Sanayı üretimi (Gedik Yatırım)

Sanayi üretim endeksi Nisan’da aylık bazda %3,1 daralırken yıllık bazda %3,3
büyüdü. TÜİK’in açıkladığı verilere göre mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış
sanayi üretimi Nisan'da aylık %3,1 daraldı. Ocak ve Şubat aylarındaki yaklaşık
toplam %4 daralmanın ardından Mart ayında %3,4'lük artış göstermişti. Sanayi
üretimi, yıllık bazda ise %3,3 artış gösterdi. Ayrıca, yıllık bazda takvim etkisinden
arındırılmamış veride fazla iş günü nedeniyle büyüme verisi çift hanede, %12,5
olarak gerçekleşmiştir. Bu arada hatırlatmak gerekirse, 2024 2. çeyrekte %2,0,
3.çeyrekte de %3,7 daralma gösteren sanayi üretimi, son çeyrekte %2,1 ile artıda
kapatmış, 2025 ilk çeyrekte ise yıllık %0,7 artış göstermişti. Nisan ayı ile birlikte
2025 ilk 4 ay takvim etkisinden arındırılmış olarak yıllık bazda %1,3 büyüme
görülmektedir.
Sanayi üretiminin sektörlere göre kırılımında önemli ayrışmalar devam ediyor.
Takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda büyüme gösteren başlıca önemli
sektörler olarak özellikle elektrik, gaz ve su üretimi (%8,8)’lik artışla öne çıktı. Bu
dönemde gıda ürünleri imalatı (%8,4), metal eşya sanayi (makine-teçhizat
hariç) (%7,2), motorlu kara taşıtı imalatı (%6,4), metalik olmayan mineraller
(%4,8) ve ana metal sanayi (%3,2) ile pozitif ayrışan sektörler arasında yer aldı.
Ayrıca madencilik ve taş ocakçılığı %1,3 ve bütün olarak imalat sanayi %3,0 büyüme
gösterdi. Diğer taraftan, sanayinin bazı önemli kollarında zayıflık devam etti.
Dayanıklı tüketim malları imalatı (-%5,4), tekstil ürünleri imalatı (-%5,1),
makine ve teçhizat imalatı (-%5,7), plastik-kauçuk ürünleri (-%1,7) oranında
yıllık bazda daralma kaydetti. Giyim eşyası imalatı da (-%4,1) ile gerileyen
sektörler arasında yer aldı. Kimyasal madde imalatı ise yatay seyretti (%0,1).
Yılın ilk dört ayını kapsayan Ocak-Nisan döneminde ise, toparlanmanın daha sınırlı
ve gene sektörler bazında dengesiz olduğu görülüyor. Bu dönemde enerji (%8,2),
gıda ürünleri (%4,1), metal eşya sanayi (%7,9) ve ana metal sanayi (%2,7)
üretimini artırmayı başarmış görünüyor. Buna karşılık, motorlu kara taşıtı (-%6,1),
makine-teçhizat (-%5,7), plastik-kauçuk (-%3,7), tekstil ürünleri (-%2,2),
kimyasal madde ürünleri (-%1,1) ve dayanıklı tüketim malları (-%1,4) sektörleri
yıllık bazda gerileme gösteriyor. Veriler, yılın ilk dört ayında iç talebe ve dayanıklı
tüketime duyarlı birçok sanayi kolunda zayıflamanın sürdüğünü gösteriyor. Buna
karşılık, elektrik-gaz-su ve gıda sektörlerinde üretimde belirgin artışlar dikkat
çekiyor. Ayrıca metal eşya ve ana metaldeki üretim artışı öne çıkarken, motorlu
taşıtlar ve makine-teçhizat gibi yatırım ve dayanıklı tüketime hassas sektörlerdeki
düşüş, bu alanlarda talebin halen zayıf seyrettiğini gösteriyor. Tekstil ve plastikkauçuk gibi sektörlerde devam eden gerileme ise, genel olarak iç ve dış talepteki
kırılganlığın sürdüğüne işaret ediyor. Bu tablo, büyümenin sektörel olarak
dengesiz ve özellikle iç talep kaynaklı alanlarda baskı altında kalmaya devam
ettiğini ortaya koyuyor.
İmalat PMI ve elektrik tüketimi sanayi üretiminde önümüzdeki aylarda sınırlı
bir düşüşe işaret ediyor. İmalat PMI endeksi Nisan 2024’ten beri (2024 Şubat ve
Mart aylarındaki 50,2 ve 50,0 seviyeleri hariç tutulursa da Temmuz 2023’ten beri)
50 eşik değerinin altında seyrediyor. Eylül’den Aralık’a kadar 44,3 seviyesinden
49,1’e kadar yükselen imalat PMI sonrasında yeniden düşüşe geçerek Mart ve
Nisan’da 47,3, Mayıs’ta ise 47,2 olarak gerçekleşmişti. Sanayi üretimi ile güçlü
ilişkiye sahip elektrik tüketimi ise Mayıs’ta Nisan’daki paralel gerçekleşti.
Bunlara dayanarak, sanayi üretim endeksinde yıllık %2,0-2,5 civarında sınırlı
büyüme olabileceğini değerlendiriyoruz. Nisan’da lehte çalışan iş günü etkisi
Mayıs’ta terse döneceğinden, arındırılmamış endekste ise yıllık bazda %4,0’e
yakın bir gerileme görülebilir

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.