Teknik Analiz Bülteni (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/47264

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler

" 24 Şubat 2025 Pazartesi Türkiye; Reel Kesim Güven Endeksi ve İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (Şubat), Sektörel Güven Endeksleri (Şubat) Almanya; Ifo İş İklimi Endeksi (Şubat) Euro Bölgesi; TÜFE (Ocak-Nihai) ABD; Dallas Fed İmalat Endeksi (Şubat)

" 25 Şubat 2025 Salı Almanya; GSYİH (4Ç24-Nihai) ABD; Consumer Board Tüketici Güven Endeksi (Aralık), S&P/CS 20 Kent KFE (Aralık), Richmond Fed İmalat Endeksi (Şubat)

" 26 Şubat 2025 Çarşamba Almanya; GfK Tüketici İklimi Endeksi (Mart) ABD; Yeni Konut Satışları (Ocak)

" 27 Şubat 2025 Perşembe Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi (Şubat), Dış Ticaret İstatistikleri (Ocak-Nihai) Euro Bölgesi; Tüketici Güven Endeksi (Şubat-Nihai), AMB Para Politikası Toplantı Tutanakları ABD; GSYİH (4Ç24-İkinci), Dayanıklı Mal Siparişleri (Ocak-Öncü), Bekleyen Konut Satışları (Ocak), Kansas City Fed İmalat Endeksi (Şubat)

" 28 Şubat 2025 Cuma Türkiye; GSYİH (4Ç24), İş Gücü İstatistikleri (Ocak), Hizmet ÜFE (Ocak) Almanya; TÜFE (Şubat-Öncü) ABD; PCE Fiyat Endeksi (Ocak)

" 01 Mart 2025 Cumartesi Çin; Resmi PMI Verileri (Şubat)

- Küresel piyasalar bu hafta ABD'de cuma günü açıklanacak PCE enflasyon rakamlarına odaklanacak. Ayrıca, hafta boyunca Avrupa'nın enflasyon rakamları, Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) para politikası toplantı tutanakları ve ABD ve Almanya'nın GSYİH verileri takip edilecek.
PCE Fiyat Endeksi (Ocak)
Bu hafta piyasalar ABD'de perşembe günü açıklanacak şubat ayı PCE enflasyon verisine odaklanacak. PCE Fiyat Endeksi aralıkta aylık %0,3, yıllık %2,6 artarken Fed'in yakından izlediği çekirdek PCE Fiyat Endeksi aylık %0,2, yıllık %2,8 artmıştı. PCE enflasyon verileri piyasanın Fed'in faiz indirim sürecine ilişkin beklentileri açısından önem arz etmektedir.
Fed'in fonlama faizi vadelilerine göre piyasa faizin mart toplantısında %94 ihtimalle %4,25-4,50 seviyesinde sabit bırakılması beklemektedir. Aralık toplantısına kadar yaklaşık %33 ihtimalle toplam iki kez, %28 ihtimalle bir kez, %20 ihtimalle üç kez faiz indirimine gidilmesi beklenmektedir; %10 ihtimalle yılsonuna kadar faizlerde değişiklik beklenmemektedir.
Yaklaşık iki hafta önce açıklanan diğer önemli ABD enflasyon verisi TÜFE tarafında, ocakta aylık bazda %0,5, yıllık %3,0 artış olurken çekirdek TÜFE aylık %0,4, yıllık %3,3 arttı.
Almanya ve Euro Bölgesi TÜFE verileri
Haftanın ilk işlem günü Euro Bölgesi ocak ayı nihai TÜFE verileri, cuma günü ise Almanya'nın şubat ayı öncü TÜFE rakamları açıklanacak.
Euro Bölgesi'nde TÜFE, öncü verilere göre ocakta aylık %0,3 azalırken yıllık bazda %2,5 arttı. Almanya'da TÜFE ocakta aylık %0,2 azalırken yıllık %2,3 arttı.
AMB Para Politikası Toplantı Tutanakları
Perşembe günü AMB'nin 30 Ocak para politikası toplantısının tutanakları yayımlanacak.
AMB, söz konusu toplantıda piyasa beklentisine paralel olarak 25bp faiz indirimine giderek mevduat faizini %2,75, ana refinansman faizini %2,90 ve marjinal borç verme faizinin %3,15 seviyesine indirdi. AMB, haziran ayından beri beşinci kez 25 bp'lık faiz indirimi yaptı. Piyasalar AMB'den bu yıl iki veya üç faiz indirimi daha bekliyor.
AMB gelecek para politikası toplantısını 6 Mart'ta gerçekleştirecek.
ABD ve Almanya GSYİH verileri
Salı günü Almanya'da nihai 4Ç24 GSYİH rakamları açıklanacak. Almanya ekonomisinin geçen yılın son döneminde bir önceki çeyreğe göre %0,2, yıllık bazda da %0,2 küçülmesi beklenmektedir. Bir önceki çeyrekte çeyreklik %0,1 büyürken yıllık %0,3 küçülmüştü.
Perşembe günü ise ABD'nin 4Ç24 dönemine ilişkin ikinci tahmin verileri yayımlanacak. ABD ekonomisi öncü verilere göre dördüncü çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %2,3 büyüme kaydetti; ikinci tahminin öncü veriye paralel gelmesi beklenmektedir. ABD ekonomisi geçen yılın ilk üç çeyreğinde sırasıyla %1,4, %3,0 ve %3,1 büyüdü.
Bölgesel Fed imalat endeksleri
Pazartesi günü Dallas Fed'in, salı günü ise Richmond Fed'in imalat endeksleri takip edilecek. Her iki endeks de 2022'nin ilk yarısından beri imalat sektörü faaliyetlerinde bozulma olduğunu işaret etmektedir. Bununla birlikte Dallas Fed imalat endeksi son iki ay pozitif değerler almıştı. Richmond Fed imalat endeksi ise son dört aydır sektördeki bozulmanın azaldığını göstermektedir.
Geçen hafta New York ve Philadelphia Fed'in imalat endeksleri takip edilmişti.
- Yurt içinde hafta boyunca büyüme rakamları, güven endeksleri, dış ticaret verileri, iş gücü istatistikleri ve hizmet ÜFE verileri açıklanacak.
GSYİH verisi (4Ç24)
Yurt içinde haftanın son işlem günü geçen yılın son çeyreğine ilişkin büyüme verileri takip edilecek. ForInvest Haber'in anketine göre piyasanın beklentisi dördüncü çeyrekte GSYH'nin çeyreklik %1,70, yıllık bazda ise %2,8 büyüdüğü yönünde oluştu. Anket sonuçlarına göre 2024 için beklenti %3,1 büyüme kaydedildiği yönünde. Önceki anket döneminde 2024 yılı için büyüme beklentisi %3,0 idi. 2025 için medyan büyüme beklentisi % 3,1 oldu.
GSYH üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,1 artarken takvim etkisinden arındırılmış GSYH zincirlenmiş hacim endeksi %1,9 artmıştı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH zincirlenmiş hacim endeksi bir önceki çeyreğe göre %0,2 azaldı.
Güven endeksleri (Şubat)
Haftanın ilk işlem günü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) reel kesim güveni ve TÜİK'in açıklayacağı sektörel güven endeksleri takip edilecek. Alt endekslerin tamamlanmasının ardından TÜİK, perşembe günü şubat ayının Ekonomik Güven Endeksini yayımlayacak.
Ocakta, mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA) bir önceki aya göre 0,1 puan azalarak 102,6 seviyesinde gerçekleşmişti. Güven endeksi hizmet sektöründe %2,5 arttı, perakende ticaret sektöründe %1,4 arttı, inşaat sektöründe %2,6 arttı. Ekonomik güven endeksi aralıkta 98,9 iken ocakta %0,8 artarak 99,7 değerini aldı.
Alt endeksler tarafında geçen hafta açıklanan tüketici güven endeksi ocakta 81,0 iken şubatta %1,4 artarak 82,1 oldu.
İş Gücü İstatistikleri, Hizmet ÜFE (Ocak)
TÜİK haftanın son işlem günü ocak ayı iş gücü istatistiklerini ve hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) verilerini yayımlayacak.
TÜİK verilerine göre işsizlik oranı aralıkta 0,1 puan azalarak %8,5 seviyesinde gerçekleşti. Genç nüfusta mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı 0,5 puan artışla %16,3 oldu. Mevsim etkisinden arındırılmış atıl işgücü oranı bir önceki aya göre değişmeyerek %28,2 oldu.
H-ÜFE aralıkta aylık %0,65, yıllık %49,07 artmıştı.
Dış Ticaret İstatistikleri (Ocak-Nihai)
Ticaret Bakanlığı'nın ocak ayı geçici dış ticaret verilerine göre yılın ilk ayında ihracat yıllık %5,8 artışla 21,16mlr USD olurken ithalat %10,2 artışla 28,85mlr USD oldu. Dış ticaret açığı %24,2 artışla 7,68mlr USD oldu. Perşembe günü TÜİK'in nihai ocak verileri açıklanacak.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hâkimdi. Japonya Nikkei225 Endeksi %0,95, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %3,03 düşerken Güney Kore Kospi Endeksi %2,45, Çin CSI300 Endeksi %1,00, Hong Kong Hang Seng Endeksi %3,79, Tayvan Taiex Endeksi %2,49 yükseldi. Avrupa'da Stoxx Europe 600 Endeksi %0,26 yükselirken İngiltere FTSE100 Endeksi %0,84, Almanya DAX Endeksi %1,00, Fransa CAC40 Endeksi %0,29 oranında değer kaybetti. ABD'de ise S&P500 Endeksi %1,66, Nasdaq Bileşik Endeksi %2,51, Dow Jones Endeksi %2,51 düştü.
Dolar Endeksi (DXY) %0,14 düşüşle 106,641 puandan kapandı. EURUSD paritesi %0,29 değer kaybederek 1,04561 oldu. USDJPY paritesi de %2,01 düşüşle haftayı 149,226 puandan kapadı.
ABD iki yıllıkların faizi %4,198, on yıllıklarının faizi %4,431 olarak gerçekleşti. Ons altın %1,87 artışla 2.936USD oldu. Brent petrol vadelileri %3,06 düşüşle 74,23USD, WTI petrol vadelileri ise %3,24 düşüşle 70,18USD seviyesinden haftayı tamamladı.
Dünya genelinde PMI verileri (Şubat-öncü)

Dünya genelinde şubat ayı öncü PMI verileri takip edildi.
" Japonya'da imalat PMI beklentinin hafif altında 48,8 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 47,8 idi. Hizmet PMI ise 53,1 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 53,0 idi.

" Almanya'da imalat PMI beklentinin üstünde 46,1 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 45,0 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 52,2 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 52,5 idi.

" Euro Bölgesi'nde imalat PMI beklentinin üstünde 47,3 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 46,6 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 50,7 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,3 idi.

" İngiltere'de imalat PMI beklentinin altında 46,4 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 48,3 idi. Hizmet PMI ise beklentinin üstünde 51,1 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,8 idi.

" ABD'de imalat PMI beklentinin üstünde 51,6 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,2 idi. Hizmet PMI ise beklentinin altında 49,7 olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 52,9 idi.

FOMC toplantı tutanakları
Ocak toplantısının tutanakları, Fed'in tüm politika yapıcılarının faiz oranını %4,25 ila %4,5 aralığında sabit tutmayı desteklediğini ortaya koydu. Yetkililer, Fed'in faiz oranında herhangi bir değişiklik yapmayı düşünürken dikkatli bir yaklaşım sergilemesini gerektiren "yüksek düzeyde belirsizlik" olduğunu belirtti.
Bazı katılımcılar, Başkan Trump'ın önerdiği gümrük vergileri ve göç politikaları, güçlü hane halkı harcamaları ve jeopolitik risklerin yakın vadede enflasyon oranına ilişkin büyük belirsizliğe yol açan faktörler olduğunu vurguladı.
Ancak, politika yapıcılar arasında bazı görüş ayrılıkları da yaşandı; bazıları enflasyonun yüksek kalması halinde Komite'nin politika faizini kısıtlayıcı bir seviyede tutabileceğini öne sürerken, diğerleri ekonomik koşulların gerektirmesi veya enflasyonun %2'ye dönmesi halinde politika faizinin daha hızlı gevşetilebileceğini belirtti.
New York Empire State İmalat Endeksi, Philadelphia Fed imalat endeksi (Şubat)
New York Empire State İmalat Endeksi geçtiğimiz ay -12,60 seviyesinde gerçekleşirken bu ay beklentinin üzerinde 5,70 olarak gerçekleşti.
Philadelphia Fed imalat endeksi ocakta, Nisan 2021'den bu yana görülen en güçlü iyileşmeyi işaret ederken, şubat ayında beklentilerin altında 18,1 olarak gerçekleşerek geçtiğimiz ay gördüğü seviyeden sert geriledi.
İngiltere enflasyon verileri (Ocak)
İngiltere'de TÜFE aylık bazda %0,3 gerileme beklentisine karşın %0,1 gerilerken, yıllık bazda ise %2,8 artması beklentisine karşın %3,0 artarak son on ayın en yüksek seviyesine ulaştı. ÜFE ise aylık %0,8 artarken, yıllık bazda %0,1 geriledi.
Almanya ÜFE verisi (Ocak)
Almanya'da ÜFE ocakta aylık bazda %0,1 azalırken, yıllık bazda %0,5 yükseldi.
Almanya ve Euro Bölgesi ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Şubat)
Almanya'da ZEW Ekonomik Güven Endeksi geçtiğimiz ay 10,3 seviyesinde iken bu ay beklentinin üzerinde 26,0 olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi'nde ise geçtiğimiz ay 18,0 seviyesinde iken bu ay beklentinin altında 24,2 seviyesinde gerçekleşti.
PBoC faiz kararı
Beklentiye paralel olarak faizlerde değişikliğe gitmeyen PBOC, ticari krediler ve tüketici kredileri için gösterge niteliğindeki bir yıl vadeli kredi ana faiz oranını (LPR) Ekim 2024'te %3,35'ten %3,10'a indirmesinin ardından sabit tutuyor. Aynı dönemde, mortgage kredileri için gösterge niteliğindeki beş yıllık LPR'yi %3,85'ten 3,60'a indirdi ve sonrasında değişikliğe gitmedi.

- Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında; BIST100 Endeksi %2,79 düşüşle 9.602 puandan, BIST30 Endeksi %2,72 düşüşle 10.689 puandan haftayı tamamladı. Banka Endeksi %0,64, Sınai Endeks %3,12 değer kaybetti. USDTRY kuru 36,41, EURTRY kuru 37,08 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %36,22'den, on yıllıkların faizi %26,27'den kapattı.
Yurt içinde Tüketici Güven Endeksi (Şubat), Tarım GFE (Aralık), Yurt Dışı ÜFE (Ocak), Merkezi Yönetim Borç Stoku (Ocak)
Tüketici güven endeksi, ocakta 81,0 iken şubatta %1,4 artarak 82,1 oldu.
Tarım-GFE aralıkta aylık %2,13, yıllık %32,49 arttı.
YD-ÜFE ocakta aylık %2,01 arttı, yıllık bazda ise Temmuz 2020'den beri en düşük yıllık artışı kaydederek %20,47 arttı.
Merkezi yönetim borç stoku ocakta 9,58trln TL olarak gerçekleşti. Borç stokunun 4,27trln TL kısmı Türk lirası cinsi, 5,30trln TL kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır.
Yurt içinde bütçe dengesi, tarım ÜFE (Ocak)
Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın (HMB) verilerine göre ocakta, merkezi yönetim bütçe dengesi 139,25mlr TL açık verirken, faiz dışı denge 23,45mlr TL fazla verdi.
TÜİK'in verilerine göre tarım-ÜFE ocakta aylık %2,74, yıllık ise %35,54 artış kaydetti.
Konut Fiyat Endeksi (Ocak)
TCMB verilerine göre KFE, ocakta aylık bazda %4,7 artarken bir önceki yılın aynı dönemine göre nominal %31,9 arttı. Reel olarak ise yıllık %7,2 geriledi.
Yabancı turist sayısı (Ocak)
Kültür ve Turizm Bakanlığı'nın (KTB) Turizm İstatistikleri bültenine göre ocakta Türkiye'yi ziyaret eden yabancı turist sayısı yıllık %6,06 artışla 2.171.118 kişi olmuştur.




Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.