Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

BDDK verilerine göre toplam kredilerin kur etkisinden arındırılmış 13 haftalık eğilimi %33 ile yatay seyrine devam ediyor; tüketici kredilerindeki durum %41, ticari kredilerde ise %31,3 seviyesinde. Bireysel kredi kartlarındaki durum ise %41 ile son üç haftada görülen artış eğiliminden sonra geriledi ve reel olarak tekrar negatif bölgeye geçti.
TCMB verilerine göre parite etkisinden arındırılmış yabancı para mevduatlar 824 milyon USD düşüş yaşadı. Düşüşte ticarilerin 705 milyonluk satışı etkili oldu. EURUSD kurundaki geri çekilme ile spekülatif Euro talebi tersinde dönmüş durumda.
TCMB haftalık menkul kıymet verilerine göre 2 Mayıs haftasında yurt dışı yerleşikler 1,16 milyar USD’lik devlet tahvili satışı gerçekleştirirken hisse senetlerinde sınırlı alıcı (173 milyon USD) olmaya devam etti. Eurobond piyasasında da geçtiğimiz haftaya benzer şekilde 171 milyon USD’lik satış gerçekleşti. Ayrıca yabancıların 2 Mayıs haftasında 2,3 milyar USD’lik swap çıkışı yaptığını hesaplıyoruz; böylece 2025 yılındaki net swap girişi negatif seviyeye dönmüş durumda.

TCMB swap hariç net döviz pozisyonu 0,96 milyar USD iyileşme kaydederek 12,8 milyar USD seviyesine yükseldi. Rezervlerdeki toparlanma bebek adımları ile başlamış görünüyor; son 5 iş gününde döviz pozisyonundaki ortalama artış 830 milyon USD seviyesinde.

TCMB’nin alım yönlü swaplara başlayabileceğinden önceki bültenlerimizde bahsetmiştik. Zira son iki iş gününde TCMB satım yönlü swap açmayı durdurdu. Döviz karşılığı swaplar 20 Mart’tan beri yapılmazken, altın karşılığı swaplar da 7 Mayıs’ta durdurulmuş görünüyor. TCMB döviz piyasasındaki istikrarı sağlamak için swap kanalını tekrar aktif kullanabilir. Şu anki swap stoku ise sadece 165 milyon USD
Bununla beraber firmaların döviz talebini karşılamak amacıyla kullanılan NDF ihalelerinde yavaşlama görülüyor. 8 Mayıs’ta yeni bir NDF işlemi gerçekleşmese de dönem dönem günlük 20 ile 180 milyon USD arasında NDF işlemi gerçekleşiyor. NDF stoku ise 1,6 milyar USD seviyesinde.

Hazine Nisan ayında 183,5 milyar TL nakit açığı verdi. Böylece yılın ilk dört ayında toplam açık 1.08 trilyon TL’ye ulaştı. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 807,5 milyar TL idi. Her ne kadar nominal bazda açık artmış olsa da, Nisan ayındaki sınırlı borçlanma ihtiyacı ve 73,6 milyar TL’lik faiz dışı fazla, geçen yıla kıyasla reel bazda açığın gerilemiş olabileceğine işaret ediyor.

Global:

ABD Başkanı Donald Trump’ın başlattığı küresel ticaret savaşı sonrasında, İngiltere ABD ile ilk ikili ticaret anlaşmasını imzaladı. Anlaşma kapsamında İngiliz otomobil ve çelik ihracatına uygulanan bazı cezai tarifelerde indirime gidildi; ancak çoğu ürüne uygulanan %10’luk genel tarife sabit kaldı. Beyaz Saray’da yapılan açıklamaya İngiltere Başbakanı Keir Starmer da telefonla katıldı. Liderler, iki ülke arasındaki ilişkilerin gücünü vurguladı. Ancak anlaşmanın kapsamı dar, birçok detayı hâlâ müzakere aşamasında ve İngiltere açısından Trump öncesi döneme kıyasla daha zorlu ticaret şartları geçerli olmaya devam ediyor.
Açıklama sonrası ABD borsalarında iyimserlik havası hakimdi. S&P 500 endeksi gün içinde %1’in üzerinde yükselerek 27 Mart’tan bu yana en yüksek seviyesine ulaşsa da kapanışı %0,6 artışla tamamladı. Piyasalar, Çin başta olmak üzere diğer ülkelerle de benzer anlaşmalar yapılabileceği beklentisiyle pozitif fiyatlama yaptı. Bu kapsamda, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile Çinli üst düzey yetkililer bu hafta sonu İsviçre’de bir araya gelerek gümrük tarifelerindeki gerilimi azaltma yollarını görüşecek. Trump, Çin’in bir anlaşma yapmak istediğini belirtirken, mevcut %145 seviyesindeki tarifelerin düşürülmesinin gündemde olduğunu ima etti.
İngiltere Merkez Bankası (BoE), Mayıs toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek %4,25 seviyesine çekti. Karar 5’e karşı 4 oyla alındı; iki üye %4’e daha büyük bir indirim yapılmasından yana oy kullanırken, iki üye ise faizin %4,5 seviyesinde sabit tutulmasını savundu.

Günün Verileri:

TÜİK Mart Ayı Sanayi Üretim Endeksi (10.00)
Fed Üyelerinin Konuşmaları
  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.