Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Geçtiğimiz haftaya alıcılı bir görünümle başlayan BIST100 endeksi, sonrasında 10.650 seviyesi civarında dalgalı bir seyir izlese de perşembe günü TCMB'nin beklentilerin biraz üzerindeki faiz indirimi ile birlikte 10.783 seviyesine kadar ulaştı. Cuma günü endeks seans içerisinde bir miktar kar satışıyla karşılaşarak günü 10.643 seviyesinden tamamlasa da, haftalık bazda %2,7 oranında prim yaptı. İşlem hacmi 83 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, 62 hisse günü negatif bölgede tamamladı. Aselsan'daki yükselişin etkisiyle Teknoloji (XUTEK) endeksi haftalık bazda %7,7 prim yaparak pozitif tarafta öne çıktı. Sınai (XUSIN) endeksi %3,1 değer kazanırken, Bankacılık (XBANK) endeksi %0,7 kazanç ile haftalık görünümde endeksin gerisinde kaldı. Cuma gecesi piyasalar, kredi derecelendirme kuruluşlarından Fitch ve Moody's'in not kararlarını takip etti. Buna göre, Fitch Türkiye'nin kredi notunu "BB-" olarak teyit ederken, Moody's Türkiye'nin kredi notunu bir kademe yükselterek Ba3 seviyesine çıkardı. Beklentiler kredi notlarında değişiklik yapılmaması yönündeydi. Moody's, pozitif olan görünümü ise durağana revize etti. Artırım kararında, etkin politika yapımı ve Türk lirasına olan güvenin artışı gerekçe olarak gösterildi. Bir önceki hafta not artış ihtimali ile ilgili bazı öngörüler paylaşılmıştı. Spekülasyonun yapıldığı gün de Borsa İstanbul önemli bir yükseliş kaydetmişti. Dolayısıyla kararın piyasalar üzerindeki sürpriz etkisi özellikle seans içerisinde çok güçlü olmayabilir. Bu çerçevede, BIST100 endeksinin yeni haftaya %1,5 civarında alıcılı bir görüntüyle başladıktan sonra 10.900 yatay seviyesi civarında dirençle karşılaşabileceğini düşünüyoruz. Yurtiçinde bugün sektörel enflasyon beklentileri, çarşamba günü işsizlik verileri ve ekonomik güven endeksi, perşembe günü PPK toplantı özeti ile dış ticaret istatistikleri, cuma günü ise imalat PMI rakamları takip edilecek. Yurt dışında ise ABD ile taraf ülkeler arasındaki ticaret müzakerelerine yönelik haber akışları takip edilmeye devam ediliyor. Dün, ABD Başkanı Trump, Avrupa Birliği ile ticaret anlaşması görüşmelerini tamamladıklarını ve AB ürünlerine %15 tarife uygulayacaklarını açıkladı. Geçen hafta yeni tarihi zirvelerini test eden Nasdaq ve S&P500 endeksleri bu sabah vadelilerde %0,5 civarında alıcılı seyrederken, Euro Stoxx 50 vadelisi yaklaşık %1 yükseliyor. EURUSD paritesi de hafif primli seyrediyor. Bununla birlikte Gelişmekte Olan Ülke para birimleri Dolar'a karşı değer kazanıyor. AB ile yapılan ticaret anlaşmasının ardından piyasalar ABD - Çin arasındaki üst düzey görüşmelere odaklandı. Bugün Stockholm'de gerçekleşecek görüşmeler öncesinde ABD Hazine Bakanı Bessent, ticaret müzakerelerinin uzatılmasını beklediğini ve müzakerelerin daha geniş konuları kapsayacağını belirtti. Bu haber akışının izlendiği ortamda Asya borsalarında güçlü bir alım dalgası görülmüyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi hafif artıda. Makro tarafta ise özellikle ABD'de veri akışı bu hafta tekrar hareketleniyor. İkinci çeyrek büyüme verisi, CB tüketici güveni, çekirdek PCE ve tarım dışı istihdam gibi önemli verilerin izleneceği haftada çarşamba günü Fed faiz kararı var. Fed'in bu toplantıda politika faizinde bir değişiklik yapması beklenmezken, Powell'ın net bir yönlendirme yapması da öngörülmüyor. Bu toplantıda değişiklik beklenmese de yıl sonuna kadar iki indirim sinyali verilmeye devam edilebilir. Ek olarak, hafta boyunca Microsoft, Meta, Amazon ve Apple gibi şirketlerin finansalları da piyasaların odağında olacak. Avrupa tarafında, Bölge ve önemli ülkelerin büyüme rakamları ve enflasyon verileri takip edilecek. Asya'da ise perşembe günü Japonya Merkez Bankası'nın faiz kararı izlenecekken, Çin'in imalat PMI rakamları da bu haftaki ajandada yer alıyor.


 
 
 

 


MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, Nötr): 2025'in 2. çeyrek finansallarına göre Arçelik'in ana ortaklık net dönem zararı 2.336mn TL olarak (Beklenti: 1.500mn TL zarar) gerçekleşmiştir. 2024'ün aynı döneminde satın almanın etkisiyle 20.304mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Finansman tarafındaki yüksek gider (Net: 8.417mn TL), Şirket'in zarar yazmasının temel sebebi olmuştur. Arçelik'in 2Ç2025 satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %11,5 azalmış ve 121.364mn TL'yi göstermiştir. İstikrarlı bir performans sergileyen yurtiçi satışlar, bu dönemde toplam gelirin %33,7'sini oluştururken, geçen yılın aynı dönemine göre toplam satışlar içindeki payı 2,2 puanlık artış kaydetmiştir. Yurtdışı satışlar ise uluslararası piyasalardaki hacim düşüşü ve fiyatlama zorlukları sebebiyle %15,1 azalmıştır. Satışların maliyeti zorlayıcı fiyatlama ortamına karşın düşen ham madde fiyatları ve paritenin EUR lehine hareketinin katkısıyla %12,4 azalmıştır. Böylelikle brüt kar %9,2 azalışla 34.472mn TL'ye inmiştir. Brüt kar marjı hafif iyileşmiş ve %28,4 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise %11,2 azalışla 32.766mn TL'ye gerilemiştir. Diğer faaliyetlerden net gelirler 934mn TL'yi göstermiştir (2Ç2024: 18.917mn TL net gelir). Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı 2.641mn TL olarak gerçekleşirken, faaliyet karı marjı 12,4 puan düşüşle %2,2'yi göstermiştir. 2Ç2025 FAVÖK'ü ise yıllık %12,2 artışla 7.075mn TL (Beklenti: 7.007mn TL) seviyesinde hesaplanmaktadır. FAVÖK marjı da 1,2 puan yükselmiş ve %5,8'e çıkmıştır. Parasal kazanç bir önceki yıla paralel seyrederek 3.433mn TL'yi gösterirken, net finansman gideri 8.417mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle, 679mn TL'lik vergi gideri sonrasında, ana ortaklık net dönem zararı 2.954mn TL'yi göstermiştir. Azınlık payları sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 2.336mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2. çeyrek zararıyla beraber Şirket'in 6 aylık ana ortaklık net dönem zararı 4.075mn TL olmuştur (6A2024: 22.875mn TL ana ortaklık net dönem karı).

Arçelik 2025 yılına ilişkin beklentilerini de korumuştur. Şirket 2025 yılında uluslararası cironun yabancı para bazında %15 artmasını, Türkiye cirosunun (TL bazında) ise yatay kalmasını bekliyordu. Diğer yandan FAVÖK marjı öngörüsü yaklaşık %6,5, yatırım harcamaları beklentisi de 300mn EUR idi.

Bera Holding (BERA, Pozitif): Grup şirketlerinden biri olan MPG A.Ş., Kara Kuvvetleri, Emniyet ve Jandarma ile 85 adet zırhlı/zırhsız çekici ve kurtarıcı araç tedariki için sözleşme imzalamıştır.

Efor Çay (EFORC, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu, 363mn TL olan çıkarılmış sermayeyi tamamı iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle (Bedelsiz) %500 oranında artış ile 2.178mn TL'ye çıkarılmasına karar vermiştir.

Fenerbahçe Futbol (FENER, Sınırlı Pozitif): Şirket ile Chobani firması arasında 2025-2026 sezonundan itibaren 5+5 sezon geçerli olmak üzere stadyum isim sponsorluğu ve 2+3 sezon geçerli olmak üzere Futbol A takımı Avrupa forma göğüs sponsorluğu için sözleşme imzalanmıştır. Stadyum isim ve sponsorluk bedeli yıllık 10mn EUR olarak belirlenmiştir. Forma göğüs sponsorluğu bedeli ise yıllık 4mn EUR olarak belirlenmiştir.

Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka, takipteki krediler portföyünde yer alan 1.512mn TL tahsili gecikmiş alacakları, faizleri ile birlikte 302mn TL bedelle Gelecek Varlık Yönetimi'ne (GLCVY) satıldığını duyurmuştur.

Gülermak Ağır Sanayi (GLRMK, Pozitif): Şirket'in 17.07.2025 tarihli açıklamasına istinaden, Gebze-Köseköy Demiryolu hat kesimi sinyalizasyon, telekomünikasyon ve destek sistemleri yapım işleri ihalesi kapsamında T.C. Devlet Demiryolları İşletmesi Genel Müdürlüğü ile Şirket arasında sözleşme imzalanmıştır. İhale bedeli 1.875mn TL'dir.

Kontrolmatik Teknolojileri (KONTR, Sınırlı Pozitif): Şirket bağlı ortaklığı Kontrolmatik Technologies ile ABD'nin Texas eyaletinde yerleşik bir müşteri arasında 36,8mn USD tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme, güneş enerjisi ve enerji depolama projelerini kapsamaktadır.

Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Negatif): Şirket'in daha önce duyurulan Koza Anadolu Metal (KOZAA, Sınırlı Negatif) ve İpek Doğal Enerji (IPEKE, Sınırlı Negatif) ile birleşme kararı, mevcut piyasa koşulları ve stratejik öncelikleri göz önünde bulundurarak ileride tekrar değerlendirilmek üzere sonlandırılmasına karar verilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Savunma: Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı tarafından başlatılan ve Türk Havacılık Uzay Sanayii (TUSAŞ) tarafından geliştirilen Milli Muharip Uçak KAAN Projesi kapsamında, Endonezya ile 48 adetlik satış sözleşmesi imzalandı. (Kaynak: AA)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Birikim Varlık Yönetimi (BRKVY): Şirket, Denizbank'ın gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında toplam 413,5mn TL anaparaya sahip bireysel nitelikli portföyün ihalesini en yüksek teklifi vererek kazanmıştır.

GSD Holding (GSDHO): Holding'in bağlı ortaklığı GSD Varlık Yönetim, Denizbank'ın toplam 174mn TL anaparaya sahip işletme-tarım portföyünün ihalesini en yüksek teklifi vererek kazanmıştır.

Lokman Hekim (LKMNH): Lokman Hekim'in bağlı ortaklıklarından HYS Turizm İnşaat Ticaret, Ankara'da bulunan bir arsa üzerinde gerçekleştirilmesi planlanan gayrimenkul projesinde ortak olarak yer alacağını Şirket'e bildirmiştir.

Naturelgaz Sanayi (NTGAZ): Şirket'in Muş ilinde kurduğu 18,4Mw gücündeki güneş enerjisi santrali TEDAŞ tarafından geçici olarak kabul edilmiş ve santral elektrik üretimine başlamıştır.

Netaş Telekomünikasyon (NETAS): Şirket, IDEF 2025 Fuarı'nda, Ulak Haberleşme ile kablosuz iletişim altyapıları alanında stratejik iş birliği protokolü imzalandığını açıklamıştır.

Onur Yüksek Teknoloji (ONRYT): Şirket ile Havelsan arasında insanlı ve insansız deniz araçları için veri ve ses haberleşme sistemlerinde iş birliği protokolü imzalanmıştır.

Papilon Savunma (PAPIL): Şirket, İngiltere'de yerleşik olan bağlı ortaklığı Papil10 Technologies aracılığıyla bir İngiliz Milletler Topluluğu ülkesiyle Yatırım Bakanlığı düzeyinde karşılıklı mutabakat metni imzalamıştır. Papil10'un sunduğu teknoloji çözümlerinin saha incelemeleriyle birlikte detaylandırılarak siparişe dönmesi hususunda ilerleyen günlerde çalışmalar yapılacaktır. Yapılacak çalışmalar sonrasında en geç 90 gün içerisinde fiyat görüşmelerine geçilmesi ve yeni iş ilişkisi sözleşmesi imzalanması niyeti ifade edilmiştir.

Sümer Varlık Yönetimi (SMRVY): Şirket, Denizbank'ın gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında satışa çıkarılan toplam 415,4mn TL anapara büyüklüğündeki bireysel portföy ihalesini en yüksek teklifi vererek kazanmıştır.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.