Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

TÜİK mevsim etkisinden arındırılmış Şubat ayı enflasyonunu %2,33 olarak açıkladı. Mallarda %1,71, hizmetlerde ise %3,7’lik m.a enflasyon, bize hizmetlerdeki katılığı açıkça gösteriyor. Keza TÜFE’nin 3 aylık yıllıklandırılmış eğilimi %35’e gerilerken, mallarda %25’e, hizmetlerde ise %61’e geldi.

TCMB'nin Aylık Fiyat Gelişmeleri raporuna göre, bizim yorumumuza zıt şekilde hizmet sektöründe fiyat artışlarının yavaşladığı belirtildi. Ulaştırma hizmetlerinde %7,3’lük artışın şehir içi ulaştırma zamlarından kaynaklandığı; kira enflasyonunda da yavaşlama trendinin sürdüğü belirtildi. Rapora göre temel mal grubu enflasyonunu yıllık %21,71'e düşmesi ile yıllık enflasyona katkısı 0,89 puan azaldı. Şubat ayında aylık gıda enflasyonuna, %4,70 oranında artan işlenmiş gıda fiyatları katkı yaptı, buna karşın gıda fiyatlarının yıllık enflasyona katkısı 1,33 puan düşüş gösterdi.

Haberleşme grubundaki artışta, operatör tarife ücretlerinin değişimi etkili oldu. Diğer hizmetler alt grubunda aylık fiyat artışı %2,02 ile belirgin şekilde yavaşlarken, sağlık hizmetlerindeki SUT muayene katılım payındaki düzenlemenin dolaylı etkileri oldu. Enerji sektöründe fiyatlar aylık %3,58’lik artışta, elektrik fiyatlarındaki % 10,70'lik yükseliş dikkat çekti. Artışın ana sebebi yeni düzenleme ile mesken abonelere gelen yıllık tüketime göre artan fatura tutarı oldu.
TCMB reel efektif döviz kuru istatistiklerine göre Şubat ayında kur artışı ve enflasyon oranının birbirine yakın seyretmesi nedeniyle reel kurda belirgin bir değişiklik yaşanmadı. TÜFE bazlı endekse göre TL %0,5, ÜFE bazlı endekse göre ise %0,7 oranında değer kaybetti. Kendi hesaplamamız İTO Ücretliler Endeksine (eski endeks) göre ise %0,6 reel değer kaybı yaşandı.

2024 Aralık ayında reel kesimin net döviz pozisyon açığı, bir önceki aya göre 4,7 milyar USD artarak 141,9 milyar USD’ye yükseldi. 2023 sonunda 83,2 milyar USD olan açık, son bir yılda yaklaşık 59 milyar USD genişledi. Bu, Türk şirketlerinin yüksek seviyede döviz borçlanarak carry trade yaptığını gösteriyor. Özellikle yurt içi bankalardan alınan kredilerdeki 40 milyar USD’yi aşan artış, her ne kadar reel değerlenme politikası çerçevesinde göz ardı edilebilir olsa da kur riski taşınması bakımından problemli. Ek olarak para politikasının etkinliğini de kısıtlayan bir durum olması sebebiyle, TCMB aylık YP kredi artış sınırını %1’den %0,5’e çekmişti. Buna rağmen yüksek montanlı döviz ihtiyacı olan firmaların, bu sene içerisinde yoğun Eurobond ihraçlarını görebiliriz.
Ticaret Bakanlığı’nın öncü verilerine göre, Şubat ayında ihracat yıllık %1,5 azalarak 20,8 milyar USD, ithalat ise %3,8 artarak 28,9 milyar USD oldu. Böylece, dış ticaret açığı %20,5 artışla 8,2 milyar USD’ye yükseldi. Dış ticaret verilerini TÜİK verisi ile inceleyeceğiz.

Global:

ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi, %4,13’e gerileyerek Ekim sonundan bu yana en düşük seviyeyi gördü. Yeni ticaret politikalarının ekonomik etkilerine yönelik endişeler artarken, ABD’nin Kanada ve Meksika’dan ithalata %25, Çin’den ithalata ise ek %10 gümrük vergisi getirmesi yürürlüğe girdi. Kanada ve Çin misilleme kararlarını açıklarken, Meksika’nın Pazar günü önlemlerini duyurması bekleniyor.
ABD doğal gaz vadeli işlemleri %8’den fazla artarak 4.45 $/MMBtu seviyesinin üzerine çıktı ve Aralık 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Yükselişte rekor seviyedeki LNG ihracat akışları ve artan talep beklentileri etkili oldu.
ABD hisse senetleri, artan gerilim nedeniyle kırılgan kaldı. S&P 500 %0,5 düşerken, Dow Jones 400 puan (%0,9) geriledi. Nasdaq 100 ise %0,5 yükselerek toparlandı. Buna karşın Avrupa borsaları yakın dönemdeki yükselişlerinin ardından sert şekilde düşüşler yaşadı.
Günün Verileri:

Global Hizmet ve Bileşik PMI Verileri

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.