Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın açıkladığı Mart ayı merkezi yönetim bütçe verilerine göre, Mart ayında bütçe 261 milyar TL, faiz dışı denge ise 100 milyar TL açık verdi. Bu sonuçla birlikte Ocak-Mart dönemi toplam bütçe açığı 711 milyar TL’ye, faiz dışı açık ise 247 milyar TL’ye ulaştı. Enflasyondan arındırıldığında, geçen yılın aynı dönemine kıyasla bütçe açığında %1, faiz dışı dengede ise %66 oranında iyileşme gözlemlendi.
Ancak, bütçe gerçekleşmelerinin yılsonu hedefleriyle karşılaştırıldığında kötü bir tablo göze çarpıyor. İlk çeyrekte bütçe açığının %36.8’i şimdiden gerçekleşmiş durumda. Bu oran, geçen yıl aynı dönemde %24 seviyesindeydi. İlk çeyrekte gelirlerdeki artış %47 artış gösterirken, giderlerdeki artış %45 artış kaydetti; vergi geliri artışı %50,5, faiz giderlerindeki artış %85 oldu.
TÜİK verilerine göre, Şubat ayında hizmet üretim endeksi aylık bazda %2,0 azaldı. Alt kalemler incelendiğinde, ulaştırma ve depolama hizmetlerinde %3,1, konaklama ve yiyecek hizmetlerinde ise %1,4’lük düşüş kaydedildi. Ekonomideki yavaşlama imalat harici sektörleri de vurmuş durumda.
Benzer şekilde inşaat sektöründe karmaşık bir görünüm izlendi. İnşaat üretim endeksi aylık %0,3 geriledi. Bina inşaatı endeksi aylık bazda %0,9, bina dışı yapılar inşaatı endeksi ise %0,2 oranında gerilerken; özel inşaat faaliyetleri endeksi %1,6 artış göstererek sektörün belirli alanlarında canlılık sinyali verdi.
TCMB swap hariç net döviz pozisyonu 14 Nisan bilançosunda 2,1 milyar USD düşüşle 14,6 milyar USD’ye geriledi.
Hazine gerçekleştirdiği USD cinsi DİBS ve sukuk ihracında toplamda 1,7 milyar USD borçlandı. Yıllık %5,2 faizle borçlanılan ihraçta talep, piyasa beklentisinin altında kaldı. Keza iki eurobond itfasını karşılaması beklenen Hazine, bu ihraçla bir eurobond itfasını karşılamış oldu. Hazine’nin Mart ayı başında TCMB nezdindeki döviz hesabında 11 milyar USD bulunurken, itfalarla beraber 5,5 milyar USD’ye kadar gerilemişti.

Global:

Çin ekonomisi 2025 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda %5,4 büyüyerek hem piyasa beklentisi olan %5,1’in üzerine çıktı hem de bir önceki çeyrekteki ivmesini korudu. Son 1,5 yılın en güçlü büyümesi olurken, Mart ayındaki güçlü aktivite verileri bu performansı destekledi. Çin İstatistik Bürosu ekonominin “iyi ve istikrarlı bir başlangıç” yaptığını belirtirken, yenilikçiliğin artan rolüne vurgu yaptı. Ancak ABD ile artan ticaret gerilimi, görünümü hızla gölgeleyerek Pekin üzerindeki teşvik baskısını artırıyor.
Çin’de sanayi üretimi Mart ayında yıllık bazda %7,7 artarak hem piyasa beklentisi olan %5,6’nın üzerine çıktı hem de Ocak-Şubat dönemindeki %5,9’luk büyümeyi hızlandırdı. Bu, Haziran 2021’den bu yana en güçlü üretim artışı olarak kayda geçerken, sektörlerin ABD’nin ağırlaştırdığı ticaret tarifelerine karşı önlem amaçlı üretimi artırdığı değerlendiriliyor.
Almanya ZEW Ekonomik Güven Endeksi, Nisan ayında 51,6 seviyesinden -14’e gerileyerek Temmuz 2023’ten bu yana en düşük düzeyine indi ve piyasa beklentisi olan 9,5’in çok altında kaldı. Sert düşüş, 2022’deki Ukrayna savaşının başlangıcından bu yana görülen en keskin bozulmaya işaret ederken, ABD'nin öngörülemeyen ticaret politikalarının piyasa güveni üzerinde belirgin baskı yarattığı değerlendiriliyor.

Günün Verileri:

TÜİK Mart Ayı Konut Satış İstatistikleri (10.00)
ABD Mart Ayı Perakende Satışlar (TSİ:15.30)
Kanada Faiz Kararı (TSİ:16.45)
Fed Powell Konuşması (TSİ:20.00)

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.