Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

THYAO’nun, 2023/12 dönemi finansallarını TL bazında incelediğimizde;
ü Şirket‘in Hasılat’ı; geçen yılın aynı dönemine(2022/12) göre 193,23
Milyar TL(yüzde 62,10) tutarında artışla(+) 504,4 Milyar TL civarına
ulaşırken, ‘Hasılat’ta ortaya çıkan bu artışta; ‘’Yurt Dışı Satış
Gelirleri’’nde önceki döneme(2022/12) nazaran yaşanan 169,3 Milyar
TL’lik artış büyük oranda etkili olmuştur. Öte yandan, ağırlıklı olarak
‘’Akaryakıt’’ ve ‘’Personel’’ giderlerinde ortaya çıkan artışların
etkisiyle; ’Satışların Maliyeti’ 149,42 Milyar TL düzeyinde artış
gösterirken, bu gelişmeler sonrasında şirketin ‘Brüt Kâr’ rakamında
43,8 Milyar TL’lik(yüzde 57,91 oranında) artış(+) olmuştur.
ü Aynı dönemde, şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde; ‘’Personel Giderleri’’
ve ‘’Komisyon-Teşvik’’ giderleri öncülüğünde 24,6 Milyar TL tutarında
artış görülmüştür. Önceki dönemde(2022/12), 1,08 Milyar TL
tutarında ‘Diğer Net Esas Faaliyet Geliri’ elde eden şirket; cari
dönemde(2023/12) ise aynı kaleme 4,5 Milyar TL civarında gelir
yazmıştır. Bu rakamlar sonrasında; şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’ 22,61
Milyar TL(yüzde 46,33) ve ‘FAVÖK’ rakamı 26,71 Milyar TL(yüzde
46,66) tutarında artış(+) göstermiştir.
ü Şirketin, cari dönemde elde ettiği 12,66 Milyar TL’lik ‘’Finansal
Yatırımlar Faiz Gelirleri’’ ve 10,29 Milyar TL’lik ‘’Devlet Teşvik
Gelirleri’’nin öncülüğünde; geçen yılın aynı dönemine göre ‘Net
Yatırım Faaliyet Gelirleri’nde 17,35 Milyar TL’lik artış görülmüştür.
Şirketin Sun Express, TGS, Turkish DO&CO, TEC, TFS Akaryakıt, THY
Opet, We World Express gibi ‘Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen
Yatırımları’ndan elde ettiği gelir tutarı da; önceki döneme göre 4,54
Milyar TL düzeyinde artmıştır. Cari dönemde ortaya çıkan 73,46
Milyar TL’lik ‘’Ertelenmiş Vergi Geliri’’nin güçlü etkisiyle; şirketin
‘Dönem Net Kârı’ndaki senelik artış 115,57 Milyar TL(yüzde 243,68)
olmuştur. Şirketin finansallarında ‘’Ertelenmiş Vergi Gelirleri’’
kalemindeki bu ekstrem artış dikkat çekerken, bu durum; Vergi Usul
Kanunu’na göre yapılan enflasyon düzeltmelerinin, UFRS’ye göre
raporlanan bilançoda ertelenmiş vergi yükümlülüğünün tersine
çevrilmesine ve gelir tablosunda tek seferlik gelir kaydedilmesine
neden olmasından kaynaklanmaktadır.
ü 2023 yılında ‘Yolcu Seferi Konma Sayısı’nı yüzde 15,1, ‘Kilometre
Başına Arz Edilen Koltuk Adedi’ni yüzde 16,4, ‘Ücretli Yolu Sayısı’nı
yüzde 19,2 ve ‘Yolcu Doluluk Oranı’nı 2 puana yakın artıran şirketin,
‘’Toplam Yolcu Gelirleri’’ndeki artış miktarı 182,9 Milyar TL olurken;
‘’Toplam Kargo Gelirleri’’ ise 2022 yılına nazaran sadece yüzde 2,18
oranında artış kaydetmiştir. Şirketin, ‘’Km Başına Arz Edilen Koltuk’’
üzerinden hesaplanan küresel pazar payı; 2022 yılındaki yüzde 2,7
seviyesinden yüzde 2,4’e gerilemiştir. Buna karşın; 2010-2023 yılları
arasındaki Pazar payı artışı 1,3 puan düzeyinde olup, bir çok
uluslararası şirketin Pazar payı kaybettiği bir ortamda gayet iyi
durumdadır. Kargo tarafındaki Pazar payı ise; önceki iki yıla paralel
olarak yüzde 5,2 düzeyinde olmuştur. Şirketin önemli iştiraki olan
Anadolu Jet’in ‘’A Jet’’ markası ile şirketleşme süreci 2023 Ağustos
ayında tamamlanmış olup; A Jet, 2024 yılında ayrı bir şirket olarak
operasyonlarını sürdürecektir.
ü Şirketin 2024 yılı operasyonlarının; Pandemi öncesindeki 2019 yılına
nazaran da iyi sonuçlar beklediğimiz yolcu trafiğinin yanı sıra, deniz
trafiğinde ortaya çıkan sorunlar ve küresel ticarette yaşanmasını
beklediğimiz canlanmanın uçak kargo talebini de artıracağı beklentisi
ile 2023 yılına göre daha iyi olmasını bekliyoruz.
ü Şirket hisseleri için, daha önce model portföyümüzde belirttiğimiz
347,30 TL’lik 12 aylık hedef fiyatımızı; 412,00 TL’ye yükseltiyoruz ve
‘’Endekse Paralel Getiri’’ tavsiyemizi ‘’AL’’a çeviriyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türk Hava Yolları (THYAO) 4Ç23’te enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına göre US$ 3.233mn net kar (Enf. Muh. Öncesi: US$ 127mn) açıklamıştır (4Ç22: US$473mn). THY’nin toplam yolcu sayısı, 4Ç22’ye kıyasla %8,5 artarak 4Ç23’te 19.5mn’a ulaşmıştır. Şirket’in toplam kargo hacmi ise 4Ç22’ye göre yıllık %12,1 oranında yükseliş göstermiştir. Artan yolcu sayısı, yükselen yolcu gelirleri ve teknik gelirlerdeki artışın olumlu etkisiyle THY’nin satış gelirleri, 4Ç23’te yıllık bazda %7,3 artarak US$ 5.119mn seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in 4Ç23 FAVÖK’ü ise US$ bazında yıllık %15 düşüş göstererek US$ 1.069mn olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in operasyonel sonuçları beklentilere paralel gerçekleşmiştir; diğer taraftan bu dönemde enflasyon düzeltmesinden kaynaklanan yüksek ertelenmiş vergi gelirleri ve başarılı operasyonel sonuçlar sayesinde Şirket, yüksek net kar açıklamıştır.
4Ç23 FAVKÖK marjı yıllık 5,5 y.p. düşüş göstererek %23,7 seviyesine geriledi - THY’nin toplam yolcu sayısı, 4Ç23’te yıllık %8,5 oranında artmış, yolcu doluluk oranı ise 4Ç22’nin 2,3 y.p. altında %81,0 olarak gerçekleşmiştir. Bunun yanında, yolcu birim gelirleri 4Ç22’ye kıyasla US$ bazında yıllık %4,2 düşüş göstererek 4Ç23’te US$ 8.69’a gerilemiştir. Kargo hacmi yıllık bazda %12’lik yükseliş göstermesine rağmen kargo gelirleri 4Ç23’te yıllık %3,3 sınırlı düşüş göstererek US$ 787mn olarak gerçekleşmiştir. THY’nin AKK başına elde edilen birim gelirleri (AKTK dâhil) 4Ç22’ye kıyasla yıllık %9,2 azalarak US¢7.41’e gerilemiştir (4Ç22: US¢8.16). Yolcu RASK’ı ise 4Ç23’te yıllık %6,9 düşüş göstererek US¢7,04 olarak gerçekleşmiştir. Birim giderler ise, akaryakıt birim giderlerindeki (4Ç22: US¢3.11, 4Ç23: US¢2.87, 4Ç23/4Ç22: %-7,8) düşüş sayesinde 4Ç22’ye kıyasla yıllık %1,2 sınırlı artarak US¢ 8.28 olarak gerçekleşmiştir. FAVKÖK, US$ bazında 4Ç22’ye kıyasla yıllık %13,0 oranında azalarak US$ 1.213mn olarak gerçekleşmiştir. FAVKÖK marjı ise US$ bazında 4Ç22’ye kıyasla yıllık 5,5 y.p. düşüş göstererek %23,7’ye gerilemiştir.
THY payları için hedef fiyatımızı 402.60 TL olarak koruyor ve AL önerimizi sürdürüyoruz. Yolcu sayısında hem iç hem de dış hatlarda büyümenin devam etmesi, kargo operasyonlarının geçen senenin aynı dönemine göre seyrini koruması neticesiyle Türk Hava Yolları’nın operasyonel olarak başarılı sonuçlarını takdir etmekteyiz. Cari pay fiyatı 300.00 TL olan Türk Hava Yolları, hedef pay fiyatımıza göre %34 prim potansiyeli taşımaktadır.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sonuç: Şirket, 4Ç23’de 145.617 mn TL satış geliri (kons: 141.509 mn TL-Gedik: 137.154 mn TL), 22.072 mn
TL FAVÖK (kons: 26.256 mn TL-Gedik: 26.944 mn TL) ve 93.500 mn TL net kar (kons: 9.573 mn TL-Gedik:
14.719 mn TL) açıklamıştır. Şirket 4Ç22’ye göre dolar bazında, %7 artışla 5.119 milyon dolar gelir elde
ederken, yolcu gelirleri %8 yükselişle 4.141 milyon dolar, teknik gelirler %53 artışla 156 milyon dolar
olmuştur. Kargo gelirleri pandemi sonrası ortamda görülen normalleşme eğilimini %3 sınırlı azalışla
sürdürürken 787 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Kargo tarafında yüksek baz etkisinin sonuna gelinmiş
olup, 1Ç24 itibariyle normalleşme görmeyi beklemekteyiz. RASK (birimi başı gelir) yıllık %4 gerilemeyle
yaklaşık 7,04 dolar olmuştur. 4Ç23’te, 4Ç22’ye göre yakıt giderleri %7 artışla 1.687 milyon dolar, personel
giderleri %37 artışla 907 milyon dolar, havalimanı giderleri %30 yükselişle 393 milyon dolar, bakım giderleri
%13 azalışla 232 milyon dolar, satış&pazarlama giderleri %16 artışla 317 milyon dolar ve operasyonel
giderler (satışların maliyeti dahil) yıllık %17 artışla 4.871 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Stabil petrol
fiyatlamasının 4Ç23'te yakıt maliyetlerinde düşüşe neden olmasıyla CASK (birim başı maliyet) yaklaşık 8,28
dolar (yıllık bazda %1 artış) seviyesinde gerçekleşmiştir. Böylelikle şirket 4Ç22’ye kıyasla %15 azalışla
1.069 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK, %20,9 FAVÖK marjı ve %13 düşüşle 1.213 milyon dolar FAVKÖK,
%23,7 FAVKÖK marjı elde etmiştir. Şirketin bağlı ortaklığı THY Teknik, 4Ç22'deki 102 milyon dolara kıyasla
4Ç23’te FAVKÖK'e 156 milyon dolar katkıda bulunmuştur. 4Ç22’de 473 milyon dolar net kar elde eden
şirket 4Ç23’te %583 artışla 3.233 milyon dolar net kar açıklamıştır. Şirketin fonksiyonel para birimi USD
olup, şirket vergi usul kanununa tabiidir. Şirketin uçakları gibi parasal olmayan varlıklar içerisinde yer alan
varlıklara yeniden değerleme yapılmış ve tek seferlik gelir elde edilmiştir. Şirket 2023 yılında 3.043 milyon
dolar ertelenmiş vergi geliri yazmıştır (enf.düz. öncesi net kar: 2.915 mn dolar; düzeltme sonrası: 6.106 mn
dolar). Özetle, açıklanan finansal sonuçların hafif olumlu bir etki yaratmasını beklerken, tek seferlik
enflasyon muhasebesi kazancı yoluyla kısa vadede olumlu/güçlü bir yansıma görebiliriz. Hisse son 12 aya
göre 5,48x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif
olarak değerlendiriyoruz
 
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

DENİZLİ il ÇİVRİL, ilce Gürpınar Mahallesi mevkiinde Depower Enerji Üretim Limited Şirketi tarafından yapılması planlanan BEKİLLİ 2 GÜNEŞ ENERJİ SANTRALİ (21MWm/15MWe) VE ENERJİ DEPOLAMA TESİSİ (15 MWe/15 MW) projesi ile ilgili olarak Bakanlığımıza sunulan ÇED Başvuru Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 8. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve başvurunun ÇED Genel Formatına uygun hazırlandığı anlaşılmış olup, projeye ilişkin ÇED Süreci başlatılmıştır. Çevresel Etki Değerlendirmesi süreci tamamlanana kadar, süreç ile ilgili her türlü bilgiler ve projeye ilişkin görüş, soru ve öneriler DENİZLİ Valiliğine (Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğü) veya Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığına gönderilebilir.İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

MANİSA il SOMA, ilce Koyundere mahallesi, 105 Ada 15 Parsel 48.853,31 m2 mevkiinde KASTAMONU ENTEGRE AĞAÇ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ tarafından yapılması planlanan KEAS ARMUTÇUK RÜZGAR ENERJİ SANTRALİ (1 Adet Türbin-5,56 MWm / 5,56 MWe ) projesi ile ilgili olarak Bakanlığımıza sunulan ÇED Başvuru Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 8. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve başvurunun ÇED Genel Formatına uygun hazırlandığı anlaşılmış olup, projeye ilişkin ÇED Süreci başlatılmıştır. Çevresel Etki Değerlendirmesi süreci tamamlanana kadar, süreç ile ilgili her türlü bilgiler ve projeye ilişkin görüş, soru ve öneriler MANİSA Valiliğine (Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğü) veya Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığına gönderilebilir.İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

ELAZIĞ ili MERKEZ, ilçesi Harmantepe Köyü (Tapuda Beşik ve Nekerek Köyleri), 23-2024-02 (ER:3485640) ruhsat numaralı saha mevkiindeki MİR YILDIZ MÜHENDİSLİK İNŞ. TİC. İTH. İHR. LTD. ŞTİ. tarafından yapılması planlanan JEOTERMAL KAYNAK ARAMA projesi ile ilgili olarak ELAZIĞ Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

SAMSUN İli LADİK, ilcesinde T. C. TARIM VE ORMAN BAKANLIĞI, DSİ GENEL MÜDÜRLÜĞÜ DSİ 7. BÖLGE MÜDÜRLÜĞÜtarafından yapılması planlanan SAMSUN LADİK TERSAKAN BARAJI, HAVZA REGÜLATÖRÜ, MALZEME OCAKLARI, KIRMA ELEME TESİSİ VE HAZIR BETON SANTRALİ projesi ile ilgili olarak hazırlanan ÇED Raporu, İnceleme ve Değerlendirme Komisyonu (İDK) tarafından incelenerek son şekli verilmiş olup, söz konusu rapor halkın görüş ve önerilerini almak üzere ÇED Yönetmeliği'nin 14.Maddesi (1) no'lu bendi kapsamında Bakanlıkta ve Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğü'nde on (10) takvim günü görüşe açılmıştır. Bakanlığa/Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğü'ne iletilen görüşler projeyle ilgili karar alma sürecinde dikkate alınacaktır. Görüş ve öneriler için bu süreç içerisinde Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı'na veya SAMSUN Çevre ve Şehircilik İl Müdürlüklerine müracaat edilebilir. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

BİNGÖL ili GENÇ ilçesi sınırları içerisinde ECOWİND-1 ENERJİ A.Ş. tarafından yapılması planlanan BİNGÖL GENÇ MÜSTAKİL DRES DEPOLAMALI RÜZGAR ENERJİ SANTRALİ projesi ile ilgili Çevresel Etki Değerlendirme süreci başlamış ve Çevresel Etki Değerlendirmesi Başvuru Dosyası halkın görüşüne açılmıştır.Söz konusu projeye ilişkin, halkı proje hakkında bilgilendirmek, görüş ve önerilerini almak amacıyla ÇED Yönetmeliğinin 9. maddesi gereğince 14/05/2024 tarihinde Halkın Katılım Toplantısı düzenlenecektir.ÇED Başvuru Dosyasını İncelemek isteyenler Bakanlık Merkezinde veya BİNGÖL Çevre ve Şehircilik İl Müdürlüklerinde duyuru tarihinden itibaren raporu inceleyerek, zamanlama takvimi içerisinde proje hakkında Bakanlığa veya Valiliğe görüş bildirebilirler. Halkın Katılımı Toplantısı yeri ve saati ile ilgili ÇED İzin Denetim Genel Müdürlüğü ve BİNGÖL Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğünden bilgi alınabilir. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.