Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Mackolik (MACKO), 2025 yılının ilk 6 aylık döneminde geçen yılın aynı dönemine
kıyasla %30 büyümeyle 521,6 milyon TL ciro, %40 büyümeyle 312,4 milyon TL FAVÖK ve %
51 artışla 186,4 milyon TL net kar elde etti.
2025 yılı ilk yarı yılı itibariyle şirket gelirlerinin %85'i Türkiye'den elde edilirken, %15'i
Avrupa'dan elde edildi. Cironun 518,2 milyon TL'si reklam gelirlerinden oluşurken, 3,93
milyon TL'si üyelik gelirlerinden geldi. Geçen yılın ilk 6 aylık dönemine göre reklam
gelirleri %29,91 oranında, üyelik gelirleri ise %12,02 oranında artış gösterdi. Satışların
maliyetleri ise 2025 yılının ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemine kıyasla %20,95 artış
göstererek 141,2 milyon TL oldu. Giderlerin içerisinde baskın kalem %34,28 ile personel
giderleri olmaya devam ederken, personel giderlerin geçen yılın aynı dönemine göre
gerçekleşen %4,64'lük artış maliyet yönetiminde sınırlı da olsa brüt marj iyileşmesini
sağlayan ana etmen oldu.
Teknik danışmanlık ve yazılım giderleri geçen yılın ilk 6 ayında toplam satış maliyetlerinin
%13,01'ini oluştururken, bu dönem yaklaşık 8 puanlık artışla %21,03'ünü oluşturdu.
Prodüksiyon, yayın hakları ve içerik giderlerinin toplam maliyetler içindeki payı da geçen
yıla kıyasla yaklaşık 5 puan artarak %15,45'e ulaştı. Faaliyet giderleri tarafında da yine ücret
yönetiminin başarısı göze çarptı. Şirketin personel giderleri, genel yönetim giderlerinin %
71,7'sini oluştururken %5,2'lik sınırlı artış gösterip %72,4'lük bir paya sahip oldu. Toplam
genel yönetim giderleri %4,2 gibi sınırlı bir artış gösterdi. Pazarlama giderleri tarafında ise
reklam gideri %92,8'lik payıyla majör kalem olurken toplam pazarlama gideri %36,3 artış
gösterdi. Bunda ana etmen %34,4'lük reklam ve ilan gideri artışı ve payı küçük olsa da %
338,2'lik damga vergisi artışı oldu. Rekabet Kurulu tarafından verilen cezanın indirimli hali
olan 9,74 milyon TL gelir tablosuna intikal ederken, 44,17 milyon TL'lik yatırım faaliyetlerin
gelir bunu rahatlıkla kompanse edebildi.
Kaldıraçsız yapısı ve net nakit pozisyonu öne çıkan şirket, enflasyon muhasebesi kaynaklı
parasal kayıp tarafında kalsa da güçlü ciro büyümesine eşlik eden sıkı maliyet yönetimi ile
dönemi %51 net kar artışıyla tamamlayabildi. Açıklanan sonuçların hisse üzerinde orta
vadeli pozitif bir görünüm sunduğunu düşünüyoruz.
 
 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel hisse senetlerinde yaşanan yükseliş, güçlü ekonomik verilerin ABD
ekonomisine ilişkin endişeleri hafifletmesiyle ivme kazandı. Asya borsalarında,
özellikle Hong Kong ve Çin ana karasında yaşanan yükselişlerin etkisiyle MSCI
Asya endeksi %0,4 oranında değer kazandı. ABD endeks vadeli kontratları da
S&P 500 ve Nasdaq 100’ün dün rekor kapanış yapmasının ardından %0,2 artış
kaydetti. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. hisseleri, şirketin güçlü
görünümüyle %2,7’ye varan oranda yükselerek yapay zekâ harcamalarına yönelik güveni artırdı.
ABD’de açıklanan güçlü perakende satışlar ve işsizlik başvurularında gözlenen
azalma, iş gücü piyasasının dayanıklılığına işaret ederek tüketici harcamalarına yönelik kaygıları azalttı. Öte yandan, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher
Waller’ın iş gücü piyasasındaki zayıflamayı desteklemek için bu ay faiz indirimi
yapılması gerektiğini söylemesiyle dolar hafif değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil getirileri üst üste üçüncü gün düşüş gösterdi. Kripto paralarda ise, Kongre’nin stablecoin’lere ilişkin ilk yasal düzenlemeyi kabul etmesiyle yükseliş yaşandı.
Japonya’da hafta sonu düzenlenecek kritik seçimler öncesinde borsalarda
hafif düşüş yaşanırken, enflasyon Banka’nın hedefinin üzerinde seyretmeye
devam etti. Ülkede enflasyon, beklentilerin hafif altında gelirken 10 yıllık tahvil
faizleri geriledi.
ABD’de güçlü şirket bilançoları ve olumlu ekonomik veriler, Trump’ın gümrük
tarifelerine ilişkin belirsizliklerin neden olduğu oynaklığın ardından risk iştahının yeniden artmasına yol açtı. Başkan Powell üzerindeki siyasi baskılar ve
Fed’in gelecekteki para politikası adımlarına ilişkin tartışmalar devam ederken,
dolar endeksinde zayıflama gözlendi.
Sektör bazında bakıldığında, Netflix’in beklentileri aşan ikinci çeyrek finansalları ve yıl geneli için yükseltilen satış ve kâr marjı öngörüsü dikkat çekti.
ABD’nin Çin’den ithal edilen grafite yönelik uygulayacağı %93,5 oranındaki
anti-damping vergisi, batarya malzemeleri hisselerinde artışı tetikledi. Japonya’da Disco Corp., beklentileri karşılamayan sevkiyat öngörüsüyle değer kaybetti.
 
 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Öne çıkan gelişmeler

Fed’in bu ayki toplantısına ilişkin yön arayışı sürerken, Başkan Powell’a yönelik eleştiriler ve iç tartışmalar gündemdeki yerini koruyor. Guvernör Kugler, kısa vadeli enflasyon baskılarına ve işsizlik oranının düşüklüğüne dikkat çekerek mevcut faiz seviyesinin korunmasından yana olduğunu belirtirken, Waller ve Daly gibi isimler ise daha fazla gecikmenin ekonomik zarara yol açabileceği görüşünü dile getirdi. Faiz indirimi konusunda sesler netleşmese de, 29-30 Temmuz’daki FOMC toplantısı öncesi politika belirsizliği öne çıkıyor. Öte yandan Powell, Fed binası renovasyonuna ilişkin Beyaz Saray’dan gelen lüks harcama eleştirilerine yazılı bir açıklamayla yanıt verdi. Japonya’da çekirdek TÜFE beklentilerin üzerinde kalsa da gevşeme işaretleri gösterdi; ancak BOJ’un temmuz sonunda enflasyon tahminini yukarı çekebileceği yönündeki yorumlar dikkat çekiyor. Morgan Stanley’den Mike Wilson, mevcut çeyrekte S&P 500’ün %10’a kadar geri çekilebileceğini ancak ardından daha güçlü bir boğa piyasası başlayabileceğini öngördü. Veri tarafında ABD’de haziran perakende satışları ve temmuz Philadelphia Fed endeksi beklentileri aşarken, işsizlik başvurularındaki sınırlı düşüş dikkat çekti. Beyaz Saray Sözcüsü Leavitt’in kripto para düzenlemesine dair açıklamaları ve Trump’ın Fed eleştirilerinin devam etmesi, piyasa algısını şekillendiren diğer başlıklar oldu.

Fiyatlamalar

Dolar endeksi günü %0,34 yükselişle 98,61 seviyesinden tamamlarken, Fed üyelerinin karışık mesajları ve veriler sonrası yön arayışı devam etti. USD/JPY paritesi %0,50 yükselerek 148,60’a çıkarken, Japonya’da enflasyonun BOJ hedefinin üzerinde kalması yene baskı oluşturdu. EUR/USD paritesi %0,39 yükselişle 1,1595’ten kapanış yaptıktan sonra yeni günde 1,1610 seviyelerinde işlem görüyor. GBP/USD günü yatay şekilde 1,3414 seviyesinde tamamlarken, veri akışının sınırlı olması nedeniyle dar bantta kaldı. Ons altın %0,26 düşüşle 3.338 dolara gerilerken, tahvil faizlerindeki denge ve dolardaki güçlenme değerli metallerde baskı oluşturdu. Gümüş ise %0,65 yükselişle 38,12’ye çıkarak altından pozitif ayrıştı. Brent petrol %1,20 artışla 70,11 dolara yükselirken, jeopolitik riskler ve arz endişeleri fiyatlamayı destekledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise dalgalı seyre rağmen günü %4,45 seviyesinde tamamladı.

Ekonomik Takvim

Bugün makroekonomik veri akışı sınırlı olduğu için piyasa fiyatlamaları daha çok ticaret müzakerelerine ilişkin gelişmeler ve açıklamalara odaklanacak. Şirket tarafında ise American Express’in bilançosu öne çıkan başlık olarak izlenecek.

Uluslararası döviz piyasaları - ABD Philadelphia Fed imalat endeksi Temmuz ayında -1,2’lik beklentilerin oldukça üzerinde 15,9 olarak açıklanırken, Haziran ayı perakende satışları %0,1’lük tahminlerin üzerinde %0,6 artış gösterdi. Bu sonuçlar ABD ekonomisine dair pozitif bir tabloya işaret ederek ilk çeyrekteki zayıflık sonrasında aktivitede toparlamayı gösterdi. ABD’de açıklanan ekonomik verilerin piyasa beklentilerine kıyasla ne kadar iyi ya da kötü geldiğini ölçen bir gösterge olan ABD ekonomik sürpriz endeksi Haziran sonunda -26’dan 4 seviyesine kadar yükseliş kaydetti ve son dönemde önemli bir iyileşmeye işaret etti. Haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvurularının 221 bin ile istihdam piyasasındaki dayanıklılığın korunduğunu göstermesi de bu tabloyu destekledi. Bu hafta enflasyondaki yukarı yönlü sürpriz ile birlikte beklentileri aşan perakende satışlar verisi Fed’in beklemede kalmaya devam ettiği senaryo ihtimalini güçlendirdi.

ABD Başkanı Trump kaynaklı politika riskleri zaman zaman ABD Doları üzerinde baskı yaratmaya devam edecek ancak ABD ekonomisinin beklentilerin üzerindeki performansı ve Fed’in beklemede kalmaya devam etmesi Dolar Endeksi’ndeki kayıpların şimdilik dengelenmesini sağlayabilir. Bu görüntüde EUR/USD’de bir miktar güç kaybetme ihtimalini ve birkaç hafta/birkaç aylık bir konsolidasyon/düzeltme süreci senaryosunu ön planda tutmaya devam ediyoruz. Portföylerinde kabaca 1,1000 ve daha aşağısında maliyeti olan euro bulunduran yatırımcılar güncel spot seviyesinden kısmi şekilde ABD Doları’na geçebilir ya da euro call opsiyonu satışlarını değerlendirebilir.

İngiltere’de işsizlik oranı %4,7’ye yükseldi, bu oran 2021’in ortalarından bu yana en yüksek seviye olarak kaydedildi. Ortalama yıllık ücret artışı Mayıs döneminde %5 olarak gerçekleşti(beklenti %4,9. İşsizlikteki yükseliş ve ücret artışlarında görülen yavaşlama BOE’nin Ağustos’ta faiz indirimine gitmesi beklentisini güçlendirdi, 25 baz puanlık olası faiz indirim ihtimali %77’nin üzerine çıktı. GBP/USD dün yatay seyirde kalırken, GBP’ye ilişkin piyasa görüşümüzde bir değişiklik yok. Aşağı yönlü hareketin devamında 1,3150’ye kadar olacak düşüşler izlenebilir. 1 Temmuz’da test edilen 1,3788 zirvesinin önümüzdeki bir ayda yukarı yönlü aşılmasını beklemiyoruz.

Beklentileri aşan enflasyon verisi BOE’ye yönelik şahin yöndeki riskleri artırdı, piyasalar yıl sonuna kadar merkez bankasından yaklaşık 50 baz puanlık bir faiz indirimi senaryosunu fiyatladı. Bu durum GBP/USD’de son günlerde izlediğimiz aşağı yönlü fiyatlamayı bir miktar dengeleyebilir ancak kalıcı bir etkide bulunmasını beklememekteyiz. Teknik görünümde geçtiğimiz hafta itibarı ile 1,2100’den başlayan yükseliş trendinin aşağı yönlü geçilmesini önemli bir kırılım olarak değerlendiriyor ve önümüzdeki haftalarda konsolidasyon/düzeltme ağırlıklı bir seyrin hakim olmasını bekliyoruz. Aşağı yönlü hareketin devamında 1,3150’ye kadar olacak düşüşler izlenebilir. 1 Temmuz’da test edilen 1,3788 zirvesinin önümüzdeki bir ayda yukarı yönlü aşılmasını beklemiyoruz. Bu piyasa görüşümüze paralel olarak GBP/USD’de GBP call opsiyonu satışlarını ön planda tutmaktayız.

EUR/GBP’ye ilişkin piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Haziran başından bu yana 0,8355’ten beri içinde bulunduğumuz yükseliş trendi korunuyor. 0,8600 üzerinde kaldığımız sürece bu fiyatlama dinamiği korunabilir. Ancak hedef fiyatımız olan 0,87’ye oldukça yaklaşılması ile artık yukarı yönlü alanın daraldığını düşünüyoruz. 0,8700-0,8738 bölgesindeki güçlü direncin özellikle ilk denemede aşılmayabileceğini, akabinde bir miktar düzeltme senaryosu üzerinde duruyoruz. Henüz bu yönde net bir sinyal almamak ile birlikte teknik/temel gelişmelerin ışığında aşağı yönlü dönüş senaryosuna yönelik sinyalleri takip edeceğiz.

Emtia - Perşembe gününde öne çıkan yönsüz fiyatlamaya paralel olarak değerli metallere yönelik piyasa görüşlerimizde bir değişiklik bulunmuyor. Gümüşteki yukarı yönlü hareketin devamını beklemek ile birlikte zaman zaman bu hafta gördüğümüz gibi konsolidasyon ağırlıklı bir fiyatlama öne çıkabilir. Gümüşte var olan pozisyonların korunmasını tavsiye ediyor, kısmi kâr realizasyonlarını da göz önünde bulunduruyoruz. Yeni girişlerde XAG/USD veya XAG/TRY yerine XAG/EUR’u tercih ediyoruz. Teknik görünümde XAG/USD’de 37-37,30 dolar bölgesini kritik destek olarak izliyor, bu aralık üzerinde yukarı yönlü momentumun güçlü kalmasını bekliyoruz.

Ons altında konsolidasyon/düzeltme süreci bir süre daha devam edebilir. Önümüzdeki haftalarda kabaca 3150-3450 dolar arasında dalgalı bir seyri öngörmeye devam ediyoruz. Portföylerde bulunan altın pozisyonlarının büyük bir kısmının korunabileceğini, ancak kısa vadeye ilişkin aşağı yönlü riskler önderliğinde ağırlıkların belirli oranlarda azaltılabileceğini değerlendiriyoruz.

ABD hisse senedi piyasaları - Perşembe gününü %0,5 yükselişle 6.297 seviyesinde tamamlayan S&P 500, günü yeni rekor seviyelerinde kapattı. Güçlü perakende satışlar ve beklentileri altında açıklanan işsizlik verilerinin yanı sıra pozitif bilanço sürprizleri endeksin yukarı yönlü ivmesini desteklemeye devam ediyor. Özellikle büyük ölçekli teknoloji ve tüketim şirketlerinin açıklamaları yatırımcı algısını güçlendirirken, mevcut eğilimin korunduğunu görüyoruz.

Bugün bilanço takviminde American Express öne çıkıyor. Finans sektörü adına sinyal niteliğinde olacak bu bilanço, özellikle tüketici harcamaları üzerinden endekse yön verebilir. Verilerin güçlü kalması durumunda başta tüketim ve finans olmak üzere geniş tabanlı bir yukarı yönlü hareketin devamı gündemde olabilir. Kısa vadede teknik olarak sınırlı bir düzeltme yaşanabileceği ihtimali bulunmakla birlikte, kurum olarak temmuz-çeyrek sonuna doğru güçlenecek bilanço akışı ve azalan makro belirsizliklerin etkisiyle yeniden yukarı yönlü bir eğilimin devam edebileceğini düşünüyoruz.

Teknik olarak 6.250 - 6.270 bandı kısa vadede ilk destek bölgesi olarak takip edilirken, 6.320 seviyesi yukarı yönlü denemelerde direnç konumunda. Yatırımcıların bu seviyelerde daha seçici kalmasını ve düzeltme ihtimaline karşı temkinli portföy yönetimini sürdürmesini öneriyoruz.
 
 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endeks yeniden momentum kazandı…

§ Dün ABD borsaları, güçlü ekonomik veriler ve beklentilerin üzerinde gelen şirket bilançolarının etkisiyle günü yükselişle tamamladı. S&P 500 %0,54 artışla yılın dokuzuncu rekor kapanışını yaparken, Nasdaq ise%0,75 yükselerek 2025’teki onuncu rekorunu kırdı. PepsiCo hisseleri güçlü bilanço sonrası %7’den fazla prim yaparken, United Airlines da beklentilerin üzerindeki sonuçlarla %3 yükseldi. Şuana kadar açıklanan bilançoların %88’i piyasa tahminlerinin üzerinde elde edilmiş oldu. Çalışma Bakanlığı verilerine göre 12 Temmuz haftasında ilk işsizlik başvuruları 7.000 düşerek 221.000’e geriledi. Ayrıca, ABD Haziran ayı perakende satışları %0,6 ile beklentilerin (%0,2) üç katı artış göstererek tüketici harcamalarının gücüne işaret etti. Ek olarak Fed yöneticisi Waller, ekonomide yavaşlamanın yaşandığını bu sebeple faiz indirimin bir an önce başlatılması gerektiğini vurguladı.

§ Jeopolitik risklerdeki ivme kaybının ardından yerel varlıklarda yeniden alım iştahı artış gösterdi. İsrail’in Suriye’yi bombalamasının ardından %2,56’lık sert geri çekilme gösteren Bankacılık endeksi dün günü %4,22 yükselişle tamamlarken, BIST 100 endeksi %2,46 değer kazandı. Katılım 100 endeksi ise %1,79 değer kazanımıyla günü tamamladı. Seans sonuna doğru para girişlerinin hız kazanması ile dün endekse toplamda 3,1 milyar TL para girişi oldu. Yükselişlerin para girişi ile desteklenmesini değerli buluyoruz. Türkiye’nin 5 yıl vadeli risk primi (CDS) ise risk algısındaki azalışa parelel 290 baz puan seviyesine geriledi. TLREF %45,70 ve fonlama maliyeti %46 seviyesinde gerçekleşirken, net fonlama 308,7 milyar TL fazla verdi.

§ Haziran ayında Türkiye genelinde konut satışları, geçen yılın aynı ayına göre %35,8 artış göstererek 107,723 adede ulaştı. Yılın ilk yarısını kapsayan Ocak-Haziran döneminde ise satışlar, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %26,9 oranında artarak toplamda 691,893 adet olarak gerçekleşti.

§ Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancılar Haziran ayında 1,1 milyar dolar net alım gerçekleştirdiler. Böylece, Ocak-Haziran döneminde endekse 1,9 milyar dolar net yabancı girişi oldu. TCMB verilerine göre, brüt rezervler 166,2 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 5,5 milyar dolar artışla 41 milyar dolara yükseldi.

Ne Bekliyoruz...
§ Jeopolitik risklerin ivme kaybetmesi, yerel varlıklara yönelik alım iştahını yeniden artırıyor. Bu görünümle birlikte Borsa İstanbul’da dün belirgin bir momentum kazanımı izlendi. Endeksin yukarı yönlü hareketini sürdürebilmesi açısından 24 Temmuz’da gerçekleşecek PPK toplantısından çıkacak kararlar kritik önem taşıyor. Piyasa beklentileri, bu toplantıda 250 baz puanlık bir faiz indirimiyle politika faizinin %43,5 seviyesine çekileceği yönünde. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, Temmuz ayında 300 baz puanlık faiz indirimi yapılmasını bekliyoruz. Gelecek hafta itibarıyla başlayacak olan 2025 yılı ikinci çeyrek bilanço sezonu, fiyatlamalar üzerinde belirleyici bir rol oynayacaktır. Özellikle dün endeksteki yükselişe pozitif katkı sağlayan bankacılık, sanayi, havacılık, sağlık ve perakende sektörlerinden güçlü finansal sonuçlar bekliyoruz. Yılın ikinci yarısında yerel varlıklara olan ilginin artmaya devam edeceğini, BIST 100 endeksinin ise yılı 14.100 puan seviyelerinde tamamlayabileceğini öngörüyoruz. Bugünün veri gündeminde ise, TCMB’nin açıklayacağı haftalık menkul kıymet istatistikleri takip edilecek.
§ Yeni güne başlarken ABD ve Avrupa vadelilerinde alım iştahı artarken, Asya borsalarında satış baskısı öne çıkıyor. 1 Ağustos’ta devreye girmesi beklenen yeni gümrük tarifeleri öncesinde Trump’ın, 150’den fazla ülkeye %10-15 oranında ek vergi getireceğini açıklaması dikkat çekerken, bu söylemlerin şu aşamada endeksler üzerinde doğrudan bir baskı yaratmaktan ziyade “gölge risk” olarak fiyatlandığı düşünüyoruz. Öte yandan Trump ile Fed Başkanı Powell arasındaki sözlü atışmaların sürmesi ve Fed’in para politikasına yönelik mesajların, ABD borsalarının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz. Günün ajandasında Michigan enflasyon ve tüketici beklentileri verileri takip edilecek.

Ekonomik Takvim
• 17:00- ABD Michigan Enflasyon Beklentisi


From: Ubeyde Safvan Erbaş / Kuveyt Türk Yatırım - Araştırma
Sent: 17 Temmuz 2025 Perşembe 09:03
To: Araştırma ; [email protected]; [email protected]
Cc: Kutay Gözgör / Kuveyt Türk Yatırım - Araştırma
Subject: RE: Günlük Bülten

Jeopolitik riskler fiyatlamalar üzerinde baskı oluşturdu…

§ Dün ABD borsaları, Başkan Trump’ın Fed Başkanı Powell’ı görevden almayı planlamadığını açıklamasının ardından günü yükselişle tamamladı. Gün içinde Trump’ın Powell’ı görevden alacağına dair iddialar endekslerde %0,8’e varan düşüşlere neden olmasına rağmen Trump’ın “böyle bir planımız yok” açıklamasıyla S&P?500 ve Dow Jones toparlanarak günü sırasıyla %0,3 ve %0,5 artıda kapattı. Endekslerdeki yükselişi destekleyen bir diğer unsur ise pozitif gelen banka bilançoları oldu. Yine de piyasalar temkinli seyrini koruyor çünkü Trump, son haftalarda Powell’a yönelik eleştirilerini artırdı ve Salı günü Fed’den 300 baz puanlık bir faiz indirimi talep etti. Ek olarak, Kanada Başbakanı?Carney, ABD’nin çelik tarifelerine karşı yerli üretimi teşvik etmek için ithalat kotalarını yarıya düşürüp çelik sektörüne 1 milyar Kanada doları destek sağlayacak yeni önlemler açıkladı.

§ Haziran ayında ABD üretici fiyat endeksi (PPI) aylık bazda değişim göstermedi. Piyasa beklentisi %0,2 artış yönündeydi. Beklenti altında elde edilen veride hizmet fiyatlarındaki düşüş etkili oldu ve firmaların artan ithalat vergilerini nihai fiyatlara yansıtmaktan kaçındığına işaret etti. Çekirdek PPI da aynı şekilde sabit kaldı. Yıllık bazda ise artış %2,5 ile 2023 sonundan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Ek olarak, ABD'de sanayi üretimi, Haziran'da bir önceki aya göre %0,3 artış kaydetti. Beklenti ise %0,1 seviyesindeydi.

§ Ortadoğu’daki risklerin tekrar alevlenmesiyle yerel varlıklarda kritik direnç bölgelerinden kar satışları öne çıktı. İsrail’in Şam’da Genekurmay Başkanlığı’nı ve Cumhurbaşkanlığı Sarayı alanını vurması ardından gerilim arttı. Bankacılık endeksi günü %2,56 düşüşle tamamlarken, BIST 100 endeksi %1,02 geriledi. Katılım 100 endeksi ise ASELS’in %4 değer kazanmasının desteğiyle daha sınırlı bir kayıpla %0,44 düşüşle tamamladı. Gün içinde para çıkışlarının yaşandığı endekste ise seans sonuna doğru gelen alımlarla birlikte 212 milyon TL’lik para girişi dikkat çekti. Türkiye’nin 5 yıl vadeli kredi risk primi (CDS) ise hafif yükselerek 293 baz puan seviyesine ulaştı. TLREF %45,60 ve fonlama maliyeti %46 seviyesinde gerçekleşirken, net fonlama 310,4 milyar TL fazla verdi.

§ Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Haziran ayında merkezi yönetim bütçe dengesi vergi gelirlerindeki %53,8 artışın etkisiyle 330,2 milyar TL, faiz dışı denge ise 54,5 milyar TL açık verdi. Böylelikle yılın ilk altı ayında toplam bütçe açığı 980,5 milyar TL'ye ulaşmış oldu. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise bütçe açığı 275,2 milyar TL seviyesindeyken faiz dışı denge ise 172,7 milyar TL açık vermişti.


Ne Bekliyoruz...

§ Ortadoğu’da artan jeopolitik riskler yerel varlıkların fiyatlamaları üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Ancak, dün gece saatlerinde İsrail’in Suriye’nin Süveyda şehrinden çekilmeye başlaması haberleri ise bölgede ateşkes ihtimallerini de beraberinde getiriyor. İsrail’in saldırılara yönelik tehditkar söylemleri, önümüzdeki dönemde bölgede gerilimin yeniden alevlenmesine yol açabilir. Borsa İstanbul tarafında ise dün yaşanan jeopolitik gelişmelerin etkisiyle belirgin bir momentum kaybı görüldü. Endeksin yeniden yukarı yönlü bir hareket sergilemesi açısından 24 Temmuz’daki PPK toplantısından çıkacak sonuçlar belirleyici olacaktır. Gelecek hafta başlayacak olan 2025 yılı ikinci çeyrek bilanço sezonu, 24 Temmuz’daki PPK faiz kararı ve 25 Temmuz’da Moody’s tarafından açıklanması beklenen Türkiye kredi notu ve görünüm değerlendirmesi, ay sonuna kadar piyasalardaki fiyatlama davranışları üzerinde belirleyici rol oynaması beklenen başlıca gündem maddeleri arasında yer alıyor. Teknik açıdan ise 10.000 psikolojik destek seviyesinin üzerinde kalıcılığın devam etmesini değerli bulurken, 10.400/10.500 puan seviyelerini ise direnç bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Günün ajandasında ise Türkiye konut fiyat endeksi verileri takip edilecek.
§ Trump’ın 150’den fazla ülkeye %10 ila %15 oranında gümrük vergisi uygulanabileceğine dair mektuplar göndereceği yönündeki açıklamaları sonrasında, yeni güne başlarken piyasalarda temkinli bir hava hakim. ABD vadelileri satıcılı seyrederken, Avrupa borsalarında sınırlı da olsa alımlar gözleniyor. Gümrük vergilerindeki karışık seyrin ve Fed’in para politikasına ilişkin söylemlerinin bir süre daha küresel piyasalar üzerinde etkili olmasını bekliyoruz. Günün ajandasında ise ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar verisi takip edilecek.

Ekonomik Takvim
• 10:00- Türkiye Konut Fiyat Endeksi
• 15:30- ABD Perakende Satışlar

 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel piyasalar, ABD'de açıklanan ekonomik veriler ve merkez
bankalarının politika sinyalleri ile hareketli bir seyir izliyor. Dün ABD’de
perakende satışların beklentilerin üzerinde gelmesi (%0,6 artış) ve işsizlik
başvurularının beklenenden düşük gelmesi (221 bin) piyasalarda olumlu
karşılandı. Bu veriler güçlü ABD ekonomisi algısını desteklerken ABD
borsalarında pozitif fiyatlandı; Dow Jones %0,52, S&P 500 %0,54 ve Nasdaq
%0,75 artışla günü kapattı. Diğer taraftan Fed yetkilileri, faiz indirimi konusunda
farklı görüşler bildirmeye devam ediyor. Fed Guvernörü Christopher Waller,
Temmuz ayında 25 baz puan faiz indiriminin gerekli olduğunu vurgularken, San
Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise yıl sonuna kadar iki faiz indiriminin makul
olacağını belirtti. Fed'in bir sonraki politika toplantısı 29-30 Temmuz'da
yapılacak.
Avrupa piyasalarında ECB’nin faiz indirim beklentileri ertelenmiş
durumda. Euro Bölgesi'nde Haziran ayı TÜFE yıllık bazda %2 ile beklentilerle
uyumlu gerçekleşti. Almanya ise AB Komisyonu'nun 2 trilyon euroluk bütçe
teklifini kabul etmedi. Avrupa borsaları, güçlü ekonomik veriler eşliğinde günü
yükselişle kapattı; STOXX600 %0,96, DAX %1,51 ve CAC %1,29 değer
kazandı.
Asya tarafında Japonya'da açıklanan Haziran ayı çekirdek enflasyonu %3,3 ile
beklentilere paralel geldi ancak Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) %2
hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Japonya’nın ihracatı, ABD
tarifelerinin etkisiyle ikinci ay üst üste düşüş kaydetti. Hafta sonu yapılacak
Japonya seçimleri öncesinde piyasalar temkinli hareket ediyor ve Japon
borsalarında hafif satıcılı seyir gözlemleniyor. Diğer Asya piyasaları ise
ABD'deki pozitif verilerden destek alarak genel olarak alıcılı hareket ediyor.
ABD ve Avrupa vadelileri ise pozitif havanın devamına işaret ediyor.
Yurt içinde TCMB'nin net rezervleri geçen hafta 2,3 milyar USD artarak
59,79 milyar USD’ye yükseldi, swap hariç net rezervler ise 41 milyar USD
seviyesine ulaştı. Haziran ayında yabancı yatırımcılar, Borsa İstanbul Pay
Piyasası'nda 1,1 milyar USD tutarında net alım gerçekleştirdi. Konut satışları
Haziran ayında yıllık %35,8 artarken toplam 107.723 adede ulaştı; ipotekli
satışlarda %112,6’lık bir artış gerçekleşti. Konut fiyatlarında da yükseliş devam
etti, Haziran ayında yıllık bazda %32,8'lik nominal artış kaydedildi. Ancak
tüketici enflasyonu aynı dönemde %35,05 olarak gerçekleştiğinden, konut
fiyatları reel olarak %1,7 oranında geriledi. Bankalar ve finansman şirketlerince
kullandırılan döviz ve altın kredilerinde KKDF kesintisi oranı %1 olarak
belirlendi.
Cumhurbaşkanı Erdoğan ise yeni teşvik planı kapsamında yatırımlara 240
milyon TL’ye kadar finansman desteği sağlayacağını açıkladı. Bu
gelişmeler piyasada olumlu karşılandı.
BIST 100 Endeksi %2,46 oranında güçlü bir artışla 10.371 seviyesi civarında
kapanış gerçekleştirdi. Bankacılık hisseleri, Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz
indirim beklentileriyle %4,22 artış gösterdi. Bununla birlikte endeks bir kez daha
10.270-10.380 direnç bölgesi içerisinde günlük kapanış gerçekleştirmiş oldu.
Endeksin yukarı yönlü ivmesini sürdürerek güne pozitif bir başlangıç
yapmasını bekliyoruz. Gün içerisinde 10.380 direncinin aşılması durumunda
10.485-10.580-10.725 direnç seviyelerine doğru momentum devam edebilir.
Aşağıda ise 10.270-10.170-10.075-10.000 seviyeleri fiyatlamanın terse
dönmesi halinde destek konumunda olmaya devam edecek.
Bugün ABD’den gelecek konut başlangıçları, inşaat izinleri ve Michigan tüketici
güven endeksi verileri, yatırımcılar açısından kritik önem taşıyor. Türkiye’de ise
haftalık TCMB rezervleri ile yabancıların hisse ve DİBS pozisyonları yakından
takip edilecek.
Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler: GUBRF-KCHOL-ISCTROTKAR-KRDMD

   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Neyi Fiyatladık?
ABD piyasaları, güçlü gelen ekonomik verilerin desteğiyle günü
yükselişle tamamladı. Haziran ayında beklentilerin üzerinde
gerçekleşen perakende satışlar, tüketici harcamalarının canlı
seyrettiğine işaret ederken; işsizlik maaşı başvurularındaki düşüş,
iş gücü piyasasının dirençli kalmaya devam ettiğini gösterdi. Bu
gelişmeler Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde yükselişi
desteklerken, S&P 500 ve Nasdaq kapanış rekorlarını yeniledi.
Verilerin ardından Başkan Trump, Fed Başkanı Powell’a faiz
indirimi çağrısını yineledi. Öte yandan, Fed yetkililerinin
açıklamaları faiz indirimi konusunda temkinli bir duruş
sergilerken, özellikle gümrük tarifelerinin enflasyon üzerindeki
yukarı yönlü baskısına dikkat çekildi. Kurumsal tarafta ise
beklentileri aşan bilançosuyla PepsiCo hisseleri güçlü prim yaptı.
Avrupa borsaları, ikinci çeyrek bilançolarına yönelik iyimser
beklentilerle haftanın dördüncü işlem gününü teknoloji hisseleri
öncülüğünde yükselişle tamamladı. Stoxx Europe 600 endeksi
yüzde 0,96 artışla 547,03 puana yükselirken, teknoloji sektörü
hisseleri ortalama yüzde 2,08 prim yaptı. Almanya DAX 40, Fransa
CAC 40, İngiltere FTSE 100 ve İtalya FTSE MIB 30 endekslerinde de
yüzde 0,5 ile 1,5 arasında değişen oranlarda artışlar görüldü.
Yurt içi piyasalarda Borsa İstanbul, Çarşamba gününü telafi
ederek güçlü bir yükseliş sergiledi. Avrupa borsalarındaki %1,5’e
yaklaşan kazançların da desteğiyle BIST 100 endeksi günü %2,46
artışla 19 Mart’tan bu yana en yüksek seviyeden kapattı.
Neyi Fiyatlayacağız?
Makro gündem görece sakin; içeride TCMB'nin menkul kıymet
istatistikleri, dışarıda ise ABD konut verileri ve Michigan tüketici
güven endeksi öne çıkıyor.

 NCM Investment Menkul Değerler A.Ş.
 
 https://www.ncminvest.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD borsaları dünü %1'e varan yükselişle tamamladı.Beyaz Saray Sözcüsü, Rusya’dan petrol alanlarayaptırım uygulanacağını duyurdu.ABD Temsilciler Meclisi kripto varlık tasarısına onayverdi.ABD haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvurusu221 bin ile beklentilerin hafif altında kaldı.ABD çekirdek perakende satışlar aylık %0,3beklenirken %0,5 artış kaydetti. FED- Daly, tarifelerin enflasyonu artırdığına dair kanıtınolmadığını ifade etti.Netflix, 2. çeyrek geliri %15,9 artışla 11,1 milyar dolarave hisse başı karı ise 4,8 dolardan 7,2 dolara yükseldi.Euro Bölgesi haziranda aylık %0,3 ve yıllık %2,3 ileçekirdek enflasyon değişmedi. Manşet enflasyon%1,9'dan %2'e yükseldi.Tarım ÜFE Hazıran ayında Mayıs’a göre %18,82, 2024yılının Haziran ayına göre %50,31 arttı.Konut satışları Haziranda yıllık %35,8 artışla 107 bineyükseldi.Konut fiyatları Haziran ayında reel olarak %1,7 artışgösterirken yıllık artış %32,81 oldu.TCMB rezervleri %1,1 artışla 166,2 milyar dolarayükseldi. Net uluslararası rezervler geçen hafta 2,3 milyar dolarartışla 59,79 milyara yükseldi.Cumhurbaşkanı Erdoğan, kabine toplantısı ardındanbelirlenen yatırımlar için 240 milyon liraya kadarfinansman desteği alabileceğini açıkladı.

 Colendi Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.colendimenkul.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

DÜNDEN BUGÜNE | Küresel ve Yerel Piyasalar
Küresel Piyasalar:Ortadoğu'da jeopolitik risklerin etkisi şimdilik azalmış
görünürken, gündem ABD ile AB arasındaki ticaret tarifelerinde yakın
zamanda somut bir karara bağlanması. Küresel fiyatlamalarda güvenli liman
olan altında geri çekilme mümkünken, petrol fiyatları arz ve tarife endişelerinin
boyutuyla 70 dolar etrafında yön arıyor. Küresel piyasalar açısından öne çıkan
başlıca gündemler: ticaret tarifeleri, Ortadoğu'daki gerginliğin boyutu,
Trump'ın Powell'ı görevden almak istemesi, Rusya-Ukrayna cephesi, ABD
 
 Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.trive.com.tr/

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.