Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınması ile başlayan protestolar, İmamoğlu, Şişli Belediye Başkanı Şahan ve Beylikdüzü Belediye Başkanı Çalık’ın da tutuklanmasıyla devam ediyor. Her ne kadar piyasalar açısından analiz etmesi zor olsa da düşüncelerimizi paylaşalım. Evvela piyasaların beklediği en kötü senaryo olan İBB’ye kayyum atanması gerçekleşmedi. Ayrıca protestolarda kayıpların yaşanmaması ve CHP kurultayının da iptal edilmemesi, piyasanın en kötü senaryosunun gerçekleşmediğini gösteriyor.
TCMB ve Türkiye Bankalar Birliği arasında gerçekleştirilen olağanüstü toplantıdan alınan bilgilere göre, TCMB piyasa kuralları çerçevesinde yüksek oynaklığı engelleyecek her türlü aracın kullanılacağını belirtmiş. Ayrıca bu süreçte bankalardan da eşgüdüm beklendiği de belirtilmekte.
Cuma günkü notumuzda belirttiğimiz TCMB’nin döviz müdahalesi belli oldu. Swap hariç net döviz pozisyonunun 20 Mart günü 11,2 milyar USD kötüleşme gösterdiğini hesaplıyoruz. Ayrıca TCMB'nin aynı gündeki altın ve diğer mevduat hareketleri hariç net döviz satışının 11,9 milyar USD olduğunu hesaplıyoruz. Likidite verilerinden hesaplanan 3 günlük toplam müdahalenin ise 26 milyar USD’ye yakın olduğu tahmin ediliyor.
Peki dolar kuru bu oynaklığa nasıl tepki verecek? 23 Mart saat 20.46 itibariyle gerçekleşen ilk eşleşme 38,00 seviyesinde ve Cuma günkü kapanıştan sadece 5 kuruş yukarıda. TCMB-TBB toplantısında oynaklığa izin verilmeyeceğinin iletişiminin yapılması da USD tarafındaki hareketin sınırlı olabileceğine işaret ediyor.
Cuma sabahı yayımladığımız notumuzda likidite senetlerinin ihraç edilebileceği ihtimalinden bahsetmiştik. Keza Cuma günü akşam saatlerinde likidite senedi ihracına dair açıklama geldi. Bu adımla TCMB piyasadaki fazla TL likiditesini uzun vadeli çekerek, efektif faiz oranını, yeni üst bant olan %46’ya yaklaştırmayı hedefliyor. Ayrıca likidite senedi bankalarca teminat olarak kullanılabilecek.
Ancak buradaki husus, halihazırda dolar kurunu tutmak için yapılan rezerv satışlarında da piyasadaki TL’nin çekildiği. Rezerv satışının devam ettiği durumda likidite senedinin etkinliği, TCMB’nin istediği kadar olmayabilir. Keza Cuma günü yapılan 2 aylık depo ihalelerinde de %46’ya yakın faizle birlikte, bankalardan talep oldukça yoğun gerçekleşti; likidite önemli ölçüde çekildi. Bankalar açısından teminat olarak kullanılabilme ve likit olması sebebiyle depo ihalesinden daha cazip olan likidite senetlerinin etkinliğini önümüzdeki günlerde göreceğiz.
Uzun zamandır bahsettiğimiz Hazine’nin eurobond itfası 31 Mart’ta gerçekleşecek. Bu sebeple Hazine’nin yeni bir ihraca çıkması bekleniyor. Bir önceki itfa için ihraca çıkmayan Hazine’nin 3-4 milyar USD seviyesinde ihraca çıkması beklenilebilir. Ancak 330 puana kadar yükselen CDS primi, ihracın yüksek faizle gerçekleşeceğinin işaretçisi.
Yurt dışı kaynaklarına göre yaşanan hareketlilikle, swap tarafında 10 milyar USD’ye yakın çıkış yaşandığı tahmin ediliyor. Bu da son swap stoku tahminlerine göre 36 milyar USD’ye yakın olan swapların, neredeyse üçte biri demek
Bütün bu gelişmelerle, SPK’dan borsa için tedbirler geldi. Sadece 80 gün önce hayatımıza tekrar giren açığa satış, piyasa koşulları göz önüne alınarak 1 ay süreliğine yasaklandı. Ayrıca oynaklığın azalması için emir/işlem oranı da 5:1’den 3:1’e düşürüldü.
Cuma günü borsa %7,8 düşüş yaşadı. Bankacılık endeksi %9,5 sınai endeksi %6,9 düşüş yaşadı. Son bir haftada borsadaki yabancı takas çıkışının 6,8 milyar USD olduğu tahmin ediliyor.
Tüketici güven endeksi Mart ayında aylık %4,6 artış göstererek 85,9’a yükseldi. Alt endekslerde mevcut dönem maddi durumu ve gelecekteki ekonomik durum beklentisi endeksleri en önemli katkıyı sağladı. Ancak son dönemde yaşanan olaylarla beraber tüketici güveninin düşmesini bekleyebiliriz.

Günün Verileri:

Global Öncü PMI Verileri
  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.