Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

BIST100 endeksi haftanın ilk işlem gününe hafif alıcılı başlasa da bu görünümünü gün içerisinde koruyamadı ve kapanışa doğru yoğunlaşan satışlarla birlikte günü %1,3 kayıpla 9.307 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi 89 milyar TL olarak kaydedilirken, 82 hisse günü ekside tamamladı. Bankacılık endeksi %3,3 oranında değer kaybederek düşüşe öncülük etti. Öte yandan, ASELS, ENKAI ve EREGL puan bazlı endekste en fazla katkı sağlayan hisseler olarak öne çıkarken; AKBNK, THYAO ve YKBNK ise puan bazlı en fazla negatif etki eden hisseler oldu. Yurt dışında ise ABD Hazine Bakanı Bessent, ticaret anlaşmaları tarafında ülkeler ile müzakerelerde hızlı ilerlediklerini açıklarken, ilk anlaşmanın bu hafta ya da gelecek hafta gerçekleşebileceğini belirtti. Trump'ın söylemlerindeki yumuşamanın etkisiyle geçen hafta önemli yükseliş kaydeden ABD borsaları ise dün yatay kapanışlar yaptı. Bu sabah ise önemli şirketlerin finansalları ile makro veriler beklenirken, vadelilerde hafif yükselişler gözleniyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi de %0,3 civarında artıda. Trump'ın otomotiv gümrük tarifelerinde bazı istisnalar açıklayabileceği beklentileri fiyatlanıyor olabilir. Dün düşüş kaydeden Dolar endeksi (DXY) ise bu sabah yükselişte. Bu ortamda BIST100'ün güne hafif tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz. Bugünkü veri takviminde, yurt içinde işsizlik oranı ile ekonomik güven endeksi izlenecek. Ayrıca Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in saat 10'da katılacağı televizyon programındaki açıklamaları da takip edilecek. Öte yandan, Aselsan, Ford Otomotiv, Çimsa ve Tüpraş'ın finansal sonuçlarını piyasalar kapandıktan sonra açıklamaları bekleniyor. ABD'de ise CB tüketici güveni ile JOLTS iş ilanları öne çıkıyor.


 
 

 

MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, güncel küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Günlük Bülten'e aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Garanti Bankası'nın 1Ç2025'teki net dönem karı çeyreksel bazda önemli bir değişim göstermemiş ve 25.284mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 23.246mn TL iken, bizim kar beklentimiz 21.522mn TL idi. Ticari kar ile diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur. Öte yandan Banka'nın net dönem karı yıllık bazda %13 oranında yükselmiştir. Detaylar için tıklayınız…

Otokar Otomotiv ve Savunma (OTKAR, Nötr): Otokar, 2025 yılının 1. çeyreğinde 463,3mn TL (1Ç2024: 576mn TL net dönem zararı) net dönem zararı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 362mn TL zarar açıklanacağı yönünde idi. Satış gelirleri 1. çeyrekte yıllık %17,7 oranında artarak 7.960mn TL'ye (Piyasa beklentisi: 7.524mn TL) yükselen Şirket'in satışlarının maliyeti de 6.795mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle Şirket'in brüt karı 1.165mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 2,1 puan iyileşerek %14,6'ya yükselmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler %12,5 azalarak 1.804mn TL olarak gerçeklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025'de 365mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet zararı 274mn TL olmuştur. Şirket 1Ç2025'de 202mn TL Faiz Amortisman ve Vergi öncesi zarar kaydetmiştir (1Ç2024: 815mn TL zarar), (Piyasa beklentisi: 100mn TL zarar). Finansman tarafında da 2.112mn TL net gider kaydedilmiştir. 1.665mn TL parasal kazanç ve 275mn TL'lik net vergi geliri sonrasında 463,3mn TL net dönem zararı açıklanmıştır.

Tofaş Otomobil (TOASO, Nötr): Tofaş, 2025 yılının 1. çeyreğinde 140mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 153mn TL zarar açıklanacağı yönünde idi. Şirket 1Ç2024'te 3.875mn TL net dönem karı kaydetmişti.

Satış gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre binek araç satışlarının düşmesinin etkisiyle 1. çeyrekte yıllık %48 oranında azalarak 24.204mn TL'ye düşen Şirket'in satışlarının maliyeti de 23.175mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle brüt kar 1.029mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 11 puan düşüşle %4,3'ü göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 2.458mn TL olarak gerçeklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025'te 85mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet zararı 875mn TL olmuştur. Şirketin FAVÖK'ü 1Ç2024'e göre %96 oranında azalarak 1Ç2025'te 229mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 1Ç2024'e göre 11,6 puan azalmış ve %0,9 olmuştur. 1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 211mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 1.811mn TL net gelir kaydedilmiştir. 1.336mn TL'lik parasal kayıp ve 48mn TL'lik net vergi geliri sonrasında 140mn TL net dönem zararı açıklanmıştır.

Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY, 2025 yılının 1. çeyreğinde 1,8 milyar TL (-44mn USD) ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 19mn USD kar açıklanacağı yönünde idi. Mevsimsellik etkisine ek olarak özellikle yılın ilk çeyreğine denk gelen Ramazan ayı ve şubat ayındaki olumsuz hava koşulları nedeniyle yaşanan uçuş iptalleri karı baskılamıştır. Şirket 1Ç2024'de 6.931mn TL (226mn USD) ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Satış gelirleri 1. çeyrekte yıllık %20 oranında artarak 176,7 milyar TL'ye (4.887mn USD) (Piyasa beklentisi: 4.914mn USD) yükselen Şirekt'in satışlarının maliyeti de 165 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle brüt kar 11,7 milyar TL olmuştur. Brüt kar marjı ise %6,6'yı göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 22 milyar TL olarak gerçeklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025'de 7,4 milyar TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet zararı 2,9 milyar TL olmuştur. 1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 11,6 milyar TL net gelir kaydedilmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 1Ç2025'te 1.569mn TL zarar kaydedilmiştir. Şirketin FAVÖK rakamı 1Ç2024'e göre %34,4 oranında azalarak 1Ç2025'de 10,2 milyar TL (Piyasa beklentisi: 491mn USD) seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 1Ç2024'e göre 4,8 puan azalmış ve %5,8 olmuştur. Finansman tarafında da 9,2 milyar TL net gider kaydedilmiştir. 75mn TL'lik net vergi geliri sonrasında yılın ilk çeyreğinde 1.818mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklanmıştır.

Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket ile yükleniciler arasında Şubat 2023 tarihinde imzalanan "İstanbul Eyüpsultan Kemerburgaz Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi" sözleşmesi, satış süreci başlamadan 18.04.2025'te karşılıklı anlaşılarak tasfiye edilmiştir.

Vakıfbank (VAKBN, Sınırlı Pozitif): Banka, 25.04.2025'te gerçekleşen Genel Kurul toplantısında hisse geri alım programını onaylamıştır. Daha önce 9.02.2023 tarihli Yönetim Kurulu kararı uyarınca geri alım programı yetkisi dahilinde alımına karar verilen 150mn nominal hisse adetinin 250mn nominal hisse adetine çıkarılması, ilave olarak daha önce açıklanan 1 milyar TL satış tutarının 12 milyar TL satış tutarına çıkarılması onaylanmıştır

SEKTÖR HABERLERİ

Sigortacılık: Sigortacılık ve Özel Emeklilik Düzenleme ve Denetleme Kurumu (SEDDK), trafik güvenliğinin sağlanabilmesi amacıyla motorlu araç sigortalarında hasar gören araca yönelik kriterlerin yeniden belirlendiğini duyurdu. SEDDK tarafından yapılan açıklamada, düzenlemeyle, trafik güvenliğinin sağlanmasının ve hasar gören araçları satın alacak vatandaşların doğru ve eksiksiz bilgiye ulaşabilmelerinin amaçlandığı bildirildi. Düzenleme kapsamında aracın; hasar tutarının rayiç değerini aşması ve onarım kabul etmemesi durumunda "tam hasar", rayiç değerin %60'ını aşması veya ilgili genelgede belirlenen kritik parçaların hasar görmesi halinde ise "ağır hasar" statüsünde işlem göreceği belirtildi. (Kaynak: Bloomberg HT)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Aksigorta (AKGRT, Nötr): Şirket'in 1Ç2025'teki konsolide olmayan net dönem karı çeyreksel bazda %49 oranında azalarak 352mn TL'ye (Beklenti: 355mn TL net kar) düşmüştür. Aksigorta geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 273mn TL net dönem karı açıklamıştı. Öte yandan, Şirket 1Ç2025'te 475mn TL teknik zarar kaydetmiştir. (4Ç2024: 753mn TL teknik zarar). Net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %41 oranında azalarak 935mn TL'ye gerilemiştir. Son olarak, Şirket yılın ilk çeyreğinde 73mn TL net diğer gider ve 34mn TL'lik vergi gideri kaydetmiştir.

Artemis Halı (ARTMS): Şirket, ABD Kuzey Karolina'da düzenlenen High Point Fuarı'na katılmıştır. ABD'li 3 firmayla 2025'te halı satışı için anlaşma yapılmış ve siparişler alınmıştır.

1000 Yatırımlar Holding (BINHO): Paylarının tamamı Holding'e ait olan Altay Yenilebilir Enerji'nin 2,1Mw kapasiteli GES yapımı, işletmeye alınması ve yatırım süreçleri için yurt içi yerleşik bir firma ile sözleşme imzalanmıştır. GES projesinin tahmini olarak 30.09.2025 tarihinde işletmeye geçmesi öngörülmektedir.

Birikim Varlık Yönetimi (BRKVY): Şirket, QNB Bank'ın 28 Nisan 2025'te satışa çıkardığı 245,1mn TL bakiyeli bireysel tahsili gecikmiş alacak portföyü ihalesinde 16 varlık yönetim şirketi arasından en yüksek teklifi vererek kazanmıştır.

Fonet Teknoloji (FONET): Şirket, 28.04.2025 tarihinde Antalya İl Sağlık Müdürlüğü tarafından yapılan "36 ay süreli Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi (SBYS) Hizmet Alımı'' 1.Kısım ihalesine katılmıştır. Yapılan ihaleye 2 şirket iştirak etmiş olup 32,3mn TL ile en uygun teklifi Fonet Teknoloji vermiştir.

Gelecek Varlık Yönetimi (GLCVY): Şirket, QNB Bank'ın 28 Nisan 2025'te gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında toplamda 1.420mn TL tutarında 4 bireysel ve 2 KOBİ portföyünü kazanmıştır.

Kıraç Galvaniz (TCKRC): Şirket, Sakarya Büyükşehir Belediyesi'nin metrobüs hattı boyunca çelik otokorkuluk yapım işi ihalesini kazanmıştır. İhale bedeli 78,5mn TL'dir.

Kuzey Boru (KBORU): Şirket, DSİ 23. Bölge Kastamonu tarafından 28 Nisan 2025'te gerçekleştirilen "Kastamonu Gökırmak Obrucak Sulaması Malzeme Alımı 12. Kısım (PE Boru Alımı)" ihalesinde en avantajlı teklifi sunarak 1. olduğunu ve ihale bedelinin KDV hariç 84,9mn TL olarak belirlendiği açıklamıştır.

Seğmen Gıda (SEGMN): Şirket, mevcut tesisin yanında bağlı ortaklığı ENF Gıda'nın faaliyetleri için 2.319 m²'lik yeni bir inşaat ruhsatı almış ve çalışmalara başlamıştır. Yeni alınan inşaat ruhsatı organik ve atıştırmalık meyve küpleri, doğal kurutulmuş meyveler, infüze kuru meyveler üretimi ve depolanması faaliyetlerinde kullanılacaktır.

Silverline Endüstri (SILVR): Şirket'in Yönetim Kurulu tarafından, 45mn TL olan ödenmiş sermayenin bedelsiz şekilde %1.233 oranında artırarak 600mn TL'ye çıkarılma kararı alınmıştır.



 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.