Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Şirket, 1Ç25’te 8.905 mn TL satış geliri (kons: 8.569 mn TL; yıllık: +%21), 1.094 mn TL FAVÖK (kons: 1.073
mn TL; yıllık: +%37) ve 271 mn TL net kar (kons: 760 mn TL; yıllık: -%46) açıklamıştır. 1Ç25'te satış gelirleri
reel olarak yıllık bazda %21,1 oranında artarak 8,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK %37 artarak 1,1
milyar TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık bazda 142bp artışla %12,3 olmuştur (1Ç24: %10,9).
1Ç25'te yurtiçi satış gelirleri yıllık bazda %31 oranında azalırken, ihracat gelirleri %129 oranında artmış ve
ihracat gelirlerinin toplam içindeki payı %35'ten %64'e yükselmiştir. Satışların maliyeti yıllık bazda %18
artarken, operasyonel giderler yıllık bazda %45 artmıştır. Şirket 1Ç24'teki 501 milyon TL'lik net kara karşılık
1Ç25'te 271 milyon TL net kar açıklamış ve net kar marjı %3 olarak gerçekleşmiştir (1Ç24: %6,8). Şirketin
karlılığı 1Ç25'te yatırım faaliyetleri altında kaydedilen 681 milyon TL'lik giderden etkilenmiştir. Şirket
1Ç24'teki 125 milyon TL'lik net parasal kazanca karşılık 1Ç25'te 722 milyon TL net parasal kazanç elde
etmiştir. Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 7,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 1Ç25’te 19.366 mn TL satış geliri (kons: 19.385 mn TL; Gedik: 19.135 mn TL; yıllık: -%11), 546 mn TL
FAVÖK (kons: 531 mn TL; Gedik: 517 mn TL; yıllık: +%76) ve 12 mn TL net kar (kons: 204 mn TL; Gedik:
255 mn TL; 1Ç24: -6 mn TL) açıklamıştır. TMS-29'a göre hazırlanan mali tablolara göre Şirket 1Ç25’de 12
milyon TL net kar açıklarken, bu rakam bizim tahminimiz olan 255 milyon TL'nin ve konsensüs tahmini olan
204 milyon TL'nin (4 kurum tahmini) altında kalmıştır. Bunun nedeni, beklentilerin üzerinde gerçekleşen
parasal kayıplar ve vergi giderleridir. FAVÖK ise 546 milyon TL ile bizim tahminimiz olan 517 milyon TL'nin
ve konsensüs tahmini olan 531 milyon TL'nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Net kar analist beklentilerinin
altında kaldığı için genel olarak sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan, FAVÖK'ün beklentileri bir
miktar aşması ve net nakit pozisyonundaki iyileşme olumlu kalemler olarak değerlendirilebilir. 2025 yılı
beklentilerine göre 8,0x F/K ile işlem gören şirket hisseleri için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 1Ç25’te 158.623 mn TL satış geliri (kons: 170.800 mn TL; Gedik: 169.172 mn TL; yıllık: -%31), 9.751
mn TL FAVÖK (kons: 8.745 mn TL; Gedik: 8.167 mn TL; yıllık: -%25) ve 97 mn TL net kar (kons: 172 mn TL;
Gedik: -295 mn TL; yıllık: -%78) açıklamıştır. TMS 29'a göre hazırlanan mali tablolara göre, Şirket 1Ç25’de
97 milyon TL net kar açıklarken, bu rakam beklentilerin üzerindeki vergi giderleri nedeniyle 172 milyon TL'lik
konsensüs tahminin (11 kurum tahminine göre) hafif altında kalmıştır. Öte yandan, 9,8 milyar TL'lik FAVÖK,
beklentilerin üzerinde gelen stok karları sayesinde 8,7 milyar TL'lik konsensüsün %12 üzerinde
gerçekleşmiştir. Net nakit, temettü ödemesi ve geçici işletme sermayesi artışı nedeniyle bir önceki çeyreğe
göre azalmıştır. Genel olarak, 1Ç25 finansallarını, beklenenden daha iyi faaliyet karlılığı ve yüksek sezona
girerken şirket yönetiminden 2Ç25 için aldığımız olumlu sinyaller göz önüne alındığında sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz. 2025 yılı beklentilerine göre 3,8x FD/FAVÖK ile ucuz bir değerde işlem gören şirket
hisseleri için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sonuç:
Şirket, 1Ç25’te 22.791 mn TL satış geliri (kons: 23.182 mn TL; yıllık: +%9), 5.142 mn TL FAVÖK (kons:
5.514 mn TL; yıllık: +%10) ve 2.275 mn TL net kar (kons: 2.386 mn TL; yıllık: +%17) açıklamıştır. Şirket, artan
finansal giderler ve net parasal kayıp nedeniyle 2.125 milyon TL vergi öncesi zarar açıklarken, 4.356 milyon
TL ertelenmiş vergi geliri nedeniyle net kar %17,3 oranında artmıştır. Net borç yıllık %1,9 ve çeyreklik %14,8
oranında yükselmiştir. Net borcun FAVÖK'e oranı sadece 0,6x seviyesindedir. Şirketin 13.475 milyon TL net
döviz pozisyonu bulunmaktadır. Bakiye siparişlerin 12,5 milyar dolar seviyesinde olması bekleniyor. Bu yazı
hazırlandığında, güncellenmiş birikmiş iş hacmi rakamı henüz açıklanmamıştı. Şirketin 2025 yılı beklentileri;
satış gelirlerinde %10’un üzerinde artış, %23’ün üzerinde FAVÖK marjı (220bp’lık daralmayla yatay FAVÖK)
ve >20 milyar TL yatırım harcaması şeklindedir. Şirket Yönetim Kurulu, 27.11.2025’te ödenmek üzere 1 TL
nominal değerli pay için nakit brüt 0,2346 TL (temettü verimi: %0,2) kar payı dağıtılmasına karar vermiştir.
Genel olarak bakıldığında, mevsimsel olarak teslimatlar için yavaş bir çeyrek olduğu düşünüldüğünde
sonuçlar olumlu ve beklentilere paraleldir. Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 18,1x FD/FAVÖK ile işlem
görmekte olup, bu değer tüm zamanların en yüksek değeridir. Bu da öngörülebilir döviz büyümesi nedeniyle
işin doğası için makul görünmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

AGESA Hayat Emeklilik, 1 milyar TL net kar beklentimizin üstünde solo 1,1 milyar TL
açıkladı.
. Hayat dışı tarafta teknik gelir %61,53 artışla 58,18 milyon TL olarak gerçekleşti. Hayat
dışı teknik gider neredeyse aynı miktarda artışla 58,62 milyon TL oldu. Teknik
denge 434,61 bin TL zarar gerçekleşti. Geçen seneye göre önemli azalma var.
Olumlu karşılıyoruz.
. Hayat teknik gelir %57,22 artışla 6,26 milyar TL olarak sonuçlandı. Hayat teknik
gideri ise %44,96 artışla 5,64 milyar TL oldu. Bu tarafta teknik denge %568,88 artışla
623,17 milyon TL kar elde etti. Bu tarafta özellikle prim üretimlerinin yanı sıra
yatırım gelirlerinin güçlü kalmaya devam etmesi ile baz etkisi ayrıştırıyor.
. Emeklilik tarafında teknik gelir %44,26 artışla bir nevi sektörün de altında kalarak
1,43 milyar TL olarak gerçekleşti. Teknik gider ise %37,55 artışla 1,54 milyar TL oldu.
Teknik denge burada zararda kalmaya devam ediyor. Ana faaliyet olan emeklilik
tarafının negatif oluşunu olumsuz karşılıyoruz. Teknik zarar %12,81 azalışla 114,94
milyon TL oldu.
. Genel teknik denge geçen sene zararda idi özellikle hayat tarafının desteğiyle
güçlü pozitif dönüş yaptı. Bu tarafın dengelenmesini olumlu karşılıyoruz.
. Konservasyon oranı sabit 1’de kalmayı sürdürüyor. Hasar/prim oranı artmayı
sürdürüyor. Yıllık 69 çeyreklik 11 puan artışla %78 olarak gerçekleşti. Tazminat
tediye oranı çeyreklik 15 yıllık 42 puan artışla %86 oldu.
. Yatırım gelirleri %32,08 artışla 1,2 milyar TL oldu. Yatırım değerlemesinden 311,6
milyon TL zarar olduğunu belirtelim. Bu durum büyümeyi baskılıyor. Yatırım
giderleri %65,45 artışla 105,98 milyon TL oldu.
. Diğer tarafta ise karşılık artışı sürerken diğer faaliyetlerde zararlar büyüse de
ertelenmiş vergi varlığı diğeri destekliyor. Yıllık %30,18 artışla 101,14 milyon TL oldu.
. Özsermaye karlılığı (RoE) yıllık 1 puan azalış çeyreklik 4 puan artışla %69 olarak
gerçekleşti.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

AYGAZ, 2025 1.çeyrekte 19,37 milyar TL sa tış, 1,83 milyar TL FAVÖ K v e 12 milyon TL
net kar aç ıkl adı. Bu doğrultuda satış ve FAVÖK beklenti üstünde geldi.
.
EPDK, Şuba t ayı sektör verilerine göre tüplügaz %8 ve otogaz %6 daralmıştır.
Aygaz ın pa zar payı %25,5 olmuş ve lider konum sürdürülmüştür. Tüplügaz
tarafında 84 bin ton ile %41,7 pa zar payı sabit , otoga zda 487 bin ton ile p azar payı
60 baz puan artarak %22,4 olmuştur.
.
Emtia ve LPG fiyatlarında aydan aya düşüş ol muştur. Sonatrach fiyatı 575 dolar/ton
olarak gerçekleşirken stok zararı enflasyon muha sebesi hariç 62 milyon TL olarak
gerçekleşmiştir.
.
Aygaz ın satış tonajı yıllık %3 aşağıda gerçe kleşerek 231 bin ton olmuş tur. Yurtdışı
ile dahil edince yıllık %18 üzerinde 339 bin to n olarak gerçekleşmiştir. Bangladeş te
kurulu United Aygaz LPG, ilk çeyrekte 205 bayi ile 41 bin ton satışa ulaşmıştır.
.
LPG ve doğalgaz tarafınd a satışlar yıllık %9 daralarak 19,37 mil y ar TL olmuştur. Brüt
karlılık yıllı k %9 daralma ile 1,83 milyar TL, FAVÖK yıllı k %15 daralmayla 546 milyon
TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt karın daha az azalma ma nedeni da ğıtım marjı
artışları etkili olmuştur. Brüt ka r marjı çeyrek lik 1 20 baz puan artış yıllık sabit ile
9,4 olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı çeyreklik 10 baz puan artış yıllık 20 baz
puan düşüşle %2,8 olmuştur.
.
Konsolide dahil edildiğinde sa tış lar yıllık %11 daralma ile 19,37 mil yar TL olurken brüt
kar yıllık ya tay 1,83 milyar TL olarak gerç ekleşmiştir. F AVÖK %76 artışla 546 milyon
TL olarak gerçekleş ti. Sendeo artık özkaynak yönte mi ile konsolide ediliyor. Brüt
kar, FAVÖK ve esas faaliyet tarafında etkisi bulunmuyor. Ne t kara özkaynak
yöntemi etkisi 80 milyon TL olarak gerçekleşti.
.
Ne t işletme sermayesi ihtiyacı 856 milyon TL den çeyreklik 1,29 milyar TL ye
yükselmi ştir. Ancak net n akit pozisyonu Mart sonunda alınan EYAŞ tan temettü ile
3,8 milyar TL olarak gerçek leşti.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün piyasalarda neler oldu?
BİST 100 endeksi güne %0,37 azalışla 9.272,47 puandan
başlangıç yaptı. Açılışın ardından sınırlı alımlar görülse de,
satış baskısının devam ettiğini takip ettik. Dünkü hareket
bandı 9.216-9.312 aralığında bulunurken, kapanış %0,88
düşüşle 9.224,84 seviyesinden gerçekleşti. Bankacılık
endeksi %0,27, sanayi endeksi %0,43 değer kaybetti.
Günlük işlem hacmi ise 82,6 milyar TL seviyesinde
gerçekleşti.
Bugün ne bekliyoruz?
Bilanço bazlı hareketlerin öne çıkmasını beklediğimiz
günde, hisse bazlı ayrışmalar öne çıkabilir. Ayrıca, yarın
piyasalar 1 Mayıs nedeniyle kapalı olacak.
Bugün Ticaret Dengesi ve Yabancı Turist Girişleri verileri
takip edilecek. Ticaret Bakanlığı verilerine göre Mart ayında
ihracat geçen yılın aynı ayına göre %3,2 oranında artışla
23,4 milyar dolar, ithalat %2,3 oranında artışla 30,7 milyar
dolar olmuştu. Böylece dış ticaret açığı 7,3 milyar dolar
olarak gerçekleşirken yıllık bazda %0,5 oranında geri
çekilmeye işaret etmişti. Bugün açıklanacak rakamların
öncü verilere paralel olması bekleniyor. Ticaret açığı
Şubat’ta 7,77 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti.
Gelecek gündemde neler var?
Perşembe günü reel sektör güven endeksi ve kapasite
kullanım oranı verileri izlenecek. Reel sektör güven endeksi
de aynı dönemde 0,4 puan artışla 103,20 seviyesine
yükselirken, kapasite kullanım oranı 0,1 puan düşüşle
%74,4 seviyesinde gerçekleşti. Cuma günü ise Nisan ayı
İmalat PMI verileri takip edilecek. Önceki veri 47,3
seviyesinde gerçekleşmişt
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çeyreklik net satışlar yılın birinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %2,85 düşerken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %7,63 yükselişle 53,5 milyar TL düzeyinde gerçekleşti.Net kar/zararın yılın birinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %84,17 düştüğü gözlenirken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %92,39 düşüşle 426,4 milyon TL düzeyinde gerçekleştiği görüldü.Önceki çeyrek %4,79 düzeyinde olan FAVÖK marjı 292 baz puan yükselişle %7,71 düzeyinde gerçekleşti.Özsermaye %21,41 düzeyinde artış kaydederken, şirketin özsermaye karlılığı yıllık bazda %3,61 düzeyinde gerçekleşti.Kısa vadeli finansal borçların kısa vadeli borçlara oranının ise %34,43 seviyesinden %21,27 seviyesine düştüğü gözlenmekte.

https://ikonmenkul.com.tr/assets/upload/eregli_demir_celik_(eregl)___202503.pdf

  

 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.