Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) dün yayınladığı Ekonomik Görünüm Raporu’nda bu yıla ilişkin küresel
büyüme tahminini %2,9’dan %3,1’e revize etti. Küresel büyüme tahminini yukarı çekmesinde ABD, Çin ve Hindistan'a
yönelik beklentilerindeki iyileşmenin büyük rol oynadığını ifade eden OECD, öte yandan Orta Doğu'daki çatışmalar veya daha
kalıcı fiyat artışlarının ekonomiyi daha istikrarlı bir zeminden çıkarabileceğini söyledi. Küresel büyümeye ilişkin görünümün
iyileşmeye başladığının vurgulandığı raporda, buna rağmen büyümenin ılımlı kalmaya devam ettiğine yer verildi. OECD
raporunda sıkı para politikalarının özellikle konut ve kredi piyasası üzerindeki etkilerinin sürdüğü ifade edilirken, buna rağmen
global aktivite koşullarının görece iyileştiğini ve özel sektörü güveninin arttığına yer verildi. Gelişmelerin ülkeler bazında
ayrışma gösterdiğine işaret edilen raporda; başta Avrupa olmak üzere pek çok gelişmiş ekonomide daha yumuşak büyüme
dinamiklerinin ön planda olduğu, ancak ABD’deki ve gelişmekte olan ülke ekonomilerindeki güçlü büyüme koşullarının bunu
telafi ettiği dile getirildi. Dünkü raporunda Türkiye’ye ilişkin beklentilerini de paylaşan OECD, Türkiye ekonomisinin 2024 yılına
ilişin büyüme tahminini %2,9 seviyesinden %3,4’e revize ederken, 2025 büyüme tahminini ise %3,2 seviyesinde korudu. Kurum
olarak Türkiye ekonomisinin bu yıl %3 büyüyeceğini tahmin ediyoruz. Enflasyon tahminlerini de paylaşan OECD, Türkiye'de
2024'te ortalama enflasyonun %55,5, 2025'te de %28,9 olacağını açıkladı.


 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel piyasalarda temkinli iyimserlik sürüyor.
Fed’in finansal sistemde bırakacağı likiditeyi aylık 35 milyar
dolar artırması bir destek sağlarken, Apple sonuçlarının
ardından şirket hisselerine ve Asya’daki Apple tedarikçilerine
de alım geliyor. BIST’te dün de 10.208 ile günün zirvesinden
ve tarihi rekor seviyeden kapanış gerçekleşti. Para girişi
devam ederken işlem hacmi de son iki ayın en yüksek
seviyelerinde gerçekleşti. Teknik indikatörlerin de genel
olarak pozitif sinyaller üretmeye devam ettiği BIST’te 10.500 -
10.700 bandına kadar teknik açıdan rahat bir hareket alanı
görüyoruz. Günün ajandasında, içeride Nisan ayı enflasyon
verileri ve gece saatlerinde açıklanması beklenen S&P kredi
notu değerlendirmesi öne çıkarken, ABD’de de bugün
istihdam verileri takip edilecek. Foreks Haber'in 8 ekonomist
ile düzenlediği ankete göre, S&P’nin bugün Türkiye'nin "B"
olan kredi notunun "B+"ya yükseltmesi, "pozitif" olan
görünümü ise sabit tutması bekleniyor. Gerçekleşmesi
halinde, bunun önümüzdeki dönemde TL varlıklara ciddi bir
destek sağlayacağını belirtelim. Türkiye 5 yıl vadeli CDS
primleri 299 baz puandan güne başlıyor.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

YKBNK’nın, 2024/03 finansallarını incelediğimizde;
? ‘Temel Bankacılık Gelirleri’ içerisinde yer alan en
önemli kalem olan ‘Faiz Gelirleri’; geçen yılın aynı
dönemine(2023/03) göre 56,3 Milyar TL(yüzde
159,50) civarında artış gösterirken, aynı dönemler
arasında bankanın ‘Faiz Giderleri’nde ise; ‘‘Mevduata
Verilen Faizler’’de yaşanan 34,7 Milyar TL’lik artışın
büyük orandaki etkisiyle, 47,5 Milyar TL(yüzde
221,28) tutarında artış görülmüş durumda. ‘Faiz
Giderleri’ndeki bu yüksek artışa karşın, ‘Faiz
Gelirleri’ndeki artışın daha yüksek tutarda olması ile
‘Net Faiz Gelirleri’nde 8,8 Milyar TL civarında(yüzde
63,65) artış olmuştur.
? ‘Faiz Dışı Gelirler’ içerisinde önemli yer tutan ‘Net
Ücret ve Komisyon Gelirleri’ kalemi; Ödeme
Sistemleri önderliğinde ‘’Alınan Ücret ve
Komisyonlar’’da yaşanan yüzde 233,47
oranındaki(16,4 Milyar TL civarında) artışın desteği ile
10,4 Milyar TL(yüzde 202,44 oranında) tutarında
artmıştır. ‘Ticari Kâr/Zarar’ kalemi içerisinde yer alan
‘’Kambiyo İşlemleri Kârı/Zararı’’ alt kalemine ise;
önce senenin aynı döneminde 258,4 Milyon TL gelir
kaydedilirken, cari dönemde 17,1 Milyar TL tutarında
gider yazıldığı görüldü ve bu durum bankanın kârlılığı
üzerinde doğrudan negatif etki etti. ‘’Türev Finansal
İşlemlerden Kaynaklanan Kâr/Zarar’’ kaleminde;
önceki senenin aynı dönemindeki 2,6 Milyar TL’lik
gelir, cari dönemde 5,5 Milyar TL düzeyinde gelmiştir.
‘’Sermaye Piyasası İşlemleri Kârı/Zararı’’ kalemindeki
gelir miktarı 230,2 Milyon TL’lik artış kaydederken,
tüm bu sonuçlarla; ‘Ticari Kâr/Zarar’ ana kaleminde,
1yıl içerisinde, 17,4 Milyar TL civarında zarar
oluşmuştur.
? Banka, 2024/03 döneminde 8,3 Milyar TL düzeyinde
‘Net Faaliyet Kârı’ elde etmiştir(geçen yıla göre yüzde
39,08’lik azalış mevcut). ‘Özkaynak Yöntemi
Uygulanan Ortaklıklardan Kârlar’ kalemine de 2,6
Milyar TL kaydeden bankanın, ‘Vergi Öncesi Kârı’ 10,9
Milyar TL civarında olmuştur. ‘Net Vergi Karşılığı’
615,9 Milyon TL düzeyinde olan bankanın, ‘Dönem
Net Kârı’ ise; senelik bazda 2,3 Milyar TL(yüzde
18,50) civarında azalışla(-) 10,3 Milyar TL olmuştur.
? Banka, 2024 yılında; reel TL kredi büyümesi
beklerken, yabancı para kredi büyümesinin ise düşük
tek haneli olmasını öngörmekte. Bankanın net faiz
marjı beklentisi yüzde 4,5’in üzerinde yer alırken,
çekirdek gelir marjı tahmini yüzde 8’in üzerinde ve
komisyon büyümesi öngörüsü de yüzde 80’in
üzerindedir. Banka, yüzde 80’nin altında gider
büyümesi beklerken, toplam kredi risk maliyetinin ise
100 baz puan civarında olması öngörülmekte.
? Bankanın hisseleri için, 12 aylık periyodu kapsayan
hedef fiyatımızı; 33,40 TL’den 36,50 TL’ye revize
ediyoruz. ‘’AL’’ olan tavsiyemizi ise ‘’NÖTR’’ olarak
değiştiriyoruz

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD endeks vadelileri alış ağırlıklı bir seyir izliyor.

Dow Jones vadelileri yüzde 0.6, S&P 500 vadelileri yüzde 0.3 ve Nasdaq vadelileri yüzde 0.6 yükselişle seyrediyor.

Güne dün alıcılı bir seyirle başlayan ve gün içinde yeni zirve
seviyelerini test eden BIST 100 Endeksi günü %1,62 artışla
gün içinde gördüğü en yüksek seviye ve yeni tarihi zirve
seviyesi olan 10.208,65 puandan tamamladı. Endeks kısa
vadede gelebilecek kar satışlarını 10.000 desteğinin
üzerinde karşılaması durumunda 10.300-10.400 bant aralığı
ilk hedef olmak üzere 10.500 seviyeleri üzerine doğru yeni
zirveler test ederek yükselişini sürdürmesi beklenebilir. Kar
satışları ile Endeksin 10.000 seviyesinin altına gerilemesi
durumunda ise 9.850 seviyeleri destek seviyeleri olarak
izlenmeli. Kısa vadeli göstergeleri aşırı alım bölgelerinde
satışa dönen endeksin orta vadeli göstergeleri ise halen alım
yönünde sinyal vermektedir. Endeksin güne alıcılı bir seyirle
başlamasını ve gün içinde gelecek kar satışlarını karşılaması
durumunda yükselişi sürdürmeye çalışmasını bekliyoruz.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

YKB, 2024 yılının ilk çeyreğinde TL 10.3 milyar solo net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim (TL.9.5) ve piyasa beklentisi olan yaklaşık TL 10 milyara oldukça yakın olduğunu söyleyebiliriz. Bankanın çeyreklik net karı %47 gerilerken, yıllık karda %18 düşüş göstermiş oldu. Yapı Kredi’nin 20241Ç yıllıklandırılmış öz kaynak karlılığı ise %23 seviyesinde gerçekleşti. Bankanın, yılın ilk çeyreğinde tüm sektörde olduğu üzere marj baskılarını hissettiğini görüyoruz. Özellikle swap kullanımının artışı ve burada maliyetlerin zıplamasıyla swap maliyetleri çeyreklik TL 7.6 milyar düzeyinden TL 17.1 milyara fırlayarak swaplara göre düzeltilmiş marjı ilk çeyrekte %1.3 seviyesine kadar geriletti. Bankanın TL aktiflerini fonlarken mevduat dışı kaynakları daha yoğun kullanmasıyla swap maliyeti artarken özellikle TL kredi spredlerindeki gerilemesinin rakiplere göre çok daha az olduğunun altını çizelim. Marjlarda özellikle senenin ikinci yarısıyla beraber güçlü bir toparlanma bekliyoruz. İlk çeyrekte net takibe atılan krediler TL 1.8 milyar seviyesine yükselirken, güçlü tahsilat ve muhafazakar karşılık politikası nedeniyle net risk maliyeti ilk çeyrekte 82 baz puanda oluşurken, bu seviye bile tüm yıl için verilen 100 baz puanın altında gerçekleşti. Net ücret ve komisyon gelirleri yıllık %200’lük artışla TL 15 milyar seviyesine aşarken, faaliyet giderleri de son derece ılımlı bir artışla (çeyreklik %4) TL16 milyarın hafif üzerinde gerçekleşti.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Marjlardaki baskı devam ediyor. TL kredi-mevduat spredleri fonlama maliyetlerinin çeyrekte öngörülmeyen biçimde artması sonucu hafif eksiye geçmesine rağmen halen rakiplerin oldukça üzerinde seyrediyor. Bankanın döviz fonlama hacmi görece yüksek olduğu için swap fonlama TL aktifleri için bu dönemde ön plana çıktı. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı %4.5’lerden %1.3’e gerilerken bunda bir önceki çeyrek TL 7.6 milyar olan swap maliyetlerinin bu çeyrekte TL 17.1 milyara yükselmesinin önemli rolü bulunuyor. Bunun dışında TL 19 milyardan TL 15 milyar civarlarına gerileyen TÜFEX gelirleri de marj üzerinde çeyreklik karşılaştırmalarda bir baskı unsuru oldu Banka 2024, yılında %4.5 üzeri bir swaplara göre düzeltilmiş marj düzeyi öngörüyor. Banka ikinci çeyrekte de marj baskısının devam ettiğini ancak ikinci yarı güçlü bir toparlanma beklediğini söylemekte. Marj hedefi için yılın yarısında bir revizyon yapılıp yapılmayacağına karar verilecek. Biz marjın %4.5 seviyesinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Bir önceki tahminimizde bu seviye %4.8 seviyesinde bulunuyordu.

Aktif kalite güçlü tahsilat performansıyla yüksek seyretmeye devam ediyor. Bu çeyrekte yaklaşık net olarak TL 1.8 milyarlık bir kredi miktarı takibe atılırken güçlü tahsilat performansının devam ettiğini görüyoruz. İlk çeyrek için kurlara göre düzeltilmiş ve yıllıklandıırlmış net risk maliyet ise 82 baz puan düzeyinde kalarak tüm yıl öngörüsü olan 100 baz puana göre daha iyi bir gerçekleşme yakalanmış durumda. Bankanın önden yüklemeli olarak muhafazakar karşılık ayırma politikasını ilk çeyrekte de devam ettirdiğini görüyoruz. Bu durum önümüzdeki çeyreklerdeki olası karşılık baskını potansiyel olarak düşürecektir.

Artan kredi plasmanları ve işlem sayılarıyla ücret ve komisyon gelirleri yükseldi. Net ücret ve komisyon gelirleri artan kredi plasman ve işlem hacimleriyle çeyreklik bazda %20 artarken, yıllık bazda ise %202 artış kaydetti. İlk çeyrek perakende kredilerdeki güçlü artış, yükselen faizler nedeniyle kredi kart komisyonlarının artışı ve kredi dışı komisyon alanlarında artan komisyon gelirleri bu sonuçta rol oynamış durumda. Faaliyet giderleri ise çeyreklik bazda sadece %4 artış gösterdi. Banka toplam faaliyet gider artışının 2024 yılında %80’in altında kalacağını tahmin ediyor. Ücret ve komisyon gelirlerinde ise hedef %80 üzeri bir artışın yakalanması yönünde. Bu iki alandaki hedeflerin de çok kolay yakalayacağını düşünüyoruz.

Değerleme Üzerindeki Etki ve Görünüm

Marj baskısı olmasına rağmen banka 2024 bütçesindeki karlılık hedeflerini revize etmedi. Marj baskısının sürmesine rağmen ikinci yarıda burada güçlü bir toparlanma öngörüyoruz. Yönetim ilk yarı sonuçlarından sonra %4.5 marj hedefini revize etmek konusunu karara bağlayacak. Ancak sene başında verilen ve enflasyona göre düzeltilmiş özkaynak karlılık artış hedefi şu aşamada korunuyor. Biz, banka için 2024 ve 2025 net kar tahminlerimizi %10 arttırıyoruz. Sürdürülebilir özkaynak kârlılık varsayımımız da yukarı çekildiği için Yapı Kredi’nin hedef fiyatını TL 43 olarak revize ediyoruz.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/05/03/sirket-raporu-yapi-kredi-bankasi-ykbnk-is-4-ceyrek-sonuclari-4/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.