Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

Çarşamba gününü sakin geçiren Türkiye piyasaları bugünkü PPK faiz kararı ile hareketlenecek. Piyasa beklentisi politika faizinin 250 baz puan düşüşle %42,5 seviyesine gelmesi. Şubat enflasyonunun beklenenden iyi gerçekleşmesi ile son günlerde 500 baz puan bekleyenler de oluşmuş durumda.

Dünya Donald Trump’ın tarifelerinden çalkalanırken Türkiye’ye etkisinden bahsedelim. Türkiye hali hazırda gümrük vergilerine maruz kaldığı için dünyanın geri kalanına gelecek tarifeler, Türkiye için durumu bir miktar eşitleyecek. Bloomberg, dünyanın geri kalanına gelecek tarifelerin, özellikle Türk tekstil üreticilerinin ihracatını arttıracağını hesaplıyor. Tarifelerin Türkiye büyümesine etkisi ise -0,5 puan olarak hesaplanıyor. IIF’in hazırladığı raporda ise Türkiye’nin tarifelere karşı kırılganlığını diğer ülkelere göre daha düşük buluyor.
TCMB swap hariç net döviz pozisyonu 1,3 milyar USD iyileşerek 52,0 milyar USD seviyesine yükseldi. Pozisyon, sene başından beri 17,7 milyar USD artış kaydetti; ancak 14 Şubat günü tepe noktası olan 61,3 milyar USD’den 9,2 milyar USD gerileme kaydetti.
DeutscheBank hazırladığı raporda son dönemdeki bireysel YP mevduat artışlarının büyük ölçüde altın alımlarından kaynaklandığını ve bunun TL'ye karşı bir pozisyon almaktan ziyade küresel ons altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığını değerlendirdi. Ayrıca, oynaklıkta etkisi olan Kapalıçarşı döviz ve altın fiyatlarının normalleştiği belirtildi. Altın hariç YP mevduat artışının büyük ölçüde KKM çıkışlarından kaynaklandığını söyleyen DB, ticari kesimdeki döviz talebinin ise ticaretteki mevsimsel etkiler ve KKM çıkışlarının etkisiyle arttığı belirtti.

Global:

Almanya'da yeni hükümetin mali kuralları gevşetme planı piyasalarda sert hareketlere yol açtı. Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizi 30 baz puan yükselerek %2,785'e çıktı ve Mart 2020'den bu yana en büyük günlük artışını kaydetti. Piyasalar, Almanya'nın savunma ve altyapı yatırımlarını finanse etmek için 500 milyar euroluk özel fon oluşturma planına tepki gösterdi. Yeni hükümetin borç freni kurallarını gevşetme girişimi, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz indirim beklentilerini de azalttı; piyasalarda Aralık ayı depo faiz oranı beklentisi %1,92'den %2,02'ye yükseldi. Ancak bugün gerçekleşecek olan AMB toplantısında faizlerin 25bps düşürülmesi bekleniyor
Bu gelişmeler euroyu da destekledi. USD karşısında %1,4 değer kazanarak 1,0771 dolara ulaşarak Kasım başından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Avrupa borsaları güçlü yükseldi. Almanya'nın bu hamlesinin, Avrupa genelinde büyüme beklentilerini artırabileceği değerlendirilirken, yatırımcılar özellikle borç yükü yüksek ülkelerin tahvillerine yönelik ortak AB borçlanma planlarını yakından izliyor.
ABD Ticaret Bakanı Lutnick, Kanada ve Meksika’ya uygulanan gümrük vergilerinden otomobil ve bazı diğer sektörlerin muaf tutulabileceğini belirtti. ABD-Meksika-Kanada anlaşmasına uyan şirketlere tarifelerin uygulanmayabileceği yönündeki açıklaması sonrası Ford, GM ve Stellantis hisseleri yükseldi. Ancak Trump, danışmanlarına ülke bazında yeni gümrük vergileri hazırlamaları talimatını da verdi. Brezilya, Hindistan, Japonyave AB ülkeleri yeni vergilerle karşı karşıya kalabilecek ülkeler olarak belirtildi.
ABD ISM Hizmetler PMI, Şubat ayında 53,5’e yükselerek piyasa beklentisi olan 52,6’nın üzerinde gerçekleşti. Hizmet sektöründe büyüme ivme kazanırken, iş aktivitesi (54,4), yeni siparişler (52,2), istihdam (53,9) ve tedarikçi teslimatları (53,4) üç aydır üst üste genişleme kaydetti. Bu, Mayıs 2022’den bu yana ilk kez görülen bir eğilim oldu. Stoklar (50,6) ve birikmiş siparişler (51,7) toparlanırken, girdi fiyatları enflasyonu hızlanarak 62,6 seviyesine ulaştı.
ISM verisinde istihdam pozitif gelse de ADP özel sektör istihdam artışı Şubat ayında 77 bin artarak beklenti 140 binin altında kaldı ve 7 ayın en düşük artışını yaşadı. Cuma günü gelecek olan ABD tarım dışı istihdam öncesi veriler karışık sinyal veriyor. Bloomberg’ten Anna Wong’un haberinde, yüksek frekanslı öncü göstergelerin 160 binlik istihdam artışını desteklemediğini belirtti. Wong, özellikle federal desteğin kesildiği eğitim alanında istihdam kayıplarının olduğunu belirterek istihdamda düşüşün bile tahmin aralıklarında olduğunu belirtti. Bizim de sıkça ele aldığımız hükümet destekli istihdam büyümesi, Trump döneminde yavaşlamış hatta negatife dönmüş görünüyor.
Günün Verileri:

TCMB PPK Politika Faizi Kararı (14.00)
BDKK-TCMB Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet, Rezerv ve Faiz Verileri (14.00-14.30-17.00)
Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (TSİ:16.15)
  

  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.