Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

BIST100 endeksi açılışla birlikte satışlarla karşılaşmasına rağmen seans içinde gelen alımlarla toparlandı ve günü %0,5 artışla 10.901 puandan tamamladı. İşlem hacmi 125 milyar TL ile görece yüksek seviyelerde gerçekleşirken, endekste 51 hisse günü pozitif bölgede kapattı. İkinci çeyrek bilançosunun etkisiyle THYAO endekse en fazla katkı sağlayan hisse olurken, SISE ve BIMAS da endekse en fazla katkı sağlayan diğer hisseler oldu. Öte yandan, ASELS, ISCTR ve YKBNK hisselerinde görülen satışlar endekse en fazla negatif etkiyi yapanlar arasında yer aldı. Yurtdışında ise gümrük tarifelerine yönelik gelişmeler gündemde ön sıralarda kalmaya devam ederken, ABD Başkanı Trump, Hindistan'ın Rusya'dan petrol ithalatını sürdürmesi nedeniyle, ülkeye %25 oranında ilave gümrük vergisi uygulanacağı duyurdu. Haber sonrasında Brent petrolde 69 USD'ye kadar yükseliş gözlense de kapanış 66,9 seviyesinden gerçekleşti. Diğer yandan, tarifeler sonrasında BRICS iş birliğini güçlendirme konusu gündeme gelirken, Avrupa'da Almanya'nın, kritik sektörlerin korunmasını hedefleyerek 100 milyar EUR'luk bir yatırım fonu oluşturmayı planladığı haberi önemliydi. Fiyatlamalar tarafında, ABD'de bilançoların iyi gelmeye devam etmesi ve bir sonraki Fed toplantısına yönelik faiz indirim beklentileri borsaları destekledi. Apple'ın 100milyar USD'lik yatırım planı açıklamasının da etkisiyle Nasdaq %1,2 oranında yükselerek olumlu ayrıştı. Bu sabah da küresel piyasalarda risk iştahı pozitif. ABD vadelileri hafif alıcılı seyrediyor. Trump'ın çip ithalatına %100 gümrük vergisi planına karşın MSCI Asya Pasifik endeksinde %0,8 civarında yükseliş gözleniyor. Trump'ın Putin'le görüşmesi ihtimalinin gündeme geldiği ortamda Brent petrolde ise hafif yükseliş gözleniyor. Öte yandan, pariteler tarafında çoğu para birimi Dolar karşısında alıcılı seyrediyor. Bu ortamda BIST100'ün güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Endeks 10.930 yakın direncini kırarak 11.090 hedefine doğru yükseliş kaydedebilir. Bugün TCMB ve BDDK'nın haftalık verilerine ek olarak bütçe nakit dengesi takip edilecek. Yurtdışında ise ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Fed ve ECB yetkililerinin konuşmaları ile İngiltere Merkez Bankası faiz kararı izlenecek.


 
 
 

 


MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Akçansa (AKCNS, Nötr): Akçansa 2025 yılının ikinci çeyreğinde 259mn TL net dönem karı (Beklenti: 223mn TL net dönem karı) kaydetmiştir. Şirket 2024 yılının ikinci çeyreğinde 906mn TL kar yazmıştı.

Akçansa'nın satış gelirleri 2Ç2025'te geçen yılın aynı dönemine göre %15,7 oranında azalmış ve 5.308mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, Şirket'in brüt karı %48,8 oranında azalarak 658mn TL'ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre 8 puan kötüleşerek %12,4'e inmiştir. Operasyonel giderleri yıllık %20,3 artarak 331mn TL'ye yükselen Şirket'in diğer faaliyetlerinden net gideri 46mn TL olarak kaydedilmiştir. (2Ç2024: 15mn TL net gelir). Aynı dönemde FAVÖK 708mn TL olmuştur. (2Ç2024: 1.379mn TL). Maliyet artışları ve pazar şartlarındaki olumsuzluklar FAVÖK marjı üzerinde baskı yaratmıştır. Şirket, 2Ç2025'te yatırım faaliyetlerinden 6mn TL net gelir kaydederken, 26mn TL net finansman gideri yazılmıştır. Son olarak bu çeyrekteki net parasal kazanç 32mn TL, vergi gideri ise 34mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek karıyla birlikte 6A2025'te Şirket'in net dönem karı 69mn TL olarak kaydedilmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 909mn TL net dönem karı yazılmıştı.

Erdemir (EREGL, Nötr): Erdemir 2Ç2025'te 1.307mn TL ana ortaklık net dönem karı (33,8mn USD) kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 4.386mn TL (135,8mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Beklenti ise Şirket'in bu çeyrekte 805mn TL kar elde etmesi yönündeydi.

Şirketin satış gelirleri 2Ç2025'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,9 oranında azalış göstererek 41.413mn TL'ye gerilemiştir. Satışların maliyeti %15,1'lik düşüşle 37.547mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar ise 3.866mn TL'ye gerilemiştir. 2Ç2024'te brüt kar 6.237mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 3 puan azalmış ve %9,3 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %19 oranında artarak 2.346mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 319mn TL gelir kaydedilirken, faaliyet karı 1.839mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2Ç2024'te Şirket'in faaliyet karı 4.557mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 4.134mn TL (118mn USD) olarak kaydedilirken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde Erdemir 6.388mn TL (201mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı 2024'ün aynı döneminde %12,7 iken, 2Ç2025'te %10'a düşmüştür. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı geçen çeyrekteki 51 USD/ton'dan 2Ç2025'te 64 USD/ton'a yükselmiştir. 2Ç2024'teki 1.354mn TL'lik net finansman giderine karşın, bu çeyrekte net giderler 2.090mn TL'ye ulaşmıştır. 1.396mn TL'lik net vergi geliri sonrası Şirket'in ana ortaklığa düşen net dönem karı 1.307mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2. çeyrek karı sonrasında Şirket'in 6 aylık ana ortaklık net dönem karı 1.733mn TL'ye ulaşmıştır. (6A2024: 9.987mn TL ana ortaklık net dönem karı).

İsdemir (ISDMR, Sınırlı Pozitif): İsdemir 2Ç2025'te 2.014mn TL net dönem karı (53mn USD) kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 2.789mn TL (85mn USD) net dönem karı elde etmişti.

Şirketin satış gelirleri 2Ç2025'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,3 oranında artış göstererek 28.746mn TL'ye ulaşmıştır. Satışların maliyeti 26.017mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar ise yıllık bazda %15,3'lük artışla 2.729mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 1,1 puan artmış ve %9,5 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %23,4 oranında artarak 893mn TL olarak kaydedilmiştir. Diğer faaliyetlerden net 227mn TL gelir kaydedilirken, faaliyet karı 2.063mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2Ç2024'te Şirket'in faaliyet karı 1.913mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 3.042mn TL (83mn USD) olarak kaydedilirken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde İsdemir 2.617mn TL (87mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı 2024'ün aynı döneminde %9,3 iken 2Ç2025'te %10,6'ya yükselmiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı 2025 yılının 6 aylık döneminde 57 USD/ton'a gerilemiştir. (2024: 66 USD/ton) 2Ç2024'teki 338mn TL'lik net finansman gelirine karşın, bu çeyrekte Şirket 289mn TL net gider kaydetmiştir. 218mn TL'lik net vergi geliri sonrası Şirket'in net dönem karı 2.014mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2. çeyrek karı sonrasında Şirket'in 6 aylık net dönem karı 3.041mn TL'ye ulaşmıştır. (6A2024: 7.113mn TL net dönem karı).

Kordsa (KORDS, Nötr): Kordsa 2025 yılının ikinci çeyreğinde 122mn TL (4,2mn USD) net dönem zararı (Beklenti: 272mn TL net dönem zararı) kaydetmiştir. Şirket 2024 yılının ikinci çeyreğinde 42mn TL zarar yazmıştı. Kordsa'nın satış gelirleri 2Ç2025'te geçen yılın aynı dönemine göre paralel bir seyir izleyerek %0,3 oranında artmış ve 7.612mn TL olarak gerçekleşmiştir. Dolar bazında satış gelirleri ise %16,2 azalarak 197mn USD'ye gerilemiştir. Cirodaki gerilemede Endonezya tesisinde mart ayının başında yaşanan sel felaketi nedeniyle duran üretimin kademeli olarak başlaması ve lastik güçlendirme segmentinde yaşanan fiyat rekabetinin hacimdeki etkisi etkili olmuştur. Öte yandan, Şirket'in brüt karı %1,2 oranında artarak 1.061mn TL'ye (USD bazlı %15,5 gerilemeyle 27mn USD) yükselmiştir. Brüt kar marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre %0,1 oranında yükselerek %13,9'a çıkmıştır. Operasyonel giderleri yıllık %4,6 artarak 982mn TL'ye çıkan Şirket'in diğer faaliyetlerinden net geliri 176mn TL olarak kaydedilmiştir. Aynı dönemde FAVÖK 511mn TL (14,8mn USD) olmuştur. (2Ç2024: 411mn TL). Şirket, 2Ç2025'te yatırım faaliyetlerinden 53mn TL net gelir kaydederken, 416mn TL net finansman gideri yazılmıştır. Son olarak bu çeyrekteki vergi gideri ise 54mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek zararıyla birlikte Şirket 6A2025 döneminde 461mn TL zarar yazmıştır.

Petkim (PETKM, Sınırlı Negatif): Şirket tarafından 2Ç2025'te 582mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklanmıştır. Piyasa beklentisi 1.250mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmesi yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde ise Şirket 2.286mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,2 oranında azalarak 19.899mn TL'ye gerilerken, 443mn TL brüt zarar gerçekleşmiştir. Bu dönemde operasyonel giderler ise yıllık %4,6 oranında artarak 1.600mn TL olarak kaydedilmiştir. Diğer faaliyetlerden net 430mn TL'lik gider kaydeden Şirket'in faaliyet zararı 2.472mn TL olarak gerçekleşti. Aynı dönemde Petkim tarafından 542mn TL Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Zarar yazılmıştır. Yatırım faaliyetlerinden 162mn TL'lik gelir kaydedilirken, 2Ç2025'te net finansman giderleri ise 2.665mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3.814mn TL'lik parasal kazanç (2Ç2024: 2.829mn TL parasal kazanç) ve 570mn TL'lik net vergi gelirinin ardından Şirket'in ana ortaklık net dönem zararı 582mn TL olarak gerçekleşmiştir.

2. çeyrek zararıyla beraber Şirket'in 6 aylık net dönem zararı 3.313mn TL olarak açıklanmıştır. Şirket geçen yılın ilk yarısında 3.560mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.

Ahlatçı Doğalgaz, Enerya Enerji (AHGAZ, ENERY, Nötr): Şirketlerin dolaylı bağlı ortaklığı Ahlatcı Altın İşletmeleri ile Mitus Proje arasında, Sondaj Re Log çalışmaları ile UMREK Ara Kaynak/Rezerv Raporu hazırlanması amacıyla hizmet alım sözleşmesi imzalanmıştır.

Koza Altın (KOZAL, Nötr): Şirket'in İstanbul Beşiktaş'taki gayrimenkulünün satışı için planlanan ihale, piyasa koşulları nedeniyle yeterli ve uygun talep oluşmaması sebebiyle iptal edilmiştir.

Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Banka'nın 26 Mart 2025 tarihinde gerçekleştirilen olağan genel kurul toplantısında alınan kararların iptali talebiyle gerçek kişi pay sahibi tarafından dava açıldığı bildirilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Kuveyt'in ilk İslami bankası olan Kuwait Finance House (KFH) grubu bankalarının oluşturduğu konsorsiyum ile TVF arasında 600mn USD'lik, 5 yıl vadeli murabaha finansmanı anlaşması imzalandı. (Kaynak: BloombergHT)

Ulaştırma/İnşaat: Suriye'deki yeniden inşa süreci kapsamında, Kalyon İnşaat ve Cengiz İnşaat'ın da yer aldığı bir konsorsiyum, Şam Uluslararası Havalimanı'nın mevcut tesislerinin yenilenmesi ve yeni yapıların inşa edilmesine yönelik bir iş birliği anlaşması imzaladı. Yaklaşık 4 milyar USD'lik proje kapsamında, havalimanının yıllık yolcu kapasitesinin 8 yıl içinde 31 milyona ulaşması hedefleniyor. (Dunya.com)

Ticaret: Küçük ve orta büyüklükteki işletmelerin (KOBİ) tanımı yeniden düzenlenirken bilanço sınırı 1 milyar TL'ye yükseltildi. "Küçük ve Orta Büyüklükteki İşletmeler Yönetmeliği'nde Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik", Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Buna göre, mevcut düzenlemede KOBİ'ler, yıllık çalışan sayısı 250 kişiden az olan, yıllık net satış hasılatı veya mali bilançosundan herhangi biri 500mn TL'yi aşmayan işletmeler olarak tanımlanıyordu. Değişiklikle yıllık çalışan sayısı 250 kişiden az olan, yıllık net satış hasılatı veya mali bilançosundan herhangi biri 1 milyar TL'yi aşmayan işletmeler, KOBİ olarak tanımlandı. Söz konusu yeni tanımlama orta büyüklükteki işletmeleri kapsıyor. (Kaynak: AA)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Agesa Hayat ve Emeklilik (AGESA): Şirket'in 2Ç2025'teki konsolide olmayan net dönem karı çeyreksel bazda %12,1 oranında, yıllık bazda ise %109 oranında artarak 1.260mn TL'ye yükselmiştir. Ortalama piyasa beklentisi yılın ikinci çeyreğinde 1.290mn TL kar edilmesi yönündeydi. Agesa Hayat ve Emeklilik'in yılın ikinci çeyreğindeki teknik bölüm dengesi 667mn TL gelir (1Ç2025: 508mn TL teknik gelir) olarak gerçekleşirken, net yatırım gelirleri çeyreksel bazda hafif artarak 1.108mn TL'ye çıkmıştır. İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in 1Y2025'teki net dönem karı yıllık %99 oranında artarak 2.385mn TL'ye ulaşmıştır.

Altınkılıç Gıda ve Süt (ALKLC): Şirket, Abu Dhabi merkezli LuLu Group International bünyesinde faaliyet gösteren Lulu Retail ile Şirket ürünlerinin satışı için bir sözleşme imzalamıştır.

Ard Grup Bilişim (ARDYZ): Şirket, Konya Büyükşehir Belediyesi Bilgi İşlem Daire Başkanlığı ile Konya Şehir Kütüphanesi için "Entegre Kütüphane Yönetim Sistemi ve Teknolojik Altyapı" projesine ilişkin 313,6mn TL (KDV dahil) bedelli sözleşme imzalamıştır.

Lydia Holding (LYDHO): Şirket, 2025-2026 futbol sezonu için Galatasaray ile 1 yıllık reklam ve tanıtım sözleşmesi imzalamıştır. Anlaşma kapsamında, Galatasaray futbol takımının şortlarının arkasında "Lydia Holding" logosu yer alacak ve Şirket "Şort Arka Sponsoru" ile "Resmi Sponsor" unvanlarını taşıyacaktır. Bu kapsamda Galatasaray'a 58,2mn TL + KDV ödeme yapılacaktır.

Mega Metal Sanayi (MEGMT): Şirket, 14.05.2025 tarihli açıklamasında duyurduğu üzere, ABD'nin South Carolina eyaletinin Fairfield County bölgesinde gerçekleştireceği yatırım kapsamında, ABD'deki bağlı şirketi adına 10 yıl süreli bir finansal kira sözleşmesi imzalamıştır. Sözleşme, tahsis edilen arazi ve bina konularında sağlanan mutabakat çerçevesinde yapılmıştır.

Tureks Turunç Madencilik (MARBL): Şirket'in Amerika'da mukim bağlı ortaklığı Marble Systems, Karayip adalarında bulunan, 3 etap olan Plaza projesinin ilk etabı için mermer tedarik anlaşması yapmıştır. Sipariş toplamı 546bin USD'dir.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.