TCMB kararına dair görüşümüz (Yapı Kredi Bankası)

TCMB
haftalık politika faizini 43,00% seviyesine,
gecelik borç verme faizini ise 46,00% seviyesine indirdi.

Karar piyasa beklentisine göre daha güvercin oldu. Faiz koridoru asimetrik halini korudu.


PPK Karar Metni’nde:
1- Enflasyon ana eğilimi haziranda yatay seyretti, temmuzda ise geçici artış kaydedebilir,
2- Yurt içi talepte yavaşlama artıyor,
3- Jeopolitik gelişmeler ve Trump tarifelerinin etkileri, içeride enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışı takip ediliyor,
4- Sıkı duruş talepte dengelenme, TL’de reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme dezenflasyonu destekleyecektir,
5- Maliye politikasının eşgüdümü sürece katkı sağlayacaktır,
6- Faiz indirimlerinde yaklaşım enflasyon odaklı, toplantı bazlı, ihtiyatlı olacaktır,
7- Politika faizi dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığa göre belirlenecektir,
   
öne çıkan unsurlar.


Sonuç:
1- TCMB piyasanın beklediğinden daha güvercin tutum ortaya koydu.
2- İç koşulların iyileştiği, görülen risklerin takip edildiği süreçte faiz indirimlerinin kapısını araladı, ilk adımını attı. Gelecek için ise toplantı odaklı, o günün koşullarına göre, temkinli adım atacağı rehberliğini sinyalledi.



Piyasa etkisi:
250 baz puanlık indirim satın alındı, 300 baz puanlık indirim alışların biraz daha sürmesini sağlayabilir. Bir sonraki toplantı 11/9’da (49 gün sonra) yapılacak. Bu sürede piyasa mevcut momentumunu korumak için yeni bir tetikleyici ihtiyacı duyabilir, aksi halde momentumda azalma görülebilir. Faiz indirim patikasına tekrar girildiğine olan inanç piyasaya zemin olabilir ve ana çerçevede iyimserliği koruyabilir. Eylül toplantısı öncesinde takvimde 25/7’de Moody’s-Fitch gözden geçirmesi, 4/8’de temmuz enflasyonu, 3/9’da ağustos enflasyonu bulunuyor. Bu unsurlar beklenenden iyi sonuçlar ortaya koydukları takdirde yeni-ek destekleyici olabilirler.

Kararın piyasaya etkisini kısa vade için ‘hafif pozitif’ olarak değerlendiriyoruz. Orta vade için iyimseriz.


Karar linki: TCMB - Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2025-41)






Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]



Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.