Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizinde değişikliğe gitmedi ve faizi %45 seviyesinde sabit tuttu. Bu, piyasa için sürpriz bir karar değil. Dolayısıyla piyasa fiyatlamasında ani reaksiyonlar izlemedik.

Karar metninde ise bir önceki metinden daha şahin ifadeler kullanılmış. Bir önceki raporlarla kıyasladığımızda tespitlerde değişiklik var ancak ana yol, ana temada değişiklik yok.

Enflasyonu ifade eden paragrafta, Ocak ayında enflasyon dinamiklerinde yukarı yönlü risklerin olduğuna atıfta bulunmuş ancak enflasyonun tahmin patikasına uyumlu gittiği ifade edilmiş. Önümüzdeki aylarda olası ücret artışlarının oluşturabileceği etkiler yakından takip edilecektir.

İlk defa Türk Lirası'nın reel olarak değerlenmesine yönelik ifadeler karar metnine yansıdı. Bu beklentilerin yönetilmesi açısından önemli bir detay. Özellikle yabancı yatırımcının algısını belli bir rotada tutmak açısından ilk kez kullanılan bir ifade diyebiliriz.

Para politikası duruşu açısından çok daha net ifadeler var. Gözden geçirebiliriz ya da izlenecektir gibi muğlak ifadeler yerine gerekli görülmesi halinde para politikası duruşu sıkılaşacaktır gibi net bir ifade kullanıldı. Yine aynı şekilde parasal sıkılığı desteklemek adına sterilizasyon araçlarının kullanılmasında da şahin bir üslup var.

Sayın Fatih Karahan'ın öncülüğünde gerçekleşen ilk toplantıda faiz kararı değişmese de metindeki üslup sertleşmiş ve daha netlik kazanmış. Şahin, daha net ifadeler var. Bu Merkez Bankasının izlediği kararlı duruğun devamı açısından kuvvetli bir mesaj veriyor.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCMB'nin net uluslararası rezervleri 16 Şubat 2024 itibarıyla itibarıyla, bir önceki
haftaya göre 342 milyon dolar düşüş ile 28 milyar 459 milyon dolar oldu.

TCMB tarafından Şubat ayına ilişkin politika faizi açıklandı.
Bizim beklentimiz ve konsensüs beklentilere paralel olarak
Sn. Karahan’ın başkanlığındaki ilk faiz kararında değişiklik
gerçekleşmeyerek politika faizi %45’te kaldı.
Karar metnindeki mesajlarda ‘enflasyon’ vurgusu vardı.
Ocak ayında beklenti üstü aylık enflasyonla manşet
enflasyonun sınırlı arttığı belirtilirken, 2024 yılının ilk
Enflasyon Raporu sunumunda verilen ‘Enflasyon görünümünde
bozulma öngörülmesi durumunda para politikası
duruşunun sıkılaştırılacağı’ mesajı Şubat ayı karar
metninde de yer aldı.
Piyasa beklentilerine paralel gelen karar sonrasında bankacılık
endeksi sınırlı geri çekildi. Dolar/ TL kuru ise 31 seviyesinin
altını test etti.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) faiz oranlarına ilişkin açıklaması asağıda bulunuyor:

Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri
Yaşar Fatih Karahan (Başkan), Osman Cevdet Akçay, Elif Haykır Hobikoğlu, Hatice Karahan, Fatma Özkul.

Para Politikası Kurulu (Kurul) politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 45 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermiştir.

Ocak ayında aylık enflasyonun ana eğilimi yılın ilk ayına özgü zamana-bağlı fiyat ve ücret güncellemeleri sonucunda, enflasyon tahmin patikasında öngörülen şekilde yükselmiş ve manşet enflasyon sınırlı bir artış kaydetmiştir. Yakın döneme ilişkin göstergeler, yurt içi talepteki dengelenmenin sürdüğüne işaret etmektedir. Söz konusu dengelenme süreci, tüketim malı ve altın ithalatında güçlü, diğer tüketim harcamalarına ilişkin göstergelerde ise öngörülene kıyasla yavaş seyretmektedir. Buna ek olarak, hizmet fiyatlarındaki katılık, jeopolitik riskler ve gıda fiyatları enflasyon baskılarını canlı tutmaktadır. Kurul, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının öngörüler ile uyumunu ve ücret artışlarının enflasyon üzerindeki etkilerini yakından takip edecektir.

Dış finansman koşulları, rezervlerin seviyesi, cari dengedeki iyileşme ve Türk lirası varlıklara talep, döviz kuru istikrarına ve para politikasının etkinliğine katkıda bulunmaya devam etmektedir. Para politikasındaki kararlı duruş, dezenflasyonun ana unsurlarından olan Türk lirası reel değerlenme sürecine katkı vermeyi sürdürecektir.

Kurul, politika faizinin mevcut seviyesinin aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sürdürüleceğini değerlendirmiştir. Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.

Kurul, makroihtiyati politikaları piyasa mekanizmasının işlevselliğini ve makro finansal istikrarı koruyacak nitelikte uygulamayı sürdürecektir. Bu çerçevede, kredi büyümesi ve mevduat faizinde öngörülenin dışında gelişmeler olması durumunda parasal aktarım mekanizması desteklenecektir. Parasal sıkılığı desteklemek amacıyla likidite gelişmeleri yakından takip edilerek, sterilizasyon araçları etkin şekilde kullanılacaktır.

Kurul, politika kararlarını parasal sıkılaştırmanın gecikmeli etkilerini de dikkate alarak, enflasyonun ana eğilimini geriletecek ve orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde belirleyecektir.

Enflasyon ve enflasyonun ana eğilimine ilişkin göstergeler yakından takip edilecek ve Kurul, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanacaktır.

Kurul, kararlarını öngörülebilir, veri odaklı ve şeffaf bir çerçevede alacaktır.

Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır.

TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) kararları saat 14:00'te açıklanacak.
 Matriks Haber Servisi'nin PPK toplantısına ilişkin beklenti anketine katılan
19 ekonomistin medyan beklentisi politika faizinin %45.0 düzeyinde sabit
tutulması yönünde oluştu.

 TCMB'nin bu ay açıklanan Piyasa Katılımcıları Anketi'nde de bankanın politika
faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faizi oranına dair piyasa beklentilerinin
medyanı 45.0% şeklindeydi.

 Banka, Ocak ayı toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45.0'a
çıkarmıştı.

Girdi üreticilerinin karlılık oranları ile nihai ürün üreticilerinin karlılık oranlarının yükselişi enflasyonu oluşturan nedenlerin başında gelmektedir. Nihai tüketicilere yansıyan fiyat bileşimi ile üreticilere maliyet olarak yansıyan nihai girdi fiyatlarının bileşiminde yer alan kalemlerin içerinde son üç yıl içerisinde kesintisiz olarak en fazla artış gösteren kalemlerin ilki girdi üreticilerinin karlılık oranları, ikincisi ise nihai ürün üreticilerinin karlılık oranları olmuştur.

Fiyat istikrarının son üç yıllık konjonktürde sağlanamamasının temel nedeni, para ve maliye politikalarının karlılık oranlarının yükselişini durduracak şekilde kurgulanmamış olması ve bu niyeti ana amaç olarak taşımamış olmasıdır.

Türkiye ekonomisinde süregelen enflasyonun temel nedeni yoksullaşan geniş yığınların talebi değildir. Zira geniş yığınlar açısından cari talep seviyesi, uzunca bir süredir zorunlu ihtiyaçların sadece bir kısmını karşılayabilecek seviyede oluşmaktadır. Üstelik, öne çekilen bir satın alma gücü kalmamıştır.

Genel talep seviyesini daha da düşürmeye yönelik olarak Merkez Bankası’nın mevcut durumda uyguladığı para politikalarını gelinen bu noktadan sonra da aynı şekilde devam ettirmesinin ve %45 seviyesine ulaşmış olan politika faiz oranında yapılan ve yapılacak olan artışların artık hiçbir pozitif anlamı ve pozitif işlevi kalmamıştır. Politika faiz oranlarında, gelinen bu seviyeden sonra yapılacak artışların enflasyonu düşürecek herhangi bir etkisi artık olmayacaktır.

Esas olan, karar verilmesi artık ara malı veya nihai mal üreticilerinin keyfiliğine kadar varmış olan karlılık oranlarının bundan sonra düşmesini, dizginlenmesini ve makul seviyelere inmesini sağlayacak olan ekonomik, idari ve hukuki politikaların geliştirilmesi ve uygulanmasıdır. Aksi taktirde mevcut yüksek enflasyon sürekliliğini koruyacaktır. Girdi ve nihai ürün üreticilerin fiyatlama politikalarının keyfilikten çıkartılması ve fahiş karlılık oranlarına piyasa koşulları ve hukuk kuralları içerisinde önleyici fiili engeller getirecek makro ihtiyati tedbirler üretilmesi şarttır.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.