Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Zayıf ilk çeyrek finansallarının gölgesinde satıcılı bir seyir izleyen BIST100 endeksi cuma günkü %1'lik yükselişe karşın haftayı %2,8 oranında düşüşle tamamladı. BIST100 dışı endeksin hafif artıda kapattığı haftada Bankacılık endeksi (XBANK) ve Sınai endeksi (XUSIN)%2,3 oranında gerilerken, puan bazlı endeksi en fazla negatif etkileyen hisseler olarak sırasıyla THYAO, ASELS ve AKBNK öne çıktı. Yeni haftaya ise Borsa İstanbul hareketli başlayacak gibi duruyor. Hafta sonu Merkez Bankası, TL'ye geçişi desteklemek ve döviz rezervlerini güçlendirmek amacıyla makroihtiyati bazı değişiklikler duyurdu. Buna göre; YP mevduat zorunlu karşılıklar oranı artırılırken, TL zorunlu karşılıklara ödenen faiz yükseltildi. Bununla birlikte ihracatçı şirketlerin daha fazla döviz bozdurması için düzenleme yapıldı. Karar sonrasında TL mevduat faizlerinin artma ihtimali Bankacılık hisseleri için bir miktar olumsuz olabilir. Ancak, düzenlemenin risk primini destekler nitelikte olması ve TL zorunlu karşılıklara ödenen faizin yükseltilmesi Bankacılık için olumlu. Dolayısıyla, nette XBANK karardan hafif olumlu etkilenebilir. Bu sabah açıklanacak nisan enflasyonun %3'ün altına gelmesi (Beklenti aylık %3,11, Yıllık %38,00) durumunda da BIST100'de cuma günkü yükseliş isteği bankalar öncülüğünde devam edebilir ki Brent petrolün bu sabah sert düşmesi de destekleyici. Endekste güçlü direnç bölgesi 9.250/300 bölgesinde. Aşağıda ise 9.050/9.000 güçlü destek konumunda. Enflasyon verisi dışında perşembe günü nisan ayı Hazine nakit dengesi, cuma günü ise mart ayı sanayi üretim verisi takip edilecek. Bugün ise Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in saat 12'de bir televizyon programına katılması bekleniyor. Ek olarak, bugün piyasalar kapandıktan sonra Enerjisa; yarın İş Bankası, Coca Cola; çarşamba günü Migros, Sabancı Holding ve Türk Telekom; perşembe günü Pegasus, Albaraka Türk Katılım Bankası, Petkim ve Bim; cuma günü ise Enka İnşaat, Ülker ve Turkcell ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak. Küresel piyasalarda ise özellikle ABD - Çin arasında ticaret müzakerelerinin başlayabileceğine yönelik umutlarla risk iştahı geçen hafta pozitifti. ABD'de ilk çeyrek bilançolarının genel olarak iyi gelmesi de borsaları destekledi. MSCI Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler geçen hafta sırasıyla %3 ve %3,3 oranında yükseliş kaydetti. Piyasalardaki bu fiyatlamalar tarafların anlaşmaya yakın olduğuna işaret ediyor. Japonya, Çin gibi piyasaların kapalı olduğu Asya'da bu sabah MSCI Asya Pasifik endeksi yükselişte. Diğer yandan, ABD vadelilerinde kar satışları gözleniyor. OPEC+ üretim artışı planı ile Brent petrol %3 civarında düşüş kaydediyor. Bu hafta ABD'de veri gündemi sakin. Bugün hafif zayıflaması beklenen ISM Hizmet endeksi dışında ikincil öneme sahip veriler hafta boyunca takip edilecek. Diğer yandan, çarşamba günkü FOMC toplantısı yakından izlenecek. Fed'in bu ayki toplantısında faizleri (%4,25 - %4,50) değiştirmesi beklenmiyor. Karar Metni'nde de önemli değişiklikler öngörülmezken, Fed Başkanı Powell, belirsizliklere vurgu yaparak "Bekle - Gör" yaklaşımını sürdürebilir. Cuma günü ABD'de açıklanan Nisan ayı tarım dışı istihdam verisinin 177 bin ile beklentilerin üzerinde gelmesi Fed'e sabırlı olma imkanı verdi. Avrupa'da ise yarın açıklanacak nisan PMI verileri ile çarşamba günü Euro Bölgesi perakende satışlar öne çıkıyor. Perşembe günü ise İngiltere Merkez Bankası toplantısı var.


 
 

 

MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, güncel küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Günlük Bülten'e aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Hektaş (HEKTS, Sınırlı Negatif): Şirket, 1Ç25'te 573mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Geçen yılın aynı dönemindeki zarar 372mn TL idi. Hektaş'ın satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %17,1 oranında artarak 2.089mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde satışların maliyeti ise %30 oranında artmış ve 2.132mn TL'ye çıkmıştır. Böylece 43mn TL'lik brüt zarar kaydedilmiştir. Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Zarar ise 262mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan Şirket 1Ç25'te 537mn TL'lik parasal kazanç, 695mn TL'lik net finansman gideri ve 88mn TL'lik vergi geliri kaydetmiştir.

Alfa Solar Enerji (ALFAS, Sınırlı Pozitif): Şirket tarafından, T.C. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı'nın yürüttüğü Yüksek Teknoloji Yatırım Programı (HİT-30) kapsamında planlanan yaklaşık 400mn USD tutarındaki fotovoltaik güneş paneli hücresi üretim yatırımıyla ilgili olarak yatırım teşvik işlemlerinin koordinasyonu ve sürece yönelik faaliyetlerin desteklenmesi amacıyla, %100 bağlı ortaklık yapısında AlfaSolar Hücre Üretimi A.Ş. unvanıyla yeni bir şirket kurulmuştur.

Enka İnşaat (ENKAI, Sınırlı Pozitif): Şirket'in %100 oranında bağlı ortaklığı Entrade GmbH'nin, Siemens Energy Global GmbH & Co. KG ile oluşturduğu konsorsiyum, Irak Elektrik Bakanlığı ile Irak'ın Nasiriye kentinde kurulacak 922 MW kapasiteli doğalgaz kombine çevrim santralinin anahtar teslimi yapımı için sözleşme imzalamıştır. Projede Entrade GmbH'nin payı 485mn EUR olarak belirlenmiş olup, santralin 31 Temmuz 2029 tarihinde faaliyete geçmesi öngörülmüştür.

Girişim Elektrik (GESAN, Nötr): Şirket, IC İçtaş Trakya Enerji ile "2025 yılı Hücre ve Köşk Alımı" işi için 1,9 USD tutarında (vergiler hariç) sözleşme imzalamıştır. Anlaşma bedeli, güncel USD/TL kuru üzerinden yaklaşık 74,4mn TL'ye tekabül etmektedir.

Reedr Teknoloji (REEDR, Nötr): Ticaret Bakanlığı tarafından Reeder marka S19 Max Pro S Zoom model telefon için yayımlanan toplatma kararının, yeni bir duruma dayalı olmadığı, 26.11.2024 tarihli kararın ilamına dayandığı duyurulmuştur. Şirket, bu modele ilişkin teknik raporların alınması amacıyla 15.01.2024'te BTK'ya başvurulduğunu, 08.03.2024'te iletilen test sonuçları doğrultusunda ürünü aynı dönemde piyasadan geri çektiğini, halihazırda piyasada risk teşkil eden herhangi bir ürün bulunmadığını, kararın Şirket'in finansal tabloları ve faaliyet sonuçları üzerinde olumsuz bir etkisi bulunmadığını açıklamıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: TCMB, Türk lirasına geçişi desteklemek amacıyla makroihtiyati çerçevede değişiklikler yapıldığını duyurdu. Buna göre, yabancı para mevduat için zorunlu karşılık oranları tüm vadelerde 200 baz puan artırıldı. Yurt içi yerleşiklerle yapılan 1 yıla kadar vadeli yabancı para cinsinden repo işlemlerinden sağlanan fonlar için zorunlu karşılık oranı 400 baz puan artırıldı ve hesaplama yönteminde değişiklik yapıldı. Tüzel kişi TL mevduat payı %60'ın altında olan bankalara, ilgili pay için aylık 0,3 puan artış hedefi getirildi. TL mevduat için tesis edilen zorunlu karşılıklara TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin %84'ü yerine %86'sı oranında faiz veya telafi ödemesi yapılmasına karar verildi. Hazine ve Maliye Bakanlığının kararına istinaden, İhracat Genelgesi'nde yapılan değişiklikle, ihracat bedellerinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasına (TCMB) asgari satış oranının 31 Temmuz 2025 tarihine kadar %35 olarak uygulanması kararlaştırıldı. Firmaların ihracat bedeli dövizlerinin TL'ye dönüşümünün desteklenmesi uygulaması kapsamında sağlanan döviz dönüşüm desteği oranı 31 Temmuz 2025 tarihine kadar %3'e yükseltildi. (Kaynak: Bloomberg HT)

Öte yandan, BDDK, 2025 yılı mart ayına ait Bankacılık Sektörü verilerini açıkladı. Buna göre; Bankacılık sektörünün mart ayı net dönem karı, TL kredi mevduat makasındaki genişleme ile net ücret ve komisyon gelirinin önemli desteğiyle önceki aya göre %38 oranında artış kaydetmiş ve 97,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Ek olarak, menkul kıymet getirilerindeki normalleşme ve temettü gelirleri de karı desteklemiştir. Diğer yandan, aynı dönemde kamunun net karı %59 oranında artarak 43,7 milyar TL'ye çıkarken, özel sektörün karı %25 oranında yükselmiş ve 54,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Mart ayı karı ile birlikte sektörün 2025 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı 216,1 milyar TL ile önceki çeyreğe göre %9 oranında artmıştır. Yıllık artış oranı ise %35 olarak gerçekleşmiştir. Çeyreksel bazda kamunun net karı %7 oranında azalarak 86,7 milyar TL'ye inerken, özel sektörün karı %23 oranında yükselmiş ve 129,4 milyar TL'ye çıkmıştır.

Mart ayında net faiz gelirleri dönem etkisi ve menkul kıymet getirilerinin desteğiyle %23 oranında artarken, net ücret ve komisyon gelirleri %16,5 oranında yükselmiştir. Bu dönemde temettü gelirleri karı desteklerken, diğer faaliyet giderlerinin etkisiyle operasyon giderler %15 oranında artış göstermiştir. Döviz kurlarındaki oynaklığın öne çıktığı ayda ticari kar 9,9 milyar TL ile aylık bazda yatay kalmıştır. Karşılıklar tarafında ise kısmi artış gözlenmiştir. Mart ayında TL kredilerde %3,4'lük artış yaşanırken; sırasıyla kredi kartları, ihtiyaç ve konut kredilerindeki büyüme öne çıkmıştır. Kobi kredilerindeki büyüme ise %3,7 olarak gerçekleşmiştir. YP kredilerindeki büyüme eğilimi sürmüştür. Artan karlılıkla birlikte özsermaye karlılığı %38,3'e çıkarak son ayların en yüksek seviyesini görmüştür. Aktif karlılık da %3,3 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, sorunlu kredi oranı %1,93 ile düşük seviyede kalmaya devam etmiştir. Son olarak sermaye yeterlilik oranı, temettü ödemelerinin gerçekleştiği ayda hafif düşmüş ve %17,63'e gerilemiştir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akenerji Elektrik (AKENR): Şirket'in 904 MWe kurulu güce sahip Erzin Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali'nde, teknik nedenlerle üretimin halihazırda bir buhar türbini ve bir gaz türbini ile sürdürüldüğü bildirilmiştir. Sorunun kaynağının tespiti için gerekli incelemeler başlatılmış olup, onarım çalışmalarının tamamlanmasının ardından santralin en kısa sürede tam kapasiteyle üretime devam etmesi beklenmektedir.

Büyük Şefler (BIGCH): Şirket, Nisan ayı içerisinde 4 yeni şube açarak toplam şube sayısını 140'a yükseltmiştir.

DCT Trading (DCTTR): Nisan ayı itibarıyla ilk 4 aylık satış toplamı önceki yılın aynı dönemine göre %61 artışla 1.465mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, ürün gamında çeşitlendirmenin etkisi ile bu yıl boyunca aylık bazda iyileşme öngörmektedir.

Ebebek Mağazacılık (EBEBK): 31 Mart 2025 tarihi itibarıyla 260 tanesi geleneksel, 13 tanesi ise mini mağaza konseptinde olmak üzere Türkiye'de toplam 273 mağazaya sahip olan Şirket'in mağaza sayısı 30 Nisan 2025 tarihi itibarıyla 261 tanesi geleneksel, 15 tanesi mini olmak üzere 276'ya ulaşmıştır. 1 Nisan - 30 Nisan 2025 tarihleri arasında; Sakarya'da 1, Ankara'da 1 ve Çanakkale'de 1 mağaza olmak üzere toplam 3 mağaza açılmıştır.

Ekos Teknoloji (EKOS): Şirket'in %100 oranında bağlı ortaklığı olan Ekos Europe Unipessoal Lda'nın ödenmiş sermayesinin, üretim kapasitesinin artırılması ve satış-pazarlama faaliyetlerinin güçlendirilerek küresel varlığın genişletilmesi amacıyla %200 oranında artırılarak 100bin EUR'dan 300bin EUR'ya çıkarılmasına karar verilmiştir.

Fonet Bilgi Teknolojileri (FONET): Şirket, 2 Mayıs 2025 tarihinde Eskişehir İl Sağlık Müdürlüğü tarafından düzenlenen "36 ay süreli Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi (SBYS) Hizmet Alımı" 1. Kısım ihalesine katılmıştır. İhalede 57mn TL ile en uygun teklifin Şirket tarafından verildiği bildirilmiştir.

İş GSYO (ISGSY): Şirket'in Yönetim Kurulu kararıyla, 500mn TL tutarındaki kayıtlı sermaye tavanı içinde kalmak kaydıyla, 74,6mn TL olan çıkarılmış sermayesinin, mevcut pay sahiplerinin yeni pay alma hakları tamamen kısıtlanarak, toplam satış değeri 800mn TL olacak şekilde artırılmasına karar verilmiştir. Artırılan sermaye karşılığı ihraç edilecek nama yazılı ve borsada işlem gören payların; 425mn TL'si İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (ISMEN), 200mn TL'si Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. (TSKB), 125mn TL'si Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi ve 50mn TL'si Milli Reasürans T.A.Ş. tarafından taahhüt edilmiştir. Toplam 800mn TL karşılığında söz konusu yatırımcılara tahsisli satış yöntemiyle ihraç edilmesine karar verilmiştir.

Kızıbük GYO (KZBGY): Marmaris Belediyesi tarafından, Muğla'da Şirket'in yatırım yaptığı otel ve devre-mülk projesine ilişkin olarak, kıyı kesiminde dolgu yapıldığı gerekçesiyle 104,8mn TL tutarında idari para cezası uygulanmıştı. Şirket, bu cezanın iptali talebiyle açtığı davada, cezanın yürütmesinin durdurulması kararı alınmıştı. Marmaris Belediyesi ise bu karara itiraz etmişti. Son olarak, yürütmenin durdurulmasına dair kararın 90,1mn TL'lik kısmı için devamına, 14,6mn TL'lik kısmı için ise kaldırılmasına hükmedilmiştir. Böylece, 104,8mn TL tutarındaki idari para cezasının 90,1mn TL'lik bölümü bakımından yürütme kesin olarak durdurulmuştur. Ayrıca, Şirket'in dolgu alanlarının 30 gün içinde yasal hale getirilmesine yönelik karara yaptığı itiraz da mahkemece reddedilmiştir.

Lider Faktöring (LIDFA): Şirket'in Yönetim Kurulu tarafından, 558,3mn TL olan ödenmiş sermayenin bedelsiz şekilde %90 oranında artırarak 1.061mn TL'ye çıkarılma kararı alınmıştır.

Pasifik Teknoloji (PATEK): Şirket'in bağlı ortaklığı Titra Teknoloji A.Ş., SAHA Expo 2024'te ilgi gören, geliştirdiği "DUMRUL Silahlı İnsansız Helikopter" için ilk siparişi almıştır. Platformun silahlı versiyonunun 2025 yılı içinde teslim edilerek envantere girmesi planlanmıştır. Bu sistemin envantere girmesiyle Türkiye'nin "ilk silahlı insansız helikopter platformu" olacağı açıklanmıştır.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.