Sabah notları (BFRC )

Türkiye:

TCMB Mart ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre, Mart ayı için beklenen aylık enflasyon %2,27 seviyesinde. Ancak henüz Mart ayına ilişkin verilerin çok azının toplanmış olması, PKA’daki aylık tahmine bir miktar şüpheci bakmamıza sebep oluyor. Ankette yıl sonu enflasyon beklentisi önceki anket döneminde %28,30 iken Mart ayında %28,04’e geriledi; bu ayında geri çekilen zamlar beklentilere olumlu yansımış görünüyor. 12 ay sonrası için enflasyon beklentisi ise %24,55 oldu. Yıl sonu dolar kuru beklentisi 0,10 TL gerileyerek 42,79 oldu. Her ne kadar enflasyon beklentileri iyileşse de, beklenti dağılımı eskisi kadar pozitif değil.
 
Hazine nakit dengesi şubat ayında 398 milyar TL açık kaydetti. 138 milyar TL faiz ödemesinin gerçekleştirildiği ayda faiz dışı denge -266 milyar TL oldu. Geçtiğimiz seneye oranla gelirlerin sadece %24 oranında artış kaydederek 693 milyar TL gerçekleşmesi ve faiz ödemelerinin %153 artış kaydetmesi, bu ayki nakit bütçede etkili oldu. Nakit açığı, 208 milyar TL net borçlanma ile 175 milyar TL kasadan karşılanarak finanse edildi.
Hazine, 2020 yılında %4,5 faizle borçlandığı 2 milyar USD’lik Eurobondun, 13 Mart’taki itfası için kasadan likidite kullandı. Böylece Hazine’nin TCMB nezdindeki döviz mevduatı 9,0 milyar USD’ye geriledi. Mart ayının sonunda Euro cinsi Eurobond itfası da olan Hazine’nin, yakın zamanda yeni bir ihraca çıkması bekleniyor.

BBVA’nın yayımladığı raporda Türkiye ve Meksika’nın dış ticareti karşılaştırıldı. Söz konusu rapora göre, Türkiye ihracatta pazar çeşitliliğini artırarak Almanya’ya bağımlılığını azaltırken, ABD, Birleşik Krallık ve Avrupa ülkelerinin payı yükseldi. Türkiye’nin en büyük 10 ihracat ortağının toplam payı %48,7’ye gerilerken, Meksika’da bu oran %95’e yakın seyrederek ABD’ye bağımlılığı gösterdi. Türkiye’nin ihracat pazarlarını çeşitlendirme çabası, dış ticaret dengesini güçlendiren önemli bir adım olarak değerlendiriliyor.
Aynı rapora göre 2011-2022 döneminde Türkiye, ihraç ettiği ürünleri %26,7 oranında çeşitlendirirken, Meksika %20,5 oranında daha fazla belirli ürünlere yoğunlaştı. Türkiye ihracat portföyünü genişletirken, Meksika daha sınırlı bir ürün grubuna bağımlı hale geldi. Bu durum, Türkiye’nin dış ticarette daha dengeli bir yapı oluşturduğunu, Meksika’nın ise risklere daha açık kaldığını gösteriyor.
Rapora göre Türkiye, küresel değer zincirlerinde ileri ve geriye dönük bağlantılar açısından dengeli bir konumda olup, Brezilya, Hindistan ve Çin ile benzerlik gösterdi. Hesaplamalara göre ihracat mallarında yerli katma değer %76, ithal katma değer ise %24 seviyesinde.
Global:

ABD'de tarım dışı istihdam Şubat ayında 151 bin kişi arttı; piyasa beklentilerinin altında kalan veri, işgücü piyasasındaki yavaşlamaya işaret. İşsizlik oranı %4,0'tan %4,1'e yükselirken, geniş tanımlı işsizlik oranı (U-6) ise %8,0'e çıktı ve son üç buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Yarı zamanlı çalışmak zorunda kalanların sayısı 460 bin kişi artarken, çoklu işte çalışanların oranı 2009'dan beri en yüksek seviye olan %5,4'e yükseldi. Federal hükümetin bütçe kesintileri ve yeni uygulanan tarifeler nedeniyle profesyonel ve iş hizmetleri sektöründe de küçülme yaşandı. Federal hükümet tarafında 10 bin kişilik istihdam azalması yaşandı; bunun DOGE biriminden kaynaklandığını ve buzdağının görünen kısmı olduğunu düşünüyoruz.
Çin’de tüketici fiyatları Şubat ayında yıllık %0,7 düşerek piyasa beklentisi üzerinde bir gerileme yaşadı. Ocak ayından bu yana ilk deflasyon yaşanırken, Bahar Festivali sonrası talebin zayıflaması bunda etkili oldu. İç talebi canlandırmakta zorlanan Çin’de deflasyonist baskılar büyüyor. Analistler hem maliye hem de para politikasında daha gevşek olunmasını bekliyor. Çin Ticaret Bakanı Wang Wentao, yıllık parlamento toplantısında yaptığı açıklamada, ekonomideki temel sorunun "zayıf tüketim kapasitesi ve isteği" olduğunu belirtti. Salı günü açıklanan hükümet çalışma raporunda tüketim, geçen yıl 21 kez anılırken bu yıl 31 kez vurgulanarak teknolojiye yapılan referansları geride bıraktı.
Fed Başkanı Powell konuşmasında, Trump yönetiminin ani politika değişiklikleri, beklentilerin altında kalan istihdam verileri ve dalgalı piyasa koşullarına rağmen, ABD ekonomisinin «iyi durumda» olduğunu belirtti. Cuma günü yaptığı açıklamada Powell, «sinyali gürültüden ayırmaya odaklanıyoruz» dedi ve Fed’in faiz indirimi konusunda acele etmeyeceğini vurguladı. «Daha fazla netlik için bekleme konusunda iyi bir konumdayız.» ifadelerini kullandı.
Günün Verileri:

TÜİK Ocak Ayı Sanayi Üretim Endeksi (10.00)
  Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Merkezi (BFRC)
 https://bfrc.bau.edu.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.