TCMB kararına dair görüşümüz (Yapı Kredi Bankası)

TCMB
haftalık politika faizini 46,00% seviyesine,
gecelik borç verme faizini ise 49,00% seviyesine yükseltti.

Karar piyasa beklentisine göre şahin oldu. Ancak burada bir parantez açalım, haftalık faiz kullanılacak ise karar mevcut sıkılık korundu ve ek sıkılık için alan açıldı; gecelik faiz kullanılmaya devam edecekse doğrudan ek sıkılaşma yapıldı olarak okunabilir.


PPK Karar Metni’nde:
1- Nisanda mal enflasyonu bir miktar yükselebilir, hizmet enflasyonu görece yatay seyredebilir,
2- Yurt içi talep ivme kaybediyor ama beklenilenden yüksek seyrediyor ve dezenflasyona katkısı azaldı,
3- Küresel piyasaların etkisi yakından takip ediliyor,
4- Kararlı duruş yurt içi talepte dengelenme, TL reel kazancı ve enflasyon beklentilerinde düzelme dezenflasyonu güçlendirmektedir.
5- Maliye politikasının artan eşgüdümü sürece olumlu katkı sağlayacaktır,
6- Politika faizi dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığa göre belirlenecektir,
7- Enflasyon ana eğiliminde belirgin ve kalıcı düşüş sağlanana, enflasyon beklentileri tahmin aralığına yakınsayıncaya dek sıkı duruş sürecektir,

öne çıkan unsurlar.


Sonuç:
1- Mart ayındaki dalgalanmanın etkilerini bertaraf etmek için TCMB şahinlik dozunu artırdı. Metinde yer alan ‘kararlı duruş’ net olarak ortaya konuldu.
2- Faiz artışı, Mart ayındaki dalgalanmanın normalleşme programında kıvam kaybına ve programın hedeflerine ulaşmasında ötelemeye yol açtığının somut örneği. TCMB dezenflasyon için gerekli sıkılığı yeniden ayarladı.




Özet sonuç:
Karar piyasa beklentisinden şahin oldu. Piyasaya etkisi ilkten kar satışı şeklinde olabilir. Hisse senetlerinde sektörel ayrışma görülebilir. Geniş bakışta ise olumlu yöne doğru atılmış bir adım olduğunu düşünüyoruz.

TCMB’nin genel duruşu kontrollü güvercinden tekrar şahin tarafa geçti.

Politika faizinin gecelik faizle devam edileceği veya haftalık faize dönüleceğine dair net bir sinyal bulunmuyor. Eğer gecelik faizle devam edilecekse 24/1 öncesine, eğer haftalık faize dönülecekse 27/12 öncesi seviyeye geri dönülmüş olacak.

Kararın piyasaya etkisini ‘sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.




Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]


Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.