Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

TABGD 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %11’lik
büyümeyle 8.7mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisine paralel
sonuçlarla karşılaştığımızı söyleyebiliriz.
• 1Q24’e göre restoran sayısındaki güçlü büyüme devam ederek %12.1 olarak
gerçekleşerek toplam sayı 1854 olarak gerçekleşmiştir. Franchise tarafındaki
büyüme ise %20 olarak gerçekleşmiştir. Restoran cirosundaki büyüme %8 olarak
gerçekleşirken franchise taraftaftaki büyüme %34 güçlü devam etmektedir. Şirketin
ağırlıklı olarak franchise taraftaki büyümeye ağırlık verdiği sürecin devam ettiğini
görmekteyiz. Geçtiğimiz yıl 246 yeni restoran açan şirket 2025 yılı içerisinde 180
adet restoran açma hedefinin büyük bir kısmının da franchise olduğunu
söyleyebiliriz. 1Q25 döneminde devam eden makro zorluklar , alım gücünün
düşmesi ve tüketici talebinde daralma beklenirken haftalık açıklanan kart
harcamalarından da gördüğümüz kadarıyla tüketici tarafında herhangi bir daralma
görülmemesi sonucu TABGD’da güçlü ve sürdürülebilir büyümesine devam ettiğini
görmekteyiz.
• Operasyonel verimlilik anlamında dijital dönüşümle beraber gelen mağazalarda
kiosk ekranının 1Q25 döneminde de 331 ilave ekranla beraber toplamda 1690
adete çıktığını görmekteyiz. Artan müşteri trafiği sayesinde ise fiş sayısı bir 1Q24’e
göre %16 artış göstererek 52 milyona ulaştı ve ortalama fiş büyüklüğü de
enflasyona paralel %37 artış gösterdi.
• Karlılığa baktığımızda çeyreklik anlamda marjlarda hafif geri çekilme olsa da güçlü
mağaza büyümesi sayesi ve maliyet enflasyonun fiyatlara yansımasının güçlü
olması sebebiyle karlılığın güçlü seyrettiğini görmekteyiz. 1Q25 döneminde
1.45mlr TL FAVOK açıklarken beklentinin hafif aşağısında geldiğini gördük , net
kar tarafında ise 310m TL açıklanırken beklentinin %30 aşağısında geldiğini
gördük bu sapmayı artan finansman giderleri ve NPP’nin negatif etkisi
oluşturmuştur.
Beklentiye paralel satış , beklentinin hafif altında karlılık rakamlarını nötr
değerlendiriyoruz. Şirketin enflasyonist ortamda talep yönlü daralma beklerken güçlü
operasyonel süreç yönetmesini ve mağaza büyümesine devam etmesini pozitif
buluyoruz. TABGD 2025 yılında 8-8.2mlr TL FAVOK , ciroda %40 artış
hedeflemektedir. Şirket 5.3x FD/FAVOK marjıyla işlem görmekte olup hala cazip
olduğunu düşünmekteyiz.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2025 yılının ilk çeyreğinde global altın talebi, bir önceki yılın aynı dönemine göre %1 artarak 1.206 ton olarak gerçekleşti ve 2016'dan bu yana görülen en yüksek ilk çeyrek seviyesine ulaştı. Bu artışın temelinde, altın ETF'lerine olan girişlerdeki keskin yükseliş ve yüksek seviyelerde seyreden külçe ve madeni para alımları yer aldı. Merkez bankaları da resmi rezervlerine altın eklemeye devam etti, ancak bu alımların hızı biraz yavaşladı. Rekor seviyelere ulaşan altın fiyatları nedeniyle mücevher talebi hacim olarak düşüş gösterse de, talep değeri arttı.

 Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) son aylık raporunda şu bilgiler paylaşıldı:

 Global altın ETF'lerine 226 tonluk giriş yaşandı. Bu, son üç yılın en güçlü çeyreklik performansı oldu.

 Global merkez bankaları ilk çeyrekte 244 ton altın satın aldı. Alım hızı yavaşlasa da, son üç yıldır görülen yüksek çeyreklik ortalamaların üzerinde seyretti.

 Altın külçe ve madeni para yatırım seviyesi 325 ton olarak yüksek kalmaya devam etti.

 Altından mamul mücevher tüketimi, rekor fiyatların alım gücünü olumsuz etkilemesiyle yıllık bazda %21 azaldı.
 
 Toplam altın arzı yıllık bazda %1 artış gösterdi. Maden üretimi, 856 ton ile ilk çeyrek rekorunu kırdı.

 2025 yılı beklentileri:

 Stagflasyon ve resesyon riskleri ile devam eden jeopolitik ve ticari gerilimler nedeniyle altın ETF akışlarında devamlılık bekleniyor. Benzer nedenlerle merkez bankası alımlarının da son yıllık ortalamalarına yakın seyretmesi muhtemeldir. Külçe ve madeni para yatırımının güçlü kalması öngörülürken, yükselen fiyatlar nedeniyle bazı yatırımcılar kar realizasyonuna gidebilir, bu da mücevher talebi için bir engel oluşturabilir. Maden üretiminde güçlü seyrin devam etmesi beklenirken, geri dönüşümün yüksek fiyatlar ve düşük piyasa içi stoklar arasında dengelenmesi bekleniyor.

FROTO 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %6’lık
daralmayla 160.9mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisine paralel
sonuçlarla karşılaştığımızı söyleyebiliriz.
• Satışlara baktığımız zaman ihracat tarafı sınırlı daralma gösterirken iç Pazar
konjonktürel talep yönlü daralmadan kaynaklı %15 daraldığını görmekteyiz.
Adetsel satışlarda ise toplam satışlar 1Q24’e göre %3 daralarak 166.280 adet
olarak gerçekleşirken yurtiçi araç satışları toplam %2 artış göstererek 25.241 adet
olurken y.dışı araç satışları toplamda %4 daralarak 1Q24’e göre 140.039 adet
olarak gerçekleşti. Yurtdışı satışlarının önemli kısmını oluşturan ticari araç
segmentinde 1 ton ticari araç satışları %28 artarken 2 ton ticari araçlarda %22’lik
bir daralma gözükmektedir. Yurtiçi tarafta ise Courier satışları %106 artarak
kümüle satışlarda önemli bir katalizör oluşturmuştur .İç pazarda ticari araç satışları
ortalama %14 daralma gösterirken FROTO tarafında iç Pazar yüksek baz etkisi ve
finansmana erişimin zorluğu sebebiyle ticari araç daralması dirençli durarak %3
daralmıştır ve Pazar payında 2.sıraya yükselmesini pozitif değerlendiriyoruz. 1Q25
döneminde ihracatın payı 2.2pt artarak %80.8 olarak gerçekleşmiştir.
• Karlılığa baktığımız zaman geçtiğimiz çeyreğe göre hafif de olsa toparlanma
gözükürken 1Q24’e göre baktığımızda hem Avrupa hem de iç pazarda talep yönlü
daralmalar ve krediye erişim zorluğu sebebiyle marjlarda daralmaların devam
ettiğini görmekteyiz. Şirket 1Q25’de brüt kar marjındaki geçtiğimiz yıl yüksek baza
göre daralma ve artan faaliyet giderleri sebebiyle 1Q25’de 10.05mlr TL FAVOK ve
piyasa beklentisinin altında kalmıştır. 6.8mlr TL Net Kar açıklayan FROTO
beklentiye paralel sonuçlar açıklamıştır.
Beklentiye paralel satış ve net kar beklenti altında gerçekleşen favök rakamını sınırlı
negatif değerlendiriyoruz. Önümüzdeki dönem tarifelerden kaynaklı talep yönlü ve
marjlarda daralmaların bir süre daha devam etmesini beklesek de FROTO’nun ticari
araç segmentindeki güçlü konumlanması sayesinde bu durumdan sınırlı negatif
etkilenmesini beklemekteyiz. Şirketin 2035 yılına kadar Avrupa’da tamamen elektrikli
filo araçları sunma stratejisinin şirket adına önemli katalizör oluşturmaya devam
etmesini düşünmekteyiz. Şirketin 2025 yılında adetsel anlamda ortalama %10
büyümeyle(2024- 700-760 bin adet araç satış hedefi bulunmaktadır.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

EREGL 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %8’lik
büyümeyle 53.5mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisinin hafif
üzerinde sonuçlandığını söyleyebiliriz.
• Satış kırılımına baktığımız zaman iç pazarda %8’lik daralma gözlemlenirken y.dışı
satışlarında 1Q24’ün x2 üzerinde sonuçlar görmekteyiz. Ton bazlı satışlarda yassı
mamül üretiminde daralma %7.7 iken satışlarda yatay seyir izlenerek 1.726(m ton)
olarak gerçekleşti. Uzun mamül tarafında ise 1Q24’e göre %25’lik üretim %31’lik
satış daralması yaşandı. Küresel ham çelik üretiminde ise 1Q25’de %0.4 düşüş
gösterirken iç pazarda %3.4 daralma göstermiştir. Küresel üretim Mart ayında
görece toparlanma göstererek %2.9 artış gösterse de iç pazarda %2.8 daralma
gerçekleşmiştir. Kapasite kullanım oranı geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre 16pt
azalarak %80’li seviyelere gerilemiştir. Ton bazlı satışlarda ihracatın payının 8.2pt
artış göstererek %19.2 seviyelerine yükselmesini pozitif değerlendiriyoruz.
• Karlılığa baktığımız zaman çeyreklik anlamda toparlanma görsek de 1Q24’e göre
baktığımızda henüz toparlanma için erken olduğunu düşünmekteyiz. Şirket
1Q25’de 4.12mlr TL FAVOK açıklayarak beklentinin %19 üzerinde sonuçlar
getirmiştir. Net Kar tarafında ise piyasa beklentisinin %41 üzerinde 426m TL Net
Kar açıklarken sapmanın temel sebebi olarak görece faaliyet giderlerinin iyi
yönetilmesi , NPP karı etkisi ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerin katkısını
sayabiliriz.
Beklentinin üzerinde gelen sonuçları pozitif değerlendiriyoruz. HRC fiyatlarınde net
toparlanma gözükmemesi , ton başı favök’ün geçtiğimiz çeyreğin üzerinde olsa da
51$ seviyelerinde zayıf seyretmesini negatif değerlendirmekteyiz. Önümüzdeki
dönemde faiz etkisi sebebiyle iç pazarda talep yönlü daralmanın bir süre daha devam
etmesini beklemekteyiz.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ASELS 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %9’luk
büyümeyle 22.8mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisine paralel
sonuçlarla karşılaştığımızı söyleyebiliriz.
• Satışlarda alt kırılımlarda geçtiğimiz çeyrek güçlü seyreden y.dışı satışlar 1Q25’e
baktığımızda %26.6 daraldığını görmekteyiz fakat en güçlü çeyreğin son çeyrek
olduğunu unutmamak gerekir. Yurtiçi satışlara baktığımızda ise geçtiğimiz yılın
aynı dönemine göre %17’lik artış gözükmektedir. Jeopolitik gerilimlerden kaynaklı
ve Türkiye’nin askeri harcamalarının GSYH’ine olan payının giderek artması
sonucu önemli bir büyüme hikayesi sunmaya devam etmektedir. 2024 sonu
itibariyle Türkiye’nin savunma harcamalarının 25mlr $ seviyesinde olması ve
gelişmiş ülkelere kıyasla( En yakın Japonya 55mlr $) görece düşük seyretmesi
temanın devamı için olumlu olarak değerlendirmekteyiz. ASELS’ın 1Q25
döneminde 1.5mlr $ lık iş ilişkisiyle beraber toplam bakiye siparişleri 15mlr $
seviyesine yükselmiştir ve bu sayede yeni alınan işler/satışlar rasyosu 0.3pt artışla
2.3x lere gelmiştir. 1Q25 döneminde 1.5mlr $’lık yeni alınan işlerin 372m $’ının
ihracat olmasını pozitif değerlendirmekteyiz. Y.dışı iş ilişkilerinin büyük bir
çoğunluğu Türki Cumhuriyetler ve Orta Doğu- Asya bölgesi oluştursa da Avrupa
tarafında da büyümeye odaklanarak devam etmektedir.
• 1Q25’de toplam capex’in şirket ortalaması olan %17-18 bandının üzerinde
%25’lerde gerçekleştiğini görmekteyiz.
• Karlılığa baktığımız zaman 1Q24 dönemine paralel marjların devam ettiğini
görmekteyiz. Şirket 1Q25 döneminde 5.14mlr TL ve 2.27mlr TL Net Kar rakamı ile
beklentinin hafif altında sonuçlar açıklamıştır. 1Q25’de geçtiğimiz yıla göre artan
finansman giderlerini görece yüksek gelen ertelenmiş vergi gelirinin törpülediğini
görmekteyiz.
Beklentintiye paralel sonuçları pozitif değerlendirmekteyiz. Şirket 0.6x
NetBorç/FAVOK 19.1x FD/FAVOK rasyosuyla işlem görmektedir. Önümüzdeki
dönemde pozitif operasyonel nakit akışı , yeni sözleşmelerde güçlü artış ve savunma
sanayi yatırımlarındaki artışın sürdürülebilirliğiyle güçlü temanın devamını
beklemekteyiz.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TUPRS 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %31’lik
daralmayla 158.6mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisinin hafif
altında gerçekleştiğini görmekteyiz.
• Satış kırılımlarına baktığımız zaman ana işi olan rafinaj tarafında %31’lik daralma
gerçekleştiğini ton bazlı baktığımızda ise 1Q24’e göre baktığımızda %8’lik daralma
görmekteyiz. Elektrik tarafında ise %8 daralma gözlenirken faaliyet karlılığına
baktığımız zaman 1Q24’e göre rafinaj tarafındaki daralma %26 olurken elektrik
tarafında ise %80+daralma gerçekleşmiştir. Enerji tarafında 5 Nisan EPDK tarifesi
öncesi kötü giden sektörde hafif de olsa toparlanmayı 2.çeyrekte göreceğimizi
düşünmekteyiz. Küresel petrol piyasasında ise talebin 102.4 mv/g olduğunu ve
geçtiğimiz yıla göre 1.2 mv/g arttığını görmekteyiz , arz tarafında ise talebin 0.7
mv/g üzerinde artarak 103.1 mv/g olduğunu görmekteyiz. İç piyasada ise benzin
tüketiminin %18.5 , motorin tüketiminin %2.5 arttığını görmekteyiz.
• Rafinaj tarafının özetine baktığımızda KKO %82.8 olarak gerçekleşirken beyaz
ürün veriminin RUP ve dönüşüm etkisiyle %84.4 olmasını pozitif değerlendiriyoruz.
Geçtiğimiz yıl yüksek seyreden marjlardan sonra aşağı gelip normalleşme
görmekle beraber net rafine marjının zayıf ekonomik ortam ve yüksek arz baskısı
etkisiyle baskı altında kalıp 1Q25’de 4.1$/v olarak gerçekleştiğini görmekteyiz.
• Karlılığa baktığımız zaman geçtiğimiz çeyreğe göre toparlanma gözükse de
1Q24’e göre baktığımızda daralmanın devam edeceğini söyleyebiliriz. FAVOK
tarafında piyasa beklentisi 8.7mlr TL iken beklentinin üzerinde sonuçlarla 9.7mlr
TL FAVOK açıkladığını görmekteyiz. 97m TL Net Kar ile piyasa beklentisinin %44
altında sonuçlar görmekteyiz.
Beklentinin altında satış ve karlılık rakamlarını negatif değerlendiriyoruz. Şirket 2025
yılı için 26m ton üretim , 30m ton satış rakamı %90-95 KKO ve 5-6$/v net rafineri marjı
beklemektedir. 1Q25’de gerçekleşen 4.1$/v net rafineri marjının önümüzdeki dönem
bir miktar daha iyileşse de hala geçtiğimiz yıla göre zayıf olacağını negatif
değerlendirmekteyiz.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel risk iştahı bu sabaha dengeli bir başlangıç
yapıyor. ABD vadelileri dünkü yükselişler sonrasında bu sabah
negatif, Avrupa alıcılı, Asya'da ise karışık bir görünüm var. Borsa
İstanbul'da ise zayıf görünüm ve para çıkışı devam ediyor. Dün 9.250
desteği altına gerileyen BIST 100 endeksinde momentum
göstergelerinde de satış sinyalleri görmeye başladık. Bu anlamda
9.000 / 9.100 destek bölgesi bir sonraki hedef bölge olarak takip
edilebilir. 9.250 / 9.300 bandı ise artık direnç konumunda. Bugün
Nisan ayının son işlem günü, bu nedenle VİOP'ta pay kontratlarında
ve hisse senedi piyasalarında açılan arbitraj pozisyonlarının
kapatılmasına dayalı işlemler Borsa İstanbul üzerinde ek baskı
yaratabilir. TCMB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti (AOFM) %49’a
yakın seyrini sürdürüyor. Son açıklanan 1Ç25 sonuçlarında ASELS,
TABGD gibi olumlu sonuçlar görüyoruz, ancak sezon geneli zayıf
geçmeye devam ediyor. Günün ajandasında KCHOL sonuçları ile
içeride dış ticaret dengesi, Avrupa’da büyüme, ABD’de istihdam,
konut sektörü ve tüketim odaklı veriler öne çıkıyor. Son olarak
Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 362 baz puandan başlıyor.
Türkiye CDS primlerinde GOÜ geneli aksine son bir haftadır yükseliş
yaşanmakta. Bu durum risk algısında TL varlıklara özel bir zayıflığa
işaret ediyor ve BIST’teki baskıyı ve yabancı satışlarını teyit ediyor.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aselsan (ASELS), 1Ç25 döneminde 2.274 milyon TL net kâr
açıkladı. Net kar yıllık bazda %17 artış gösterirken, bir önceki
çeyreğe göre %76 azaldı. Piyasa beklentisi net karın 2.434 milyon TL
gelmesi yönündeydi. Şirketin ihracat odaklı büyüme stratejisi 1Ç25
döneminde reel %9 ciro büyümesini desteklerken, finansal yapı
gülendi. Net kar marjı yıllık bazda 0.7 puan artış göstererek
%10 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık bazda %9 arttı.
1Ç25 döneminde satış gelirleri, yıllık %9 artış göstererek
22.790 milyon TL'ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri
%63 azaldı. Brüt kar yıllık %12.8 artışla 6.8 milyar TL olurken, brüt
kar marjı yıllık 1.0 puan artışla %29.9 seviyesinde
gerçekleşti. Büyüme esas olarak hava savunma sistemleri, silah
sistemleri, radar, elektronik harp, elektro-optik, deniz sistemleri ve
askeri haberleşme sistemlerine yönelik teslimatlardan kaynaklandı.
Odak ihracatta!
İhracatın toplam sözleşmelerdeki payı %26'ya yükseldi (önceki
dönem %21) . İmzalanan ihracat sözleşmelerinde %220 artış dikkat
çekici. İhracat odaklı büyüme stratejisinin meyveleri alınmaya
başlanmış görünüyor. 2025 yılında ihracat gelirlerinde belirgin artış
beklentisi korunuyor. Avrupa, Körfez ve Orta Asya bölgeleri hedef
pazarlarda ön planda. İhracat odaklı büyüme ile 92 ülkeye ihracat
yapmaya evam ediyor.
Backlog
Şirket 2025 1Ç döneminde 15 Milyar USD bakiye siparişi açıkladı.
Bu, Aselsan'ın tarihinde en yüksek seviye. 2025 1Ç döneminde 1,5
Milyar USD’lik yeni iş ilişkisi duyurdu.
FAVÖK 5.1 milyar TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %10 artış gösterirken, çeyreksel bazda %68.7
azalış gösterdi ve 5.142 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi 5.619
milyon TL olması yönündeydi. FAVÖK marjı da yıllık 0.1 puan artışla
%22.6 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %26.8 FAVÖK
marjı elde edilmişti.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.