Strateji Raporu(ICBC Yatırım)

Zorlu küresel zemin. Dünya, yüksek enflasyon, enerji ve emtia fiyatlarındaki arz yönlü şoklar, hızlı ve yaygın faiz artışları ile mücadele ediyor. Enflasyon 2022'de zirve yapmışken, politika faizleri yakında zirve yapabilir, enerji ve emtia fiyatları bir miktar gerileyebilir; 2023'ün kilit konularının durgunluk ve kurumsal karlar olması beklenirken, jeopolitik risklerin de süreceği düşünülmektedir.
Türkiye ise kendi yolunda ilerliyor. Önemli merkez bankaları faiz oranlarında zirveye ulaşırken, Türkiye faiz indirimleriyle farklı bir politika uyguladı ve enflasyon yakın geçmişin en yüksek seviyelerine ulaştı. Büyüme hedefleyen politika seti, en geç Haziran 2023'te yapılması planlanan seçimlere kadar devam edecek gibi görünüyor. Yılın ikinci yarısına ilişkin görünüm, olası senaryolara göre değişkenlik gösteriyor.
Kar görünümü düşük viteste. Enflasyon ve düşük faiz oranları, 2022'de güçlü nominal kar büyümesini destekledi. Büyümenin 2023'te hem dış talep koşulları hem de seçim sonrası belirsizlikler ile yavaşlaması bekleniyor. Bu nedenle 2023 için kar görünümü 2022'deki kadar güçlü değil. 2022'deki %285 ortalama kar büyümesinin 2023'te %7 olmasını bekliyoruz.
Alçaktaki meyveler toplandı. Hisse senetleri, yerli bireysel yatırımcılar için bir enflasyon koruması görevi gördü ve geniş çaplı yeni yatırımcı artışı sağladı. BIST100, 2022 yılında TL bazında üç katına, dolar bazında ise iki katına yükseldi. Bunda yeni yatırımcı katılımı, yatırım ve emeklilik fonlarının büyümesi, yerli yatırımcıların getiri arayışı içinde olması etkili oldu. Bu dönemde yabancı yatırımcıların payı ise dip seviyelere indi. BIST100, gelişmekte olan benzerlerine göre önemli bir iskontoyla işlem görmeye devam ediyor. Bununla birlikte, BIST100 dolar bazında 10 yıllık ortalamasının %11 üzerinde ve 10 yıllık maksimum seviyesinin %46 altında.
BIST100 için 12 aylık hedef değerimiz 7.000 ve bu da mevcut seviyeden %35 yukarı yön potansiyeline işaret ediyor.
Son ralliden sonra, kısa vadede bankalara karşı nötr bir duruşumuz var. Perakende ve telekom gibi daha defansif sektörleri ve havacılık ve içecek gibi pandemi sonrası hareketlilik artışından yararlanmaya devam edecek sektörleri diğerlerine tercih ediyoruz.
En beğendiğimiz hisseler: AEFES, AKBNK, BIMAS, CCOLA, FROTO, MGROS, PGSUS, TAVHL, TCELL, THYAO, TOASO ve YKBNK.




  ICBC Turkey Yatırım Menkul Değerler
   https://www.icbcyatirim.com.tr/tr/

                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.