Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

KOZAA Teknik Bakış İZLE
Yıllık ortalama 51.92 üzerinde işlem gören hissede, aylık bazda 53.10-53.30 ilk önemli direnç bandı olup bu seviyelerde satışlar görülebilir.
53.75-56.95 ise sonraki direnç seviyeleridir.
Orta vadeli trend göstergesi ortalaması ve sıfır çizgisi üzerindedir.
Saatlik bazda ise 51.80 kuvvetli destek konumundadır.


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

CIMSA’nın, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
ü Şirket‘in ‘Hasılat’ı geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre
yüzde 10,95 oranında(525,2 Milyon TL) artış gösterirken,
’Satışların Maliyeti’nde aynı dönemler arasında ortaya çıkan
631,8 Milyon TL civarındaki artış sonrasında; şirketin ‘Brüt
Kâr’ rakamında 106,6 Milyon TL azalış(-) görülmüştür.
ü Şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde; 79,1 Milyon TL civarında
artış(-) olurken, buna karşın; ‘’Net Kur Farkı Gelirleri’’nin
büyük oranda etkili olduğu ‘Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri’
kaleminde ise 83,2 Milyon TL artış görülmüştür. Bu
gelişmeler sonrasında; şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’ 102,4
Milyon TL ve ’FAVÖK’ rakamı 183,7 Milyon TL tutarlarında
azalmıştır(-).
ü Şirketin ‘Net Yatırım Faaliyet Gelirleri’ 235,0 Milyon TL
civarında artarken, ‘Net Finansman Giderleri’ kalemindeki
azalış tutarı ise 100,1 Milyon TL olmuştur. Cari dönemde,
finansallarına 108,9 Milyon TL tutarında ‘Net Vergi Gideri’
yazan şirketin, enflasyon muhasebesinden kaynaklanan
‘Parasal Kazanç/Kayıp’ kaleminde yer alan 90,2 Milyon TL
civarındaki gelir sonrasında; ‘Dönem Net Kârı’, 362,6 Milyon
TL tutarında açıklanmıştır.
ü ‘Şirketin Hasılatı’nda ortaya çıkan 525,2 Milyon TL
tutarındaki artışta; ‘’Yurt içi Satışlar’’ın 772,1 Milyon TL
civarındaki artışı etkili olurken, ‘’Yurt Dışı Satışlar’’ tarafında
görülen 252,9 Milyon TL’lik azalış ise; şirketin satış
gelirlerindeki artışı sınırlayan unsur olmuştur. Türk Çimento
tarafından açıklanan güncel sektör verileri de; Türkiye'nin
çimento üretimi ve tüketiminin düşük baz etkisi ile 2024
yılının ilk iki ayında kümülatif olarak bir önceki yıla göre
sırasıyla yüzde 24 ve yüzde 35 oranlarında arttığına, buna
karşın aynı dönemde ihracatta yüzde 12,0 oranında düşüş
görüldüğüne işaret etmekte. Diğer yandan, ‘’Enerji
Giderleri’’nde ortaya çıkan 605,8 Milyon TL’lik azalışa karşın,
‘Satışların Maliyeti’ tarafında görülen 631,8 Milyon TL’lik
artış; büyük oranda ‘’Satılan Ticari Mal Maliyeti’’ ve ‘’Diğer
Üretim Giderleri’’ alt kalemlerinden kaynaklanmakta.
ü İç tarafta, geçen yılın ilk çeyreğinde meydana gelen büyük
deprem felaketleri; düşük baz etkisi ile sektöre dair pozitif
katalizör oluşturmasına karşın, küresel ve iç tarafta yüksek
faiz ortamının İnşaat faaliyetleri üzerinde oluşturması
muhtemel aşağı yönlü baskılar ise; senenin kalanı için
şirketin operasyonel faaliyetleri için belirsizlikleri ortaya
çıkartmakta.
ü Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda,
değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 37,50 TL seviyesinden 40,00 TL’ye revize
ediyoruz. ‘’Endekse Paralel Getiri’’ olan tavsiyemizi de
‘’TUT’’a çeviriyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kurum beklentimizin altında gerçekleşen net kar. TMS 29 etkisi dahil
edildiğinde, geçen yılın aynı döneminde 270 mn TL net zarar açıklayan
Turkcell, 1Ç24’te 2,63 mlr TL net kar kaydetti. Açıklanan rakam,
operasyonel karlılıktaki %23’lük artışa karşın, borçluluktaki artış ışığında
öngörülerimizin oldukça üzerinde gerçekleşen net finansal giderlerin
etkisiyle kurum beklentimizin %45 altında gerçekleşti. Bu dönemde şirketin
düzeltilmemiş net borcunun yıllık bazda %49 artarak 38,31 mlr TL’ye
yükselmesi sonucu, geçen yılın aynı döneminde 2,45 mlr TL olan net
finansal giderler 1Ç24’te 5,83 mlr TL seviyesine artış gösterdi.
Operasyonel karlılıkta görülen artışa karşın, net borç ve net finansal
giderlerde görülen belirgin yükseliş nedeniyle, Turkcell’in 1Ç24
finansallarının hisse performansı üzerindeki etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak
değerlendiriyoruz.
ü Operasyonel göstergeler. 1Ç24’te Turkcell Türkiye’nin toplam abone
sayısı, yıllık bazda 41,70 mn’dan 42,8 mn’a yükseldi. Mobil segmentte bu
dönemde 700k net abone kazanımı kaydedildi. Faturalı abone bazında bu
dönemde 1,7 mn net artış elde edilirken, ön ödemeli abone bazı nette 1 mn
düşüş kaydetti. Faturalı abonelerin payı bu dönemde yıllık bazda 3 puan
artışla %72’ye yükseldi. TMS 29 etkisi hariç, ortalama çeyreksel
enflasyonda yıllık bazda görülen %66,81’lik yükseliş karşısında mobil
karma ARPU’daki yıllık artış %93 seviyesinde gerçekleşti. Bu çerçevede,
enflasyonist fiyatlama politikası, upsell performansı ve faturalı abone
bazının desteğinde ortalama çeyreksel TÜFE’yi aşan mobil karma ARPU
artışı beşinci çeyreğe taşındı. Mobil karma ARPU 1Ç24’te 174,1 TL’ye
yükseldi. ARPU artışı çeyreksel ortalama TÜFE’nin 26,10 puan üzerinde
bulunuyor. Enflasyona göre düzeltilmiş bazda ise 1Ç24 dönemine ilişkin
mobil karma ARPU %4 yukarı yönlü revizyonla 180,2 TL olarak
güncellenirken, 1Ç23 dönemine göre %16 artışa işaret etti.
ü Kurum beklentimize paralel satış gelirleri. TMS 29 etkisi dahil
edildiğinde, Turkcell’in konsolide cirosu 1Ç24’te %11,8 reel büyüme
kaydederek 30,82 mlr TL ile kurum beklentimize paralel gerçekleşti. Artan
abone bazı ve fiyat düzeltmeleri ciro artışında belirleyici oldu. Bu arada
17,28 mlr TL olan 1Ç23 cirosu, enflasyon muhasebesi sonrası 27,57 mlr
TL olarak revize edildi.
ü Kurum beklentimizi karşılayan FAVÖK. TMS 29 etkisi dahil edildiğinde
1Ç24’te şirketin FAVÖK’ü, brüt karlılıktaki artışa ek olarak, ara bağlantı
giderleri ve enerji maliyetindeki düşüşün desteğinde, yıllık bazda %23,2
artışla 12,75 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan rakam kurum
beklentimizi karşıladı. Bu dönemde FAVÖK marjı yıllık bazda 3,8 puan
artış kaydederek %41,4’e yükseldi. Bu arada 6,76 mlr TL olan 1Ç23
FAVÖK’ü, enflasyon muhasebesi sonrası 10,35 mlr TL olarak revize edildi.
ü Şirket 2024 yılı ciro öngörüsünü revize etti. 1Ç24 sonuçlarının ardından
şirket yönetimi 2024 yılsonu ciro artışı öngörüsünü yüksek tek haneli
seviyeden düşük çift haneli seviyeye revize etti.
ü TCELL için 91,13 TL olan hedef fiyatımızı 107,45 TL’ye revize ediyor;
‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz. Turkcell’in 1Ç24
sonuçlarının ardından şirket öngörüleri ışığında modelimizi revize ederek
FAVÖK ve net kar öngörülerimizi sırasıyla 50,94 mlr TL ve 16,18 mlr TL
olarak şekillendiriyoruz. Makro tahminlerimiz ve benzer şirket çarpanları
modelimizde de yaptığımız revizyon sonrası TCELL için 91,13 TL olan
hedef fiyatımızı 107,45 TL olarak güncelliyoruz. Ancak, küresel
piyasalarda yüksek faiz temasının hakim olduğu mevcut konjönktörde net
borçtaki belirgin yükseliş nedeniyle temkinli duruş sergilemeyi tercih
ediyor, ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi ‘TUT’a çekiyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kurum beklentimizin altında gerçekleşen net kar. TMS 29 etkisi dahil
edildiğinde, geçen yılın aynı döneminde 270 mn TL net zarar açıklayan
Turkcell, 1Ç24’te 2,63 mlr TL net kar kaydetti. Açıklanan rakam,
operasyonel karlılıktaki %23’lük artışa karşın, borçluluktaki artış ışığında
öngörülerimizin oldukça üzerinde gerçekleşen net finansal giderlerin
etkisiyle kurum beklentimizin %45 altında gerçekleşti. Bu dönemde şirketin
düzeltilmemiş net borcunun yıllık bazda %49 artarak 38,31 mlr TL’ye
yükselmesi sonucu, geçen yılın aynı döneminde 2,45 mlr TL olan net
finansal giderler 1Ç24’te 5,83 mlr TL seviyesine artış gösterdi.
Operasyonel karlılıkta görülen artışa karşın, net borç ve net finansal
giderlerde görülen belirgin yükseliş nedeniyle, Turkcell’in 1Ç24
finansallarının hisse performansı üzerindeki etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak
değerlendiriyoruz.
ü Operasyonel göstergeler. 1Ç24’te Turkcell Türkiye’nin toplam abone
sayısı, yıllık bazda 41,70 mn’dan 42,8 mn’a yükseldi. Mobil segmentte bu
dönemde 700k net abone kazanımı kaydedildi. Faturalı abone bazında bu
dönemde 1,7 mn net artış elde edilirken, ön ödemeli abone bazı nette 1 mn
düşüş kaydetti. Faturalı abonelerin payı bu dönemde yıllık bazda 3 puan
artışla %72’ye yükseldi. TMS 29 etkisi hariç, ortalama çeyreksel
enflasyonda yıllık bazda görülen %66,81’lik yükseliş karşısında mobil
karma ARPU’daki yıllık artış %93 seviyesinde gerçekleşti. Bu çerçevede,
enflasyonist fiyatlama politikası, upsell performansı ve faturalı abone
bazının desteğinde ortalama çeyreksel TÜFE’yi aşan mobil karma ARPU
artışı beşinci çeyreğe taşındı. Mobil karma ARPU 1Ç24’te 174,1 TL’ye
yükseldi. ARPU artışı çeyreksel ortalama TÜFE’nin 26,10 puan üzerinde
bulunuyor. Enflasyona göre düzeltilmiş bazda ise 1Ç24 dönemine ilişkin
mobil karma ARPU %4 yukarı yönlü revizyonla 180,2 TL olarak
güncellenirken, 1Ç23 dönemine göre %16 artışa işaret etti.
ü Kurum beklentimize paralel satış gelirleri. TMS 29 etkisi dahil
edildiğinde, Turkcell’in konsolide cirosu 1Ç24’te %11,8 reel büyüme
kaydederek 30,82 mlr TL ile kurum beklentimize paralel gerçekleşti. Artan
abone bazı ve fiyat düzeltmeleri ciro artışında belirleyici oldu. Bu arada
17,28 mlr TL olan 1Ç23 cirosu, enflasyon muhasebesi sonrası 27,57 mlr
TL olarak revize edildi.
ü Kurum beklentimizi karşılayan FAVÖK. TMS 29 etkisi dahil edildiğinde
1Ç24’te şirketin FAVÖK’ü, brüt karlılıktaki artışa ek olarak, ara bağlantı
giderleri ve enerji maliyetindeki düşüşün desteğinde, yıllık bazda %23,2
artışla 12,75 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan rakam kurum
beklentimizi karşıladı. Bu dönemde FAVÖK marjı yıllık bazda 3,8 puan
artış kaydederek %41,4’e yükseldi. Bu arada 6,76 mlr TL olan 1Ç23
FAVÖK’ü, enflasyon muhasebesi sonrası 10,35 mlr TL olarak revize edildi.
ü Şirket 2024 yılı ciro öngörüsünü revize etti. 1Ç24 sonuçlarının ardından
şirket yönetimi 2024 yılsonu ciro artışı öngörüsünü yüksek tek haneli
seviyeden düşük çift haneli seviyeye revize etti.
ü TCELL için 91,13 TL olan hedef fiyatımızı 107,45 TL’ye revize ediyor;
‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz. Turkcell’in 1Ç24
sonuçlarının ardından şirket öngörüleri ışığında modelimizi revize ederek
FAVÖK ve net kar öngörülerimizi sırasıyla 50,94 mlr TL ve 16,18 mlr TL
olarak şekillendiriyoruz. Makro tahminlerimiz ve benzer şirket çarpanları
modelimizde de yaptığımız revizyon sonrası TCELL için 91,13 TL olan
hedef fiyatımızı 107,45 TL olarak güncelliyoruz. Ancak, küresel
piyasalarda yüksek faiz temasının hakim olduğu mevcut konjönktörde net
borçtaki belirgin yükseliş nedeniyle temkinli duruş sergilemeyi tercih
ediyor, ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi ‘TUT’a çekiyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 1Ç24’te 29.475 mn TL satış geliri (yıllık: +%11; 30.8 mr TL finans dahil & +12%), 13.688 mn TL
FAVÖK (yıllık: +%20; Düzeltilmiş: 12.8 mr TL & 41.4% marj) ve 2.635 mn TL net kar (2023/03: -269 mn TL)
açıklamıştır. Enflasyona göre düzeltilmiş reel büyüme, yeni abone kazanımları ve sözleşme yenilemelerinin
etkisiyle güçlüdür. Yüksek tutardaki finansman giderleri ve nispeten yüksek efektif vergi oranı ise net kar
büyümesini sınırlanmıştır. Şirketin uzun vadeli büyüme görünümü pozitif olup, 2024 yılına ilişkin Şirket
beklentilerinin yükseltilmesi hisse fiyatlamasını güçlendirebilir. 1Ç24’te şirketin satış gelirleri (Lifecell
operasyonları hariç, finans sektörü operasyonları dahil) yıllık %12 artışla 30,8 milyar TL, düzeltilmiş
düzeltilmiş FAVÖK %23 yükselişle 12,8 milyar TL, FAVÖK marjı 4 puanlık genişlemeyle %41,4 olarak
gerçekleşmiştir. Turkcell Türkiye satış gelirleri; güçlü abone sayısı büyümesi, mobil abone başına gelirin
(ARPU) artışı ve fintek işindeki güçlü görünüm sonrası yıllık %13 artışla 26,5 milyar TL (Uluslararası: +%2;
Fintek: +%44) olmuştur. 1Ç24’te yaklaşık 0,5 milyon mobil faturalı müşteri kazanımı gerçekleştirerek toplam
faturalı abone sayısını 27,6 milyona çıkarmış ve faturalı müşteri oranı %72 olmuştur. Genişbant kanalında,
fiber kullanıcıları 179 bin yeni abone kazanımı ile toplamda 2,34 milyon aboneye ulaşmıştır. Böylece grubun
Lifecell hariç toplam abone sayısı 44,9 milyon olmuştur (2023: 44,6 mn). Mobil abone başına gelir (ARPU)
ise; fiyat ayarlamaları, müşteriyi daha yüksek paketlere geçirme aksiyonları ve artan faturalı abone bazı
sayesinde yıllık %17 yükselişle 203 TL olarak gerçekleşmiştir. Türkiye FAVÖK’ü yıllık % 24 artışla 12,0
milyar TL, Lifecell hariç uluslararası FAVÖK %16 yükselişle 0,30 milyar TL ve Fintek FAVÖK’ü %44
genişlemeyle 0,35 milyar TL olmuştur. 1Ç24’te düzeltilmiş net borç 33,4 milyar TL, Net Borç/FAVÖK rasyosu
0.6x olarak risksiz seviyededir. Şirket 2024 yılı beklentilerini yukarı revize etmiştir. Satış gelirlerinde düşük
çift haneli büyüme (önceki: yüksek tek haneli büyüme), FAVÖK marjının %42 olması (önceki: aynı; 2023: %
41) ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranının yaklaşık %23 (önceki: aynı; 2023: %20) olması
beklenmektedir. Finansal sonuçların etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Borsa İstanbul 100 endeksi yıl başından bu yana sergilediği performans ile göz doldurdu. Gelişen / Gelişmiş fark etmeksizin iyi bir reaksiyon verdi. Lokal para cinsinden %43, $ cinsinden ise %31 ile en iyiler arasında yer almaktadır.

Bist100 endeksinde ağırlığı en yüksek 10 şirketin toplam endeks içerisindeki oranına baktığımızda neredeyse yarısını temsil ediyor. %49büyük bir ağırlık olarak izah edilebilir. Ağırlığı en yüksek şirketler sırasıyla THYAO, AKBNK, TUPRS, BIMAS, KCHOL, ISCTR, YKBNK, SAHOL, TCELL, EREGL olarak kaydedilmiştir.

Endeks yıl başından bu yana %43'lük performansı ile önemli bir seyir izlemesine karşın endeks içerisindeki her şirket için aynı durumu söylemek mümkün değildir.

Detaylar:
https://www.gcmyatirim.com.tr/arastirma-analiz/uzman-gorusleri/2024-05-28-bist100-icin-muhakeme-zamani

 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCELL’in, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
ü Şirket‘in ‘Hasılat’ı geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre
yüzde 10,81 oranında(2,87 Milyar TL) artış gösterirken,
’Satışların Maliyeti’nde aynı dönemler arasında ortaya çıkan 1,33
Milyar TL civarındaki artış sonrasında; şirketin ‘Brüt Kâr’
rakamında 1,38 Milyar TL(yüzde 26,25 oranında) artış(+) ortaya
çıkmıştır.
ü Şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde; 552,4 Milyon TL civarında artış(-)
olurken, buna karşın; ‘’Kur Farkı Gelirleri’’ ve ‘’3 Aydan Kısa
Vadeli Mevduattan Elde Edilen Faiz Gelirleri’’nin büyük oranda
etkili olduğu ‘Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri’ kaleminde ise 1,33
Milyar TL artış görülmüştür. Bu gelişmeler sonrasında; şirketin
‘Esas Faaliyet Kârı’ 2,16 Milyar TL ve ’FAVÖK’ rakamı 2,28 Milyar
TL artmıştır.
ü Büyük bir kısmı Kur Korumalı Mevduatlar’dan kaynaklanan
‘’Finansal Yatırımların Gerçeğe Uygun Değer Farkları’’ ile ‘’Kur ve
Finansal Yatırımların Faiz Gelirleri’’ni yansıtan ‘Net Yatırım
Faaliyet Gelirleri’ de 335,5 Milyon TL tutarında artarken, kredi ve
ihraç edilen tahvillerden kaynaklanan ‘’Kur Farkı Giderleri’’
öncülüğünde ‘Net Finansman Giderleri’ kalemindeki artış tutarı
ise 3,7 Milyar TL olarak gerçekleşmiş ve şirketin ‘Dönem Net
Kârı’ kalemini baskılayan önemli unsurlardan birisi olmuştur.
Cari dönemde 1,32 Milyar TL tutarında ‘Net Vergi Gideri’ yazan
şirketin, enflasyon muhasebesinden kaynaklanan ‘Parasal
Kazanç/Kayıp’ kaleminde yer alan 2,65 Milyar TL civarındaki gelir
sonrasında; Dönem Net Kârı, 2,63 Milyar TL tutarında
açıklanmıştır.
ü 2024’ün 1.Çeyreğinde; ‘Şirket Cirosu’nda senelik bazda görülen
artış; şirket gelirlerinden büyük pay alan ‘’Telekomünikasyon
Gelirleri’’ segmentinden gelirken, önceki yılın aynı döneminde
şirket gelirlerinden yüzde 5,60 oranında pay alan ‘’Cihaz
gelirleri’’ segmentinin hasılatında ise yüzde 23 civarında azalış
görülmüştür.
ü Şirketin, faturalı abone bazı 472 Bin artış gösterirken; son bir
yıldaki kazanım da 1,7 Milyonu aştı. İstikrarlı fiyat
düzenlemelerinin artan katkısı, yüzde 72 seviyesine genişleyen
faturalı abone bazı ve müşterileri üst paketlere başarılı bir
şekilde taşıma kabiliyeti sayesinde; şirketin Mobil ARPU(kullanıcı
başına ortalama gelir)‘su yıllık bazda yüzde 17,1 oranında artış
gösterdi. Yüksek hızlı ve kaliteli fiber hizmetlere olan talep ile net
48 Bin fiber abone kazanımı gerçekleşirken, şirketin fiber abone
bazı da 2,3 Milyonu aştı. Müşterileri 12 aylık taahhütlü paketlere
yönlendirme stratejisi de, enflasyonun şirket büyümesi
üzerindeki geciktirici etkisini sınırlamaya katkı sundu. Şirketin,
2024 yılı için TMS 29 etkisini de içeren tahminleri şu şekildedir;
Grup gelirlerinin reel bazda düşük çift haneli(önceki tahmin
yüksek tek haneli) büyümesi beklenirken, FAVÖK marjı öngörüsü
yaklaşık olarak yüzde 42 ve yatırım harcamalarının gelire oranı
hedefi de yaklaşık olarak yüzde 23 seviyelerinde korundu.
ü Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda, değerleme
modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 114 TL seviyesinden 133 TL’ye revize ediyoruz.
‘’AL’’ olan tavsiyemizi ise koruyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 1Ç24’te 5.324 mn TL satış geliri (yıllık: +%11), 578 mn TL FAVÖK (yıllık: -%24) ve 363 mn TL net kar
(yıllık: +%14) açıklamıştır. 1Ç24’te yurtiçi satış gelirleri talep etkisiyle yıllık %26 artış gösterirken, ihracat
gelirleri %11 gerileme sergilemiş, yurtiçi satış gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %47’den %38’e
gerilemiştir. Operasyonel giderler %18 artış kaydederken, satışların maliyeti %16 yükselmiş, brüt kar
marjında 368bp’lık daralma yaşanmıştır. 1Ç24’te FAVÖK %24 gerilemeyle 578 milyon TL, FAVÖK marjı
1Ç23’teki %15,9’un altında %10,9 olarak gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç24’te 197 milyon TL net finansal gider
(1Ç23: 97 mn TL), 90 milyon TL parasal kazanç (1Ç23: 4 mn TL) ve 105 milyon TL ertelenmiş vergi gideri
(1Ç23: +289 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net finansal borcu 3.791 milyon TL (1Ç23: 1.097 mn TL) olmuştur.
Net kar ise yıllık %14 artışla 363 milyon TL’ye yükselmiştir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 7,8x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak
değerlendiriyoru
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.