Tüm Alışverişlerinizde Kargo Bedava.
Sepetiniz Boş
Görünüşe göre henüz seçim yapmamışsınAlışverişe Başla
30 Ocak itibarıyla ortalama Etilen-Nafta makasının geçtiğimiz haftaya göre %21,2 azalış
göstererek 203 $ bandına yükseldiğini görüyoruz. Sektör özelinde belirleyici olan majör haber
akışları;
· Sistemik Arz Çöküşü ve Atıl Kapasite Krizi.
· Yüksek faiz oranları, imalat sektöründeki daralma ve ticaret politikalarındaki belirsizlik
nedeniyle küresel kimya piyasası dördüncü yılına giren bir durgunluk içinde. Arz
Fazlası küresel etilen ve polietilen döngüsünün en erken 2028 yılına kadar dip
noktasına ulaşamayabileceği öngörülüyor.
· Japon petrokimya devleri Asahi Kasei, Mitsui Chemicals ve Mitsubishi Chemical, Çin'in
artan kapasitesinin yarattığı ağır baskı nedeniyle etilen operasyonlarını yeniden
yapılandıracaklarını duyurdu.
· Etilen piyasası hacminin +%1,1 CAGR ile büyüyerek 2035'e kadar 163 milyon tona
ulaşması, piyasa değerinin ise +%1,9 CAGR ile 241 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.
· Avrupa'da otomotiv ve inşaat gibi ana sektörlerden gelen talebin zayıf seyretmesi,
etilen fiyatlarının yukarı yönlü hareketini kısıtlıyor. Alıcılar, ihtiyaca göre alım
stratejisini sürdürüyor.
· Dow Inc., Fort Saskatchewan'daki 10 milyar dolarlık devasa net-sıfır petrokimya
projesine devam ediyor. Projenin devreye alınması için yeni takvim, ilk hedeften iki
yıllık bir gecikmeyle 2029 sonu olarak belirlendi. Mevcut tesisin etilen ve polietilen
kapasitesini üç katına çıkaracak.
· Çin’in devasa petrokimya kapasite artışı diğer Asya ülkelerini sert bir şekilde etkiliyor.
Japonya’da, önümüzdeki yıllarda dört etilen krakerinin kapatılması planlanıyor; bu
durum ülkedeki aktif ünite sayısını 12’den 8’e düşürecek ve ülkenin etilen kapasitesini
yaklaşık %30 oranında azaltacak.
· ABD’nin Venezuela nafta tedarikinde Rusya’nın yerini alması, tanker piyasasında
navlun fiyatlarını sıçratırken küresel petrokimya ve etilen arz zincirini jeopolitik bir
eksen kaymasıyla yeniden yapılandırıyor.
Marjlarda hafif toparlanma görsek de zayıf seyrin devamını izlerken, sebeplerine sırasıyla
baktığımızda;
· Zayıf talep
· Çin tarafında özellikle etilen için kraken bakımlarının tamamlanması sonucu artan arz,
· Önümüzdeki dönemde özellikle 2026 yılında sektörel yatırımların hızlanma beklentisi
sonucu oluşan arz fazlası yönlü soru işaretleri.
Söz konusu gelişmelerin marjlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini gözlemliyoruz.
Aralık ayında görülen sınırlı toparlanmanın ardından piyasada yeniden Çin kaynaklı arzın
belirleyici olduğu, özellikle yeni kapasite girişleriyle birlikte fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü
baskının sürdüğü dikkat çekiyor. 2025 sonrasında 2026 yılına ilişkin mevcut haber akışı da
sektörde koşulların kolaylaşmayacağına işaret ediyor. Yüksek arz ve görece zayıf talep dengesi
korunurken, sektöre yönelik majör bir yapısal değişim ya da güçlü bir talep katalizörü ortaya
çıkmadığı sürece fiyatların baskı altında kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
Marbaş Menkul Değerler
www.marbas.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
göstererek 203 $ bandına yükseldiğini görüyoruz. Sektör özelinde belirleyici olan majör haber
akışları;
· Sistemik Arz Çöküşü ve Atıl Kapasite Krizi.
· Yüksek faiz oranları, imalat sektöründeki daralma ve ticaret politikalarındaki belirsizlik
nedeniyle küresel kimya piyasası dördüncü yılına giren bir durgunluk içinde. Arz
Fazlası küresel etilen ve polietilen döngüsünün en erken 2028 yılına kadar dip
noktasına ulaşamayabileceği öngörülüyor.
· Japon petrokimya devleri Asahi Kasei, Mitsui Chemicals ve Mitsubishi Chemical, Çin'in
artan kapasitesinin yarattığı ağır baskı nedeniyle etilen operasyonlarını yeniden
yapılandıracaklarını duyurdu.
· Etilen piyasası hacminin +%1,1 CAGR ile büyüyerek 2035'e kadar 163 milyon tona
ulaşması, piyasa değerinin ise +%1,9 CAGR ile 241 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.
· Avrupa'da otomotiv ve inşaat gibi ana sektörlerden gelen talebin zayıf seyretmesi,
etilen fiyatlarının yukarı yönlü hareketini kısıtlıyor. Alıcılar, ihtiyaca göre alım
stratejisini sürdürüyor.
· Dow Inc., Fort Saskatchewan'daki 10 milyar dolarlık devasa net-sıfır petrokimya
projesine devam ediyor. Projenin devreye alınması için yeni takvim, ilk hedeften iki
yıllık bir gecikmeyle 2029 sonu olarak belirlendi. Mevcut tesisin etilen ve polietilen
kapasitesini üç katına çıkaracak.
· Çin’in devasa petrokimya kapasite artışı diğer Asya ülkelerini sert bir şekilde etkiliyor.
Japonya’da, önümüzdeki yıllarda dört etilen krakerinin kapatılması planlanıyor; bu
durum ülkedeki aktif ünite sayısını 12’den 8’e düşürecek ve ülkenin etilen kapasitesini
yaklaşık %30 oranında azaltacak.
· ABD’nin Venezuela nafta tedarikinde Rusya’nın yerini alması, tanker piyasasında
navlun fiyatlarını sıçratırken küresel petrokimya ve etilen arz zincirini jeopolitik bir
eksen kaymasıyla yeniden yapılandırıyor.
Marjlarda hafif toparlanma görsek de zayıf seyrin devamını izlerken, sebeplerine sırasıyla
baktığımızda;
· Zayıf talep
· Çin tarafında özellikle etilen için kraken bakımlarının tamamlanması sonucu artan arz,
· Önümüzdeki dönemde özellikle 2026 yılında sektörel yatırımların hızlanma beklentisi
sonucu oluşan arz fazlası yönlü soru işaretleri.
Söz konusu gelişmelerin marjlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini gözlemliyoruz.
Aralık ayında görülen sınırlı toparlanmanın ardından piyasada yeniden Çin kaynaklı arzın
belirleyici olduğu, özellikle yeni kapasite girişleriyle birlikte fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü
baskının sürdüğü dikkat çekiyor. 2025 sonrasında 2026 yılına ilişkin mevcut haber akışı da
sektörde koşulların kolaylaşmayacağına işaret ediyor. Yüksek arz ve görece zayıf talep dengesi
korunurken, sektöre yönelik majör bir yapısal değişim ya da güçlü bir talep katalizörü ortaya
çıkmadığı sürece fiyatların baskı altında kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
Marbaş Menkul Değerler
www.marbas.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
