiye Cumhuriyeti’ne yönelik iç ve dış tehdit unsurlarını analiz ederek stratejik iletişim ve kriz yönetimi açısından gerekli tedbirleri uygulamanın ve Türkiye Cumhuriyeti’ne karşı yürütülen psikolojik harekât, propaganda ve algı operasyonu faaliyetlerini belirleyerek her tür manipülasyon ile dezenformasyona karşı faaliyette bulunmanın İletişim Başkanlığı (Başkanlık) bünyesinde ihdas edilen Stratejik İletişim ve Kriz Yönetimi Dairesi Başkanlığının görevleri arasında olduğu düzenlenmiştir.

Başvuru Gerekçesi

Dava dilekçesinde özetle; kurallarla Başkanlığa verilen stratejik iletişim ve kriz yönetimine ilişkin görevlerin haberleşme ve basın özgürlüğüyle ilgili olması nedeniyle kanunla düzenlenmesi gerektiği, temel hak ve özgürlüklerin Cumhurbaşkanlığı kararnamesi (CBK) ile düzenlenemeyeceği, kurallarda öngörülen görevler kapsamında alınacak tedbirlerin genel çerçevesinin ilke ve esaslarının belirlenmediği belirtilerek kuralların Anayasa’ya aykırı olduğu ileri sürülmüştür.

Mahkemenin Değerlendirmesi

Anayasa’nın 104. maddesinde Anayasa’nın İkinci Kısmı’nın Birinci ve İkinci Bölümlerinde yer alan temel haklar, kişi hakları ve ödevleriyle Dördüncü Bölümü’nde yer alan siyasi haklar ve ödevlerin CBK’larla düzenlenemeyeceği belirtilmiştir.

Dava konusu kurallarla, Türkiye Cumhuriyeti’ne karşı yürütülen algı operasyonu faaliyetleri neticesinde oluşan krizin stratejik iletişimle yönetilmesine ilişkin tedbirler alınması ve her tür manipülasyon ile dezenformasyona karşı faaliyette bulunulması amaçlanmaktadır. Kurallar uyarınca alınacak tedbirler ve yapılacak faaliyetlerin Anayasa’nın 26. maddesinde yer alan düşünceyi açıklama ve yayma hürriyeti ile 28. maddesinde yer alan basın hürriyetine müdahale teşkil edeceği açıktır. Bu bağlamda kuralların, kapsamları itibarıyla Anayasa’nın İkinci Kısım İkinci Bölümü’nde yer alan kişi hakları ve ödevleri ile ilgili düzenlemeler içerdiği görülmüştür. Sonuç olarak kuralların CBK ile düzenlenemeyecek yasak alana ilişkin düzenlemeler içerdiği anlaşılmıştır.

Anayasa Mahkemesi açıklanan gerekçelerle kuralların konu bakımından yetki yönünden Anayasa’ya aykırı olduklarına ve iptallerine karar vermiştir.

Bu basın duyurusu Genel Sekreterlik tarafından kamuoyunu bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup bağlayıcı değildir.

Şirket, 2Ç24’te 23.766 mn TL satış geliri (kons: 27.417 mn TL; yıllık: -%42), 2.843 mn TL FAVÖK (kons:
3.045 mn TL; yıllık: -%63) ve 1.287 mn TL net kar (kons: 1.531 mn TL; yıllık: -%81) açıklamıştır. 2024 yılı 2.
çeyreğinde şirketin yurtiçi satış hacmi yıllık %40 azalış kaydederek 32 bin adet olurken, uluslararası satış
hacmi %34 düşüşle 9 bin adet olmuştur. Böylelikle toplam satış hacmi %39 gerileme kaydederek 41 bin adet
olmuştur. İhracat satış hacminin toplam satış hacmi içerisindeki payı %21’den %29’a yükselmiştir. Satılan
malın maliyetinde yıllık %36 azalış sonrası, brüt kar marjında 789bp’lık daralma yaşanmış, operasyonel
giderler %16 gerilemiştir. 2Ç24’te FAVÖK marjı %18,7’den %12,0’ye gerilemiş ve şirket yıllık %63 reel
azalışla 2.843 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket 2Ç24’te 992 milyon TL net finansal gelir (2Ç23: 3.815
mn TL), 1.892 milyon TL (2Ç23: +1 mn TL) parasal kayıp ve 875 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç23: 525
mn TL) elde etmiştir. Şirketin net nakdi 663 milyon TL (2Ç23: 9.091 mn TL) olmuştur. Şirket reel olarak yıllık
%81 gerilemeyle 1.287 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2024 yılına ait beklentileri; yurtiçi hafif araç
pazarı 900-1.100 bin adet (önceki: 800-1.000 bin adet) (2023: 1,23 min. adet), Tofaş yurtiçi pazar satışları
120-140 bin adet (önceki: 160-180 bin adet) (2023: 200 bin adet), ihracat adetleri 40-50 bin adet (önceki: 60-
70 bin adet) (2023: 60 bin adet), toplam satış adetleri 200-230 bin adet (önceki: 220-250 bin adet) (2023:
260 bin adet), yatırım harcamalarının 150 milyon euro (önceki: 200 milyon euro) (2023: 49 milyon euro) ve
vergi öncesi net kar marjı %6-8 aralığı (önceki: >%10) (2023: >%14,4) şeklindedir. Hisse 2024 yılı
beklentilerine göre 5,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı
negatif olarak değerlendiriyoruz.
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.