Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona
endeksli olarak açıklanmıştır. Şirket, 2023 yılında 15.091 mn TL satış geliri (yıllık: reel -%14), 2.229 mn TL
FAVÖK (yıllık: reel +%7) ve 1.187 mn TL net kar (yıllık: reel +%23) açıklamıştır. Maliyetler yıllık bazda satış
gelirlerinin daha düşük yüzdesini oluştururken, yatırım faaliyetlerinden gelirler artış kaydetmiştir (2023: 450
mn TL; 2022: 298 mn TL). 436 milyon TL’lik diğer esas faaliyetlerden gelirler de net karı desteklemiştir
(2022: 333 mn TL). Brüt karı yıllık %4,5 azalırken, brüt kar marjı 199bp genişleme göstermiştir. 2023’te
FAVÖK %6,6 ve FAVÖK marjı 288bp artış kaydetmiştir. Şirketin net borcu yatay kalırken, Net Borç/FAVÖK
rasyosu 0,76x’e gerilemiştir (2022: 0,81x). Kısa vadeli borçlar azalırken, uzun vadeli borçlar artmıştır.
2023’te 24,1 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri elde etmiştir (2022: 279,5 mn TL). Net parasal pozisyonu
reel olarak %92 azalışla 48 milyon TL’ye gerilemiştir. Yurtiçi demir çelik sektöründe 2023 yılında yaşanan
daralmaya ve ihracat hacmindeki düşüşe rağmen şirket, 2023 yılında satış hacmini 561,4 bin tona (2022:
533,2 bin) yükselterek diğer sektör oyuncularından olumlu bir şekilde farklılaşmıştır. Küresel talep daralması,
yapısal ve katma değerli ürünlerin satış ivmesini yavaşlatmış, ancak şirketin katma değerli ürünlerin satış
hacmi yatay kalmış ve şirket pazar konumu güçlendirmeyi başarmıştır. Makro ekonomik koşullar ve küresel
pazar büyüklüğü düşünüldüğünde şirket için bu durumun olumlu olduğunu düşünüyoruz. Temel olarak
katma değerli ürünlerin üretildiği A2 fabrikasındaki planlı kapanma, söz konusu ürünlerin payının geçen yılki
%42'den %39,4'e gerilemesine neden olmuştur. Sektörün daraldığı ortamda, şirketin satış hacminin artması,
enflasyon düzeltmesine rağmen marj genişlemeleri ve elde edilen yüksek net kar olumludur. İleriye dönük
olarak, katma değerli ürünlerin payının daha yüksek olmasını (2024T: %48,7) ve ton başına FAVÖK
rakamlarının (2024T: 170 USD) daha yüksek olmasını bekliyoruz. Hisse 2024 ve 2025 yılı beklentilerine göre
sırasıyla 9,3x ve 6,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Geçtiğimiz yıla kıyasla operasyonel performansın
nispeten değişmemesi nedeniyle finansal sonuçları “nötr” olarak değerlendiriyoruz.

   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

• Küresel piyasalar dün Fed toplantısına odaklandı. Fed, üst üste beşinci toplantıda faizleri değiştirmeyerek beklentilere paralel şekilde politika faizini %5,25 ile %5,50 aralığında sabit bırakma kararı aldı. Noktasal grafiklere göre ise; 2024'te önceki tahminlere paralel olarak 75 baz puanlık bir faiz indirimi beklenirken, bu yıl için politika faizi tahmini %4,6 olarak korundu. Fed, 2024 yılı enflasyon beklentisini %2,4'te sabitlerken, 2025 yılı beklentisini %2,1'den %2,2'ye yükseltti. Ayrıca, çekirdek enflasyon beklentisini 2024 için %2,4'ten %2,6'ya yükseltirken, 2025 için %2,2'de sabit kaldı. Öte yandan, Fed Başkanı Jerome Powell, düzenlediği basın toplantısında, mevcut sıkılaştırma döngüsünde politika faiz oranının muhtemelen zirvede olduğunu belirterek, ekonominin beklendiği gibi seyretmesi durumunda bu yılın bir noktasında faiz indirimine başlamanın uygun olabileceğini öngördüklerini tekrarladı. Ancak, ekonomik belirsizlikler ve enflasyon risklerine karşı dikkatli olunması gerektiğini vurgulayan Powell, federal fon oranı için mevcut hedef aralığını gerekirse daha uzun süre korumaya hazır olduklarını ifade etti. Fed kararının ardından bugün ise gözler saat 14:00’da açıklanacak olan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faiz kararına çevriliyor. Piyasa beklentisi TCMB’nin Mart ayı toplantısında politika faiz oranında değişikliğe gitmemesi yönünde şekilleniyor.
• ABD endeksleri, Fed'in faiz kararının ardından rekor tazeleyerek kapandı. ABD vadelileri ise pozitif tarafta işlemlerine devam ediyor.
• Avrupa borsaları, haftanın üçüncü karışık seyirle tamamladı. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, bankanın Haziran ayında muhtemel bir ilk adımından sonra borçlanma maliyetlerinde daha fazla düşüş vaat edemeyeceğini ifade etti. Öte yandan, İngiltere’nin mart ayı toplantısında faizi %5,25'te sabit tutması beklenirken, karar sonrasında ise BoE Başkanı Bailey'in basın toplantısı takip ediyor olacağız.
• Asya Pasifik Bölgesi'nde endeksler günü yükselişle tamamladı. Japonya tarafı ise tatil dolayısıyla işlemlerine kapalıydı. Bölge endeksleri gün içi işlemlerinde ise pozitif tarafta işlemlerine devam ediyor.
• BIST 100 endeksi, önceki kapanışa göre %0,28 değer artışıyla 8.955.12 puan seviyesinden günlük kapanış sağlarken toplam işlem hacmi 92,86 milyar TL oldu. Önceki kapanışa göre mali endeks %0,58, sanayi endeksi %0,41 ve teknoloji endeksi %0,48 değer kazanırken, hizmetler endeksi yüzde 0,02 değer kaybetti. Öte yandan, endekste 8.956 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda; 9.030, 9.080 ve 9.150 dirençlerine doğru yükseliş takip edebilir. Olası geri çekilmelerde ise 8.860, 8.800 destek seviyeleri izlenebilir.
• Bugün, ABD ve Avrupa tarafında PMI verilerini, İngiltere Merkez Bankası faiz kararını takip ederken, içeride ise TCMB faiz kararını izliyor olacağız.
• BİST100 endeksinin yeni işlem gününe alıcılı bir başlangıç yapmasını bekliyoruz.

 Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Fed dün akşam sona eren toplantısında politika faizini beklendiği gibi değiştirmeyerek %5,25-5,50 bandında tutarken yıl içinde 25’er baz puanlık 3 faiz indirimi öngörmeye ise devam etti. Bu sayının 2’ye düşme riski olduğu için piyasalar yukarı revize edilen çekirdek PCE ve büyüme rakamlarına karşın faiz indirimi patikasında değişiklik olmamasına oldukça pozitif bir tepki verdi. Diğer taraftan niceliksel sıkılaştırma tarafında yeni bir adım atılmamış olsa da yakın zamanda hızın azaltılacağına vurgu yapıldı. Powell toplantı bazında karar alındığına dikkat çekerken kullandığı ifadeler ise Mayıs ayında da faizlerde değişiklik olmayacağına işaret etti. Haziran ayında indirim beklentisinin ise %70’in üzerine çıktığını görüyoruz. Toplantının ardından iyimserlik genele yayılırken 11 S&P 500 sektörünün tamamı artı bölgede kapanış yaptı. S&P 500 endeksi ise ilk kez günü 5200 puanın üzerinde noktaladı.

 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri Gündeminde Bugün

" ABD, Cari Hesap (4Ç23), İşsizlik Başvuruları (Haf), Mevcut Konut Satışları (Şub),
" ABD, S&P Global Bileşik, Hizmet ve İmalat PMI (Mar)(Öncü),
" ABD, Philadephia Fed İmalat Endeksi (Mar), Fed Üyesi Barr'ın Konuşması,
" Euro Bölgesi, Cari Hesap (Oca), ECB Aylık Rapor
" Euro Bölgesi, Almanya, İngiltere, S&P Global Bileşik, Hizmet, İmalat PMI (Mar)(Öncü),
" İngiltere, BoE Faiz Oranı Kararı (Mar), BoE Başkanı Bailey'nin Konuşması,
" Türkiye, TCMB Faiz Oranı Kararı (Mar),
" Türkiye, Uluslararası Rezervler ve Döviz Likitidesi (Şub), Finansal Hizmetler Güven Endeksi (Mar)
" Türkiye, Para ve Banka İstatistikleri, Menkul Kıymet İstatistikleri (Haf),
" Türkiye, AEFES Finansal Sonuçları (4Ç23)

Yurt içinde odak TCMB'nin faiz kararında bulunuyor...
Küresel piyasalarda dün ABD Merkez Bankası Fed'in faiz kararı takip edildi. Fed faizi beklentiler doğrultusunda sabit tutarken, yayımlanan projeksiyonlar ve Başkan Powell'ın güvercin tondaki açıklamaları ile piyasalardaki risk iştahı arttı. Faizi 23 yılın zirvesinde tutan Fed böylelikle son 5 toplantıda da faizleri değiştirmemiş oldu. Dot Plot'ta bu yıl için 75 baz puan faiz indirimi beklentisi korunurken, 2025 yılı için medyan faiz beklentisi %3,6'dan %3,9'a yükseltildi. Enflasyonun hala yüksek olduğunu belirten Fed Başkanı Powell, bu yıl bir noktada faiz indirimine başlamanın uygun olabileceğini söyledi. Mart ayındaki toplantıda varlıkların azalma hızının yavaşlatılmasına ilişkin konuları görüştüklerini belirten Powell, bu konuda herhangi bir karar almadıklarını ifade etti. Dünkü toplantı sonrası S&P 500 endeksi 5.200 seviyesinin üzerinde yeni zirvesini test etti. Dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki gerilemeler ile parite ve altında yükselişler gözlemlendi. ABD vadelileri ve Asya borsaları pozitif yönde hareket ediyor. Bu sabah Japonya'da hizmet PMI 54,9 imalat PMI ise 48,2 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ülkede hizmet sektöründeki genişleme devam ederken, imalat sektörü 50 eşik değerinin altında kalarak daralmaya işaret etti. Dolar endeksi bu sabah 103,24 ile yatay yönde, ABD 10 yıllık tahvil faizleri bu sabah %4,27'de seyrediyor. Dolar endeksi ve tahvil faizlerindeki geri çekilmeler ile tarihi zirvesini 2222'ye yükselten ONS altın sabah saatleri itibarıyla 2204 dolarda bulunuyor. Son dört ayın en yüksek seviyelerinde yükselişine devam eden Brent petrolde ise 85,92 dolar ile yukarı eğilim devam ediyor. Küresel piyasalarda bugün PMI verileri, ABD ve Euro Bölgesi'nde cari hesap, İngiltere'de BoE faiz oranı kararı öne çıkıyor. Bugün yurt içinde ise TCMB'nin faiz oranı kararı takip edilecek. Ayrıca AEFES'in finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor. TCMB'nin mart ayı toplantısında politika faizini %45,00'da sabit tutması bekleniyor. Şubat ayındaki toplantısında TCMB politika faizini %45'te sabit bırakırken, enflasyon görünümünde kalıcı bir bozulması olması durumunda para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı mesajı takip edilmişti. BIST 100 endeksinde güne pozitif yönde başlanmasını bekliyoruz. Endekste önemli ortalamaların bulunduğu (5-22-50 günlük AO) 8879-8978 bölgesi yükselişin devamı için önem taşımaktadır. Bu bölge üzerinde kalıcılık oluşması durumunda yukarı yönlü olarak 9200 ve 9300 (düşen kanal üst bandı) dirençleri gündeme gelebilir. Merkez Bankası'nın faiz kararının takip edileceği günde seans içi volatil seyir gözlenebilir.

Veri Gündemi
Bugün ABD'de ekonomik veri gündemi yoğun seyrediyor. ABD'de cari hesap, işsizlik başvuruları, Philadelphia Fed imalat endeksi, S&P Global bşileşik, hizmet ve imalat PMI verileri, mevcut konut satışları ve Fed üyesi Barr'ın konuşması takip edilecek. 2023 yılının 4.çeyreğine ilişkin cari hesabın 209,0mlr USD açık vermesi bekleniyor. Cari hesap bir önceki çeyrekte 200,3mlr USD açık vermişti. Philadelphia imalat endeksinin mart ayında -1,8 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Şubat ayında endeks 5,2 seviyesinde bulunuyordu. ABD'de 11-15 Mart haftasında işsizlik başvurularının 212bin kişi olması bekleniyor. Bir önceki hafta 209bin kişi işsizlik başvurularında bulunurken 4 haftalık ortalama 208bin oldu. Mart ayı öncü verilerde hizmet PMI'n 52,3'ten 52,0'a, imalat PMI 52,2'den 51,8'e gerilemesi beklenmektedir. ABD'de mevcut konut satışlarının şubat ayında 3,95mn olması bekleniyor. Ocak ayında mevcut konut satışları 4,00mn'da bulunuyordu.

Bugün Euro Bölgesi, Almanya ve İngiltere'de S&P Global PMI mart ayı öncü verileri izlenecek. PMI verilerinde 50 puan eşik değer olup, aşağısındaki değerler sektörel daralmaya, yukarısındaki değerler ise sektördeki genişlemelere işaret etmektedir. Euro Bölgesi'nde bileşik PMI'ın 49,2'den 49,7'ye, hizmet PMI'ın 50,2'den 50,5'e, imalat PMI'ın 46,5'ten 47,0'a yükselmesi beklenmektedir. Euro Bölgesi'nde ayrıca ECB aylık raporu ile ocak ayı cari hesap takip edilecek. Bölge'de cari denge aralık ayında 42,7mlr EUR fazla verdi. Almanya'da bileşik PMI'ın 46,3'ten 46,8'e, hizmet PMI'ın 48,3'tem 48,8'e, imalat PMI'ın ise 42,5'ten 43,1'e yükselmesi beklenmektedir. İngiltere'de bugün odak İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz oranı kararında bulunuyor. BoE'nin mart ayındaki toplantıda faizi %5,25'te sabit tutması beklenmektedir. Bugün takip edilecek mart ayı öncü PMI verilerinde bileşik PMI'ın 53,3, hizmet PMI'ın 53,8 ve imalat PMI'ın 47,9 olması bekleniyor. Şubat ayı verileri PMI verileri sırasıyla 53,0 53,8, 47,5 puan seviyesinde gerçekleşti.



  Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
  http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Elli yılı aşan tecrübesi ile 1969’dan beri faaliyet gösterdiği kırtasiye sektöründe Türkiye’nin lider firması olan Adel Kalemcilik, mali yönden sürdürülebilirliği odağına aldığı stratejik iş planı ile 2023 yılında etkili büyüme gösterdi. 2023 yıl sonu sonuçlarını açıklayan şirketin yıl sonu net kârı 436 milyon TL oldu ve yılı, 2.262 milyon TL net satış rakamı ile kapattı.
Türkiye’nin ve yakın coğrafyanın en büyük kırtasiye ürünleri üreticisi olan Adel Kalemcilik, 2023 yıl sonu sonuçlarını açıkladı. Buna göre Adel Kalemcilik’in 2023 yılı net karı 436 milyon TL olarak gerçekleşti. Güçlü performansını brüt kâr marjı ve FAVÖK iyileşmeleri ve etkin bilanço yönetiminin net finansman giderlerine yansıması ile daha da yukarı taşıyan Adel Kalemcilik, 2023 yılı sonunda 2.262 Milyon TL‘lik net satış rakamı ile dikkat çekiyor. 2023 yılında etkin maliyet yönetimi ve etkin fiyatlama politikası sonucu brüt kârını bir önceki yılın aynı dönemine göre 2,5 kat artırarak 1.056 milyon TL olarak gerçekleştiren Adel Kalemcilik’in FAVÖK marjı ise 1400 baz puan artışı ile %22 oldu. Tüm bu pozitif gelişmelerin neticesinde bir önceki yılın aynı döneminde 3,1 olan Net Borç/FAVÖK oranı 2023 yılı sonunda sıfır seviyelerine yaklaşarak 0,4 olarak gerçekleşti.
 
Dalgalı ekonomik konjonktürde, etkin risk yönetimi ile büyümesini sürdüren Adel Kalemcilik, 2200 baz puan artışı ile %47 brüt kâr marjı ile yılı tamamladı.
 
“Yıl sonu gösterdiğimiz büyüme ivmemiz, beklentimizi karşıladı”
Adel Kalemcilik CEO’su Oğuz Uçanlar, finansal performanslarının beklentilerinin üzerine çıktığını belirtti. Uçanlar konuyla ilgili sözlerini şöyle sürdürdü: “Artan maliyetlerle birlikte, tüketicinin ihtiyaçları ve alım gücündeki değişimleri göz önünde bulundurarak rekabetçi fiyatlama politikamızı ve alternatif satış kanallarımızı değerlendirdik. Bu doğrultuda etkin maliyet yönetimi ve etkin fiyatlama politikamızla 2023 yılını beklentilerimizin de üzerine çıkarak çok güçlü bir şekilde kapattık. 2023 yılında geleneksel kanal satışlarımız ile birlikte modern kanalda da yukarı yönlü bir satış ivmesi yakaladık. Finansal sonuçlarımız, 2024 yılı faaliyetlerimiz için de önemli bir zemin ve motivasyon kaynağı oluşturuyor ve 2024 yılında da büyümeye odaklanıyoruz. Ticari ve finansal yönden sürdürülebilirlik hedefimize, şirketimiz lehine önemli büyüme fırsatlarına odaklanarak emin adımlarla yürümeye devam edeceğiz.”
 
Adel Kalemcilik hakkında:
Türkiye’de kırtasiye denince ilk akla gelen şirket olan Adel Kalemcilik, sektördeki 55. yılını kutluyor. 1969 yılında Anadolu Grubu bünyesinde faaliyete geçen Adel Kalemcilik, kurulduğu günden bu yana dünyanın en eski yazım gereçleri firması olan Faber-Castell ile yürüttüğü iş birliğini ortaklığa dönüştürmüş ve Türkiye’ye değer katan yatırımlarını ara vermeden sürdürmektedir. Adel Kalemcilik, 27 senedir Borsa İstanbul’da işlem görüyor.
 
Çayırova’da 36 bin metrekare üzerine kurulu üretim tesisiyle Adel Kalemcilik, kâğıt ürünleri haricinde gerek üretim miktarları gerekse ürün çeşitliliği açısından Türkiye’nin ve yakın coğrafyanın en büyük kırtasiye ürünleri üreticisi konumunda ve 40’ın üzerinde ülkeye ihracat yapıyor.
 
Köklü geçmişi ve tecrübesiyle Adel Kalemcilik bugün 3 bin’e yakın ürün çeşidi ile Türkiye’de üretilen ve ithal edilen Faber-Castell, Graf von Faber-Castell, Adel, Atlas, Max ve Panfix markalı kırtasiye ürünlerinin yanı sıra; dünyanın önde gelen markalarının oyuncak ürünlerinin de pazarlama ve satışını gerçekleştiriyor.
 
“Kendi çocuklarımıza kullandırmayacağımız hiçbir ürünü piyasaya sunmuyoruz” felsefesiyle hareket eden Adel Kalemcilik, yılda ortalama 40 bin ürün güvenliği ve kalite testi gerçekleştiriyor.
 
Adel Kalemcilik, özünde barındırdığı “İyilik” değerinden beslenen ve Birleşmiş Milletler’in 2030 yılına kadar ulaşmayı hedeflediği Sürdürülebilir Kalkınma Amaçları içinde yer alan İklim Eylemi ve Nitelikli Eğitim alanlarında “İyilik Ağacı” çatısı altında topluma fayda sağlayan çok sayıda sponsorluk ve kurumsal sosyal sorumluluk projesi yürütüyor.
 

: Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona
endeksli olarak açıklanmıştır. Şirket, 2023 yılında 102.963 mn TL satış geliri (yıllık: reel +%14), 43,9 mlr TL
düzeltilmiş FAVÖK (yıllık: reel +%20) ve 12.554 mn TL net kar (yıllık: reel +%83) açıklamıştır. Enflasyona
göre düzeltilmiş reel büyüme, yeni abone kazanımları ve daha yüksek marj sağlayan sözleşme
yenilemelerinin etkisiyle hafif olumlu seyretmektedir. Yüksek tutardaki deprem harcamaları sonrası net kar
büyümesi sınırlanmıştır. Borçluluk oranı sağlıklı ve uzun vade büyüme görünümü olumlu olup, 2024 yılı
beklentileri hafif pozitiftir. Türkiye’deki güçlü abone sayısı büyümesi, mobil abone başına gelirin (ARPU) hafif
artışı ve fintek işindeki güçlü görünüm sonrası satış gelirleri yıllık %14 artışla 102,9 milyar TL (Türkiye: +%
18; Uluslararası: yatay; Fintek: +%29) olmuştur. 2023 yılında yaklaşık 1,6 milyon mobil faturalı müşteri
kazanımı gerçekleştirerek toplam faturalı abone sayısını 27,2 milyona çıkarmış ve faturalı müşteri oranı %72
olmuştur. 2022 yıl sonunda 12,0 milyon olan mobil ön ödemeli müşteri sayısı 2023’te 10,8 milyona
gerilemiştir. Genişbant kanalında, fiber kullanıcıları 169 bin yeni abone kazanımı ile toplamda 2,3 milyon
aboneye ulaşmıştır. ADSL kullanıcı sayısı 9 bin yeni kazanım ile 761 bin olurken, superbox kullanıcı sayısı
49 bin abone artışı ile 720 bin aboneye çıkmıştır. Uluslararası abone sayısı ise 2,1 milyon (Lifecell hariç)
olmuştur. Böylece grubun Lifecell hariç toplam abone sayısı 44,6 milyon olmuştur (2022: 43,8 mn). Mobil
abone başına gelir (ARPU) fiyat ayarlamaları, müşteriyi daha yüksek paketlere geçirme aksiyonları ve artan
faturalı abone bazı sayesinde yıllık %18 yükselişle 174 TL olarak gerçekleşmiştir. Türkiye FAVÖK’ü yıllık %
24 artışla 40,7 milyar TL, Lifecell hariç uluslararası FAVÖK %9 yükselişle 1,0 milyar TL ve Fintek FAVÖK’ü
%8 daralmayla 1,6 milyar TL olmuştur. 2023’te düzeltilmiş net borç 23,8 milyar TL, Net Borç/FAVÖK
rasyosu 0.5x olarak risksiz seviyededir. Şirket 2024 yılı beklentilerini açıklamıştır. Satış gelirlerinde yüksek
tek haneli büyüme, FAVÖK marjının %42 olması (2023: %41) ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire
oranının yaklaşık %23 (2023: %20) olması beklenmektedir. Finansal sonuçların etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bir Bakışta Yurt Dışı
Yatırımcılar Fed’i yakından takip etti. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) faiz oranlarını beklentilere paralel sabit bıraktı. Üyeler sene sonuna kadar toplamda 75 baz puanlık faiz indirimi beklemeye devam etti. Politika açıklamasında enflasyonun "yüksek" seyretmeye devam ettiği belirtildi. Üç aylık ekonomik tahminler güncellendi. 2024’e yönelik Aralık ayındaki %1,4'lük büyüme tahmini %2,1'e revize edildi. Yıl sonu işsizlik oranı ise bir önceki dönemde paylaşılan %4,1'den %4'e düşürüldü. Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısında, son enflasyon verilerinin beklenenden daha yüksek gelmesine rağmen, rakamların enflasyonun inişli çıkışlı bir yolda kademeli olarak daha düşük seyrettiği gerçeğini değiştirmediğini belirtti. Yumuşak iniş senaryosunu destekleyen açıklamalar, risk iştahını artırdı. S&P 500 endeksi tarihinde ilk defa 5200’ün üzerinde bir kapanış gerçekleştirdi. ABD tahvil getirilerindeki genel geri çekilme, dolar endeksini de baskıladı. EURUSD paritesi 1.09 direnci üzerinde önemli bir kapanış gerçekleştirdi. Bir süredir $2150 civarında dinlenen ons altın, yukarı yönlü hareketini devam ettirebileceği sinyalini $2180 üzerindeki günlük kapanışıyla verdi.
Merkez Bankalarından açıklamalar bugün devam edecek. İsviçre ve İngiltere’de faiz kararları paylaşılacak. Avrupa ve ABD’de Mart ayı PMI verileri yayınlanacak. Yatırımcılar ABD’de işsizlik başvuruları ve mevcut konut satışlarını da takip edecek. Piyasa kapanışının ardından FedEx ve Nike'ın bilanço açıklamaları da öne çıkacak.


  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Kocaer Çelik (KCAER) 2023 yılında 1.186 Milyon TL net kar elde
etti. Bu sonuçla birlikte şirket 2023 yılında net karını 2022 yılına
kıyasla %23 artırdı. Şirketin net kar marjı 2023 yılında %7,86
seviyesinde gerçekleşti ve 2022 yılına kıyasla 2,38 puan artış
gösterdi. Kocaer Çelik’in net kar oluşumunda, satış hacmindeki artış,
etkin maliyet ve operasyonel gider yönetimi, finansman giderlerindeki
düşüşün katkısının yanı sıra yatırım faaliyetlerinden giderlerin
azalması etkili oldu. Buna karşın satış hacminde gözlenen artışa
rağmen, çelik fiyatlarındaki global gerileme 2023 yılında ciroyu
olumsuz etkilemesi, net parasal pozisyon kazançları (kayıpları) ve
ertelenmiş vergi gelirindeki azalış net karı törpülemiştir.
Demir-çelik sektöründe yaşanan daralma ve ihracat hacminde
yaşanan gerilemeye rağmen satış hacmini artırdı… Kocaer Çelik
2023 yılında demir-çelik sektöründe yaşanan daralma ve ihracat
hacminde yaşanan gerilemeye rağmen, 2022 yılının ardından 2023
yılında da satış hacmini arttırarak sektörden pozitif yönde ayrışmayı
başardı. Mayıs ayında Aliağa - A2 fabrikasının yatırım sürecinde
gerçekleşen 32 günlük üretim duruşuna rağmen, 2023 yılında toplam
net satış hacmi 2022 yılına göre %5,3 artarak 561.458 tona
yükselmiştir. Yüksek katma değerli profillerin bir kısmının üretildiği
Aliağa - A2 fabrikasındaki yatırım amaçlı duruşa rağmen, etkin
planlama sonucunda katma değerli ürünlerin üretim ve satış
hacminde ciddi bir düşüş yaşanmamıştır. Ancak satış hacminde
gözlenen artışa rağmen, çelik fiyatlarındaki global gerileme 2023
yılında ciroyu olumsuz etkiledi. Şirketin 2023 yılı satış gelirleri 15.091
Milyon TL olarak gerçekleşti. Ton bazında satış hacmine
baktığımızda, I ve H Şekilli Çelik Profiller 2022 yılında 33.717 ton
iken, 2023 yılında 56.987 ton seviyesine yükseldi. Katma Değerli
Profiller 2022 yılında 224.038 ton seviyesinden 2023 yılında 221.297
ton seviyesine yükseldi. U ve C Şekilli Çelik Profillere baktığımızda,
70.532 ton seviyesinden, 2023 yılında 87.642 ton seviyesine
yükseldiğini söylemek mümkün. Yapısal Çelik Profiller ise 2022
yılında 204.951 ton seviyesinde iken, 2023 yılında 195.532 ton
seviyesinde gerçekleşmiştir. Toplam satış portföyündeki yüksek
katma değerli ürün ağırlığını korumayı sürdürdü.
Net borç pozisyonu artıyor... Şirketin net borç pozisyonu 2022
yılının aynı dönemine göre %0.1 artarken, bir önceki çeyreğe göre
%10.8 artarak bu dönemde 1.7 milyar TL net borcu gerçekleşti. Net
borç/FAVÖK rasyosu ise 0.8 seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin nakit değerleri azaldı... Şirketin nakit değerleri 2022 yıl
sonuna göre 86.5 milyon TL azalarak 673.9 milyon TL oldu. İşletme
faaliyetlerinden 553.7 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım
faaliyetlerinden 102.1 milyon TL nakit girişi olurken finansman
faaliyetlerinden 785.0 milyon TL nakit çıkışı oldu.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.