Dünya borsaları sert yükseliş sonrasında zirveye yakın seviyelerde tutunuyor. Ekonominin dirençli olduğunu gösteren makro verilere, beklentileri yenen ikinci çeyrek karlarına ve FOMC üyelerinden gelen güvercin açıklamalara rağmen piyasaların soluklanmasında iyi haberlerin büyük ölçüde fiyatlanması etkili. Seçilmiş yapay zeka şirketleri pozitif ayrışmaya devam ediyor. Çip üreticisi TSMC 1 trilyon dolar piyasa değerinin üzerine çıkarak Asya’nın en değerli şirketi oldu.

ABD’nin büyük ticari ortakları ile halen somut bir anlaşmaya varamaması yatırımcıları temkinli olmaya itiyor. Cuma günü Financial Times gazetesinin yayınladığı, Başkan Trump’ın Avrupa’ya genel gümrük vergilerini %15-20 aralığına, otomotiv vergilerini ise %25’e yükseltmeyi planladığı iddiası piyasaların keyfini kaçırıyor. Seçimlerde iktidar partisinin çoğunluğu kaybetmesi Japonya’nın ABD ile Ağustos başına kadar anlaşmaya varmasını zorlaştıran bir gelişme. Tatil dolayısıyla Japonya hisse senedi ve tahvil piyasaları kapalı. Ancak döviz ve vadeli hisse piyasalarında ilk işlemler seçim sonuçlarının kısmen fiyatlandığını gösteriyor.

Bu hafta yatırımcılar öncü PMI verilerine, Google ve Tesla gibi büyük şirket karlarına, Avrupa ve Türkiye merkez bankalarının toplantılarına odaklanacak. PMI rakamları gümrük vergileri ile ilgili belirsizliğin ekonomi üzerindeki etkilerini göstermesi açısından önemli olacak. ABD ekonomisinde büyüme ve enflasyon cephesinde dünyaya göre yukarı yönlü riskler, Fed’in gelişmiş ülke merkez bankalarına göre daha geç faiz indirmesine yol açabilir.

Perşembe günü yapılacak Para Kurulu toplantısında Avrupa Merkez Bankası’nın politika faizini mevcut %2,0 seviyesinde tutması bekleniyor. Başkan Trump’ın Avrupa Birliği gümrük vergilerini hangi seviyede belirleyeceği ve Avrupa’nın yapacağı misillemeyi görmek için Avrupa Merkez Bankası’nın Eylül toplantısını beklemesi daha mantıklı görünüyor.

Türkiye varlıkları dünyadan bağımsız kendi liginde oynamaya devam ediyor. Jeopolitik, küresel ve siyasi şoklara rağmen dezenflasyon programının başarı ile devam etmesi sayesinde kritik seviyeleri aşan BİST-100 endeksi 10.300 - 10.400 bandında soluklanıyor. Perşembe günü yapılacak Para Kurulu toplantısı bu hafta piyasaların gündemindeki en önemli konu. Piyasalar Merkez Bankası’nın faizleri 250 baz puan indirmesini bekliyoruz. Bizim beklentimiz 300 baz puan indirmesi.

Asıl önemli olan Merkez Bankası’nın 50 baz puan az veya fazla indirmesi değil, faiz indirim döngüsüne devam etmesi. Mevcut veriler, aylık %3,8 faiz ve %2 civarı ana enflasyon eğilimi ile faiz indirim döngüsünün dışsal şoklardan bağımsız devam edeceğine işaret ediyor. Bizim öngörümüz Merkez Bankası’nın politika faizini sene sonuna kadar %35 seviyesine indireceği.

Mevcut ekonomi programı devam ederse 2026 sonunda politika faizi %23 seviyesine gerileyebilir. Bankalar, banka sahibi holdingler, GYO şirketleri bu sürecin ilk kazananları olacak. İndirim süreci devam ettikçe kademeli olarak sanayi hisseleri de yararlananlar kervanına katılacak. Bu tahminlerin arkasındaki hayati varsayım, mevcut ekonomi ekibinin bir müdahale olmadan işine devam etmesi.

Fosil yakıtla çalışan binek otomobiller ve hibrit araçların özel tüketim vergisi oranlarında ve matrah eşiklerinde yapılan değişiklik günün önemli haberi. Uygulama sonrası ÖTV vergisi %80 ile %220 arasında değişecek. Fiyat artışı nedeniyle zaten binek araçların ÖTV’si fiilen %80 düzeyine yükselmişti. Kamyonet cinsi, arazi taşıtı sınıfında olan ve ağırlığı 3,5 tonu geçmeyen araçlarda ÖTV oranı %4 seviyesinden %50’ye çıkarıldı. Kanun teklifi daha önceden duyurulduğu için pick-up satışları Haziran ayında %400 artmıştı. Önemli bir piyasa etkisi beklenmiyor.

Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı negatif bir açılışa işaret ediyor. Cuma günü alış tarafında yüksek frekanslı işlem yapan az sayıda oyuncu olması, satış tarafında yabancı ağırlıklı oyuncuların olması nedeniyle yatırımcıların temkinli olmasını bekliyoruz. Perşembe günkü Para Politikası Kurulu kararı öncesinde bankalar piyasanın yönünü belirlemede etkili olmaya devam edecek. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.250 ve 10.500.

Türkiye Sigorta’nın beklentileri aşan sonuçlarına pozitif tepki bekliyoruz. Bu hafta gelecek Anadolu Sigorta ve Anadolu Hayat sonuçlarının da iyi olmasını bekliyoruz. İş GYO’nun Tuzla projesine önemli bir piyasa tepkisi beklemiyoruz.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/07/21/piyasalarda-bugun-21-07-2025/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.