Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınması ile Türkiye finansal piyasaları son dönemlerin en çalkantılı gününü yaşadı. USDTRY kuru sabah saatlerinde 42’ye kadar çıkarak rekor kırdı. Gün içinde oynaklık azalarak devam etti ve kur 38 seviyesinde durgunlaştı. TL’nin 1-3-6 aylık vadelerdeki ima edilen oynaklığı 2023 genel seçimlerinin seviyesine yükseldi. Opsiyonlardaki pozisyonlanmalar TL’nin daha sert yükseleceği yönünde yoğunlaştı. Güne devre keserek başlayan BIST100, günü %8,7 değer kaybıyla kapattı. Bankacılık endeksi %9,9, sınai endeksi %7,8 düşüş yaşadı. Nisan vadeli kontrat ise günlük %9,0 değer kaybıyla işlem görmekte.

Yaşanan TL oynaklığı yabancı kurum raporları genel anlamda «pozisyonlamaların değişmeyeceğini ancak gelecekteki yerel döviz talebinin etkisinin çok daha fazla olacağı» şeklinde yorumladı. J.P. Morgan pozisyonlarını koruduklarını ancak kurdaki hareketten kaynaklı 2025 sonu enflasyon beklentilerini 2,3 puan yükselterek %29,5’e, yılsonu faiz tahminlerini %35’e yükselttiklerini; Mart ayı enflasyon beklentilerinin %3,2 olduğunu belirtti. Goldman Sachs’ın traderları yaşanan hareketin aşırı tepki olduğunu ve olayların ekonomi politikasına yansımalarının kısıtlı olacağını düşündüklerini, bu sebeple orta-uzun vadede piyasanın normalleşeceğini düşündüklerini belirtti.

Peki TCMB bugün USDTRY kuruna ne kadar müdahale etti? Piyasada yer alan haberlere göre TCMB’nin müdahale miktarının 8-13 milyar USD arasında olduğu belirtiliyor. Yarın açıklanacak analitik bilanço ile hesaplamalarımızı paylaşacağız.
CDS tarafında da yukarı yönlü hareket vardı. 253 seviyesinde izleyen CDS primi, 274 puana yükseldi. Hazine’nin biri gerçekleşmiş, diğeri ay sonunda gerçekleşecek eurobond itfaları sebebiyle ihraca çıkması planlanıyordu. İhraca çıkmak için ABD tarafındaki faiz piyasasının sakinleşmesini bekleyen Hazine, CDS’in yükselmesi ise yüksek faizden borçlanmak zorunda kalabilir. İBB’nin ihraç ettiği eurobondlarda da sınırlı satışlar gözlemlendi. Ancak hacimsiz piyasası sebebiyle hareketi yorumlamak zor.

Gün içerisinde gelen «Morgan Stanley BIST’ten çekildi» haberi, piyasa dinamikleri ile beraber oldukça olumsuz olarak okundu. Haberin aslı, Morgan Stanley’nin Türkiye’de faaliyet lisansı olan aracı kurum şirketinin lisansını yenilememesi. Halihazırda işlem geçmeyen Morgan Stanley Menkul Değerler’in faaliyet izninin bitiş gününün bu çalkantılı güne denk gelmesi rastlantı.

Global:

Fed beklendiği üzere faizi %4,5-4,25 bandında sabit bıraktı. Karar metninde ekonomik belirsizliklerin arttığı belirtildi. Ayrıca Fed bilanço daraltma sürecinin (piyasadan likidite çekme) hızının yavaşlatılacağını duyurdu.
Fed FOMC üyelerinin beklentilerinin yayımlandığı raporda, üyeler 2025 yılı büyüme beklentilerini Aralık ayındaki tahminlerine göre 0,4 puan aşağı revize etti ve %1,7 seviyesine çekti. Yine 2025 yılı için PCE enflasyonu beklentisi 0,2 puan artarak %2,7’ye yükselse de faiz beklentileri %3,9 ile değişmedi.

Powell, açıklamasında ABD'deki yüksek enflasyonda gümrük tarifelerinin payının oldukça belirgin olduğunu, ancak bunu net olarak ayrıştırmanın zor olduğunu söyledi. Powell, tarifelerin yarattığı fiyat artışının büyük ihtimalle geçici (transitory) olduğunu ana senaryo olarak ele aldıklarını vurguladı. Mevcut faiz patikasının değişmemiş olması da, Fed'in şimdilik tarifelerin kalıcı bir enflasyon yaratmadığını düşündüğüne işaret ediyor. Powell, belirsizliğin yüksek olduğu bu ortamda net bir tutum değişikliği yapmak yerine beklemeyi tercih ettiklerini ifade etti.

Powell, enflasyon beklentilerini dikkatle takip ettiklerini vurgulayarak, kısa vadeli enflasyon beklentilerinde tarife kaynaklı net bir artış görüldüğünü, ancak uzun vadeli beklentilerin büyük ölçüde sabit kaldığını ifade etti. Powell'a göre, piyasa verileri ve anket sonuçları, kısa vadede yükselen enflasyon beklentilerini doğrularken, 5 yıllık ve daha uzun vadeli enflasyon beklentilerinde ise önemli bir yükseliş gözlenmiyor. Powell, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sabit kalmasının Fed için kritik önemde olduğunu ve mevcut durumun bu anlamda endişe yaratmadığını belirtti.

Fed ardından S&P 500 %1,1 artarken, Dow Jones 384 puan yükseldi. Nasdaq 100 ise %1,4’lük artışla endekslere öncülük etti. Euro Bölgesi STOXX 50 %0,5 yükselerek 5.510 seviyesinden, STOXX 600 ise %0,3 artışla 556 seviyesinden kapandı.

Günün Verileri:

TÜİK Şubat Ayı Yurt Dışı ÜFE (10.00)
BDDK-TCMB Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet, Rezerv ve Faiz Verileri (14.00-14.30-17.00)
Hazine Şubat Ayı Bütçe Finansmanı ve Borç İstatistikleri (17.30)
İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (TSİ:15.00)

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.