Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

TCMB Şubat ayı Ödemeler Dengesi verilerine göre, cari açık Şubat ayında 4,40 milyar USD seviyesinde gerçekleşti. Altın ve enerji hariç cari açık 2,16 milyar USD fazla kaydetti. Böylece yılın ilk 2 ayındaki cari açık 8,41 milyar USD olurken (2024: 5,61 milyar USD), 12 aylık toplam cari açık 12,84 milyar USD seviyesine yükseldi (Ocak: 11,76 milyar USD).
Şubat ayında net enerji ithalatı 4,7 milyar USD olurken, net altın ithalatı 1,8 milyar USD ile son dönemlerin en yüksek açığını kaydetti. Sistem dışı döviz olarak okunan net hata noksan kalemi ise Şubat ayında 1,1 milyar USD çıkış kaydetti.

Şubat ayında doğrudan yatırımlar kaynaklı net giriş 11 milyon USD olurken, yurt dışı yerleşiklerin Türkiye’ye yaptığı doğrudan yatırımlar 561 milyon USD, yurt içi yerleşiklerin yurt dışına yaptığı yatırımlar 550 milyon USD olarak kaydedildi. Gayrimenkul yatırımlarında ise yurtiçinden yurtdışına 190 milyon USD, yurtdışından yurtiçine 134 milyon USD net alım gerçekleşti.
Portföy yatırımlarında Şubat ayında 2,6 milyar USD net giriş gerçekleşti; hisse senedi ve DİBS piyasalarında sırasıyla 25 milyon ve 675 milyon USD net alım olurken, yurtdışı tahvil ihraçlarında genel hükümet 1,471 milyon USD, bankalar 296 milyon USD, diğer sektörler 282 milyon USD net alım kaydetti.
Kredi tarafında bankalar ve genel hükümet sırasıyla 900 ve 120 milyon USD net geri ödeme yaparken, diğer sektörler 969 milyon USD net kredi kullandı. Yurt dışı bankaların yurtiçindeki mevduatları TL cinsinden 1,583 milyon USD azaldı, döviz cinsinden 775 milyon USD arttı, toplamda ise 808 milyon USD net azalış gerçekleşti. Resmi rezervlerde Şubat ayında 2,9 milyar USD net düşüş kaydedildi.
Şubat ayı itibarıyla 12 aylık cari açığın finansmanında net doğrudan yatırımlar 4,8 milyar USD, net portföy yatırımları 15,2 milyar USD, krediler 37,7 milyar USD ve ticari krediler 0,4 milyar USD katkı sağlarken, net efektif ve mevduatlar 13,4 milyar USD negatif katkı verdi. Merkez Bankası döviz rezervlerinde aynı dönemde 16,5 milyar USD net artış gerçekleşti

Resmi Gazete’de yayımlanan bilançoya göre TCMB 2024 yılında 700 milyar TL zarar kaydetti. Ancak bu zararı normal bir firma zararı olarak okumamak gerekli keza merkez bankaları operasyonları gereği zarar yazabilen kurumlar. TCMB’nin zararı ise döviz kurundaki yükselişe karşılık gelen ödemelerden oluşmakta.
TCMB’nin açtığı depo ihalelerine hiçbir talep gelmedi; faiz kararı öncesi piyasalarda bekle gör pozisyonlanması hakim. Özellikle yabancı banka raporlarında belirtilen faiz arttırımı beklentileri de bu pozisyonlanmada önemli rol oynuyor. TCMB’nin faiz arttırmasının yanı sıra koridor düzenlemesi yapıp yapmayacağı da Perşembe günü izlenecekler arasında. Buna karşın yurt içinde yapılan anketlerde kurumlardan faiz artışı bekleyenlerin sayısı çok sınırlı.
TCMB swap hariç net döviz pozisyonu 11 Nisan günü 2,3 milyar USD artışla 16,7 milyar USD’ye yükseldi. Yaşanan artış Mart ayı başından bu yana en yükse tutarda artış olarak kaydedildi.

Global:

10 yıllık ABD tahvil faizi %4,43 ile geçtiğimiz hafta %4,50’nin üzerine çıkan yükselişin bir kısmını geri verdi. Piyasalar, ABD'nin ticaret politikasının geleceğini ve bunun büyüme ile ABD tahvillerine olan yabancı talep üzerindeki etkilerini değerlendirmeye devam etti.
WTI ham petrol vadeli fiyatları Pazartesi günü varil başına 61 USD civarında yatay seyretti. İran’a yönelik yaptırımların gevşeyebileceği beklentisi fiyatlar üzerinde baskı yaratırken, ABD'nin tarifelerde geçici geri adımı bu baskıyı sınırladı. Öte yandan, OPEC 2025-26 talep artışı tahminini 100 bin varil/gün aşağı çekerek 1.3 milyon varil/gün seviyesinde bıraktı.
ABD borsaları, geçici tarife muafiyetlerinin yarattığı iyimserlikle yükseldi. S&P 500 ve Dow Jones yaklaşık %0,8, Nasdaq 100 ise %0,6 arttı. Avrupa borsaları ise Trump’ın bilgisayar ve tüketici elektroniği ürünlerine yönelik karşılıklı tarifelerde geçici duraklama açıklamasının ardından sert yükseldi. Euro Bölgesi STOXX 50 endeksi %2,4 artışla 4.901 puana, STOXX 600 endeksi ise %2,6 yükselişle 499,5 puana ulaştı.
Fed üyelerinden olan Christopher Waller, gümrük tarifelerinden kaynaklanacak enflasyonunu geçici olacağını düşündüğünü söyledi. Keza piyasadaki enflasyon fiyatlamaları da buna işaret ediyor. ABD 1 yıllık enflasyon swapları %2,6’lı seviyelerden %3,3’lere yükselirken, uzun vade 5Y5Y enflasyon swapları %2,5’lerden %2,3’lere geriledi.

Günün Verileri:

TÜİK Şubat Ayı Hizmet ve İnşaat Üretim Endeksi (10.00)
Hazine Mart Ayı Bütçe Dengesi (11.00)

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.