TCMB Temmuz Kararı Analizi (Trive Yatırım Menkul Değerler )

TCMB Temmuz PPK toplantısında 300 bp faiz indirimine giderek politika faizini %46’dan %43 seviyesine indirdi. Aynı şekilde gecelik borç alma ve borç verme faiz oranlarında da 300 bp indirime gidildi. Piyasalarda genel itibari ile 250-350 bp aralığında indirim bekleniliyordu. Bu adımla aslında beklentiler paralelinde faiz indirimi oldu desek yanlış olmaz. Toplantı karar metninde de önemli ifadelere yer verildi. Bu ifadeleri belirterek yorumlayalım;
•
İlk dikkat çeken unsur Temmuz ayı enflasyon verilerine yönelik beklentiler… TCMB Temmuz enflasyon verisinde sadece o aya özgü bir artış beklediğini belirtti. Bu beklenti sürpriz değil. Elektrik zammı ve ÖTV artışı zaten aylık enflasyonda artış yaşanacağını bize gösteriyor. Fakat Ağustos ayında enflasyonun aylık bazda yeniden %1,5 seviyelerine gerilemesi beklenebilir.
•
Yakın döneme ilişkin talep koşullarının dezenflasyonist etkiyi artıran nitelikte olduğu ifade edilmiş. Anlamı şu; İç talep fiyat artışını yavaşlatacak derecede zayıf ve enflasyonda gerilemeyi bu sayede destekliyor.
•
En önemli soru ise şu: TCMB yılın geri kalan toplantılarında faiz indirimlerine devam edecek mi? Banka, bu konuda yönlendirmesini yapmış ve devam edebileceğini belirtmiş. Şu cümle ile bunu anlıyoruz: ‘Kurul politika faizine ilişkin atılacak adımları enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak öngörülen dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecektir. Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecektir’ Banka diyor ki; enflasyonda yeni bir yukarı hareketi tetiklemeyecek ölçüde sıkı kalarak, verilere ve gelişmelere bağlı olarak faiz indirimleri devam edecek. Özellikle de ihtiyatlı tabirini önemsiyoruz. Bu yılın geri kalanında gerçekleştirilecek PPK toplantılarında 300 bp üzerinde faiz indirimini ‘İHTİYATLI’ tabirinin kullanılması nedeni ile beklemiyoruz. Bu piyasaların beklediği bir yönlendirme. Gayet olumlu…
Yıl sonu enflasyon beklentimizi %31 seviyesinde tutuyoruz. Buna karşılık %35 yıl sonu politika faizimizde de değişiklik beklemiyoruz.
 
 Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.trive.com.tr/

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.