TCMB PPK Değerlendirmesi (Marbaş Menkul Değerler )

TCMB, politika faizini 350 baz puan artışla %46, gecelik borçlanma faizini
%49’a yükseltti. Koridorları yükseltme beklentimizi günlük bültende
vurgulamıştık ancak politika tarafta sabit beklentisinin üstünde gerçekleşme
oluştu. Detaylarına inecek olursak:

Enflasyon ana eğilimi Mart ayında gerilediği ancak finansal gelişmeler
etkisiyle Nisan ayında yükseleceği gözlemleniyor. Beklenildiği gibi olumsuz
gelişme diyebiliriz.
. Tarifeye vurgu yapıldı. Dezenflasyon süreçlerine etkisini TCMB’nin izlediği
vurgusunu önemsiyoruz.
. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları dezenflasyon süreçleri
açısından risk unsuru olmaya devam edecektir vurgusu toplantı bazında
aksiyon alınmaya devam edildiği mesajını simgeliyor.
. Para politikasına ilişkin metin aynı kaldığını gözlemliyoruz. Bu kısmın
güçlendirilmesi daha da destekleyebilirdi.
. Enflasyonda bozulma görülürse para politikası duruşu sıkılaştırılacak mesajı
tekrardan ben bozulma görürsem faiz artırımına giderim moduna dönüşe
işaret etmektedir.
. Sterilizasyon çalışmalarına vurgu beklediğimiz gibi geldi. Likidite yönetimine
ilişkin etkin kullanımı sürdürülecek mesajını da olumlu karşılıyoruz.
Sonuç olarak, bu durum yepyeni bir projeksiyon ortamı yaratacağı için enflasyon
raporunda bir artık revizyonun şart olduğunu gösteren, Nisan ve Mayıs TÜFE’nin
görece yıllık bazda TÜFE’yi yukarı çekeceğini öngören bir merkez bankası
gözlemliyoruz. Gelişmeler bakımından riskli varlıklar için kısa vadede negatif olurken
makroekonomik tarafta güçlü destekleyici unsur olarak değerlendirilebilir. Bir nevi
globale sözel yüklem anlayışı da olduğunu vurgulamak isteriz. TCMB’nin yılsonu
enflasyon beklentisi üst bandı kadar reel faiz ortamının yaratıldığını da belirtmiş
olalım.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.