Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

TÜİK Mayıs ayı Tüketici Güven Endeksi (TGE) aylık bazda %1,1 artışla 84,8 seviyesine yükseldi. Mart ayındaki siyasi gelişmeler sonrası sonrası Nisan ayındaki sonuçlarda düşüş gösteren TGE, Temmuz 2024’ten bu yana süregelen artış eğilimini tekrar sürdürmüş durumda; hatırlanacak olursa Temmuz 2024, son 1,5 yılın en düşük tüketici güvenini göstermekteydi. Alt endekslere baktığımızda gelecekteki maddi durum beklentisi aylık %1,2 iyileşme gösterirken, gelecekte dayanıklı mallara harcama yapma düşüncesi %3,3 artışla 102,5 seviyesine yükselerek, 100 eşik değeri geçmiş durumda.
Tüketici Güven Endeksi verisindeki alt endeksler oldukça çeşitli. Örneğin «mevcut dönemin tasarrufa uygunluğu» endeksi Aralık ayındaki 76,4 seviyesinden Mayıs ayında 66,7 seviyesine gerileyerek, tüketicilerin tasarruf tercihinin değişime uğradığını gösteriyor. Ek olarak «Tüketim amacıyla borç kullanma ihtimali» ve «dayanıklı mallara harcama yapma düşüncesi» endeksleri son dönemlerin en yüksek seviyelerinde seyretmekte. Hanehalkı enflasyon beklentileri ile aynı anda cevaplanan Tüketici Güven Endeksi’nde yer alan «tüketici fiyatlarının değişimine ilişkin beklenti» endeksi ise Nisan ayına göre sınırlı düşüş kaydederek, enflasyon beklentilerindeki bozulmanın düşük olduğuna işaret ediyor.

TCMB swap hariç net yabancı para pozisyonu 16 Mayıs bilançosunda 1,2 milyar USD iyileşme göstererek 15,7 milyar USD seviyesine yükseldi. TCMB’nin döviz alımları sebebiyle piyasadaki TL likiditesi artmış durumda. Öyle ki artan TL likiditesinden kaynaklı olarak gerileyen piyasa faizlerine karşın TCMB, 20 Mayıs işlemlerinde haftalık repo ihalesi miktarını 10 milyar TL’den sadece 1 milyar TL’ye indirdi. Bununla beraber piyasadaki likidite açığı 115 milyar TL’den 48 milyar TL’ye kadar gerilemiş durumda. TCMB döviz alımlarına benzer hızda devam ettiği takdirde, piyasada TL likidite fazlası olması beklenebilir.

TCMB'nin yayımladığı Nisan ayı Konut Fiyat Endeksi verilerine göre, konut fiyatları aylık %1,5 artarken, yıllık bazda %32,9’luk nominal artış kaydedildi. Ancak enflasyondan arındırılmış yıllık reel değişim verisi, %3,6 oranında düşüşe işaret ediyor. Şehir bazlı verilerde Ankara yıllık %41,9 ile en yüksek artışı kaydederken, İstanbul %34,4 ve İzmir %30,9 ile takip ediyor.
Zorlu Holding, 4,9 milyar USD tutarındaki borç yükünü azaltmak amacıyla kapsamlı bir yeniden yapılandırma sürecine hazırlanıyor. Bloomberg’in haberine göre bu adımlar, Türkiye’nin en büyük kurumsal yeniden yapılandırmalarından biri olabilir. Grup aynı zamanda varlık satışları ve operasyonel küçülme gibi stratejilerle borç çevrim kapasitesini artırmayı hedefliyor.
Yurt dışı piyasalarda Zorlu Holding’e ait Eurobond kıymetleri baskı altında. 2030 vadeli Zorlu Enerji Eurobond faizi %14 seviyesine ulaşırken, 2029 vadeli Vestel kıymetinin faizi %17 seviyesine yükseldi. Özellikle yurt dışı kurumsal yatırımcıların, pozisyon almaları için konulan risk kriterlerini aşan Zorlu şirketlerine satışlar gelmekte. Ayrıca bu kıymetlerin 23 Ekim (Zorlu Enerji) ve 15 Kasım (Vestel) tarihlerindeki kupon ödemeleri öncesinde olası bir yapılandırma süreci, bu ödemelerin ertelenmesi riskini gündeme getiriyor. Yapılandırma sürecinde kıymetlerde erken itfa veya piyasa geri alımı gibi adımlar da gündeme gelebilir.

Global:

ABD hisse senetleri Salı günü düşüşle kapanarak S&P 500 endeksinde altı günlük yükseliş serisini sonlandırdı. S&P 500 ve Nasdaq %0,4 değer kaybederken, Dow Jones endeksi 114 puan geriledi. Buna karşın Avrupa piyasalarında pozitif seyir hakimdi; İngiltere borsası %0,9, Almanya borsası %0,4, İspanya borsası %1,6 yükseliş kaydetti.
ABD 10 yıllık tahvil faizi Salı günü 7 baz puan artışla %4,52’ye yükselerek, Pazartesi günü görülen dalgalı seyri sürdürdü. Yatırımcılar, artan bütçe açığı ve büyüme görünümüne ilişkin endişelerle ABD’nin mali ve ekonomik görünümünü değerlendirmeye devam etti. Altın fiyatları ise %2 yükselişle ons başına 3285 USD üzerine çıkarak, zayıflayan dolar ve artan jeopolitik belirsizliklerden destek buldu.
Japonya’da 30 ve 40 yıl vadeli devlet tahvili faizleri, zayıf geçen tahvil ihalesi sonrası %3,14 ve %3,61 ile rekor seviyelere yükseldi; 20 yıllık tahvilin faizi ise %2,56’ya çıktı. İhalede ortalama ve en düşük fiyat arasındaki fark (tail) 1980’lerden bu yana en yüksek düzeyde olduYatırımcıların nakitlerini yurtiçine çekme olasılığı, küresel tahvil piyasalarında uzun vadeli faizlerde daha fazla baskı yaratabileceği gerekçesiyle “bulaşma riski” endişelerini artırdı.
Kanada’da yıllık enflasyon Nisan ayında %1,7’ye geriledi. Bu oran piyasa beklentisi olan %1,6'nın hafif üzerinde kalsa da, son yedi ayın en zayıf fiyat artış hızına işaret ediyor. Gerilemede en büyük etken, enerji fiyatlarındaki düşüş oldu (-%1,7), ki bu düşüşte OPEC’in üretim artışlarının yanı sıra tüketici karbon vergisinin kaldırılmasının da önemli katkısı olduğu değerlendiriliyor.

Günün Verileri:

TCMB Mayıs Ayı Finansal Hizmetler Güven Endeksi ve Mart Ayı Uluslararası Yatırım Pozisyonu (10.00)
İngiltere Nisan Enflasyonu (TSİ:09.00)
ABD 20 Yıllık Tahvil İhalesi (TSİ:20.00)

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.