Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Beklentilerden iyi gelen enflasyon verisiyle haftaya olumlu bir başlangıç yapan BIST100 endeksi tahminlerin üzerinde gelen ikinci çeyrek finansallarıyla alım iştahını korudu. Cuma günü, Banka hisselerindeki satışa karşın 10.973 puandan kapatarak son zamanların en yüksek seviyesini gören Borsa İstanbul'da sektör bazlı ayrışmalar dikkat çekerken; haftalık olarak %2,1 oranında yükseliş yaşandı. Turizm, Ulaştırma, Gıda, Elektrik endekslerinin öne çıktığı haftada, Bankacılık endeksi (XBANK) %0,8 oranında yükselirken; Sınai endeksi (XUSIN) haftalık bazda %2,1 oranında prim yaptı. Yurtdışı piyasalarda da risk iştahında pozitif bir görüntü vardı. Zayıf istihdam verileri sonrasında Fed'in eylül ayındaki toplantısında faiz indirimine yüksek ihtimal verilirken, Dolar endeksi (DXY) geçen hafta %1 oranında geriledi. S&P500 endeksi ise %2,4 oranında yükseldi. MSCI Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülke endeksleri sırasıyla %2,6 ve %2,3 oranında prim yaptı. Diğer yandan Rusya - Ukrayna hattında olası hava ateşkesi beklentileri önemli bir haber akışı olarak izlenirken, Brent petrol %4,4 oranında düşüş kaydetti. Hafta sonu ise ABD Başkanı Trump ile Rusya Devlet Başkanı Putin'in 15 Ağustos'ta Alaska'da Ukrayna'da barış konusunu görüşeceği açıklandı. Görüşmenin olası gündem maddelerinden biri olan toprak paylaşımı, Ukrayna lideri Zelenskiy tarafından reddedildi. Avrupa Birliği ise Ukrayna'nın toprak bütünlüğüne desteğini yineledi. Bu gelişme, piyasalar açısından yakından izlenecek. Yurtdışında yarın ABD'de açıklanacak enflasyon verisi takip edilecek bir diğer önemli konu başlığı. Bunun dışında perşembe günü yine ABD'de ÜFE ve haftalık işsizlik başvuruları, cuma ise perakende satışlar, sanayi üretimi ve Michigan Üniversitesi tüketici güveni verileri de yakından izlenecek. Avrupa tarafına bakıldığında; yarın, Almanya'da ZEW beklenti endeksi, perşembe günü ise Euro Bölgesi'nde 2. çeyrek GSYH, sanayi üretimi ve istihdam verileri öne çıkıyor. Yurtiçinde ise TCMB, perşembe günü yılın üçüncü enflasyon raporunu açıklayacak. Haftanın gelişmesi olarak izlenecek Enflasyon Raporu dışında, bugün sanayi üretimi, yarın cari işlemler dengesi rakamları, cuma günü TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçları yayımlanacak. Öte yandan, Borsa İstanbul'da işlem gören şirketler için 6 aylık konsolide olmayan bilançoların bildirimi için bugün son gün. Bu sabahki fiyatlamalara bakıldığında, ABD ve Avrupa vadelileri ile Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksinde %0,3 civarında yükseliş var. Petrolde tepki alımları sınırlı. Diğer yandan, Dolar yeni haftaya hafif düşüşle başlıyor. Bu ortamda BIST100'ün güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Endeks gün içerisinde 10.900 desteğinin üzerinde kalarak 11.120 seviyesini hedefleyebilir.


 
 
 


 


MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Halkbank (HALKB, Nötr): Halkbank'ın 2025 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %29 oranında azalarak 4.981mn TL'ye inmiştir. Piyasanın net kar beklentisi 4.544mn TL idi. Bizim beklentimiz ise 4.715mn TL net dönem karı açıklanması yönündeydi. Beklentimizin aksine vergi geliri yazılması ve karşılık giderlerinin öngörümüzden düşük gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada önemli etkenler olmuştur. Detaylar için tıklayınız…

Kardemir (KRDMD, Pozitif): Kardemir Grubu yılın 2. çeyreğinde 1.316mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Piyasa beklentisi 133mn TL zarar açıklanması yönündeydi. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 1.252mn TL ana ortaklık net dönem zararı yazmıştı. Şirket'in satış gelirleri 2Ç2025'te yıllık bazda %2,2 oranında gerileyerek 14.619mn TL olarak kaydedilmiştir. Satış maliyetlerinde ise %5,7 gerileme yaşanmıştır. Böylece brüt kar yıllık yaklaşık 3 katına çıkarak 798mn TL olurken, brüt kar marjı da 3,6 puan artışla %5,5 olarak kaydedilmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %9,4 oranında artarak 331mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetler tarafına bakıldığında ise net 322mn TL gider (2Ç2024: 285mn TL net gider) söz konusudur. Böylelikle, Kardemir 2Ç2025'te 146mn TL net faaliyet karı (2Ç2024: 305mn TL net faaliyet zararı) kaydetmiştir. Kardemir'in FAVÖK'ü 2Ç2025'te 1.229mn TL (%8,4 FAVÖK marjı) olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2024'te FAVÖK 723mn TL idi. Finansman tarafında net gider 53mn TL olarak kaydedilirken, 408mn TL'lik parasal kazançla (2Ç2024: 154mn TL parasal kazanç) birlikte vergi öncesi kar 534mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 782mn TL'lik net vergi geliri sonrasında Kardemir grubunun ana ortaklık net dönem karı 1.316mn TL'yi göstermiştir. İkinci çeyrek karıyla birlikte Şirket'in 6A2025 döneminde zararı 254mn TL'ye gerileyerek iyileşme göstermiştir (6A2024: 2.470mn TL zarar).

Limak Doğu Anadolu Çimento (LMKDC, Nötr): Limak Doğu Anadolu Çimento'nun 2025 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı yıllık bazda %6,1 artarak 548mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in satış gelirleri 2Ç2025'te geçen yılın aynı dönemine göre %5,1 oranında artmış ve 1.980mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, brüt kar %9,1 oranında azalarak 800mn TL'ye gerilemiştir. Aynı dönemde FAVÖK 769mn TL olarak gerçekleşmiştir. (2Ç2024: 880mn TL). FAVÖK marjı ise 7,8 puan daralarak %38,8'e düşmüştür. İkinci çeyrek karıyla birlikte Şirket'in 6A2025 dönemindeki karı önceki yılın aynı dönemine göre %46,6 azalarak 789mn TL'ye gerilemiştir.

Ek olarak Şirket, Ergani tesisinde elektrik giderlerini azaltmak, verimliliği artırmak ve sürdürülebilir enerji üretimine katkı sağlamak amacıyla planlanan GES yapımını tamamlayarak devreye almıştır.

Anadolu Sigorta (ANSGR, Sınırlı Pozitif): Şirket'in Ocak- Temmuz 2025 dönemi bağımsız denetimden geçmemiş brüt prim üretimi 51.876mn TL tutarına ulaşarak bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,8 oranında artış göstermiştir.

CW Enerji (CWENE, Sınırlı Pozitif): Şirket'in bağlı ortaklığı CW Kurumsal Hizmetler ve Pazarlama ile Ekmx Solartech Enerji Sistemleri arasında, Denizli'de faaliyet göstermek üzere bir bayilik sözleşmesi imzalanmıştır.

Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): İstanbul Esenler Atışalanı 3. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi'nin sözleşmesi, Yüklenici ESTA İnş. San & İNTEK Yapı İnş. İş Ortaklığı ile imzalanmıştır. Sözleşme değerleri şu şekildedir: Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri (ASKSTG) : 7.160mn TL; Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı : %35; Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri (ASKŞPTG) :2.506mn TL

SEKTÖR HABERLERİ

Enerji: Türkiye'de temmuzda elektrik üretimi, geçen yılın aynı ayına göre %2,1 artarken hidroelektrik ve rüzgar santrallerinin azalan üretim paylarını doğal gaz ve güneş enerjisi santralleri telafi etti. (Kaynak: AA)

Otomotiv: Otomotiv Sanayii Derneği temmuz ayına ilişkin verilerini yayımladı. Buna göre, temmuz ayında yurt içi satışlar geçen senenin aynı dönemine göre %13,7 artarken, yurt dışı satışlar da %13,6 artış kaydetmiştir. Üretimler ise 2024 yılı temmuz ayına göre %10,1 yükselmiştir. Ek olarak, yılın ilk 7 ayında otomotiv ve hafif ticari araç pazarı sırasıyla %6,7 ve %6 genişlemiştir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Albaraka Türk Katılım Bankası'nın 2025 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı 1.256mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın ortalama kar beklentisi 1.263mn TL idi. Banka önceki çeyrekte ise 7 milyar TL serbest karşılık iptalinin önemli desteğiyle 7.846mn TL kar elde etmişti. Banka'nın net kar payı gelirleri çeyreksel bazda %48 düşüş göstererek 2Ç2025'te 569mn TL'ye gerilerken, net ücret ve komisyon giderleri %14 oranında yükselerek 1.186mn TL'ye çıkmıştır. Öte yandan, Albaraka'nın ticari karı %74 artışla 1.109mn TL'ye yükselmiştir. Diğer yandan, karşılık gideri 1.445mn TL, önceki çeyreğin altında açıklanan operasyonel giderler ise 2.970mn TL olarak gerçekleşmiştir. Albaraka bu çeyrekte 727mn TL vergi geliri yazmıştır. İkinci çeyrek karı sonrasında Banka'nın 6A2025'teki karı 9.102mn TL'ye yükselmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 1.870mn TL kar elde edilmişti.

Pınar Et (PETUN): Şirket, 2Ç25'te 54mn TL net dönem karı açıklamıştır. Geçen yılın aynı döneminde Şirket tarafından 148mn TL net dönem zararı kaydedilmişti. Pınar Et'in satış gelirleri aynı dönemde yatay kalarak 2.355mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde satış maliyetinin %4,5 oranında gerilemesi, brüt karın %33,8 oranında artarak 424mn TL'ye çıkmasını sağlamıştır. FAVÖK de %37 oranında artış göstererek 261mn TL'ye yükselmiştir. Diğer yandan, FAVÖK marjı yıllık 2,9 puan iyileşerek %11,1 olarak hesaplanmaktadır. 2. Çeyrek karıyla beraber Şirket 6A2025'te 140mn TL'lik net dönem karı (6A2024: 140mn TL net dönem zararı) kaydetmiştir.

Pınar Süt (PNSUT): Şirket, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 354mn TL net dönem zararı açıklamış; ancak bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 696mn TL net dönem zararının altında gerçekleşmiştir. Pınar Süt'ün satış gelirleri yıllık hafif azalarak 3.670mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, FAVÖK ise %72,5 oranında artış göstermiş ve 71mn TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı da 0,8 puan iyileşerek %1,9'a çıkmıştır. Şirket 2Ç25'te 20mn TL'lik vergi geliri kaydetmiştir. Geçen yılın ilk yarısında 694mn TL net dönem zararı yazan Şirket'in zararı bu yılın ilk yarısında 226mn TL'ye düşmüştür.

Pınar Su ve İçecek (PINSU): Şirket, 2025 yılının ikinci çeyreğinde sadece 1mn TL net dönem zararı açıklamıştır. Öte yandan, Pınar su ve İçecek'in satış gelirleri aynı dönemde %16,8 oranında artarak 651mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in brüt karı ise %24,5 oranında artışla 336mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise %20,8 oranında artış göstermiş ve 93mn TL'ye yükselmiştir. Bununla birlikte, FAVÖK marjı 0,5 baz puan iyileşerek %14,3'e ulaşmıştır. Şirket 2Ç25'te 39mn TL'lik vergi geliri kaydetmiştir.

BMS Çelik Hasır (BMSCH): Şirket, Aliağa OSB'de bulunan taşınmaz için satış dâhil çeşitli finansal ve stratejik alternatiflerin değerlendirilmesine karar vermiştir.

CVK Maden (CVKMD): Bursa Harmancık'taki orman yangını nedeniyle Şirket'in bağlı ortaklığı Hayri Ögelman Madencilik'in krom işletmesinde üretime ara verilmiş; üç kuyu, iki desandre, ekipman ve enerji hatları zarar görmüştür. Yangın yeraltına da sıçramış olup söndürme ve su tahliye çalışmaları sürmektedir. Hasar tespiti sonrası zarar için sigorta ve kamu kurumlarına başvurulacak, üretim yeniden başladığında duyurulacaktır.

Karsan Otomotiv (KARSN): Şirket, yıllık izin ve planlı bakım çalışmaları kapsamında 11-22 Ağustos 2025'te tüm Karsan ürünlerinin üretimine geçici olarak ara verecek olup, fabrikada kısmen teslimat faaliyetleri sürdürülecektir.

Kartonsan (KARTN): Şirket, karton üretim hattında rutin bakım ve yıllık izinler nedeniyle 11.08.2025'te üretime ara verecek, 18.08.2025'te devreye alma çalışmalarına başlayarak üretimi yeniden başlatacaktır. Görevlendirilen çalışanlar çalışmaya devam edecek, diğerleri yıllık izin kullanacaktır


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.