TCMB faiz indirimlerine 250 baz puanlık adımla devam ediyor (Gedik Yatırım)

TCMB politika faizini %45,0 seviyesinden %42,50’ye indirdi. TCMB Mart ayı
PPK toplantısında politika faizini beklentiler dahilinde 250 bazpuanlık bir
adımla %42,50 seviyesine indirdi. Böylece 26 Aralık’taki PPK toplantısından bu
yana toplam indirim tutarı 750 bazpuana ulaşmış oldu.
Politika metninde de sürprize yer yok. Faiz kararında olduğu gibi politika
metninde de çok fazla sürpriz olmadığını söyleyebiliriz. TCMB geçen ay olduğu
gibi kararlarını (bu ifadeyi politika faizine ilişkin atılacak adımları olarak
değiştirmiş) enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir
yaklaşımla alacağını belirtiyor. Böylece, her toplantıda 250 bazpuanlık indirim
olacağı beklentilerinin önüne geçmeye çalışıyor. Bir süredir iç talebin
dezenflasyonist seviyelere gerilediğini belirten TCMB şimdi yurtiçi talebin
öngörülen üzerinde gerçekleştiğini söylemekle birlikte halen enflasyondaki
düşüşü destekleyici seviyelerde seyrettiğini düşünüyor. Bu kapsamda, para
politikası duruşunun kredi ve mevduat piyasaları ile iç talep üzerindeki
etkilerinin yakından izlendiğini belirterek, faiz indirimlerine karşın kredi
büyümesine ilişkin sınırlamaların devam edeceği sinyalini veriyor. Tüm bu
ifadeler beklentilerimizle uyumlu olsa da, TCMB’nin küresel gelişmelerle ilgili
ve de (muayene katılım bedeline yapılan zammın geri alınmasının ardından
)beklentilerin altında gelen Şubat enflasyonu ile ilgili daha kapsamlı
değerlendirmelerde bulunmasını beklerdik.
Önümüzdeki 2 toplantıda da 250 bazpuanlık adımlarla indirim sürecinin
devam etmesi mümkün. TÜFE enflasyonunun Mart’ta %38, Haziran’da da
%33-34 civarlarına gerileyebileceği yönündeki tahminimizi koruyoruz. TCMB
her ne kadar her toplantıda 250 bazpuanlık indirim olacağı beklentilerini
törpülemeye çalışsa da, enflasyonda öngördüğümüz bu patika TCMB’nin 17
Nisan ve 19 Haziran tarihlerindeki PPK toplantılarında da 250 bazpuanlık faiz
indirimleri alabileceğine işaret ediyor. Yılın ikinci yarısında ise enflasyondaki
düşüşteki yavaşlamaya paralel olarak, olası faiz indirimi adımlarının da
küçülmesini bekliyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.