PPK Toplantısı (Garanti BBVA Yatırım)

TCMB, 1 haftalık repo (politika) faiz oranını, beklentilere paralel 250 baz puan indirerek %47,5’ten %45,0’e
düşürdü. Böylece son iki toplantıda toplam faiz indirimi 5 puan oldu. Bir sonraki PPK toplantısı 6 Mart’ta
yapılacak.
Karar metnine göre;
• Para politikasına ilişkin değerlendirmelerde aylık enflasyona yönelik ifadeler çıkarıldı. Sıkı para politikası
duruşunun enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar devam edeceği belirtildi. Önceki
metinde “aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri
öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar” ifadesi kullanılmıştı. Yeni metinde ana eğilim ve
beklentilerin politika faizini belirlerken gereken sıkılık seviyesinde dikkate alınacağı kaydedildi.
“Enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecektir. Bu
doğrultuda, politika faizi; enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilimi ve beklentileri göz önünde bulundurularak
öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirlenecektir. Kurul, kararlarını enflasyon
görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alacaktır. Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma
öngörülmesi durumunda para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır.”
• Para politikasındaki kararlı duruş ve maliye politikasının eşgüdümünün önemine ilişkin ifadeler
korunurken, aylık enflasyon eğilimi vurgusu çıkarıldı. ”Para politikasındaki kararlı duruş; yurt içi talepte
dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini
güçlendirmektedir. Maliye politikasının artan eşgüdümü de bu sürece önemli katkı sağlayacaktır. “
• Enflasyona ilişkin paragrafta öncü verilere göre ocakta ana eğilimde öngörülerle uyumlu bir artış olduğu
belirtildi. “Aralık ayında enflasyonun ana eğilimi gerilerken, öncü veriler ocak ayında öngörülerle uyumlu bir artışa
işaret etmektedir. Bu gelişmede, zamana bağlı fiyat belirleme ve geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek
hizmet kalemleri öne çıkmaktadır. Temel mal enflasyonu ise görece düşük seyretmektedir. Son çeyreğe ilişkin
göstergeler yurt içi talebin enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelerde bulunduğunu göstermektedir. Enflasyon
beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme eğilimi sergilemekle birlikte, dezenflasyon süreci açısından risk
unsuru olmaya devam etmektedir.”
• Likidite koşulları ile ilgili olarak ek sterilizasyon tedbirleri alınacağı belirtildi. “Kredi ve mevduat
piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması durumunda parasal aktarım mekanizması ilave makroihtiyati
adımlarla desteklenecektir. Likidite koşulları yakından izlenecek ve sterilizasyon araçları ek tedbirlerle etkili şekilde
kullanılmaya devam edilecektir.”
TCMB, 2025 yılının ilk Enflasyon Raporu’nu 7 Şubat’ta yayımlayacak. Raporla birlikte, güncel enflasyon tahminleri ve
para politikasına ilişkin değerlendirmeler takip edilecek. 2025 yılsonu enflasyon tahminimiz %26,5. Önümüzdeki
aylarda yıllık enflasyonun kademeli olarak düşmesiyle birlikte TCMB’nin PPK toplantılarında faiz indirimlerine devam
edeceğini tahmin ediyoruz. Yılsonu politika faizi tahminimiz %31.


  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.