Piyasalarda bugün (İş Yatırım)

Vadeli piyasalar Avrupa Birliği vergisinin %30’a çıkartılabileceği tehdidi ile satıcılı

Başkan Trump’ın genel gümrük vergisi oranını %15-20 bandına, Kanada vergilerini %35’e artırma tehdidi sonrası hisse senetleri ve tahvilde satıcılı bir seyir ile geçen haftayı kapattık. S&P 500 son iki haftada beş yeni zirve yaptıktan sonra banka, havacılık, petrokimya hisseleri öncülüğünde geriledi. Verim eğrisi uzun vadeli tahvillerdeki satış ile dikleşti. Dolar ana ticaret ortaklarına karşı güçlendi. Petrol Rusya’ya yaptırım endişesi ile yükseldi.

Başkan Trump’ın haftasonu gelen “anlaşma sağlanamazsa Avrupa Birliği’ne uygulanan vergiler %30’a artırılacak” tehdidinin ardından ABD ve Avrupa vadelileri %0,4-%0,6 kayıpla seyrediyor. Ancak yalancı çobana dönen tarife değişikliklerinin etkisinin giderek azaldığını belirtelim. Yatırımcılar tarife artışının tetiklediği satışları genelde alış fırsatı olarak kullanma eğiliminde.

Önümüzdeki haftalarda piyasaların yönünü belirleyecek temel gelişme ikinci çeyrek karları. Uzmanlar bankalarla başlayacak ikinci çeyrek karlarının ticaret savaşlarının yarattığı belirsizlikler nedeniyle ilk çeyreğe göre zayıflamasını bekliyor. Biz ABD şirketlerinin geleneği bozmayarak sınırlı da olsa beklentileri yeneceğine inanıyoruz. Ancak asıl belirleyici olan şirketlerin paylaşacağı tahminler.

Piyasaların yönünü kısa vadede belirleyecek diğer gelişme Salı günü açıklanacak tüketici enflasyonu, Mayıs ayında %0,1 aylık artış ile aşağı yönlü sürpriz yapan enflasyonun Haziran ayında %0,3’e yükselmesi bekleniyor. PMI alt detayları Çin tehdidi ile ABD-hariç-dünyada dezenflasyon, ABD’de ise yükselen enflasyona işaret ediyor. Uzmanlar ABD şirketlerinin ticaret savaşlarına yüksek stok ile girdiklerini bu yüzden enflasyonun Mayıs ayında düşük geldiğini, önümüzdeki aylardan itibaren yükseleceğini savunuyor.

Bu görüşün haklı çıkıp çıkmayacağını Salı günü göreceğiz. Yükselen enflasyon ve ekonominin gücünü koruduğunu gösteren ekonomik veriler, Fed’in bekle ve gör politikasını doğrularken, kısa vadeli tahvil getirilerinde yükselişe ve doların güçlenmesine yol açar. Bu senaryoda mevcut şartlarda üçte iki ihtimalle fiyatlanan Eylül ayında faiz indiriminin başlaması ötelenebilir.

Çoklu şoklara rağmen devam eden dezenflasyon ve faiz indirim döngüsünün başlayacağı beklentisi ile Borsa İstanbul geçtiğimiz haftalarda dünyadan bağımsız bir şekilde yükseldi. Geçtiğimiz haftalarda öne çıkardığımız banka ve GYO hisseleri yükselişte baş rolü oynamaya devam ediyor. Havacılık, otomotiv, petrokimya, rafineri gibi sektörlerin de katılımı ile endeks 10,400 direncinin hemen altında. Ama tüm gemileri yüzdüren bir akıntı söz konusu değil. Demir-çelik, gıda perakendesi, telekom negatif ayrışıyor.

PKK’nın silah bırakmasını, piyasa etkisi sınırlı da olsa haftanın en önemli gelişmesi olarak görüyoruz. Ak Parti, MHP ve DEM Parti’nin birlikte gerçekleştirdiği süreç Türkiye’nin Kürt meselesini demokratik yollarla çözebileceğini gösteriyor. Kaybedenin olmadığı bu sürecin kazananı barış ve demokrasi olacak. Sorunsuz bir şekilde sürecin ilerlemesini temenni ediyoruz.

Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı satıcılı bir açılışa işaret ediyor. Ancak son dönemde dünya ile aramızdaki korelasyonun zayıfladığını belirtelim. Bankalar kısa vadede piyasaların yönünü belirlemeye devam edecek. İlk çeyreğe göre zayıflayan ikinci çeyrek sonuçlarına karşın, faiz indirimi ile canlanacak ikinci yarı karlılığı. Yatırımcı kısa vadeyi mi satacak, orta vadeyi mi satın alacak? Oynaklık yüksek olsa da bankaların yükselmeye devam edeceğine inanıyoruz. İhtiyaç kredileri ve kredi kartlarındaki yeniden yapılandırmayı ekonomiyi rahatlatan bankaları destekleyen bir adım olarak görüyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.220 ve 10.470.

Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Doğan Holding, Emlak GYO.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/07/14/piyasalarda-bugun-14-07-2025/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.