Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Türkiye ekonomi gundemi/Açıklanması beklenen ekonomik veriler
Saat    Veri                                    Dönem   Tahmin  Önceki          
------  -----------------------------------     -----   ------  ------
10:00   Reel Kesim Güven Endeksi (MEA)          Şubat           102.9    
10:00   İ.Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (MEA)  Şubat           76.4%
10:00   Hizmet Sektörü Güven Endeksi            Şubat           116.8
10:00   Perakende Ticaret Sektörü G.Endeksi     Şubat           115.6
10:00   İnşaat Sektörü Güven Endeksi            Şubat            90.9
10:00   Yapı ruhsatı verilen yapı yüzölçümü     4.çeyrek        +21.7%
10:00   Kullanma izin belgesi verilen yapılar   4.çeyrek        -14.0%  
10:00   Yeni Kurulan Şirketler                  Ocak            12.519
10:00   Kapanan Şirketler                       Ocak             5.952
11:00   Türkiye'ye Gelen Yabancı Ziyaretçiler   Ocak            +3.51%  

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB), bugün açıkladığı Para
Politikası Kurulu(PPK) kararlarıyla; 1 haftalık repo ihale (politika) faiz
oranını, %45,00 seviyesinde sabit bıraktı.
? Faizin sabit bırakılması sonrasında, TCMB/PPK karar metninde; ‘‘Ocak
ayında aylık enflasyonun ana eğilimi yılın ilk ayına özgü zamana-bağlı
fiyat ve ücret güncellemeleri sonucunda, enflasyon tahmin patikasında
öngörülen şekilde yükselmiş ve manşet enflasyon sınırlı bir artış
kaydetmiştir.’’ ifadesi kullanılırken, ‘‘Yakın döneme ilişkin göstergeler,
yurt içi talepteki dengelenmenin sürdüğüne işaret etmektedir. Söz
konusu dengelenme süreci, tüketim malı ve altın ithalatında güçlü,
diğer tüketim harcamalarına ilişkin göstergelerde ise öngörülene kıyasla
yavaş seyretmektedir. Buna ek olarak, hizmet fiyatlarındaki katılık,
jeopolitik riskler ve gıda fiyatları enflasyon baskılarını canlı
tutmaktadır.’’ ifadesi korunmuştur.
? Metne bu toplantı ile tamamen yeni olarak; ‘’Para politikasındaki kararlı
duruş, dezenflasyonun ana unsurlarından olan Türk lirası reel
değerlenme sürecine katkı vermeyi sürdürecektir.’’ ifadesi eklenmiştir.
? ‘‘Kurul, makroihtiyati politikaları piyasa mekanizmasının işlevselliğini ve
makro finansal istikrarı koruyacak nitelikte uygulamayı sürdürecektir.
Bu çerçevede, kredi büyümesi ve mevduat faizinde öngörülenin dışında
gelişmeler olması durumunda parasal aktarım mekanizması
desteklenecektir. Parasal sıkılığı desteklemek amacıyla likidite
gelişmeleri yakından takip edilerek, sterilizasyon araçları etkin şekilde
kullanılacaktır.’’ ifadesi ile parasal sıkılaşmanın desteklenmesi amacıyla,
kullandığı sterilizasyon araçlarını etkin bir şekilde kullanmaya devam
edeceği belirtilmiştir.
? Özetlemek gerekirse; TCMB, politika faizini beklentilere paralel olarak
sabit tuttu. İleriye dönük para politikası kararlarına ilişkin olarak ise;
‘‘Kurul, politika faizinin mevcut seviyesinin aylık enflasyonun ana
eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon
beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar
sürdürüleceğini değerlendirmiştir. Enflasyon görünümünde belirgin ve
kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşu
sıkılaştırılacaktır.’’ şeklindeki şahin tonda ifadeyi açıklayıcı buluyoruz.
Karar metnindeki ifadelerin daha net bir lisan ile yazılmasını ise ayrıca
önemli buluyoruz. Bu kapsamda, TCMB’nin ‘’Bekle-Gör’’ politikasına
devam edeceğini düşünüyoruz.

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek'in sosyal medya hesabı X'ten yaptığı paylaşım aşağıdadır:

"Şirketlerimiz uluslararası piyasalarda sermaye benzeri kaynaklara artık daha rahat erişebiliyor.

Programda öngördüğümüz hedeflere yaklaştıkça ülkemize uzun vadeli ve uygun maliyetli kaynak akışı daha da artacaktır.

Sayın Cumhurbaşkanımızın güçlü desteğiyle uyguladığımız politikalar, seçim sonrasında da hedeflerimiz doğrultusunda devam edecek.

Bu çerçevede; dolaşıma kasıtlı olarak sunulan spekülasyonlara itibar etmeyiniz."

TCMB: ‘’Enflasyon Görünümünde Belirgin ve Kalıcı Bozulma Öngörülmesi Durumunda, Para Politikası Duruşu
Sıkılaştırılacaktır!’’
Yurt içi tarafta, dikkatlerin çevrildiği TCMB/PPK(Para Politikası Kurulu) kararları bugün açıklandı ve piyasa beklentilerine
paralel olarak; Politika Faizi(1 Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı) yüzde 45,00 seviyesinde sabit bırakıldı. Bu anlamda
herhangi bir sürpriz olmadığını belirtelim. Zaten, önceki toplantının karar metninde yer alan; ”Kurul, parasal sıkılaştırmanın
gecikmeli etkilerini de göz önünde bulundurarak, dezenflasyonun tesisi için gerekli parasal sıkılık düzeyine ulaşıldığını ve
bu düzeyin gerektiği müddetçe sürdürüleceğini değerlendirmiştir. Kurul, politika faizinin mevcut seviyesinin aylık
enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına
yakınsayana kadarsürdürüleceğini değerlendirmiştir’’ ibaresi de bu beklentiyi oluşturan en önemli unsur konumundaydı.
Ocak ayı enflasyonunun, yılın ilk ayına özgü zamana-bağlı fiyat ve ücret güncellemeleri sonucunda, enflasyon tahmin
patikasında öngörülen şekilde yükseldiğine vurgu yapılan karar metninde; ‘’Para politikasındaki kararlı duruş,
dezenflasyonun ana unsurlarından olan Türk Lirası reel değerlenme sürecine katkı vermeyi sürdürecektir’’ denildi.
Karar metnindeki en kritik vurgu ise, önceki metinde yer alan: ‘’Enflasyon görünümü üzerinde belirgin ve kalıcı riskler
oluşması durumunda parasal sıkılık gözden geçirilecektir.’’ ibaresinin, yeni metinde: ‘’Enflasyon görünümünde belirgin
ve kalıcı bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır’’ şeklinde değiştirilmesiydi.
Yorumumuz:
Yukarıda önemine değindiğimiz paragrafı açmak gerekirse; önceki metindeki ibarede üstü kapalı olarak değinilen
enflasyon beklentilerinde bozulma öngörülmesi halinde ilave faiz artırımlarının yapılacağına yönelik ifade, yeni metinde
açık açık belirtilerek; özellikle yabancı yatırım kuruluşlarının TCMB’den ek sıkılaştırma taleplerine ilişkin olarak da, bunun
enflasyon görünümüne dair beklentilerle alakalı olduğuna yönelik açık sinyal verilmekte.
Diğer yandan, Şubat enflasyonunda belirgin bir bozulma beklemediğimiz için; Mart ayında yapılacak olan TCMB/PPK
toplantısında da ‘Politika Faizi’nin yüzde 45,00 seviyesinde sabit bırakılacağını düşünmekteyiz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCMB, politika faizini değiştirmedi. Karar, piyasa beklentisine paralel oldu.


PPK Karar Metni’nde:
1- Enflasyondaki ana eğilimin tahmin patikasına uyumlu ilerlediği,
2- Yurtiçi talepte dengelenmenin sürdüğü (detayda: tüketim malı ve altın ithalatı güçlü, diğer tüketimlerde harcama eğilimi yavaş),
3- Hizmet fiyatlarındaki katılığın, jeopolitik riskler ve gıda fiyatları artışı nedeniyle sürdüğü,
4- Dış finansman koşullarının, rezerv artışının, cari dengede iyileşmenin, TL varlıklara talebin para politikasının etkinliğini artırdığı,
5- Kararlı duruşun TL’nin reel değerlenmesine katkı sağlayacağı,
6- Politika faizinin enflasyon ana eğiliminde belirgin ve kalıcı düşüşe sağlanıncaya kadar mevcut seviyesinde kalacağı,
7- Gerekirse ek sıkılaşma yapılabileceği,
8- Mikro - Makroihtiyati çerçevenin etkinliğinin artırılacağı,
öne çıkan unsurlar.


Sonuç:
1- Merkez Bankası, sürpriz etkisi yaratmamaya devam ediyor. İletişimi anlaşılır, öngörülebilir ve şeffaf şekilde sağlıyor. Bunu kıymetli bulduğumuz şeklindeki görüşümüzü koruyoruz.

2- Sıkılaşmada politika faizinin korunacağı, ihtiyaç halinde diğer araçlarla çerçevenin güçlendirileceği ifade ediliyor (Enflasyon Raporu sunumunda bu yaklaşım kamuoyu ile paylaşılmıştı). Enflasyon patikasının takip edilerek gerekirse ek sıkılaşma kapısı açık bırakılmaya devam ediyor.




3- Piyasalarda, faizde tepe noktanın tayin edilmiş olması diğer araçların katkısı ile hem enflasyonun hem enflasyon beklentilerinin hedefe yakınsaması patikası varlık fiyatlamalarını etkileyebilir. Merkez Bankası için olduğu kadar piyasa için de dinamik bir süreç söz konusu.

4- Çatı görüş olan ‘para ve maliye politikalarında normalleşme sürecinde ilerliyoruz’ görüşünün lokal varlıklara olumlu yansımasının devamını bekliyoruz. Normalleşmeye olan inanç lokal varlıklara olan iştahta belirleyici rolünü sürdürebilir (İnanç tayininde Merkez’in dinamikliği takip edilecek diye düşünüyoruz).

5- TCMB şahinlik dozunu artırmadı (bekle-gör modu). Bekleneni verdi. O yüzden piyasalar bugünkü karara sınırlı olumlu reaksiyon verebilir diye değerlendiriyoruz.
 

Karar linki: TCMB - Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2024-09)

Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]



Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.


  

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizinde değişikliğe gitmedi ve faizi %45 seviyesinde sabit tuttu. Bu, piyasa için sürpriz bir karar değil. Dolayısıyla piyasa fiyatlamasında ani reaksiyonlar izlemedik.

Karar metninde ise bir önceki metinden daha şahin ifadeler kullanılmış. Bir önceki raporlarla kıyasladığımızda tespitlerde değişiklik var ancak ana yol, ana temada değişiklik yok.

Enflasyonu ifade eden paragrafta, Ocak ayında enflasyon dinamiklerinde yukarı yönlü risklerin olduğuna atıfta bulunmuş ancak enflasyonun tahmin patikasına uyumlu gittiği ifade edilmiş. Önümüzdeki aylarda olası ücret artışlarının oluşturabileceği etkiler yakından takip edilecektir.

İlk defa Türk Lirası'nın reel olarak değerlenmesine yönelik ifadeler karar metnine yansıdı. Bu beklentilerin yönetilmesi açısından önemli bir detay. Özellikle yabancı yatırımcının algısını belli bir rotada tutmak açısından ilk kez kullanılan bir ifade diyebiliriz.

Para politikası duruşu açısından çok daha net ifadeler var. Gözden geçirebiliriz ya da izlenecektir gibi muğlak ifadeler yerine gerekli görülmesi halinde para politikası duruşu sıkılaşacaktır gibi net bir ifade kullanıldı. Yine aynı şekilde parasal sıkılığı desteklemek adına sterilizasyon araçlarının kullanılmasında da şahin bir üslup var.

Sayın Fatih Karahan'ın öncülüğünde gerçekleşen ilk toplantıda faiz kararı değişmese de metindeki üslup sertleşmiş ve daha netlik kazanmış. Şahin, daha net ifadeler var. Bu Merkez Bankasının izlediği kararlı duruğun devamı açısından kuvvetli bir mesaj veriyor.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.