Riskler önde, Fed beklemede (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Amerika Merkez Bankası (Fed) piyasa beklentisine paralel olarak faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmedi ve %4,25 - 4,50 seviyesinde sabit kaldı. Piyasa beklentisi bu yıl üç faiz indirimi olacağı yönünde devam ediyor. Ancak son 1,5 yıldır piyasa beklentisiyle Fed’in söylemleri arasında ciddi bir farklılık oluştu. Piyasa çoğu şeyi daha önceden fiyatlamaya çalışıyor. Ardı ardına gelebilecek faiz indirimlerinin piyasanın beklediği hızda olmayabileceğini düşünüyoruz.

Kendini korumaya almış ve belirsizliği ön plana çıkaran bir Fed var karşımızda diyebiliriz. Karar metnine ekonomik görünüme ilişkin belirsizlik daha da artmıştır cümlesi girmiştir. Bununla birlikte oldukça dikkat çekici bir cümle de “Komite, çift yönlü hedeflerine (istihdam ve fiyat istikrarı) yönelik risklere karşı duyarlıdır ve hem işsizliğin hem de enflasyonun artma risklerinin yükseldiğini değerlendirmektedir.” oldu. Daha yüksek işsizlik ve daha yüksek enflasyon risklerinin arttığı ifadesi Trump döneminin getirdiği bir çok zorluğu içerirken Fed’in gerektiğinde ek sıkılaştırma kapısının tamamen kapattığını gösteriyor. Buna karşın faiz artırmak için uygun bir iklim olmadığını ancak faiz indirimleri konusunda aceleci olmayacağını düşünüyoruz. Çift yönlü risklere karşı dikkatliyiz ifadesi Fed’in elini bağlayan bir durumu da ifade ediyor.

Fed’in risklerin arttığını ifade etmesiyle daha temkinli ve dikkatli olabileceğini çıkarabiliriz. Ayrıca, risk artış vurgusu, GOP’lar için kırılganlıkları yeniden tetikleyebilir. Özellikle dış finansman ihtiyacı yüksek GOP'lar için dolar likiditesi sınırlı kalmaya devam edecektir. Bizim açışımızdan sermaye akımlarının güçlü bir şekilde gelmesine yönelik hikayemiz bulunuyordu. Ancak iç dinamiklerde yaşanan bozulma yabancının bekle-gör yaklaşımını daha da güçlendiriyor.

 

Piyasanın ilk reaksiyonu oldukça sakin oldu diyebiliriz. Dolar endeksi 99 seviyesinde yatay. Ons altın 3384- 3398 arasında dar bir aralıkta. EURUSD paritesi sınırlı bir hareket içinde diyebiliriz. Temkinli karar metninden sonra Powell açıklamaları önemli olacak.
 
Seda Yalcinkaya Ozer | MÜDÜR / ARAŞTIRMA
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.