Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Rapor ekte yer almaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ekte yer almaktadır.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

4Ç23 Bilanço Değerlendirmesi
Net kar beklentiye paralel - Halkbank 2023'ün son çeyreğinde 2 milyar 62 milyon TL net kar açıkladı. Konsensüs net kar beklentisi 1 milyar 982 milyon TL idi. Bu çeyrekte TL krediler çeyreklik yatay seyrederken, TL kredi-mevduat makası hafif iyileşse de negatif seyretti. NFM negatife geçerken net ticari zarar arttı. Net faiz geliri, TÜFE'ye endeksli menkul kıymetlerin yüzde 60 yerine yüzde 65 ile değerlenmesiyle çeyreklik yüzde 18 arttı. Banka 4Ç23'te yüzde 7 öz sermaye karlılığı sağladı.
TL kredi büyümesi sektörün altında ve çeyreklik yatay- Halkbank'ın TL kredileri son çeyrekte yatay kalarak yıllık nominal yüzde 52 arttı ve sektöre paralel ancak özel sektör ortalamasının altında kaldı. Yabancı para (YP) cinsi krediler ise çeyreklik bazda yüzde 1 arttı. Öte yandan, TL cinsi mevduatlar yüzde 5 artış ile sektörün altında kaldı. YP cinsi mevduatlar yatay kalarak sektördeki yüzde 1 artışın altında kaldı. KGF kredileri toplamı 76,7 milyar TL'den 72,4 milyar TL'ye gerileyerek toplam krediler içindeki payı yüzde 9 oldu. Vadesiz mevduatın toplam TL vadeli mevduat içindeki payı yüzde 28'e yükselse de sektör ortalamasının altında kaldı.
TL kredi-mevduat makası iyileşse de negatif kaldı - TL kredi-mevduat makası çeyreklik bazda 91 baz puan artarak -5,6 puan oldu. Bankanın TÜFE'ye endeksli (TÜFEX) menkul kıymetler portföyü 4Ç23'te 30 milyar TL artarken, TÜFEX gelirleri çeyreklik yaklaşık 5 milyar TL artarak 30,5 milyar TL oldu. Banka, yüzde 60 yerine yüzde 65 Aralık ayı enflasyon oranı kullandı. Öte yandan, swap maliyetleri çeyreklik yüzde 130 artarak 11,6 milyar TL oldu. TL kredi-mevduat makasında iyileşme ve TÜFEX gelirlerindeki artışa rağmen swap maliyetlerindeki artış sonucu bankanın swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreklik yüzde 0,1'e geriledi.
Toplam karşılık oranı hafif azaldı - Takibi geciken alacaklar (TGA) oranı 4Ç23'te yüzde 1,5'ta yatay kaldı. Yakın izlemedeki kredilerin toplam içindeki payı yüzde 6,3'e yükseldi. TGA için karşılık oranı yüzde 81'de yatay seyretti. Toplam kredi portföyüne ayrılan karşılık oranı 30 baz puan azalarak yüzde 3,8'e geriledi. Bankanın net risk maliyeti bir önceki çeyrekteki -31 baz puan seviyesinden -30 baz puana geriledi.
Ücret gelirlerinde sınırlı artış - Net ücret ve komisyon gelirleri 4Ç23'te çeyreklik yüzde 41, yıllık yüzde 150 arttı. Operasyonel giderler çeyreklik yüzde 1 gerilerken, yıllık yüzde 102 arttı.
Sermaye yeterlilik rasyosu (SYR) - Halkbank'ın konsolide SYR'si yüzde 14,3 ile banka için konsolide yasal yeterlilik seviyesi olan %11,56 seviyesinin üzerindeydi. Ancak, bu oran sektör ortalamasının oldukça altındadır.
Değerleme - Hisse son bir yılda yüzde 59 artarken BIST-100 endeksine göre yüzde 23 daha zayıf bir performans gösterdi. 2024 tahminlerimize göre 4,64x F/K ve 0,70x PD/DD çarpanlarından işlem gören Halkbank için 16,00 hedef fiyat ve NÖTR görüşümüzü koruyoruz.



 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

KALEKİM - KLKIM

Yapı kimyasalları ve malzemeleri üzerine çalışan firma sektöründe öncü üreticilerden biri. Ana ürün kalemleri yapıştırıcılar ve derz dolgular oluştururken, iç ve dış cephe boyaları, sıvaları, ısı yalıtım ürünleri, su yalıtım ürünleri, çimento esaslı sertleştiriciler, yüzey sertleştiriciler ve endüstriyel zemin kaplamaları gibi marka değeri olan birçok ürün gamında sahip.

Stratejik öncelikleri arasında yurtdışı pazarda büyüme, ürünlerde ve süreçlerde inovasyon, sürdürebilirlik faaliyetleri ile ortak değer yaratma ayrıca seramik uygulamalarında karlılığı korumak olarak belirleyen firma konut satış rakamlarından doğrudan etkilenmekte.

2023 Yılında konut satışlarındaki zayıflığa rağmen yapı ruhsatı verilen daire sayısındaki artışla iş potansiyelinde dengeyi sağlamış görünüyor. Son 5 senedir toplam yapı kimyasalları pazarında büyük inşaat projeleri segmentinin ağırlığı azalırken, küçük ölçekli kentsel dönüşüm ve tadilat işlerinin büyüdüğü Pazar yine dengede kalmayı sağlamış.

Son bir yılda ülke geneli konut ihtiyacı 1 milyon adetin üzerinde iken, arzın 750 binin altında olması hane ihtiyacını yüksek tutmaya devam ediyor.

Uluslararası pazarda Kalekim ana ihracat pazarı Irak'ta inşaat sektörü canlılığı sürüyor. Yılın ikinci yarısında küresel piyasalarda büyümenin toparlanması bekleniyor.

Pazarda sıkı para politikasındaki sıkılaşma adımları, yüksek inşaat maliyetleri ve sınırlı kalifiye işgücü inşaat sektörünü etkileyen olumsuz etkiler olarak değerlendirilebilir.

2023-2025 Yılı aralığında tamamlanan yaklaşık 450 bin USD'lık Kalekim Lyksor Mersin Fabrikası ve tamamlanması planlanan yatırımlar arasında Irak Duhok'ta Fabrika, Yaklaşık 6,3 Milyon USD'lık Güneş Enerjisi Santrali, yaklaşık 1,1milyon USD'lık Muğla Üretim Tesisi olarak görünüyor.

2024 yıl sonu beklentilerinde net satışların Dolar bazında %5-%10 , yurtiçi satışlarda hacim bazında %5-%0 büyüme ve uluslararası büyüme %15-%20 büyüme beklenirken, FAVÖK Marjında %20-%25 oranında iyileşme planlanıyor. Yatırım bandı hedefini 2024 yıl sonu için 700-800 milyon TL olarak sunan Kalekim, işletme sermayesi/net satışlar oranında yaklaşık %10 artış hedefliyor.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ekte yer almaktadır.

 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yükselen Kanalın Korunması; Teknik Olarak Pozitif!
Hissede, 26 Aralık’tan gelen yükselen kanalın üzerinde tutunmanın
devam ettiği görülüyor. Teknik olarak bu durum pozitif olup; yukarıda
kanal üst bandının kırılım teyit bölgesi olarak 13,86 TL’yi takip
edeceğiz. Olası geri çekilmelerde ise; aşağıda alt bandın kırılım teyit
bölgesi olarak 12,80 TL’yi takipte olacağız. Yukarıdaki 13,86 TL
seviyesi kalıcılıkla aşılırsa; hissedeki yükseliş hareketi teknik olarak
ivmelenebilir. Aşağıdaki 12,80 TL’nin altına kalıcılıkla inilmesi
durumunda ise; yeni bir düşen trend oluşumu söz konusu olabilir

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

9 Günlük EMA Üzerinde Kalıcılık; Kısa Vadede Pozitif!
Hissede, 9,03 TL seviyesinden oluşan ‘’İkili Tepe Formasyonu’’
kapsamında son günlerde görülen geri çekilmelerin; 27 Aralık’tan
gelen yükselen kanalın üzerinde tutunma ile sonlanmasını pozitif
karşılıyoruz. Yeniden 9 günlük EMA(üssel hareketli ortalama)
seviyesinin de üzerine çıkan hissede, buranın üzerinde kalıcılıkta;
yükseliş isteği kısa vadede devam edebilir. Öte yandan, 9 günlük EMA
altına yeniden oluşabilecek geri çekilmelerde ise; yükselen trendin
kırılım teyit bölgesi olarak 8.,25 TL seviyesi kritik olacak.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HalkBank 4Ç23 solo finansal sonuçlarında piyasa beklentisinin hafif altında 2,062 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %33 düşüş). Açıklanan net kar rakamı bizim 2,036 milyon TL beklentimize paralel, 2,202 milyon TL piyasa beklentisinin ise %6 altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 10,112 milyon TL olup geçen yıla göre %34 oranında azalmıştır. Ortalama özkaynak karlılığı 2022 yılındaki %22,1 seviyesinden %9,3 seviyesine gerilemiştir ve takip ettiğimiz bankalar arasındaki en düşük seviyededir.
Çekirdek bankacılık gelirleri beklentimizin altında, ticari zarar negatif sürpriz yaparak beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Rekor yüksek 11,1 milyar TL ticari zarar karlılığı önemli ölçüde baskılamıştır. 3,6 milyar TL vergi geliri ise karlılığı desteklemiştir. Sektörde görülen trendin aksine TL krediler çeyreksel bazda %0,2 azalmıştır.
Banka yönetimi 2024 yılı için operasyonel bütçesini açıklamıştır düşük %10 seviyesinde özkaynak karlılığı öngörmektedir (Şeker: %12,5).
1) TL kredilerde yüksek 10% büyüme (Şeker: %20), YP kredilerde düşük %10 daralma (Şeker: -%5),
2) Net faiz marjı: Sabit (Şeker: 50 baz puan iyileşme),
3) Komisyon gelirlerinde >Tüfe büyüme, (Şeker: %40),
4) Faaliyet giderlerinde >Tüfe artış (Şeker: %60 artış),
5) Aktif kalitesi tarafında brüt kredi riski maliyetinin >100 baz puan seviyesine yükselmesi, TGA rasyosunun sabit olması modelleniyor. (Şeker: 150 baz puan ve %2,8).
Bankanın 2024 yılı için TL kredilerde yüksek 10% büyüme beklentisi rakiplerine göre muhafazakardır. Düşük 10% özkaynak karlılığı bütçesi bizim %12,5 beklentimizle uyumludur. Banka için 2024 yılında %68 kar artışı modelliyoruz.
Hisse için hafif negatif bir etki bekliyoruz. 17,53 TL olan hedef fiyatımızın %23 artış potansiyeli bulunmaktadır. “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2024T 6,0x F/K ve 0,71x F/DD çarpanlarıyla (Benzerlerine göre %8 iskontolu) ve %12,5 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.
Net faiz marjında yıllık bazda sert gerileme. Swap maliyetlerine göre düzeltilmiş net faiz marjı, yıllık bazda oldukça sert 530 baz puan zayıflayarak %1,5 seviyesine gerilemiştir. Tüfe endeksli tahvilleri değerlemede kullanılan oran %60’dan %65’e revize edilmiştir. Tüfe endeksli tahvil gelirleri %19 artmış, swap fonlama maliyetleri ise %131 artarak rekor yüksek 11,7 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Kredi-mevduat makası 310 baz puan toparlanmıştır. 2024 yılında marjların sabit seyretmesi beklenmektedir.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.