TCMB-PPK kararları değerlendirmesi (Oyak Yatırım)

TCMB şahin görünümünü korudu
Politika faizi %46,0… TCMB, bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini piyasa beklentileri
doğrultusunda %46,0 seviyesinde tuttu. Banka ayrıca gecelik borç verme ve borçlanma faiz oranlarını sırasıyla
%49,0 ve %44,5'te tuttu. Piyasalar, faiz koridorundaki simetriyi yeniden sağlanabileceği düşüncesiyle üst
sınırında 150 baz puanlık bir indirim bekliyordu fakat TCMB muhtemelen devam eden jeopolitik riskler nedeniyle
temkinli davranmış görünüyor. Açıklamada sadece küçük değişiklikler yapılırken, Banka trend enflasyondaki
düşüşün Haziran ayında da devam ettiğini vurguladı. Piyasa tepkisi genel olarak nötr oldu: USD/TRY 39,56
civarında sabit kaldı ve 10 yıllık tahvil faizi %33,5 civarında seyretti. Ancak, BIST-100 endeksi açıklamanın
ardından %1 geriledi. Genel olarak, TCMB'nin kararının enflasyon beklentilerini çıpalamak ve döviz piyasası
üzerindeki baskıları hafifletmek için destekleyici olduğunu düşünüyoruz.
 
 
Enflasyon eğilimine vurgu… TCMB, Mayıs ayında enflasyon eğiliminin gerilediğini ve öncü göstergelere göre
Haziran ayında da düşüşün devam edeceğini belirtti. Ön tahminlerimize göre Haziran ayı genel enflasyon oranı
%1,7-1,8 civarını işaret ediyor ve bu rakam mevsimsellikten arındırıldığında %2,0'a denk geliyor. Ancak
TCMB'nin açıklaması aylık enflasyonun %1,6'nın altında kalabileceğini ima ediyor. Banka ayrıca finansal istikrara
olan kararlılığını yineleyerek, “Kredi ve mevduat piyasalarında beklenmedik gelişmeler olması durumunda, para
politikası aktarım mekanizması ek makroihtiyati önlemler yoluyla desteklenecektir” dedi. Bu, beklenmedik
finansal piyasa gelişmeleri yaşanmadıkça, acil makroihtiyati önlem alınmayacağına işaret ediyor.
Orta Doğu'daki gelişmeler kilit öneme sahip olacak... İran-İsrail çatışmasından önce, TCMB günlük fonlama
faiz oranını %49'dan %46'ya indirerek para politikasındaki sıkılaştırmayı hafifleteceğinin sinyalini vermişti. Ancak
jeopolitik gerginlik ve bunun petrol fiyatları üzerindeki etkisi, Banka'yı daha temkinli bir yaklaşım benimsemeye
sevk etmişe benziyor. TCMB'nin Enflasyon Raporu II'de petrol fiyatı tahminini varil başına 65,8 dolara
düşürdüğünü ve petrol fiyatlarındaki %10'luk bir artışın enflasyona yaklaşık 1,0 puan ekleyebileceğini belirttiğini
hatırlatalım. Bu nedenle, uzayan jeopolitik riskler ve yükselen enerji fiyatları, TCMB'nin daha önce beklenenden
daha uzun süre sıkı para politikası duruşunu sürdürmesine neden olabilir. Bu ayki Para Politikası Kurulu kararının
ardından, yıl sonu enflasyon tahminimizi %29,4 ve politika faizi tahminimizi %35 olarak koruyoruz

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.